張星煌

摘 要：中國(guó)影子銀行在2008年之后呈現(xiàn)出體量越發(fā)龐大、與銀行體系密切相關(guān)、增多系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和信息嚴(yán)重不對(duì)稱(chēng)的態(tài)勢(shì)，對(duì)影子銀行的良好監(jiān)管已然是一件十分重要的事情。但是，目前我國(guó)政府對(duì)影子銀行的監(jiān)管還面對(duì)著影子銀行界定分歧、監(jiān)管模式抉擇、市場(chǎng)退出監(jiān)管、缺乏應(yīng)急機(jī)制和司法機(jī)構(gòu)作用不明顯、地方監(jiān)管機(jī)制不健全等困境，嚴(yán)重影響監(jiān)管效果和社會(huì)和諧安定，急需從統(tǒng)一認(rèn)識(shí)、機(jī)制建構(gòu)、法制保障、事后監(jiān)管等四個(gè)維度應(yīng)對(duì)困境，更穩(wěn)妥地建設(shè)好金融監(jiān)管，以期能實(shí)現(xiàn)監(jiān)管目的和促進(jìn)金融體系的穩(wěn)健發(fā)展。

關(guān)鍵詞：影子銀行;監(jiān)管套利;監(jiān)管完善;金融發(fā)展

中圖分類(lèi)號(hào)：F83 ? 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A ? 文章編號(hào)：1002-2589（2019）03-0080-03

1998年世界首家影子銀行阿爾法銀行誕生[1]，作為金融創(chuàng)新，它很快演變成了與大型銀行紐帶相關(guān)的子公司或者獨(dú)立生存從事大型銀行不屑從事的“狹義銀行”。并且因?yàn)槿蚧难杆侔l(fā)展，跨國(guó)資本為影子銀行的發(fā)展提供了更廣闊的空間。如今體量已經(jīng)超過(guò)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的虛擬經(jīng)濟(jì)，由于其復(fù)雜性相應(yīng)的監(jiān)管十分困難。

一、中國(guó)影子銀行發(fā)展的新態(tài)勢(shì)

2008年金融危機(jī)發(fā)生之后，原本在中國(guó)體量并不大的影子銀行反而迅猛發(fā)展起來(lái)。這里簡(jiǎn)要描述幾個(gè)目前中國(guó)影子銀行發(fā)展的新態(tài)勢(shì)。

（一）影子銀行體量趨大

經(jīng)濟(jì)學(xué)家們告誡，自2008年金融危機(jī)以來(lái)中國(guó)超乎尋常的債務(wù)積累已經(jīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成了嚴(yán)重風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)際貨幣基金組織（IMF）2017年8月呼吁中國(guó)遏制“危險(xiǎn)的”債務(wù)水平。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪和標(biāo)準(zhǔn)普爾在2017年下調(diào)中國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)時(shí)，都把過(guò)度的債務(wù)增長(zhǎng)列為理由。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)影子銀行規(guī)模在2017年達(dá)到64.7萬(wàn)億元人民幣[2]，盡管2016年年末影子銀行業(yè)停止增長(zhǎng)，但在2017年第一季度，影子銀行業(yè)的兩個(gè)支柱工具：委托貸款和信托產(chǎn)品再次增長(zhǎng)。穆迪基于經(jīng)濟(jì)和金融風(fēng)險(xiǎn)考慮，25年來(lái)首次令人驚訝地降低了中國(guó)的信用評(píng)級(jí)。

（二）影子銀行與銀行體系關(guān)聯(lián)增加

從《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)年度報(bào)告》中可以獲知，2016年投資債券類(lèi)資產(chǎn)這一種類(lèi)的理財(cái)資金比重就達(dá)到43.76%[3]。非保本產(chǎn)品的存續(xù)余額占了全部理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額的79.56%[4]。眾多銀行像在狂歡節(jié)上售賣(mài)產(chǎn)品的小販似的，承諾10%、12%、15%甚至20%的高額收益來(lái)兜售各類(lèi)投資產(chǎn)品。理財(cái)產(chǎn)品讓崛起的中產(chǎn)階層，以及渴望繼續(xù)擴(kuò)大收益的富裕精英階層紛紛趨之若鶩。

