嚴禮

“A股時間”下的市場風(fēng)生水起，上證指數(shù)時隔兩個月重返3000點關(guān)口。近期圍繞資本市場的利好消息不斷，而這些政策措施將會對A股市場的中長期走勢產(chǎn)生深遠影響。接下來，筆者選出相對重要的三條利好進行逐一解讀。

首先，證監(jiān)會資本市場全面深化改革“12條”出臺。在金融供給側(cè)改革大藍圖下，資本市場的地位空前提高，被視作是中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的助推器。在“12條”里重點提到，充分發(fā)揮科創(chuàng)板試驗田的作用，大力推動上市公司提高質(zhì)量，補齊多層次資本市場體系短板，推動更多中長期資金入市等?？苿?chuàng)板的成功推出和后續(xù)創(chuàng)業(yè)板的注冊制改革，會吸引越來越多的高科技新興產(chǎn)業(yè)公司來A股上市，提升國內(nèi)資本市場的科技含量，引領(lǐng)資本市場對科技股進行價值重估?？萍脊稍谑袌鱿硎芤欢ǜ咭鐑r的同時，也激勵社會資本加大對自主創(chuàng)新和核心技術(shù)的研發(fā)投入，加快經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級和新舊動能轉(zhuǎn)換，從而形成一個良性循環(huán)。而隨著各類中長期資金不斷入市，機構(gòu)投資者偏愛的ETF指數(shù)化投資會成為市場的主流風(fēng)向之一。指數(shù)化投資更強調(diào)對行業(yè)頭部公司的聚焦，頭部公司可以獲得更高的關(guān)注力溢價。對于個人投資者來說，要未雨綢繆及早了解指數(shù)化投資下市場運行的新特征。

其次，外匯管理局取消QFII和RQFII的投資額度限制，這是中國資本市場進一步擴大對外開放的重大舉措。與之相對應(yīng)的是：三大國際指數(shù)，即MSCI指數(shù)，富時羅素指數(shù)和標普道瓊斯指數(shù)，紛紛加大了A股市場的納入權(quán)重，顯示出外資對中國經(jīng)濟的看好和對A股市場的青睞。隨著外資對A股市場話語權(quán)的增大，境外長期資金的投資理念和投資文化將給A股市場帶來更深層次的影響。價值投資理念會更加深入人心，業(yè)績優(yōu)良的好公司會受到市場先生的褒獎，而那些純粹講故事的問題公司，則會被市場投資者所拋棄。例如，貴州茅臺和*ST印紀的K線走勢就是兩個鮮活的例證。

再次，降準落地釋放9000億元長期資金。降準后的市場有錢了，最直觀的感受就是兩市成交量能的變化，從8月份日成交量平均4000多億元增長到近期6000億元-7000億元量級。如果說前段時間A股扛住外圍不利因素，體現(xiàn)的是A股的韌性和抗擊打能力。那么近期A股指數(shù)放量上攻，市場熱點全面開花，展現(xiàn)的則是A股市場的活力和攻擊力。近期市場的一個顯著特征就是：大市值大成交額的行業(yè)龍頭股更受資金追捧，降準后充沛的流動性，讓市場資金敢于聚焦追逐中大盤的行業(yè)龍頭股。近期5G龍頭中興通訊的亮眼表現(xiàn)可以作為佐證之一。

總結(jié)：A股市場在9月進入政策利好“蜜月期”，這是由當前資本市場的地位所決定的。盡管有著外部不利因素的干擾，但中國經(jīng)濟總體依然保持著穩(wěn)中向好的趨勢。而正是有了中國經(jīng)濟基本面的強力支撐，伴隨著各項政策利好的落地實施，投資者有理由對未來的A股市場期待更多。