熊雪梅，黃軒昊，潘 臨

（1.中南財經政法大學會計學院，湖北武漢 430073；2.福州大學經濟與管理學院，福建福州 350108；3.集美大學工商管理學院，福建廈門 361021）

一、引言

審計師作為獨立第三方，是聯(lián)系企業(yè)與外部利益相關者的重要紐帶，審計師的選聘和更換作為資本市場的重要契約行為，一直是實務界和學術界的熱點議題。1993年，證監(jiān)會頒布的《公開發(fā)行股票公司信息披露實施細則（試行）》明確規(guī)定“上市公司更換事務所，應當編制重大事件公告書向社會披露”；2011年以來，在中國注冊會計師協(xié)會推動的審計約談機制中，數(shù)次強調應該將頻繁變更審計機構的客戶列為監(jiān)管重點。根據(jù)中國注冊會計師協(xié)會公布的《上市公司2017年年報審計情況分析報告》（簡稱《分析報告》），披露2017年年報的3505家上市公司中，有224家變更了年報審計機構，占全部上市公司的7.14%；《分析報告》還指出，2010—2017年變更審計機構的上市公司被出具非無保留意見審計報告比例均明顯高于同年全部上市公司的整體比例①。這表明變更審計機構的上市公司財務報告質量堪憂，變更審計師的動機值得深思。因此，學術界對審計師更換的原因進行了深入探究，以往研究發(fā)現(xiàn)，審計師變更主要受三方面因素影響：第一，審計相關因素，如前任審計師意見、審計收費、審計師與客戶關系等［1-3］；第二，企業(yè)特征，如股權結構、高管變更、審計委員會特征、企業(yè)財務困境、財務重述等［4-8］；第三，外部客觀因素，如制度環(huán)境、媒體監(jiān)督等［9-11］。然而，這些因素大多具有靜態(tài)特征，如果企業(yè)出現(xiàn)動態(tài)變化，是否要相應地變更審計師以實現(xiàn)企業(yè)目標？或者審計師是否因為被審計單位的動態(tài)變化而終結與客戶的合作關系？

縱覽企業(yè)的諸多動態(tài)變化，戰(zhàn)略變革的層次最深、變化最徹底。公司的戰(zhàn)略選擇是組織以自身資源為基礎作出的關于資源配置方式的決策［12］，涉及競爭、營銷、融資、技術開發(fā)等各個方面。Ansoff首次提出戰(zhàn)略變革是“企業(yè)對產品、市場領域的再選擇和對其組合的重新安排”，部分學者將戰(zhàn)略變革定義為某個具體單一的戰(zhàn)略層面的變化，如公司產品多樣化水平、市場多樣化水平或研發(fā)投資強度［13-16］。從宏觀層面看，戰(zhàn)略變革為在多個關鍵戰(zhàn)略維度公司資源分配模式的整體變化［17］。本文將戰(zhàn)略變革定義為企業(yè)對關鍵戰(zhàn)略資源配置模式的調整，而調整大小則反映了戰(zhàn)略變革幅度［18］?，F(xiàn)有關于戰(zhàn)略變革的研究，多集中于影響因素層面，研究發(fā)現(xiàn)外聘CEO任職經歷的豐富程度、CEO變更及特征、經營期間落差，環(huán)境不確定程度、組織記憶對戰(zhàn)略變革存在顯著影響［19-24］，關于戰(zhàn)略變革經濟后果的研究，主要關注了對企業(yè)績效的影響［25-26］，但尚未形成一致結論。究其原因，在于學界對戰(zhàn)略變革對企業(yè)內部的深層影響以及外部環(huán)境對企業(yè)戰(zhàn)略變革反應的研究不夠深入。已有研究發(fā)現(xiàn)，不同的戰(zhàn)略選擇會影響財務報告質量和審計報告［27-28］，同時也對企業(yè)盈余管理程度、稅收激進度、過度投資、內部控制、信息環(huán)境等產生影響［29-34］；進一步地，戰(zhàn)略選擇也會影響外部市場的連鎖反應，如股價崩盤風險、融資成本以及分析師跟隨等［35-37］。因此，企業(yè)變革戰(zhàn)略則可能會造成上述戰(zhàn)略選擇引起的經濟后果發(fā)生變化。作為財務報告的外部監(jiān)督者，審計師與企業(yè)的關系在戰(zhàn)略變革的背景下受到挑戰(zhàn)，那么戰(zhàn)略變革是否會引起審計師變更？當公司變革戰(zhàn)略時，客戶是否選擇更換為更合適的審計師，或者審計師是否會主動辭聘戰(zhàn)略風險較大的公司？變更審計師后又會對公司的財務報告質量產生怎樣的影響？本文試圖通過檢驗戰(zhàn)略變革與審計師更換之間的關系，厘清公司政策變更對審計師和客戶關系重構的影響。

