基于A企業(yè)縱向一體化的投資戰(zhàn)略研究

王彩鳳

摘 要：35年來(lái)，A企業(yè)懷揣著中國(guó)人以民族品牌為榮的夢(mèng)想，努力和摸索，2003年成為全國(guó)服裝行業(yè)銷(xiāo)售、利潤(rùn)“雙百?gòu)?qiáng)”第一名，企業(yè)向服裝產(chǎn)業(yè)的上下游拓展，建立龐大的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，向上游的紡織面料擴(kuò)展，建立自己的紡織城。它采用縱向一體化戰(zhàn)略巨資打造了一條厚實(shí)的紡織、服裝和分銷(xiāo)零售網(wǎng)絡(luò)商業(yè)鏈條。因此本文分析A企業(yè)實(shí)行縱向一體化戰(zhàn)略的原因，闡述其一體化的過(guò)程，歸納實(shí)行縱向一體化投資戰(zhàn)略的有利與不利影響，從而得出結(jié)論。

關(guān)鍵詞：案例分析;縱向一體化投資戰(zhàn)略;資產(chǎn)專用性

一、緒論

隨著經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)持續(xù)不斷繁榮發(fā)展，A企業(yè)經(jīng)歷了幾個(gè)至關(guān)重要的發(fā)展時(shí)期。從80年代初的普遍的代加工勞動(dòng)和材料密集型小作坊加工階段開(kāi)始創(chuàng)業(yè)，當(dāng)時(shí)利潤(rùn)只來(lái)源于廉價(jià)的制造加工費(fèi);在后來(lái)的發(fā)展過(guò)程中，開(kāi)始擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，為其他公司代加工服裝的同時(shí)，批發(fā)銷(xiāo)售服裝，故其可以實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，降低成本;開(kāi)始自有品牌生產(chǎn)后建立自己的營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)，通過(guò)銷(xiāo)售終端需求拉動(dòng)生產(chǎn)。但是隨著零售商和消費(fèi)者的需求不斷的變化，又由于服裝面料的供應(yīng)速度緩慢和合作商對(duì)面料的高要求，服裝企業(yè)必須不斷地設(shè)計(jì)和開(kāi)發(fā)新的產(chǎn)品線，提高自身靈活性和快速反應(yīng)性，于是A企業(yè)不得不向服裝產(chǎn)業(yè)的上游紡織面料擴(kuò)展，打造了一條企業(yè)價(jià)值鏈條。

二、文獻(xiàn)綜述

資產(chǎn)專用性是指為某一特定的交易而作出的持久性投資，它一旦形成便難以改作他用，在交易的一方進(jìn)行了專用性投資之后，就會(huì)產(chǎn)生一種可占用的專用性準(zhǔn)租。資產(chǎn)的專用性程度越大，可占用性準(zhǔn)租也就越大?？v向一體化指的是在生產(chǎn)工序上處于上下游關(guān)系的兩個(gè)企業(yè)的合并，70年代以來(lái)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)縱向一體化的解釋是連續(xù)一致的，即其原因是資產(chǎn)專用性。

王志曦（2016）[1]以甲公司為研究對(duì)象，通過(guò)分析公司內(nèi)部、外部環(huán)境各時(shí)期影響因素，得出結(jié)論縱向一體化有利于節(jié)約與上下游企業(yè)在市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)或銷(xiāo)售的交易成本，控制稀缺資源。李建英等（2015）[2]從縱向一體化戰(zhàn)略實(shí)施過(guò)程及特點(diǎn)出發(fā)，結(jié)合企業(yè)自身采取戰(zhàn)略的特有因素分析出市場(chǎng)不發(fā)達(dá)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等，最后結(jié)合經(jīng)濟(jì)學(xué)交易成本理論和資源基礎(chǔ)理論，認(rèn)為縱向一體化能夠讓隱性補(bǔ)貼增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力和資源共享提高使用效率。郭佰林（2014）[3]通過(guò)分析煤炭市場(chǎng)環(huán)境和新商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)，得出基于新商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)的戰(zhàn)略重心調(diào)整、戰(zhàn)略保障體系建設(shè)的縱向一體化戰(zhàn)略創(chuàng)新發(fā)展策略。鄭旭峰（2013）[4]從戰(zhàn)略實(shí)施優(yōu)勢(shì)和實(shí)施設(shè)想出發(fā)，結(jié)合貴州開(kāi)陽(yáng)化工有限公司的企業(yè)內(nèi)部、市場(chǎng)情況分析認(rèn)為實(shí)施戰(zhàn)略能促進(jìn)產(chǎn)品的延伸，促進(jìn)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。崔世騰等（2012）[5]構(gòu)建內(nèi)部治理成本和市場(chǎng)治理成本的關(guān)系函數(shù)，研究函數(shù)特性得出縱向一體化使資產(chǎn)專用性更強(qiáng)，認(rèn)為資產(chǎn)專用性通過(guò)影響企業(yè)的治理成本和生產(chǎn)成本來(lái)影響縱向一體化決策。李青原等（2010）[6]利用世界銀行與國(guó)家統(tǒng)計(jì)局提供的數(shù)據(jù)系統(tǒng)地檢驗(yàn)了價(jià)格不確定性、政府對(duì)原材料供應(yīng)行業(yè)的管制政策和契約實(shí)施強(qiáng)度等會(huì)影響我國(guó)企業(yè)縱向一體化決策，且其呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，同時(shí)縱向一體化程度與企業(yè)全要素生產(chǎn)率也顯著負(fù)相關(guān)。建議盡量實(shí)現(xiàn)專業(yè)化分工。綜上所述當(dāng)企業(yè)形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)之后，采用縱向一體化有利于避免合作的上下游企業(yè)的信息不對(duì)稱，降低產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)成本，提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

