汪婷婷 趙中華

摘 要：利用2012-2016年我國上市公司的各種指標(biāo)數(shù)據(jù)，以審計收費、盈余管理以及審計意見類型為衡量審計質(zhì)量的指標(biāo)，研究是否存在外資持股以及外資持股比例的高低對審計質(zhì)量產(chǎn)生的影響。

關(guān)鍵詞：外資持股;事務(wù)所規(guī)模;審計收費

中圖分類號：F74 ? ? 文獻標(biāo)識碼：A ? ? ?doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2019.24.018

隨著外商投資量的增加，外資在各領(lǐng)域投資的公司的審計質(zhì)量受到越來越多的關(guān)注。質(zhì)量低劣的審計報告嚴(yán)重損害了中國證券市場的正常市場秩序，降低了投資者信心，也影響了證券市場資源配置的優(yōu)化。高層次審計的質(zhì)量不僅可以保護投資者的利益，還可以對社會和國家發(fā)揮積極作用。本文將外資持股、事務(wù)所規(guī)模和審計質(zhì)量放在一起進行研究，考察外資股東的進入對審計質(zhì)量是否有積極影響，以及不同規(guī)模的事務(wù)所對外資持股與審計質(zhì)量之間的關(guān)系是否有積極影響。

1 研究假設(shè)

由于信息不對稱使得外資股東比內(nèi)資股東獲取有效信息的難度大得多，需要高審計質(zhì)量的報告來獲取所需要的有效信息，不得不加大審計費用來使得事務(wù)所獲取更有效的信息。另外，信息不對稱使得事務(wù)所處于不利的地位，委托代理理論使事務(wù)所收取費用受到被審計單位一定的限制，但審計費用的提高使事務(wù)所有更好的資源和能力去提高審計質(zhì)量。提出如下假設(shè)：

H1：在其他因素相同的情況下，外資持股的企業(yè)具有更高的審計費用。

另外，由于外資股東參與企業(yè)治理的存在，促進了企業(yè)制度標(biāo)準(zhǔn)的完善，對企業(yè)可能出現(xiàn)的不良行為發(fā)揮監(jiān)督作用，這在一定程度上能夠促使企業(yè)減少盈余管理的行為。提出如下假設(shè)：

H2：在其他因素相同的情況下，外資持股能抑制企業(yè)的盈余管理行為。

外資股東和管理層之間的地理間距、文化差異、制度差異等可能在一定程度上強化代理沖突，所以外資股東更有參加公司治理的動力。尤其是外資持股的企業(yè)通過建立良好的公司治理機制替代外部審計，從而提高公司的審計質(zhì)量。提出如下假設(shè)：

H3：在其他因素相同的情況下，外資持股的企業(yè)能更容易獲得標(biāo)準(zhǔn)審計意見。

由于大事務(wù)所擁有資源更多，客戶量也多，不擔(dān)心個別客戶流失，機會主義行為概率較小，事務(wù)所更多是保持中立客觀的態(tài)度，外資股東的信息不對稱問題使得有更強烈的追求高審計質(zhì)量的期望，可能會加大審計費用來執(zhí)行嚴(yán)格的審計過程，也會有參與公司治理的積極性，提高獲得標(biāo)準(zhǔn)審計意見的概率。因此，四大事務(wù)所相比非四大事務(wù)所對外資股東與審計質(zhì)量的影響可能有正向調(diào)節(jié)作用，做出以下假設(shè)：

H4：在其他因素相同的情況下，與非四大組相比，四大組企業(yè)的外資持股對審計收費的影響更顯著。

H5：在其他因素相同的情況下，與非四大組相比，四大組企業(yè)的外資持股對抑制盈余管理的影響更顯著。

H6：在其他因素相同的情況下，與非四大組相比，四大組企業(yè)的外資持股對獲取標(biāo)準(zhǔn)審計意見的影響更顯著。

2 研究設(shè)計

2.1 樣本選取

本文選取2012年至2016年發(fā)布財務(wù)報告的中國上市公司作為研究樣本，并利用橫截面數(shù)據(jù)進行實證檢驗。原始樣本按以下條件進行了處理：（1）剔除掉2012年-2016年財務(wù)數(shù)據(jù)存在缺失或不完整的公司;（2）剔除掉金融保險類行業(yè)的公司;（3）剔除掉ST類的公司，最終得到11755個公司年度觀測值。本文數(shù)據(jù)來源包括深圳國泰安CSMAR數(shù)據(jù)庫。為避免異常值產(chǎn)生的影響，對所有變量進行Winsorize處理。

