智能手機行業(yè)財務(wù)分析

楊云嬌

【摘 要】傳統(tǒng)的財務(wù)分析是通過對上市公司公開披露的財務(wù)報表中的數(shù)據(jù)進(jìn)行計算與評價，簡單預(yù)測公司未來的發(fā)展趨勢，存在很多不足之處。哈佛分析框架在一定程度上彌補了傳統(tǒng)財務(wù)分析的缺陷，可以更加全面地對公司進(jìn)行剖析。本文選取了智能手機行業(yè)里面典型的小米公司作為分析對象，首先對小米公司基本情況進(jìn)行了簡介，然后運用哈佛分析框架對它的戰(zhàn)略、會計、財務(wù)和前景四個方面分別進(jìn)行詳細(xì)的闡述。

【關(guān)鍵詞】財務(wù)分析;小米公司;哈佛框架

1.研究背景

21世紀(jì)是全球經(jīng)濟快速發(fā)展的時代，通信技術(shù)的飛速發(fā)展成為現(xiàn)代經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)鍵推動因素之一，當(dāng)今世界各個國家都把通信產(chǎn)業(yè)的發(fā)展作為帶動本國經(jīng)濟增長，提高企業(yè)競爭力的首要關(guān)鍵動力，促使了全球經(jīng)濟模式的改變，同時企業(yè)成本的下降也為經(jīng)濟全球化的加速創(chuàng)造了十分有利條件。我國的通信產(chǎn)業(yè)從20年之前一直制約國民經(jīng)濟發(fā)展，但后來逐漸成為國民經(jīng)濟先導(dǎo)和支柱性產(chǎn)業(yè)之一，目前中國內(nèi)的電話用戶、網(wǎng)絡(luò)規(guī)模、互聯(lián)網(wǎng)用戶均位居世界第一。小米作為生產(chǎn)智能手機行業(yè)的翹楚，研究它的財務(wù)數(shù)據(jù)與發(fā)展前景并做出分析與建議無疑是為我國經(jīng)濟的蓬勃發(fā)展貢獻(xiàn)一份綿薄力量。

2.哈佛框架下小米的財務(wù)狀況

2.1小米的戰(zhàn)略分析

2.1.1內(nèi)部市場環(huán)境分析

人口是構(gòu)成市場的第一位因素，而我國歷史悠久，一直都是一個人口眾多的國家，這給小米公司的發(fā)展帶來了一定的機遇，而中國這個巨大的市場為小米公司的發(fā)展提供了基礎(chǔ)保障。以前的人們東西壞了會先想到修理，而現(xiàn)在當(dāng)人們的東西壞了首先想到換新，思想觀念的不同推動現(xiàn)在多數(shù)企業(yè)的飛速發(fā)展，也給國內(nèi)GDP做出了很大的貢獻(xiàn)。以前用一部“大哥大”是很困難的事情，現(xiàn)在由于高科技的發(fā)展變化，越來越多的人不再對手機產(chǎn)品陌生，老年人也逐漸在子女們的影響下開始了手機產(chǎn)品的使用。這些觀念的轉(zhuǎn)化無疑讓現(xiàn)在的智能手機行業(yè)的發(fā)展更上一層臺階。

2.1.2外部市場環(huán)境分析

近幾年國家出臺的智能手機行業(yè)的相關(guān)政策可以看出，當(dāng)今時代，中國的智能手機行業(yè)對我國的經(jīng)濟發(fā)展貢獻(xiàn)了一份不可否認(rèn)的力量，對經(jīng)濟的增長方式轉(zhuǎn)變過程中可以提供有利的支持。加快智能手機行業(yè)振興，建成國民經(jīng)濟支柱產(chǎn)業(yè)，無疑已是人們的共識，現(xiàn)如今國家已經(jīng)明確做出把智能手機行業(yè)建成我國經(jīng)濟支柱產(chǎn)業(yè)的決策。

2.2小米的會計分析

近三年以來小米的存貨、總資產(chǎn)和應(yīng)收賬款總體處于上升，公司近三年的銷售情況走勢較好，結(jié)合小米的財務(wù)報表附注可得知，近幾年小米在努力向國際市場進(jìn)軍，賒銷情況越來越多，但小米的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)的競爭對手相比而言處于有利地位，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)狀況良好，應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)變成現(xiàn)金的速度較快，表明公司在應(yīng)收賬款管理方面做得較好。

2.3小米的財務(wù)分析

2.3.1償債能力分析

由下圖可知，小米公司在最近四年內(nèi)流動比率總體而言在逐年遞增，速動比率與流動比率基本平行。是因為在2015年到2016年小米公司的流動負(fù)債較多，流動資產(chǎn)比率較小。從2016年到2018年之間，公司的流動負(fù)債在逐漸減小，流動資產(chǎn)在持續(xù)增加，主要是由于公司這幾年在償還非流動負(fù)債。而速動比率的變化主要是因為公司的存貨越來越多，占比流動資產(chǎn)的比率也越來越大。由于智能手機市場競爭越來越大，小米公司的存貨堆積越來越多，占用了大量的資金并且暫時尚未變成公司的現(xiàn)金，導(dǎo)致速動比率也在逐漸升高。