三、A企業(yè)縱向一體化投資戰(zhàn)略的實(shí)證研究

（一）原因分析

首先把市場(chǎng)和企業(yè)都看作是特定的治理結(jié)構(gòu)，一項(xiàng)交易可以在市場(chǎng)中進(jìn)行，也可以在企業(yè)中進(jìn)行，但是任何一種治理結(jié)構(gòu)發(fā)生作用時(shí)都有一定的治理成本，至于在市場(chǎng)中交易還是在企業(yè)中交易就取決于市場(chǎng)和企業(yè)之間交易成本的大小。

首先是市場(chǎng)的交易成本。當(dāng)交易的雙方一旦有一方或者雙方都進(jìn)行了某種專用性投資，此時(shí)雙方的關(guān)系就會(huì)雙邊壟斷或在供給壟斷條件下的競(jìng)爭(zhēng)性裝配，雙方的討價(jià)還價(jià)就不可避免，而“這種討價(jià)還價(jià)是共同的（和社會(huì)的）非生產(chǎn)性行為”;并且由于另一方可能會(huì)采取機(jī)會(huì)主義行為提前終止交易，這樣做出專用性投資的一方就會(huì)蒙受損失。所以市場(chǎng)的治理成本包括討價(jià)還價(jià)與機(jī)會(huì)主義行為可能造成的損失兩部分。

當(dāng)資產(chǎn)專用性小到極點(diǎn)時(shí)，即資產(chǎn)專用性為零時(shí)，企業(yè)通過(guò)市場(chǎng)治理的成本幾乎為零，而企業(yè)內(nèi)部治理成本會(huì)很大，此時(shí)會(huì)選擇市場(chǎng)交易。隨著資產(chǎn)專用性的增強(qiáng)，市場(chǎng)交易成本逐漸增大，內(nèi)部交易成本逐漸減小，企業(yè)交易成本和市場(chǎng)交易成本相等，兩種方式都可以采取。資產(chǎn)專用性繼續(xù)增大，企業(yè)交易成本就會(huì)小于市場(chǎng)交易成本，此時(shí)就適合實(shí)行縱向一體化。

1.A企業(yè)市場(chǎng)交易成本大

（1）簽訂各類合同所花費(fèi)的時(shí)間和費(fèi)用

A企業(yè)建立自己的營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)之后，解決了產(chǎn)能問(wèn)題，但是原料供應(yīng)又是一難題，當(dāng)時(shí)狀態(tài)是從面料采購(gòu)環(huán)節(jié)到成品入庫(kù)，整個(gè)流程大概需要3個(gè)月。襯衫面料的主要供貨方是廣東佛山、上海、深圳的幾家紡織廠，與這幾家供應(yīng)商合作每個(gè)周期都需要準(zhǔn)備簽訂各類銷(xiāo)售合同，這樣會(huì)花費(fèi)時(shí)間和各種費(fèi)用。