中小銀行的資產(chǎn)增速?gòu)?010年開(kāi)始超過(guò)大型銀行，占金融體系的比重不斷增長(zhǎng)。非銀行金融機(jī)構(gòu)管理的資產(chǎn)在同一時(shí)期內(nèi)與金融體系資產(chǎn)的比例也翻了一番。據(jù)穆迪統(tǒng)計(jì)，從2010年到2017年，大型銀行的資產(chǎn)比例從42%下降到28%，中小型銀行的資產(chǎn)增加到24%，非銀行金融機(jī)構(gòu)管理的資產(chǎn)飆升至20%[5]。也就是說(shuō)：首先非銀行金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)資金結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性通常較低，這使得金融體系更容易受到?jīng)_擊。其次中小銀行在同行業(yè)的投融資業(yè)務(wù)中存在大量流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。2017年1月，中小銀行的資金來(lái)源中各種批發(fā)融資的比例達(dá)到了36.1%的歷史最高水平[6]，中小銀行依賴的批發(fā)融資主要包括同業(yè)拆借和發(fā)行同業(yè)存單。中國(guó)影子銀行出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而傳染給整個(gè)金融部門(mén)，產(chǎn)生中國(guó)式金融危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)并不可小看。

（三）增多的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

在現(xiàn)代銀行理論中，銀行的風(fēng)險(xiǎn)主要是指?jìng)€(gè)別金融機(jī)構(gòu)面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)應(yīng)于單一金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管理念和安全性的方法，被稱(chēng)為微觀審慎監(jiān)管。而政府和學(xué)術(shù)界在2008年金融危機(jī)發(fā)生之后都逐漸意識(shí)到一些重要的金融機(jī)構(gòu)也很可能會(huì)導(dǎo)致全系統(tǒng)的金融風(fēng)險(xiǎn)，即系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

如果監(jiān)管疏忽，影子銀行很有可能變成危險(xiǎn)的導(dǎo)火索。金融危機(jī)的一個(gè)元兇是結(jié)構(gòu)性投資工具：由銀行發(fā)明的用以將貸款包裝成債券的法律術(shù)語(yǔ)。這些在理論上是獨(dú)立的，然而當(dāng)它們陷入麻煩時(shí)就會(huì)把設(shè)立者即銀行一起拉下水。另一個(gè)不穩(wěn)定因素是金融市場(chǎng)基金，公司和個(gè)人將手中的閑錢(qián)投入其中追求短期利益。金融市場(chǎng)基金原本被視為是沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的，但當(dāng)它們背后隱藏的風(fēng)險(xiǎn)逐漸顯現(xiàn)的時(shí)候，金融市場(chǎng)基金也會(huì)遭受資金逃離。而且影子銀行擴(kuò)展過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)積累也不能夠小視，商業(yè)銀行經(jīng)常會(huì)把高風(fēng)險(xiǎn)信貸資產(chǎn)隱藏到影子銀行，而影子銀行和銀行間形成的影子銀行渠道將繼續(xù)增加杠桿，導(dǎo)致資金在金融體系里空轉(zhuǎn)，系統(tǒng)性增加金融體系的風(fēng)險(xiǎn)。原本被發(fā)明以充分運(yùn)用略寬松的監(jiān)管政策的影子銀行一旦發(fā)生危機(jī)，就很可能會(huì)傳導(dǎo)給整個(gè)金融系統(tǒng)。