基于此，本文以2007—2016年A股上市公司為研究樣本，實證檢驗戰(zhàn)略變革對審計師變更的影響。研究發(fā)現(xiàn)，戰(zhàn)略變革程度越高，企業(yè)越可能發(fā)生審計師變更；相比非國有企業(yè)，國有企業(yè)的戰(zhàn)略變革導致審計師變更的可能性更低。進一步地，本文從客戶選擇和審計師辭聘兩個視角挖掘審計師變更的深層次原因，發(fā)現(xiàn)戰(zhàn)略變革更易導致不具備行業(yè)專長或聲譽較低的審計師發(fā)生變更；風險較小公司的審計師更可能因為戰(zhàn)略變革而辭聘客戶；此外，研究還發(fā)現(xiàn)更換審計師加劇了戰(zhàn)略變革對企業(yè)財務報告質量的負向影響。

本文研究貢獻主要體現(xiàn)在：第一，補充了關于戰(zhàn)略變革經濟后果的研究。戰(zhàn)略變革是企業(yè)通過重組內部資源以適應外界變化的宏觀策略，因此戰(zhàn)略變革通常會引起企業(yè)資金鏈、經營業(yè)務或內部人員等諸多方面發(fā)生變化。然而關于戰(zhàn)略變革如何引起企業(yè)與獨立第三方的審計師關系的變化卻關注不足，本文以審計師變更為視角，能夠探析變革戰(zhàn)略企業(yè)如何重構與審計師的關系以及對財務報告質量的影響。第二，從動態(tài)視角擴展了審計師變更的研究，現(xiàn)有關于審計師變更影響因素的研究多集中于靜態(tài)特征的某一方面，如審計意見、審計費用、審計委員會特征、財務狀況等［1-2，6，38］。本文將研究擴展至企業(yè)最為重要的動態(tài)變化之一——戰(zhàn)略變革，與審計師變更的動態(tài)特征相互匹配，有助于深入理解審計師與客戶關系斷裂與重塑的內在原因。第三，本文為相關部門監(jiān)督公司與審計師的關系提供新的思路。無論是戰(zhàn)略變革或是審計師變更，都是容易引起企業(yè)風險承擔與市場競爭力變化的重大事件，監(jiān)管機構應密切關注變更審計師的企業(yè)，避免在變更審計師過程中存在與審計師“共謀”、降低財務報告信息質量的問題，遏制威脅資本市場穩(wěn)定性的潛在不利因素。

二、理論分析與假設提出

戰(zhàn)略變革是指企業(yè)對關鍵戰(zhàn)略資源配置模式的調整，以使組織與內外部環(huán)境相適應，而戰(zhàn)略變革幅度則是指企業(yè)在各戰(zhàn)略維度上資源配置調整大小的反映［17-18］。審計師的獨立鑒證可以提升企業(yè)財務報告質量的可信度，同時其“保險”功能也能為企業(yè)分擔一定風險，因而企業(yè)通常會甄選合適的審計師為其服務。然而，審計師與企業(yè)之間的契約關系是否牢固不破呢？已有研究表明，客戶經營與業(yè)務活動的變化會降低審計師與客戶的匹配度，進而引起審計師變更［39］；此外，管理層變更也會影響審計師變更［5］。由此可見，公司內部的某些變化容易打破審計關系的平衡。戰(zhàn)略變革通過改變企業(yè)既有資源配置方式，對組織結構、流程和文化進行改革，會牽動企業(yè)全局發(fā)生變化或修正。此時審計師和客戶是否會基于戰(zhàn)略變革帶來的風險和收益，對審計業(yè)務續(xù)約與否重新進行考量呢？具體來看，戰(zhàn)略變革對審計師變更的影響可從以下三方面進行分析。