2.2 變量設(shè)置

（1）被解釋變量：審計質(zhì)量。本文利用審計費用、非經(jīng)常性損益、審計意見類型來衡量審計質(zhì)量。其中，審計費用（Lnfee）表示為審計收費的自然對數(shù)。盈余管理程度采用非經(jīng)常性損益（EM）來衡量盈余管理程度。審計意見類型（Opinion）采用是否獲得標(biāo)準(zhǔn)審計意見作為檢驗審計質(zhì)量高低的標(biāo)準(zhǔn)，若獲得更多標(biāo)準(zhǔn)審計意見報告，獲取標(biāo)準(zhǔn)審計意見是時取值為1，反之則為0。

（2）解釋變量：外資持股和外資持股比例。本文所研究的外資持股（FI）指的是公司前十大股東中是否存在來自境外的股東所持有該上市公司的股份，若有外資股東，取值為1;反之則取值為0。而外資持股比例（FIP）則指的是公司前十大股東中境外投資者擁有的該上市公司的股本數(shù)之和占公司總股本的比例。

（3）控制變量。選取了事務(wù)所規(guī)模（Big4）、企業(yè)規(guī)模（Size）、資產(chǎn)負債率（Lev）、盈利能力（Roa）、股權(quán)制衡度（Zh）、獨立董事比例（Indp）、資產(chǎn)流動性（Luiqui）、主營業(yè)務(wù)收入增長率（Growth）、營業(yè)現(xiàn)金流（CF）、企業(yè)年齡（Age）、應(yīng)收賬款規(guī)模（Rec）、存貨規(guī)模（Inv）、兩職重合（Dual）、是否報告虧損（Loss）、股權(quán)性質(zhì)（Soe）等作為控制變量，并且控制了年份（Year）和行業(yè)（Ind）。

2.3 模型建立

3 實證結(jié)果分析

3.1 描述性分析

數(shù)據(jù)顯示，3.54%的企業(yè)前十大股東中有外資股東，目前存在外資股東的企業(yè)數(shù)量很少;外資持股比例（FIP）的均值為0.0092，最大值為0.831，說明外資持股的比例仍然很低;是否聘請四大（Big4）的均值為00539，說明了只有約5.39%的企業(yè)聘請了四大會計師事務(wù)所。標(biāo)準(zhǔn)審計意見的均值為0.9730，可以看出有97.3%的企業(yè)獲得了標(biāo)準(zhǔn)審計意見報告，2.7%為非標(biāo)準(zhǔn)意見。

3.2 相關(guān)性分析

統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，所有變量之間的相關(guān)系數(shù)均小于0.8，通過多元回歸進行分析，審計收費與外資持股和外資持股比例均在1%的水平上正向顯著，外資持股的企業(yè)數(shù)量和比例越多，企業(yè)愿意花費更多審計費用來提高審計質(zhì)量。而對于盈余管理，與外資持股以及外資持股比例在5%水平上顯著，系數(shù)為負，可以得出存在外資持股的企業(yè)數(shù)量越多，有效抑制盈余管理行為的概率越高，且外資持股比例越高效果更顯著，因此提高審計質(zhì)量的概率也越高，標(biāo)準(zhǔn)審計意見與外資持股和外資持股比例在1%水平上顯著負相關(guān)，外資持股的企業(yè)數(shù)量越多、比例越高，審計質(zhì)量高的概率也越大。驗證了假設(shè)1、2和3。另外，根據(jù)VIF檢驗結(jié)果，各自變量與因變量之間的方差膨脹因子均在1與3的范圍內(nèi)，遠低于10，不存在嚴(yán)重的多重共線性問題。