（四）影子銀行使信息失衡擴(kuò)大

信息不對(duì)稱(chēng)是指金融產(chǎn)品交易，合約事主一方具有另一方不了解或無(wú)法考證的信息和專(zhuān)業(yè)知識(shí)。影子銀行市場(chǎng)具有三個(gè)類(lèi)型的信息不對(duì)稱(chēng)：一是企業(yè)管理部門(mén)與具體交易部門(mén)之間的信息不對(duì)稱(chēng)，且隨著執(zhí)行部門(mén)的權(quán)力擴(kuò)大和金融產(chǎn)品交易的高度專(zhuān)業(yè)性與交易手段的現(xiàn)代化，對(duì)于個(gè)人私利追逐的可能性造成了與企業(yè)整體利益相悖的交易行為。比如巴林銀行的尼克·李森，私自篡改交易記錄，越權(quán)進(jìn)行超額的金融產(chǎn)品交易，給企業(yè)帶來(lái)了巨大的損失。二是投資者與交易中介的信息不對(duì)稱(chēng)。首先經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)具有客戶所沒(méi)有的專(zhuān)業(yè)知識(shí)。其次投資者只能根據(jù)經(jīng)紀(jì)商的資產(chǎn)規(guī)模和以往信譽(yù)記錄等少量信息對(duì)經(jīng)紀(jì)商進(jìn)行簡(jiǎn)單判斷，難以掌握其確切的信息。再者，交易中介在履約過(guò)程中可能利用自身的優(yōu)勢(shì)進(jìn)行“越權(quán)交易”的道德風(fēng)險(xiǎn)，比如挪用客戶保證金、私改客戶指令等情況。三是交易者之間的信息不對(duì)稱(chēng)。隨著經(jīng)濟(jì)全球化的不斷發(fā)展以及在中國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)大環(huán)境下，越來(lái)越多的實(shí)體企業(yè)和普通投資人涉足金融產(chǎn)品交易，而許多中小企業(yè)往往因?yàn)槿谫Y難而與民間金融公司等影子銀行緊密交易。這些企業(yè)往往在專(zhuān)業(yè)知識(shí)和信息上處于劣勢(shì)地位，比較容易被交易對(duì)手欺騙，而如果這些企業(yè)因?yàn)榻鹑诮灰壮霈F(xiàn)大的損失，打擊的是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要組成部門(mén)，影響會(huì)更大。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)本身存在信息不對(duì)稱(chēng)的狀況，而影子銀行使這種情況變得更加嚴(yán)重。

二、現(xiàn)階段中國(guó)影子銀行監(jiān)管面臨的困境

影子銀行監(jiān)管作為政府監(jiān)督管理的內(nèi)容，考驗(yàn)著政府部門(mén)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)監(jiān)管能力。目前政府對(duì)于影子銀行監(jiān)管的認(rèn)識(shí)已有提高，但是，在某些方面還存在諸多待完善的地方，依然存在著認(rèn)識(shí)不一致、機(jī)制不完善、監(jiān)管無(wú)力、法制保障效果差等諸多問(wèn)題。

（一）相關(guān)部門(mén)對(duì)影子銀行界定不一

2014年國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)影子銀行監(jiān)管若干問(wèn)題的通知》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)國(guó)辦107號(hào)文）的重要文件，提出了關(guān)于影子銀行監(jiān)管原則、監(jiān)管分工和監(jiān)管方法的綱領(lǐng)性規(guī)范條件。國(guó)辦107號(hào)文的重要性不言自明，但是仍有不足。雖然文件中對(duì)中國(guó)影子銀行范疇給出了界定，但是各監(jiān)管部門(mén)尚未統(tǒng)一認(rèn)識(shí)。比如銀監(jiān)會(huì)在2012年研究“國(guó)辦107號(hào)文期間”曾頻頻表態(tài)，銀行理財(cái)、信托等銀行表外業(yè)務(wù)并不是沒(méi)有監(jiān)管，不屬于影子銀行;而商務(wù)部則認(rèn)為將典當(dāng)行納入影子銀行體系不合理;中國(guó)人民銀行統(tǒng)計(jì)司長(zhǎng)則在新聞發(fā)布會(huì)上聲明對(duì)影子銀行的定義，認(rèn)為影子銀行是在傳統(tǒng)金融系統(tǒng)外從事信貸、資金融通等的機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)，銀行里面同樣也有影子銀行。這種分歧讓影子銀行風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別難度加大，監(jiān)管的思路不明確。由于銀監(jiān)會(huì)對(duì)影子銀行的判定，使得其相應(yīng)的監(jiān)管并不是很?chē)?yán)格，所以這幾年信托、銀行理財(cái)、同業(yè)業(yè)務(wù)等影子銀行大量增長(zhǎng)，這在一定程度上加大了央行維護(hù)金融穩(wěn)定和貨幣政策方面的難度。