2.3.2營運能力分析

從2015年到2017年小米的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)出直線下降的趨勢。但是在2017年至2018年連續(xù)二年的時間內(nèi)，公司的應(yīng)收賬款在一個會計年度內(nèi)的周轉(zhuǎn)次數(shù)迅猛上升，可以得知企業(yè)的資金變現(xiàn)速度和管理效率越來越高，公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度越來越快，減少了公司的壞賬損失，公司的資產(chǎn)流動性也越來越強，同時，企業(yè)的短期償債能力也會有所提高，并且可以在一定程度上弱化流動比率較低的不利影響。

小米公司的存貨周轉(zhuǎn)率在2015年至2018年一直處于下滑狀態(tài)，原因是因為這三年小米的營業(yè)成本增加的速度小于存貨增加的速度。這段時間內(nèi)公司的存貨周轉(zhuǎn)速度十分緩慢，銷售能力欠佳，營運資本被存貨占用的金額較多，公司的資產(chǎn)流動性很差，公司的資金利用效率低下，庫存管理不利，最終可能造成存貨積壓，資金周轉(zhuǎn)不靈的后果。

2.3.4盈利能力分析

小米公司毛利率在2015年到2017年之中處于上升狀態(tài)，但是2017年到2018年處于略微下滑，而凈利率起伏較大，分析財務(wù)報表可知原因之一是由于企業(yè)的凈利潤變化不穩(wěn)定，導(dǎo)致盈利能力不穩(wěn)定，經(jīng)營效率較低，其二是小米在這兩年之中管理費用劇烈增長，前三年的管理費用在20億左右，2018年的管理費用高達(dá)138億元，對凈利潤造成了一定的影響，一定程度上說明了小米的管理上出現(xiàn)了較大的問題。主要是因為小米在2017年開始大肆向國外拓展業(yè)務(wù)與增大小米消費客戶群體，但是卻沒有做好公司的管理工作。

2.4小米的前景分析

2017年至今，我國處于消費升級第三階段，國民需求的層次不斷上升，消費水平和消費質(zhì)量都在不斷提高，消費結(jié)構(gòu)不斷合理化。21世紀(jì)由于人們的可支配收入的增加，對于大多數(shù)消費者而言，不再把價格看做是購買智能手機的第一位，與之相比更加注重產(chǎn)品的檔次，質(zhì)量，售后服務(wù)態(tài)度等。由于小米擁有頂級配置，并且采用了低價策略，這吸引了大多數(shù)消費者的眼球。采用線上銷售的方式，省掉了中間商和實體店鋪的租賃成本，這是很多公司不可比擬的優(yōu)勢。小米公司將安卓系統(tǒng)和手機系統(tǒng)做得渾然一體且價格親民，這點深受國人喜愛。近幾年小米公司在往國外擴大公司規(guī)模，做到在同行的競爭中取得優(yōu)勢的同時需要認(rèn)清自身優(yōu)劣勢。現(xiàn)階段的小米公司在縮小債務(wù)，降低杠桿，與同行相比，小米的經(jīng)營策略有些保守。但是小米的商業(yè)模式在同行中具有獨特優(yōu)勢的“鐵人三項”，并且小米的生態(tài)鏈?zhǔn)且灾悄苁謾C為核心，持續(xù)不斷地向外擴展，近幾年來帶動了一些處于此條生態(tài)鏈上的企業(yè)取得成功。

3.小結(jié)

經(jīng)過以上分析，可以發(fā)現(xiàn)小米公司在近幾年內(nèi)在擴大公司規(guī)模，增大資產(chǎn)，增加存貨，減少負(fù)債，在同行業(yè)中處于發(fā)展階段，前途看似一片光明，償債能力越來越高，盈利能力越來越強，發(fā)展能力越來越穩(wěn)定，但其實小米公司也存在一定的問題。小米公司的銷售成本較之競爭對手而言增長太大，管理成本增長太快，存貨過大。經(jīng)濟全球化的時代，小米公司的品牌意識較低，沒有在消費者心中建立獨特、鮮活的小米企業(yè)品牌形象。

4.建議

小米可以適當(dāng)縮小存貨規(guī)模，減少成本，把更多的資金用于產(chǎn)品研發(fā)，使得小米的產(chǎn)品更多的吸引消費者的目光，同時也可向其他設(shè)備領(lǐng)域擴張。由于小米的存貨占用企業(yè)營運資金較多，而公司的銷售策略較為保守，建議小米可以放棄嚴(yán)格的信用政策與信用條件，采用積極的銷售策略，擴大公司的銷售量，減小公司的存貨，加快企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)速度。小米的創(chuàng)新模式是模仿式創(chuàng)新，這種方法一般是缺乏資金和技術(shù)的小企業(yè)才使用的，而小米已然是一個上市公司，應(yīng)該摒棄這種創(chuàng)新模式，改為自主研發(fā)，自主創(chuàng)新模式，加大研發(fā)費用的投入。

由于2018年小米公司才正式上市，根基尚且不穩(wěn)，不應(yīng)該急于求成。因此小米應(yīng)該穩(wěn)住腳跟先在國內(nèi)獲得消費者的認(rèn)可，作為資金略少，國際化經(jīng)驗較少的小米公司若想成功走向國際舞臺還需要付出一定的努力。

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