（2）交貨方延遲交貨而造成停工待料費(fèi)用

與A企業(yè)合作的幾家上游紡織廠家與其不處于同一個(gè)城市，響應(yīng)周期較長(zhǎng)。而服裝是季節(jié)性強(qiáng)的產(chǎn)品，一旦過(guò)季嚴(yán)重影響銷(xiāo)售。所以面料的供應(yīng)環(huán)節(jié)影響整個(gè)供應(yīng)鏈的響應(yīng)速度，若廠家延遲交貨，就會(huì)造成停工待料費(fèi)用。

（3）采用質(zhì)量不好的材料所造成的各種損失

當(dāng)前國(guó)內(nèi)面料與國(guó)際面料還有一定的差距，A企業(yè)的面料供應(yīng)商供應(yīng)面料是中檔面料，和A企業(yè)緊密合作的商家擔(dān)心面料質(zhì)量得不到保證，對(duì)紡織面料物理和理化指標(biāo)有嚴(yán)格要求。為了保證高檔服裝的面料質(zhì)量，A企業(yè)有10%的面料需進(jìn)口，而進(jìn)口面料價(jià)格太高、關(guān)稅高昂。

2.企業(yè)內(nèi)部治理成本小，形成范圍經(jīng)濟(jì)

A企業(yè)在建立自有營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)和紡織城后，企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大形成范圍經(jīng)濟(jì)，企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品數(shù)量大，面料需求量大，每一單位面料成本稍降低一點(diǎn)，在這個(gè)龐大的需求量為乘數(shù)的基準(zhǔn)下，企業(yè)會(huì)節(jié)省很大一筆開(kāi)支，形成企業(yè)內(nèi)部治理成本小的局面。

3.壟斷

A企業(yè)實(shí)施縱向一體化，將上游紡織城的優(yōu)勢(shì)與自身的品牌地位相結(jié)合，增加核心競(jìng)爭(zhēng)，提高其他企業(yè)進(jìn)入市場(chǎng)的壁壘。

（二）實(shí)施過(guò)程

根據(jù)以上分析，市場(chǎng)交易成本大于企業(yè)內(nèi)部治理成本，企業(yè)一般會(huì)選擇實(shí)施縱向一體化。A企業(yè)最終選擇與日本最大的幾家綜合商社合資開(kāi)發(fā)紡織城，其中A企業(yè)占70%，日方占30%。綜合來(lái)講效益非常好，特別是產(chǎn)業(yè)鏈建成穩(wěn)定以后，其毛利潤(rùn)達(dá)到50%以上，其每一個(gè)環(huán)節(jié)的附加值都掌握在手中，這樣帶動(dòng)了整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，既增加企業(yè)效益，也增加了整個(gè)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)能力。

（三）有利與不利影響

A企業(yè)的縱向一體化有如下有利影響：一是實(shí)現(xiàn)“雙贏”。A企業(yè)將面料納入企業(yè)的控制范圍中，相互利用彼此的優(yōu)勢(shì)整合資源增加協(xié)同效應(yīng)，利于企業(yè)進(jìn)行資源的分配和統(tǒng)籌規(guī)劃。二是節(jié)省交易成本。實(shí)施縱向一體化，發(fā)展上游紡織面料避免尋找供應(yīng)商，也降低商議簽訂合同和監(jiān)督雙方行為而建立的合同等成本。

雖然縱向一體化為A企業(yè)注入活力，但是該投資戰(zhàn)略也帶來(lái)了一定風(fēng)險(xiǎn)：首先企業(yè)善于成衣制造，但是對(duì)紡織面料技術(shù)并不熟悉，前期質(zhì)量穩(wěn)定性難以保證;再次是面料生產(chǎn)技術(shù)含量高，如果按照成衣制造模式管理方式，容易造成創(chuàng)新不足;最后是紡織面料對(duì)水污染較重，必須注意環(huán)保，但這方面的投入將非常大，增加成本。

四、結(jié)論

本文以A企業(yè)實(shí)施縱向一體化為研究對(duì)象，通過(guò)分析其發(fā)展、范圍經(jīng)濟(jì)、壟斷特點(diǎn)，對(duì)比市場(chǎng)交易成本和實(shí)行自己供給面料的成本，說(shuō)明實(shí)施縱向一體化的必要性和必然性，在此基礎(chǔ)之上，分析實(shí)施縱向一體化的有利和不利影響。到現(xiàn)在為止A企業(yè)位于中國(guó)企業(yè)五百?gòu)?qiáng)第221位、中國(guó)民企五百?gòu)?qiáng)第30位，實(shí)踐證明，縱向一體化能延長(zhǎng)企業(yè)生命周期，完善產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈，提升競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

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