（二）分立監(jiān)管模式與現(xiàn)實(shí)相悖

金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管模式有兩種類(lèi)型：機(jī)構(gòu)監(jiān)管或者功能監(jiān)管，統(tǒng)一監(jiān)管或者分立監(jiān)管。機(jī)構(gòu)監(jiān)管按照金融機(jī)構(gòu)的類(lèi)型設(shè)立監(jiān)管機(jī)構(gòu)，不同的金融機(jī)構(gòu)由不同的監(jiān)管機(jī)構(gòu)管理;而功能監(jiān)管并不針對(duì)某個(gè)金融機(jī)構(gòu)，而是根據(jù)活動(dòng)的性質(zhì)來(lái)區(qū)分不同的監(jiān)管區(qū)域。在如今金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的情況下，金融機(jī)構(gòu)之間彼此的傳統(tǒng)業(yè)界變得模糊不清，傳統(tǒng)的機(jī)構(gòu)監(jiān)管方式往往會(huì)因?yàn)榛鞓I(yè)經(jīng)營(yíng)中金融機(jī)構(gòu)不加區(qū)分的內(nèi)部業(yè)務(wù)而陷入煩瑣的細(xì)節(jié)審查中，而面對(duì)交叉業(yè)務(wù)的新型風(fēng)險(xiǎn)又受其專(zhuān)業(yè)性所限制，監(jiān)管過(guò)程中易失去甄別能力，降低監(jiān)管效率與權(quán)威性。

對(duì)分立監(jiān)管還是統(tǒng)一監(jiān)管也存在很大的論爭(zhēng)：首先分立監(jiān)管雖然有監(jiān)管專(zhuān)業(yè)化分工優(yōu)勢(shì)、協(xié)調(diào)不同監(jiān)管目標(biāo)的沖突問(wèn)題，但是設(shè)立多個(gè)監(jiān)管主體需要花費(fèi)很大的行政成本，還需要不同監(jiān)管主體相互協(xié)調(diào)與合作的成本。二是統(tǒng)一的監(jiān)管機(jī)構(gòu)雖然可以減少一定的行政成本，以及合作與協(xié)調(diào)成本，但是銀行、證券、保險(xiǎn)、信托的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)有較大差異，所以監(jiān)管目標(biāo)差別亦較大，如此將不同監(jiān)管目標(biāo)納入統(tǒng)一機(jī)構(gòu)，會(huì)使該機(jī)構(gòu)缺失明確的監(jiān)管重點(diǎn)，還可能會(huì)造成不同監(jiān)管目標(biāo)的沖突。而且這樣的機(jī)構(gòu)過(guò)于龐大，會(huì)使內(nèi)部合理分工困難，還可能造成官僚主義。中國(guó)目前主要實(shí)行的是分立監(jiān)管，由銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)，分別監(jiān)管銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、證券業(yè)等行業(yè)。在2018年第八次大部制改革中將銀監(jiān)會(huì)與保監(jiān)會(huì)合并在了一起，并形成了金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下的一行兩會(huì)的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)模式，不過(guò)整體還是屬于多元監(jiān)管體制，中國(guó)金融監(jiān)管依然面對(duì)著上面所述的監(jiān)管模式抉擇問(wèn)題。

