冀曉鵬

摘 要：在現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營與發(fā)展過程中，通過加強并購重組，能夠?qū)⑵髽I(yè)資產(chǎn)盤活，使企業(yè)經(jīng)營規(guī)模得以擴大，但由于市場經(jīng)濟受諸多因素影響，導(dǎo)致波動頻繁，導(dǎo)致并購重組風險形勢不容樂觀，特別是在資產(chǎn)評估過程中，會涉及經(jīng)濟與法律等領(lǐng)域的知識內(nèi)容，預(yù)先進行預(yù)估與判斷，據(jù)此選擇相應(yīng)的評估方法。但是不同企業(yè)采用的資產(chǎn)評估標準并不一致，評估得不夠全面，影響了資產(chǎn)評估結(jié)果的真實性，不利于并購重組的進程推進。文章將從資產(chǎn)評估的方法與選擇出發(fā)，指出資產(chǎn)評估過程中存在的問題，并提出相應(yīng)的策略。

關(guān)鍵詞：并購重組;資產(chǎn)評估;具體方法

一、資產(chǎn)評估的方法和選擇

（一）收益現(xiàn)值法

收益現(xiàn)值法指的是企業(yè)對被評估資產(chǎn)市場交易折算價進行合理預(yù)測，進而對資產(chǎn)價值進行確定的評估方法。通過收益現(xiàn)值法的合理運用，能夠?qū)⑵髽I(yè)資產(chǎn)收益向現(xiàn)值轉(zhuǎn)化，為資產(chǎn)評估工作的開展提供信息支持，但是資產(chǎn)價值又會受其預(yù)期效益影響，與成本關(guān)聯(lián)性不大。一些企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)定，且具有一定的市場競爭力，在選擇資產(chǎn)評估方法時，會優(yōu)先考慮使用收益現(xiàn)值法，但是企業(yè)應(yīng)當充分考慮收益期限以及折現(xiàn)率等因素，以免因評估偏差而使企業(yè)蒙受損失。

（二）重置成本法

重置成本法也就是成本法，也就是企業(yè)在現(xiàn)實狀態(tài)下重新建造一個評估對象，在評估過程中刪除該項資產(chǎn)的實體性貶值、功能性貶值和經(jīng)濟性貶值后的差額，從而對評估對象的現(xiàn)實價值進行預(yù)測的方法[2]。需要確認評估資產(chǎn)已消耗價值和待消耗價值，將使用年限作為評判標準，用年限折舊的方法評估資產(chǎn)價值。對于一些發(fā)展前景不佳、盈利狀況持續(xù)低迷的企業(yè)可以采用重置成本法。

（三）現(xiàn)行市價法

現(xiàn)行市價法也就是市場比較法，即將被評估資產(chǎn)與銷售中與之相似的資產(chǎn)進行比較，通過對市場價格的整合對待評估資產(chǎn)進行評估。這種方法適用于一些盈利狀態(tài)很差、長期處于虧損的企業(yè)，雖然操作方法簡單，但存在著評估結(jié)果受主觀因素影響過度的問題。

（四）清算價格法

當企業(yè)處于破產(chǎn)狀態(tài)下，對企業(yè)資產(chǎn)進行清算時，對可變現(xiàn)的資產(chǎn)進行價值評估就是所謂的清算價格法。這種方法具有短期效益的特點，其售賣資產(chǎn)的方式既可以是整體賣出，也可以是拆分變現(xiàn)，但必須保證在最短的時間內(nèi)獲取最高的變現(xiàn)價值[3]。選擇清算價格法的企業(yè)一般是臨近破產(chǎn)、受法律破產(chǎn)程序保護的企業(yè)。

二、企業(yè)并購重組資產(chǎn)評估中存在的問題

（一）企業(yè)資產(chǎn)評估法律法規(guī)不健全

資產(chǎn)評估是國家規(guī)定的，依據(jù)合適的原則和標準，通過外部專業(yè)機構(gòu)人員對企業(yè)資產(chǎn)進行科學評定和預(yù)估的過程，早在2016年國家就針對資產(chǎn)評估問題出臺了《中國人民共和國資產(chǎn)評估法》，要求各企業(yè)于2016年12月1日起正式施行。該政策對評估機構(gòu)和評估程序進行了詳細的規(guī)定，為企業(yè)并購重組后的資產(chǎn)評估提供了法律保障。但隨著社會經(jīng)濟的發(fā)展，企業(yè)在進行資產(chǎn)評估實際操作時也遇到了一些法律沒有覆蓋的部分，當前的資產(chǎn)評估法律法規(guī)體系也存在著滯后性，無法滿足實際評估的要求，甚至相關(guān)資產(chǎn)評估人員在進行并購后的資產(chǎn)評估時存在有法難依的問題，不僅造成評估結(jié)果不科學，還使評估機構(gòu)出現(xiàn)違法亂紀行為，嚴重影響了評估行業(yè)和評估市場的秩序。