第一，戰(zhàn)略變革會引起企業(yè)內部結構和經營業(yè)務變化，進而導致企業(yè)與審計師契合度下降，最終引起審計師變更。從客戶層面看，戰(zhàn)略變革使得公司結構和經營活動更為復雜多變，企業(yè)內部會計信息的重建和傳遞難度也相應增加，企業(yè)期望尋找能夠充分適應企業(yè)動態(tài)發(fā)展的審計師，以獲取高質量的審計服務，因此，企業(yè)可能基于業(yè)務發(fā)展需要辭退原有審計師；同時，戰(zhàn)略變革導致的變化使得審計師在了解審計客戶環(huán)境和進行風險評估的過程中，難以充分利用原來積累的經驗和數(shù)據(jù)，需要重新設計審計程序，增加了審計成本，進而成為審計師的解約動機之一。因此，基于審計師與客戶雙方的成本-收益考慮，當企業(yè)發(fā)生戰(zhàn)略變革時，審計師可能會發(fā)生變更。

第二，戰(zhàn)略變革引起的高風險性導致風險導向的審計師辭聘客戶。基于組織生態(tài)觀，戰(zhàn)略變革可能會打破組織慣性帶來的競爭優(yōu)勢，同時還需耗費大量的重組成本［40］，而且戰(zhàn)略變革目標與實施也存在脫節(jié)風險；如果企業(yè)的學習能力、重構能力和組織協(xié)調能力等不能與戰(zhàn)略變革進度有效匹配，則會導致企業(yè)風險顯著增加。然而，在風險導向審計模式下，審計師為規(guī)避企業(yè)風險增加造成的審計不確定因素的增加，進而避免審計失敗，會傾向于解除業(yè)務約定；同時，從企業(yè)角度來看，戰(zhàn)略變革后果的不確定性較強，會損害企業(yè)績效的穩(wěn)定性［17］，但戰(zhàn)略變革通常伴隨著較高的融資需求，進而導致企業(yè)盈余平滑的動機增強［41］，當原審計師基于風險考慮拒絕與客戶“合作”時，會導致其期望尋找更加“順從”的審計師以實現(xiàn)合謀。

第三，戰(zhàn)略變革會引起企業(yè)利益格局重組，進而可能弱化企業(yè)與前任審計師的聯(lián)系。團隊執(zhí)行力是戰(zhàn)略成功實施的主要推動力量，戰(zhàn)略變革使得企業(yè)對新知識和新管理技能更加渴求，以確保團隊能力與戰(zhàn)略執(zhí)行高度匹配，因此戰(zhàn)略變革通常會引起包括董事會、管理層等在內的組織結構調整［13］。研究表明，審計師選擇與管理層決策密不可分［42］，從而管理層的變動會導致審計師變更［5］。因此，戰(zhàn)略變革導致的人事變動可能會使得企業(yè)與前任審計師的密切聯(lián)系被切斷，從而引起審計師變更。因此，本文提出如下假設H1。

H1：在其他條件相同的情況下，企業(yè)戰(zhàn)略變革程度越高，審計師越容易發(fā)生變更。

審計師的選聘通常由管理層或大股東決定，而國有企業(yè)的管理者一般由政府委派，所有者也長期虛位。國有企業(yè)管理層為實現(xiàn)政治升遷，可能會過度關注任期內的短期業(yè)績或其他社會性職能的實現(xiàn)，從而使得企業(yè)長期業(yè)績無法真正成為管理績效的評價指標，最終使得管理者對企業(yè)內部的變化缺乏敏銳度，進而忽視戰(zhàn)略變革引致的內部變動對審計師的變動需求，無法對審計師選聘進行良好規(guī)劃；國有企業(yè)股權集中、所有者虛位，使得管理層受到的來自股東和董事會的監(jiān)管壓力較小，內部裙帶關系和腐敗行為相對嚴重，因此審計師的選聘和更換可能也被權力當局掌控，無法輕易更改；此外，新聘審計師需要較高的啟動成本，會減少國企管理層的在職消費，因而弱化了他們變更審計師的動力。而非國有企業(yè)承擔的社會性職能相對較少，主要聚焦經濟利益目標，管理層選拔和薪酬也主要依據(jù)企業(yè)業(yè)績考核，因此會強調外部審計師對企業(yè)的監(jiān)督治理作用，在變革戰(zhàn)略時更為重視審計師的選聘和更換。