（三）市場(chǎng)退出監(jiān)管不完善，司法機(jī)構(gòu)作用不明顯

金融業(yè)作為一種高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，總有一些金融機(jī)構(gòu)可能陷入困境。目前一旦發(fā)生金融機(jī)構(gòu)項(xiàng)目逾期引發(fā)的問(wèn)題，往往是導(dǎo)向公安機(jī)關(guān)介入，刑事立案。但這種案件處置時(shí)間都較長(zhǎng)，可能會(huì)阻礙民事層面的進(jìn)程。換句話說(shuō)，目前許多金融機(jī)構(gòu)、影子銀行業(yè)務(wù)等都是“自生自滅”的狀態(tài)，缺乏完善的市場(chǎng)退出監(jiān)管機(jī)制。同樣，這幾年爆發(fā)的金融風(fēng)險(xiǎn)事件，往往都沒(méi)有完善的應(yīng)急機(jī)制，事件發(fā)生后受損的投資者們求助無(wú)門(mén)，相關(guān)部門(mén)互相推諉，不僅會(huì)使這些投資者錯(cuò)過(guò)拿回本金的最佳時(shí)機(jī)，也是對(duì)政府部門(mén)信譽(yù)的打擊。此外，不夠重視發(fā)揮司法機(jī)構(gòu)的作用，此類(lèi)案件過(guò)度向公安機(jī)關(guān)集中，不僅是對(duì)社會(huì)資源的過(guò)度占用，也把風(fēng)險(xiǎn)向政府集中，造成了政府兜底的欠好局面。同時(shí)，我國(guó)的金融糾紛目前大部分分別在民商事庭和行政庭處理，但金融糾紛專(zhuān)業(yè)性強(qiáng)，復(fù)雜程度不同于一般民事案件，民商事庭與行政庭中金融專(zhuān)業(yè)性司法工作者較少，容易致使金融案件審理質(zhì)量和效率不高。

（四）地方金融監(jiān)管機(jī)制不完善

中央建設(shè)完備的金融監(jiān)管體系，而地方金融監(jiān)管則直面“對(duì)手方”。但面對(duì)復(fù)雜的監(jiān)管客體，當(dāng)下與日俱增的地方金融辦，作用卻更多的在于招商引資。這幾年的監(jiān)管工作中，一般是由政府下屬的金融辦承擔(dān)，其他相關(guān)部門(mén)“友情參與”的模式進(jìn)行。在如此情形下，地方金融辦面臨著諸多困境：監(jiān)管辦法較落后、職能不太明確、隊(duì)伍編制緊張、缺乏執(zhí)法權(quán)。有的地級(jí)市監(jiān)管隊(duì)伍人員只有3到4人、縣區(qū)1到2人;同時(shí)地方無(wú)監(jiān)管高位階立法，使得金融辦沒(méi)有強(qiáng)力執(zhí)法權(quán)，難以起到震懾作用。除此之外，地方各監(jiān)管機(jī)構(gòu)的權(quán)責(zé)邊界也沒(méi)有完全明確，在執(zhí)法實(shí)踐中缺乏協(xié)同配合的制度指導(dǎo)。

還必須指出的是，地方監(jiān)管部門(mén)直面金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，技能等卻相對(duì)較弱，任務(wù)和資源存在倒掛現(xiàn)象，監(jiān)管人員面對(duì)復(fù)雜的監(jiān)管形式，然而缺乏良好的訓(xùn)練和激勵(lì)機(jī)制。同時(shí)，當(dāng)今各種金融機(jī)構(gòu)越來(lái)越總部化、集團(tuán)化，分支遍布全國(guó)各地。相反的，各地金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)溝通、協(xié)同渠道卻不健全，各地執(zhí)法標(biāo)準(zhǔn)不一，無(wú)形中加強(qiáng)了金融機(jī)構(gòu)在不同地方的監(jiān)管套利動(dòng)力。P2P等影子銀行的頻頻跑路，造成了大量投資者的巨大損失，是對(duì)地方監(jiān)管機(jī)制不完善的拷問(wèn)，也是對(duì)政府公信力的傷害。

三、破解影子銀行監(jiān)管面臨困境的對(duì)策思路

（一）完善協(xié)調(diào)溝通機(jī)制，協(xié)同監(jiān)管目標(biāo)

