民營銀行司庫流動性資產(chǎn)內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)策略

關(guān)鍵詞：民營銀行? 司庫流動性資產(chǎn)限額? 內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)（FTP）? 間接參與者? 頭寸管理

一、引言

流動性風(fēng)險(xiǎn)伴隨在商業(yè)銀行經(jīng)營過程的始末，是商業(yè)銀行正常經(jīng)營中需時(shí)刻面對的最主要的風(fēng)險(xiǎn)之一。對于新成立的民營銀行來說，流動性風(fēng)險(xiǎn)管理更為困難，主要體現(xiàn)在：一是市場融資效率低，由于經(jīng)營時(shí)間不足兩年，無法加入全國銀行間拆借市場，負(fù)債來源以及融資效率均受限制;二是負(fù)債集中度高，民營銀行較難吸收一般性存款，資金來源依賴同業(yè)存款，單筆金額大、穩(wěn)定性差，到期償付壓力較大;三是資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配明顯，使用短期負(fù)債投資長期資產(chǎn)，導(dǎo)致現(xiàn)金流負(fù)缺口常態(tài)化;四是開業(yè)初期以間接參與者連接人行二代支付系統(tǒng)，資金劃轉(zhuǎn)通過代理銀行完成，無法自主支配。因此，大部分民營銀行在流動性風(fēng)險(xiǎn)管理，尤其是日常頭寸管理采用穩(wěn)健保守策略。

司庫是銀行的資金配置中心，是流動性、盈利性、安全性的平衡中心。本文中司庫流動性資產(chǎn)（以下簡稱“司庫資產(chǎn)”）是指期限短、變現(xiàn)能力強(qiáng)、能以合理價(jià)格提供流動性的，主要用于司庫流動性管理目的的資產(chǎn)。具體包括存放人行備付金、間接參與者存放代理銀行備付金、利率債、同業(yè)存單、貨幣基金等。

目前，大部分商業(yè)銀行已經(jīng)建立了內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)（FTP）體系，發(fā)揮了其在績效考核、產(chǎn)品定價(jià)、利率風(fēng)險(xiǎn)剝離、優(yōu)化資源配置等方面的作用，提升了商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的精細(xì)化水平。但對于司庫資產(chǎn)的FTP策略一直是多數(shù)商業(yè)銀行的難點(diǎn)，主要原因在于：一是業(yè)務(wù)劃分不清晰，金融市場部門作為司庫資產(chǎn)運(yùn)作部門，司庫資產(chǎn)與其自營資產(chǎn)難以劃分清楚，較難準(zhǔn)確核算金融市場部門經(jīng)營績效;二是資金成本難以確定，司庫資產(chǎn)收益較低，若按照全行統(tǒng)一的FTP曲線核算資金成本，必然虧損，對于金融市場部門來說有失公允。上述問題在民營銀行中尤為突出，在確保全行流動性安全的情況下，最大程度的激勵(lì)業(yè)務(wù)部門用好用足司庫資產(chǎn)，增加資金收益，同時(shí)能夠進(jìn)行科學(xué)公允的績效考核，將考驗(yàn)民營銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理水平。

二、間接參與者的頭寸管理

商業(yè)銀行日常頭寸管理主要包括事前預(yù)測、事中監(jiān)控、事后分析三個(gè)環(huán)節(jié)，形成管理閉環(huán)。具體來說，以業(yè)務(wù)計(jì)劃為起點(diǎn)，各業(yè)務(wù)單元按計(jì)劃分別預(yù)報(bào)次日頭寸，總行匡算全行頭寸進(jìn)出情況，并對金融市場部門下達(dá)日間融資指令;日間實(shí)時(shí)監(jiān)控清算賬戶余額，做好賬戶間的資金調(diào)撥工作，確保賬戶資金充足;日終對預(yù)報(bào)誤差進(jìn)行分析，糾偏當(dāng)日業(yè)務(wù)計(jì)劃。

民營銀行的頭寸管理流程與上述流程的重要區(qū)別在于民營銀行開業(yè)初期難以直接參與人行二代支付系統(tǒng)，需要通過某代理銀行間接參與。作為間接參與者，民營銀行占用代理銀行在人行的備付金完成資金劃轉(zhuǎn)，導(dǎo)致民營銀行一方面須在代理銀行足額存放所需資金，另一方面自身存放人行的備付金基本失去了流動性，在需要應(yīng)急支付大額資金時(shí)，受代理銀行備付金是否充足的制約，流動性風(fēng)險(xiǎn)更加不可控。

三、司庫資產(chǎn)限額管理

自2014年首家民營銀行開業(yè)以來，目前全國已有17家民營銀行正在運(yùn)營。其中，微眾銀行、網(wǎng)商銀行、新網(wǎng)銀行定位為純互聯(lián)網(wǎng)銀行，不設(shè)實(shí)體經(jīng)營網(wǎng)點(diǎn);其他14家民營銀行多數(shù)采取線下+線上相結(jié)合的模式，設(shè)置物理網(wǎng)點(diǎn)經(jīng)營傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)，同時(shí)借助互聯(lián)網(wǎng)渠道獲客引流，總體業(yè)務(wù)增長以線上為主。線上業(yè)務(wù)主要通過APP軟件或者互聯(lián)網(wǎng)平臺進(jìn)行營銷，客戶群體覆蓋全國范圍，特別是互聯(lián)網(wǎng)傳播信息較快，推出新產(chǎn)品時(shí)會短時(shí)間內(nèi)帶來業(yè)務(wù)量劇增，推出舊產(chǎn)品時(shí)會造成業(yè)務(wù)量驟減，業(yè)務(wù)起伏波動難以預(yù)測。