3.3 多元回歸分析

根據(jù)外資持股與審計費用的回歸結(jié)果，可以看到企業(yè)是否具有外資持股與審計費用的系數(shù)為0.255，說明了企業(yè)若存在外資持股，則花費的審計費用更高。進一步進行回歸得出外資持股比例與審計收費的系數(shù)為0.681，說明企業(yè)擁有的外資持股的比例越高，審計費用也會更高。為了研究不同事務(wù)所規(guī)模對外資持股與審計收費之間關(guān)系產(chǎn)生的影響，進一步把樣本分為是否聘請國際“四大”，在不聘請四大事務(wù)所情況下，外資持股與審計費用的顯著性強于在聘請四大會計師事務(wù)所情況下的顯著性，不支持假設(shè)4，在同等條件下，在不聘請四大的情況下外資持股對審計費用的影響較顯著。

根據(jù)外資持股與盈余管理的回歸結(jié)果，可以看到企業(yè)是否具有外資持股與盈余管理顯著系數(shù)為-0.0882，表明存在外資股東的企業(yè)會降低企業(yè)的盈余管理程度，使得審計質(zhì)量越高，支持假設(shè)2。在聘請“四大”的情況下，企業(yè)是否具有外資持股與盈余管理的系數(shù)為-0.245，所持有的外資持股比例與盈余管理的回歸系數(shù)為-0.828，均在1%的水平上顯著，說明在聘請“四大”事務(wù)所的情況下，存在外資持股的企業(yè)會抑制企業(yè)的盈余管理行為，提高審計質(zhì)量;且企業(yè)持有的外資股東比例越多，對企業(yè)的盈余管理行為的抑制作用越顯著，支持了假設(shè)5。而在聘請非“四大”的情況下，外資持股與盈余管理的關(guān)系都不顯著。

根據(jù)外資持股與審計意見的回歸結(jié)果，我們可以看到企業(yè)是否具有外資持股與標(biāo)準(zhǔn)審計意見的系數(shù)為1.726，在10%的水平上顯著，表明了企業(yè)若存在外資股東，則更有可能會獲得標(biāo)準(zhǔn)無保留審計意見報告。進一步進行回歸得出外資持股比例與標(biāo)準(zhǔn)審計意見的系數(shù)為9.230，且同樣在10%的水平上顯著，說明企業(yè)若擁有更高的外資持股比例，就越有可能得到標(biāo)準(zhǔn)無保留審計意見，此支持了假設(shè)3。

進一步分組檢驗，聘請“四大”的企業(yè)，外資持股標(biāo)準(zhǔn)審計意見的回歸系數(shù)為0.016，外資持股比例與標(biāo)準(zhǔn)審計意見的回歸系數(shù)為0.052，均在10%的水平上顯著，說明了具有外資持股的企業(yè)，更可能會獲得標(biāo)準(zhǔn)審計意見，支持了假設(shè)6。

4 研究結(jié)論

本文探討了外資持股和外資持股比例與衡量審計質(zhì)量的審計收費、審計意見和盈余管理的關(guān)系。得出結(jié)論：（1）外資股東的存在會增加審計費用，且若企業(yè)擁有更高的外資持股比例，審計費用也會越高;（2）存在外資股東的的企業(yè)會抑制企業(yè)的非經(jīng)常性損益盈余管理程度，在聘請“四大”的情況下，外資股東的存在會減少企業(yè)的盈余管理行為;在聘請非“四大”會計師事務(wù)所情況下他們的關(guān)系不顯著，“四大”擁有更多的資源，審計人員的專業(yè)水平更高，發(fā)現(xiàn)問題能力更強;（3）外資股東的存在會增加企業(yè)獲取標(biāo)準(zhǔn)審計意見報告的概率，且企業(yè)擁有更高的外資持股比例，就越可能獲得標(biāo)準(zhǔn)審計意見。

參考文獻

[1]步丹璐，屠長文.外資持股、制度環(huán)境與審計質(zhì)量[J].審計研究，2017，（04）：65-72.

[2]劉潛.淺析外資持股、董事會治理與公司績效[J].會計師，2014，（09）：3-4.

[3]馬妙娟.上市公司獨立審計質(zhì)量研究——基于非經(jīng)常性損益的盈余管理[J].財會通訊，2014，（03）：24-27.

[4]張宏亮，文挺.審計質(zhì)量替代指標(biāo)有效性檢驗與篩選[J].審計研究，2016，（04）：67-75.