影子銀行在中國(guó)生根發(fā)芽以來(lái)，在一定程度上填補(bǔ)了社會(huì)融資和銀行融資之間的缺口，滿足了許多融資主體的實(shí)際需求，有時(shí)候甚至是中小企業(yè)以及低收入者唯一的融資手段。討論影子銀行利害，應(yīng)該對(duì)其辯證統(tǒng)一的看待。金融的核心功能，其實(shí)是分配經(jīng)濟(jì)資源。要把經(jīng)濟(jì)資源從利用效率低的地區(qū)向利用效率高的地方轉(zhuǎn)移[7]。對(duì)于監(jiān)管套利的影子銀行業(yè)務(wù)，應(yīng)進(jìn)一步完善監(jiān)管;對(duì)于有助于提高金融市場(chǎng)效率，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本的影子銀行業(yè)務(wù)在要求其提高自身風(fēng)險(xiǎn)管理能力的同時(shí)，應(yīng)加以保護(hù)和肯定。同時(shí)，各監(jiān)管部門(mén)可以完善協(xié)調(diào)溝通機(jī)制，擯棄分歧，求同存異，在相關(guān)業(yè)務(wù)信息溝通上積極交流，最好可以做到實(shí)時(shí)性的信息溝通，以便在出現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)的緊急事件時(shí)，可以及時(shí)采取有效的應(yīng)對(duì)措施。甚至在事前、事中監(jiān)管的市場(chǎng)準(zhǔn)入與業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)監(jiān)管等方面也可以有更好的監(jiān)管效果。

同時(shí)，采取監(jiān)管措施防止系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生以及保護(hù)好投資者利益，在做好這兩項(xiàng)主要目標(biāo)之余，更好地促進(jìn)金融穩(wěn)定發(fā)展創(chuàng)新。影子銀行是在金融創(chuàng)新中發(fā)展起來(lái)的，要不斷探索金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新之間的平衡與契合，確保影子銀行風(fēng)險(xiǎn)可控，促進(jìn)影子銀行實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展[8]。

（二）向功能性統(tǒng)一監(jiān)管方向發(fā)展

功能監(jiān)管以及統(tǒng)一監(jiān)管是新的環(huán)境下金融監(jiān)管模式變化的趨勢(shì)。但是在金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的模式下，影子銀行業(yè)務(wù)具有跨業(yè)界的復(fù)雜特征，其風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源也比較復(fù)雜，首先單一的功能監(jiān)管模式可能受限于產(chǎn)品的復(fù)雜性而不利于整體金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)水平的掌控。其次，簡(jiǎn)單的統(tǒng)一監(jiān)管也難以適應(yīng)影子銀行復(fù)雜化的形勢(shì)。所以有統(tǒng)有分、統(tǒng)分結(jié)合的監(jiān)管模式應(yīng)該是最理想的。也就是說(shuō)，在一體化監(jiān)管架構(gòu)下進(jìn)行監(jiān)管部門(mén)內(nèi)部功能分工，以實(shí)行功能專(zhuān)業(yè)化監(jiān)管和統(tǒng)一監(jiān)管的結(jié)合，即功能性統(tǒng)一監(jiān)管。在金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境下功能性統(tǒng)一監(jiān)管是金融監(jiān)管結(jié)構(gòu)發(fā)展的基本方向，許多國(guó)家也在向這個(gè)方向發(fā)展。但因?yàn)楦鱾€(gè)國(guó)家不一樣的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、文化和歷史傳統(tǒng)，金融監(jiān)管部門(mén)發(fā)展的起點(diǎn)狀況不一樣，演進(jìn)的途徑和方式也有些差別。因此目前中國(guó)影子銀行的監(jiān)管模式仍屬于多元監(jiān)管體制，但也可見(jiàn)正在向功能性統(tǒng)一監(jiān)管這個(gè)方向努力。