（二）資產(chǎn)評估價值與資產(chǎn)實際價值偏離

企業(yè)的并購重組活動是企業(yè)依據(jù)當前的經(jīng)營目標進行的重大戰(zhàn)略計劃，其必須與企業(yè)未來的發(fā)展方向一致。但我國企業(yè)并購重組活動受到政府的干預(yù)比較大，尤其是一些國有控股企業(yè)，地方政府人員可能為了提升個人業(yè)績而忽略了資產(chǎn)評估的實際價格，利用行政權(quán)力干預(yù)資產(chǎn)評估機構(gòu)人員的工作，導(dǎo)致資產(chǎn)評估工作難以保證其科學性和合理性，資產(chǎn)實際價值與評估價值之間存在一定的偏差。

（三）被并購企業(yè)相關(guān)資料失真

一般情況下，被并購的企業(yè)都是處于市場競爭實力比較薄弱的一方，財務(wù)管理混亂，且經(jīng)濟狀況長期處于虧損狀態(tài)。而企業(yè)的重組并購需要對被并購企業(yè)進行全面深刻的盤查，通過核對財務(wù)賬單、清查債務(wù)等方式了解被并購企業(yè)內(nèi)的實際情況。對資產(chǎn)評估機構(gòu)來說，僅在財務(wù)審計方面需要花費大量的時間精力，甚至還可能因為被并購方隱瞞財務(wù)問題、沒有及時提供財務(wù)信息等，導(dǎo)致被并購方的資產(chǎn)評估過程存在財務(wù)數(shù)據(jù)不真實的問題，直接影響了企業(yè)資產(chǎn)評估的準確性。

（四）評估方法選擇不合理

一些企業(yè)在選擇評估方法時沒有依據(jù)企業(yè)自身的經(jīng)營狀況，也沒有對被并購方經(jīng)營特征進行充分考慮，盲目采取了不適合的評估方法，導(dǎo)致評估結(jié)果與實際有差異。評估方法選擇有誤也會影響到評估機構(gòu)對評估對象的資金流向情況無法全面反映，進而也就無法利用準確的賬面價值信息對固定資產(chǎn)進行核算;另一方面，很多企業(yè)在進行資產(chǎn)評估時存在著評價不夠全面的問題，沒有綜合運用評估方式對資產(chǎn)進行綜合評價，影響了并購重組中交易的公平性。

三、優(yōu)化企業(yè)并購重組中資產(chǎn)評估環(huán)節(jié)的有效策略

（一）健全相關(guān)的法律法規(guī)

對于當前的市場環(huán)境和法律法規(guī)體系下，企業(yè)的并購重組在實際操作中已經(jīng)出現(xiàn)了一些漏洞。針對一些利用“法律漏洞”獲取私利的行為，以及提供虛假信息資料、擾亂市場規(guī)則的行為和現(xiàn)象，政府相關(guān)部門必須完善法律法規(guī)，對這些違法亂紀的人員進行經(jīng)濟處罰。另一方面，法律法規(guī)的完善也可以加強市場監(jiān)管力度，有效打擊違法犯罪，使企業(yè)在資產(chǎn)評估環(huán)節(jié)有法可依。當然，政府部門也要關(guān)注資產(chǎn)評估機構(gòu)的發(fā)展，對資產(chǎn)評估人員進行法律約束，減少企業(yè)重組并購中的風險。

（二）減少政府干預(yù)

政府有效的宏觀調(diào)控手段可以規(guī)范市場秩序，促進經(jīng)濟發(fā)展，但相反的，政府的過度干預(yù)會使企業(yè)的發(fā)展進程偏離實際定制的戰(zhàn)略規(guī)劃。因此，政府部門要明確調(diào)控的力度和作用，給予企業(yè)更自由的發(fā)展空間，讓企業(yè)依據(jù)自身的經(jīng)營狀況實施重組并購。對于資產(chǎn)評估環(huán)節(jié)，政府部門相關(guān)人員不得利用自身職權(quán)干預(yù)評估過程，保證資產(chǎn)評估的高效透明，促進重組并購計劃有效開展。