參考管理會計(jì)的營運(yùn)資本管理理論，營運(yùn)資本管理是指與企業(yè)短期資產(chǎn)和短期負(fù)債相關(guān)的決策，通常分為激進(jìn)策略、保守策略、溫和策略三類。其中，激進(jìn)策略專注于較高的獲利潛力，采用短期負(fù)債支撐長期資產(chǎn);保守策略專注于低風(fēng)險(xiǎn)投資，采用長期負(fù)債投資短期資產(chǎn);溫和策略使資產(chǎn)負(fù)債期限相匹配，平衡流動資產(chǎn)與流動負(fù)債。民營銀行鑒于間接參與者的流動性不可控以及業(yè)務(wù)特色決定的流動性波動大等特點(diǎn)，傾向采用保守策略，以犧牲司庫資產(chǎn)收益為代價(jià)，堅(jiān)守流動性風(fēng)險(xiǎn)底線。若無限制配置司庫資產(chǎn)，勢必對銀行收益造成嚴(yán)重影響。因此有必要在統(tǒng)籌考慮各類資產(chǎn)的流動性功能以及盈利能力的基礎(chǔ)上，進(jìn)行司庫資產(chǎn)限額管理，具體可分為下限限額和上限限額。

（一）司庫資產(chǎn)下限限額

下限限額是指為滿足日常資金支付所必須保留的司庫資產(chǎn)最小額，且任何時(shí)點(diǎn)均不得低于該限額。通常使用流動性最強(qiáng)的資產(chǎn)來滿足下限要求，比如存放央行備付金、存放代理銀行備付金、利率債等。設(shè)置下限限額主要有兩種方式：一種是采用統(tǒng)計(jì)學(xué)方法，即測算一段歷史時(shí)期內(nèi)全行日均資金需求量，以及波動標(biāo)準(zhǔn)差，在一定置信水平下，計(jì)算出限值;另一種是根據(jù)全行流動性風(fēng)險(xiǎn)偏好，按照總資產(chǎn)的一定比例設(shè)置限值，體現(xiàn)了司庫資產(chǎn)的管理策略，目前很多城商行也采用此方式設(shè)置限額。

（二）司庫資產(chǎn)上限限額

上限限額是指從司庫資產(chǎn)盈利性角度考慮，配置額度不宜超過該限額。通常使用流動性強(qiáng)、盈利能力好的資產(chǎn)來滿足，通過多樣化、分散化配置，并且在總限額內(nèi)靈活調(diào)整，增厚司庫資產(chǎn)收益。由于民營銀行流動性管理模式的特殊性，以及業(yè)務(wù)波動的不可預(yù)料性，上限值最好設(shè)置為一個(gè)變動值，保持限額管理的靈活性。本文提供一種上限值設(shè)置方式供參考：上限值=下限值+當(dāng)月資金缺口的絕對值，其中，當(dāng)月資金缺口根據(jù)月度業(yè)務(wù)計(jì)劃匡算。此方式適用于民營銀行業(yè)務(wù)特點(diǎn)，每月按需配置司庫資產(chǎn)，最大程度避免資金閑置。

實(shí)踐表明，實(shí)行司庫資產(chǎn)限額管理，在平衡流動性與盈利性兩方面起到了非常重要的作用。

四、司庫資產(chǎn)的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)

目前，大部分商業(yè)銀行已建設(shè)了內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)體系，包括制定FTP管理辦法、建立定價(jià)協(xié)商機(jī)制、完整應(yīng)用定價(jià)方法論等。目前定價(jià)范圍基本涵蓋全資產(chǎn)負(fù)債表業(yè)務(wù)，主流定價(jià)方法有直接期限匹配法、指定價(jià)格法、現(xiàn)金流匹配法等。雖然FTP工具應(yīng)用比較成熟，但司庫資產(chǎn)定價(jià)一直是難點(diǎn)，主要體現(xiàn)在業(yè)務(wù)歸屬和確定資金成本上。

首先，業(yè)務(wù)歸屬的難點(diǎn)主要在于金融市場部門經(jīng)常將司庫資產(chǎn)和其自營資產(chǎn)混淆，不區(qū)分業(yè)務(wù)的功能屬性。解決方案可以依靠司庫資產(chǎn)限額，限額內(nèi)的司庫資產(chǎn)以流動性屬性為主，算作總行業(yè)務(wù)，成本由總行承擔(dān);超限額的司庫資產(chǎn)、自營資產(chǎn)算作金融市場部門業(yè)務(wù)，收益歸部門。具體來說，總行在限額內(nèi)根據(jù)流動性管理需要，對金融市場部門下達(dá)融資指令，金融市場市場部門僅按指令要求配置資產(chǎn)，該資產(chǎn)打上總行標(biāo)識;對于超上限額部分總行強(qiáng)制推送給金融市場部門增厚收益，金融市場部門可以自主決定資產(chǎn)類別，該資產(chǎn)打上部門標(biāo)識。通過標(biāo)識來劃分業(yè)務(wù)歸屬于總行還是金融市場部門。