（三）完善市場(chǎng)退出監(jiān)管，發(fā)揮司法機(jī)構(gòu)作用

金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的滯后，這是加劇信用風(fēng)險(xiǎn)蔓延的重要原因。目前，我國(guó)強(qiáng)調(diào)金融機(jī)構(gòu)防范風(fēng)險(xiǎn);但是對(duì)于金融機(jī)構(gòu)遇到風(fēng)險(xiǎn)之后的應(yīng)對(duì)機(jī)制和方案準(zhǔn)備不足。金融行業(yè)的火熱走勢(shì)已經(jīng)不可避免，金融系統(tǒng)特別是影子銀行體系發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的幾率已經(jīng)越來(lái)越大，有必要建立一套有效的市場(chǎng)退出監(jiān)管機(jī)制，將影子銀行“爆雷”倒閉的發(fā)生以及其危害減小到最低程度。并且建立應(yīng)急處置預(yù)案，明確風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后的虧損分擔(dān)機(jī)制，保障風(fēng)險(xiǎn)事件的有序發(fā)生，以及公平、迅速、有效地進(jìn)行清盤(pán)。還要防備影子銀行行徑的道德風(fēng)險(xiǎn)，重視發(fā)揮司法手段的作用，通過(guò)對(duì)金融違法行為和消費(fèi)者權(quán)利救助的個(gè)案解決塑造行業(yè)健康生態(tài)，防止風(fēng)險(xiǎn)蔓延。目前一些地區(qū)在積極構(gòu)建的金融法庭就是一種很好的范例，應(yīng)在全國(guó)范圍積極推廣。因?yàn)榻鹑诩m紛具有專(zhuān)業(yè)性、復(fù)雜性的特征，民事庭與行政庭分開(kāi)處理金融問(wèn)題不利于統(tǒng)一審判標(biāo)準(zhǔn)以及整合司法資源。建立專(zhuān)門(mén)的金融法庭，將審理范圍擴(kuò)大到所有民事與行政類(lèi)金融案件，可以提高審理的專(zhuān)業(yè)性和效率。選拔專(zhuān)業(yè)性人才進(jìn)入金融法庭，同時(shí)任命具有實(shí)務(wù)經(jīng)驗(yàn)的人才擔(dān)任庭審法官是首要做的。并且要求法官堅(jiān)持審慎的司法原則，保護(hù)民眾的合法權(quán)益，保護(hù)金融業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。

（四）完善地方金融監(jiān)管機(jī)制，法制建設(shè)保障監(jiān)管效果

地方金融監(jiān)管機(jī)制構(gòu)建是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，需要加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)，在地方金融監(jiān)管實(shí)踐中建構(gòu)起完善的地方金融監(jiān)管機(jī)制。一是建立健全溝通協(xié)同的長(zhǎng)效機(jī)制，明確地方各監(jiān)管部門(mén)的權(quán)責(zé)邊界。長(zhǎng)期有效地指導(dǎo)地方各監(jiān)管部門(mén)高效、協(xié)同地進(jìn)行工作，改變以往“各自為政”、互相推諉、任務(wù)完成“作鳥(niǎo)獸散”的局面。而影子銀行的復(fù)雜性決定了各地方金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)該權(quán)責(zé)明確，中央可以結(jié)合地方規(guī)劃出各自權(quán)責(zé)，以應(yīng)對(duì)可能發(fā)生的金融風(fēng)險(xiǎn)，并且在事前事中事后處理中都能夠明確各自職責(zé)、有條不紊。二是加快出臺(tái)高位階地方金融監(jiān)管的專(zhuān)門(mén)法律，構(gòu)建金融監(jiān)管的激勵(lì)約束機(jī)制。法治是現(xiàn)代社會(huì)國(guó)家治理的基本方式，法治能夠?yàn)榻鹑诒O(jiān)管注入良法的價(jià)值，提供影子銀行管理的善治機(jī)制。地方金融監(jiān)管部門(mén)的乏力迫切需要專(zhuān)門(mén)法律的保障，隨著金融行業(yè)的不斷更新發(fā)展，影子銀行不斷膨脹擴(kuò)大，急需出臺(tái)監(jiān)管金融行業(yè)的法律規(guī)范，以使金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)投機(jī)行為能被有效制約，減小監(jiān)管部門(mén)執(zhí)法乏力的弱點(diǎn)。同時(shí)，完善的獎(jiǎng)懲激勵(lì)機(jī)制不僅是影子銀行監(jiān)管事前、事中的促進(jìn)力量，更是推動(dòng)事后系統(tǒng)升級(jí)的制度保障。將金融監(jiān)管效果、危機(jī)防范成效納入相關(guān)官員及公務(wù)員的績(jī)效考核體系，提振監(jiān)管人員的主動(dòng)性與積極性，不僅能夠?qū)Ψ欠ń鹑谛纬筛梅婪?，還可以及時(shí)更新監(jiān)管設(shè)備，吸引人才進(jìn)入地方監(jiān)管體系。三是確立一定的執(zhí)法標(biāo)準(zhǔn)。中央可以做出一定的規(guī)范指導(dǎo)或底線約束，以防范各地在實(shí)踐中跑偏，保障監(jiān)管效果。

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