（三）提升并購雙方的責任感

針對被并購方內(nèi)部財務(wù)狀況混亂、財務(wù)會計資料失真的問題，主要根源在于市場整體缺乏職業(yè)道德觀念。因此，除了政府部門利用相關(guān)法律法規(guī)改善市場環(huán)境以外，還需要被并購方在并購重組實施前依照法律法規(guī)將企業(yè)內(nèi)部的財務(wù)資料信息最大程度整理保存，移交給資產(chǎn)評估部門，盡量降低因財務(wù)資料丟失等問題造成的資產(chǎn)評估不準確;另外，為了保證交易過程中的公平公正，在交易雙方坦誠的基礎(chǔ)上還要保證資產(chǎn)評估過程的公開透明，促進交易談判的質(zhì)量和效率。最后，企業(yè)內(nèi)部所建立的一切經(jīng)營活動都要與并購重組工作相適應(yīng)，在并購雙方的積極配合下推進資產(chǎn)評估高效科學。

（四）選擇科學合理的評估方法

我國目前大多數(shù)企業(yè)進行資產(chǎn)評估時采用的是重置成本法，還有部分企業(yè)采用收益現(xiàn)值法和現(xiàn)行市價法。隨著經(jīng)濟市場越發(fā)成熟，國際市場也與國內(nèi)市場逐步接軌，在這一環(huán)境基礎(chǔ)下，企業(yè)的發(fā)展也逐漸趨于穩(wěn)定，采用收益現(xiàn)值法的企業(yè)也越來越多。企業(yè)在選擇評估方法時一方面要考慮到如何選擇能夠全面準確反映企業(yè)資產(chǎn)價值的評估方法，另一方面也要考慮企業(yè)的實際經(jīng)營情況以及并購重組計劃后企業(yè)的整合問題，謹慎選擇評估方法，避免因個人主觀情緒導(dǎo)致評估不實。

（五）加大對評估機構(gòu)的監(jiān)督力度

評估機構(gòu)作為資產(chǎn)評估環(huán)節(jié)的主體，是并購雙方企業(yè)進行產(chǎn)權(quán)交易的重要保障。因此，政府相關(guān)部門要加強對評估行業(yè)的監(jiān)督，制定相應(yīng)的規(guī)章制度對參與評估工作的專業(yè)人員進行約束和限制。此外，對于評估機構(gòu)內(nèi)部出現(xiàn)的違法犯罪現(xiàn)象要嚴加管理，加大處罰力度，建立工作責任制，并完善后續(xù)對工作人員的培訓工作，保證資產(chǎn)評估人員在具備專業(yè)知識和能力的同時也具備高尚的職業(yè)道德，促進我國資產(chǎn)評估行業(yè)發(fā)展系統(tǒng)化、秩序化，也為企業(yè)的并購重組工作奠定基礎(chǔ)。

四、結(jié)束語

在企業(yè)并購重組的經(jīng)濟活動中，資產(chǎn)評估是其中重要的環(huán)節(jié)之一。無論是從國家政府角度，還是企業(yè)自身角度都需要針對資產(chǎn)評估過程中出現(xiàn)的問題找出解決辦法。政府層面上來講，政府相關(guān)部門需要順應(yīng)經(jīng)濟發(fā)展趨勢，建立和完善資產(chǎn)評估法律體系，加強對資產(chǎn)評估行業(yè)的監(jiān)管;從企業(yè)自身角度來說，企業(yè)要選擇合適的評估方法，積極配合評估機構(gòu)的工作，這樣才能降低并購重組中的風險，促進企業(yè)長效發(fā)展。

參考文獻：

[1]朱宏亮.企業(yè)并購重組中資產(chǎn)評估與具體方法研究[J].財訊，2017.

[2]潘妙麗，張瑋婷.上市公司并購重組資產(chǎn)評估相關(guān)問題研究[J].證券市場導(dǎo)報，2017（09）：14-20.

[3]王瑋曄，張煦.淺談資產(chǎn)評估在上市公司并購重組中的作用[J].中國集體經(jīng)濟，2018，No.549（01）：104-105.