其次，確定資金成本的難點(diǎn)在于司庫資產(chǎn)承擔(dān)全行流動性管理功能，其資金成本不只體現(xiàn)貨幣的時(shí)間價(jià)值，更應(yīng)涵蓋商業(yè)銀行為滿足流動性需求所付出的機(jī)會成本。在實(shí)行司庫資產(chǎn)下限、上限限額管理后，由于各部分司庫資產(chǎn)的功能不同，資金成本也應(yīng)分別確定：（1）下限限額部分：如存放人行、存放代理銀行、利率債等，其功能完全為流動性管理，且長期被動持有，建議直接指定其外部收益利率作為資金成本，進(jìn)行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)，F(xiàn)TP利潤為零;（2）上限限額部分：該部分資產(chǎn)類別豐富，且經(jīng)常靈活擺布，其功能是在滿足流動性需求的前提下，盡量增加收益，具有較強(qiáng)自主性，但仍在全行流動性限額范圍內(nèi)，建議采用指定FTP點(diǎn)差方式定價(jià)，讓利于金融市場部門，既體現(xiàn)了總行承擔(dān)流動性成本的合理性，又激勵(lì)了金融市場部門用好司庫資產(chǎn)的意愿;（3）超上限額部分：屬于全行富余資金，總行強(qiáng)制推送給金融市場部門到市場上配置高收益資產(chǎn)，其功能完全為收益最大化，建議采用當(dāng)日市場利率進(jìn)行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)，完全體現(xiàn)貨幣價(jià)值，算作金融市場部門的經(jīng)營績效進(jìn)行考核。

最后，流動性管理需要全行多個(gè)平行部門、上下經(jīng)營機(jī)構(gòu)之間協(xié)同合作，比如日常管理職責(zé)主要在中臺部門，而資金運(yùn)用主要在前臺部門，流動性管理成本與司庫資產(chǎn)收益既矛盾又統(tǒng)一。因此，通過設(shè)計(jì)合理的組織架構(gòu)及職責(zé)分工，建立完善的流動性風(fēng)險(xiǎn)管理政策，打造良好的風(fēng)險(xiǎn)控制環(huán)境，才是流動性風(fēng)險(xiǎn)管理的根本保障。

五、結(jié)束語

民營銀行作為我國金融機(jī)構(gòu)的新生力量，經(jīng)過近5年快速發(fā)展，逐漸展示出強(qiáng)大的創(chuàng)新力，各自定位有所區(qū)別，如微眾銀行專注個(gè)人信用貸款，網(wǎng)商銀行專注小微客戶，藍(lán)海銀行定位“深耕藍(lán)海、特存特貸”，金城銀行定位“公存公貸”等，百花齊放，各具特色。

民營銀行作為間接參與者，頭寸管理、流動性管理相對于成熟銀行更有挑戰(zhàn)性，司庫資產(chǎn)限額管理作為必要管理手段，在限額設(shè)置上應(yīng)理論結(jié)合實(shí)際，適應(yīng)民營銀行業(yè)務(wù)特色，同時(shí)制定科學(xué)的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)策略，區(qū)分限額考核司庫資產(chǎn)收益。本文將理論創(chuàng)新應(yīng)用于民營銀行實(shí)際經(jīng)營中，希望能為同業(yè)在司庫資產(chǎn)管理上提供參考和借鑒。

參考文獻(xiàn)

[1]肖姝.我國互聯(lián)網(wǎng)型民營銀行發(fā)展戰(zhàn)略及政策建議——以A銀行為例[D].四川，電子科技大學(xué)，2018.

[2]于東智.發(fā)揮銀行司庫戰(zhàn)略作用構(gòu)建高效資金配置中心[J].中國城市金融，2016（12）：P49-52.

[3]曹國強(qiáng).商業(yè)銀行資金轉(zhuǎn)移定價(jià)實(shí)務(wù)[M].中信出版社，2012，33-44.

[4]劉瑜.威海藍(lán)海銀行資金頭寸管理辦法.內(nèi)部文件，2017.

[5]趙衛(wèi)星.開放型數(shù)字銀行探索民營銀行差異化發(fā)展[J].中國銀行家，2018（10）.

[6]美國管理會計(jì)師協(xié)會.財(cái)務(wù)決策（英漢雙語第四版）[M].（舒新國，趙澄）.北京：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2015：925-949.

[7]王嚴(yán)明.臨商銀行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)研究[D].山東，中國海洋大學(xué)，2014.

[8]李昊.民營銀行發(fā)展面臨的困境及監(jiān)管改革路徑研究[J].海南金融，2019（3）.