從審計師選擇的視角來看，國有企業(yè)與政府關系緊密，融資環(huán)境相對寬松，并且更易獲得政府補助，因此緩解融資約束的能力相對非國有企業(yè)較強［43］，發(fā)生財務困境和破產的風險較低，從而降低了國有企業(yè)審計師的風險。雖然戰(zhàn)略變革導致企業(yè)面臨的風險急劇增加，但是相比非國有企業(yè)，國有企業(yè)的審計師潛在訴訟風險和“深口袋”責任相對較低，因此戰(zhàn)略變革給國有企業(yè)審計師帶來的風險相對較小，此時國有企業(yè)審計師更有可能選擇維持既有客戶。因此，本文提出如下假設H2。

H2：在其他條件相同的情況下，相比于非國有企業(yè)，國有企業(yè)的戰(zhàn)略變革導致審計師變更的可能性更低。

三、研究設計

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

本文以2007—2016年A股上市公司作為研究對象，并剔除金融行業(yè)公司、ST和ST*公司以及數(shù)據(jù)缺失樣本，最終本文共得到16006個樣本觀測值。事務所變更的數(shù)據(jù)來自于國泰安（CSMAR）數(shù)據(jù)庫中關于事務所名稱的信息，并結合中國注冊會計師協(xié)會的數(shù)據(jù)，本文剔除因合并、分立、更名等原因更換事務所的樣本。其他數(shù)據(jù)均來自于國泰安（CSMAR）數(shù)據(jù)庫。本文運用STATA14.0軟件分析和處理數(shù)據(jù)。

（二）變量定義與模型構建

1.審計師變更

本文借鑒耀友福等、張鳴等的研究［9，44］，如果公司當年的會計師事務所相比上年發(fā)生變化，則認定為當年發(fā)生審計師變更。需要注意的是，數(shù)據(jù)收集過程中需要剔除因合并、分立及更名而發(fā)生變化的情況。若公司當年發(fā)生審計師變更，變量SWITCH取值為1，否則取0。

2.戰(zhàn)略變革

本文借鑒Zhang和Rajagopalan、孟祥展等的研究［19，25］，使用以下六個維度計算出的綜合指標衡量戰(zhàn)略變革程度：廣告強度（銷售費用/營業(yè)收入）、研發(fā)強度（無形資產凈值/營業(yè)收入）、非生產費用率（管理費用/營業(yè)收入）、固定資產更新速度（固定資產凈值/固定資產原值）、存貨水平（存貨/營業(yè)收入）、財務風險（債務總額/公司股權）。在計算戰(zhàn)略變動時，本文首先分別計算六個戰(zhàn)略維度當年數(shù)值與上年數(shù)值之差，而后對六個戰(zhàn)略維度年度行業(yè)的中位數(shù)進行同樣處理，然后將以上兩個數(shù)值相減，并依據(jù)行業(yè)進行標準化處理，最后計算出標準化后的六個維度的平均數(shù)，即為戰(zhàn)略年度變化數(shù)據(jù)SC。SC越大，則表示公司戰(zhàn)略相比上年變動較大，即戰(zhàn)略變革程度較高。

3.實證模型

本文的回歸模型如下所示：

本文通過模型（1）檢驗戰(zhàn)略變革對審計師更換的影響，SC為根據(jù)前述方法計算的戰(zhàn)略變革，SWITCH表示公司是否發(fā)生審計師變更，預期系數(shù)α1顯著為正。模型（2）檢驗不同股權性質下戰(zhàn)略變革與審計師更換關系的差異，SOE為公司是否為國有企業(yè)的虛擬變量?？刂谱兞堪赡軐徲嫀煾鼡Q產生影響的公司基本特征變量和審計相關變量，具體有：公司規(guī)模（SIZE）、資產負債率（LEV）、盈利能力（ROA）、公司成長性（TOBINQ）、董事長與總經理兩職合一（DUAL）、CEO 變更（CEOCHA）、管理層持股比例（MHOLD）、大股東持股比例（TOP1）、公司上年審計意見（OP）、公司上年審計收費（FEE）。模型進一步控制行業(yè)與年度固定效應。具體變量定義如表1所示。

表1 變量定義表

四、實證分析

（一）描述性統(tǒng)計

表2為描述性統(tǒng)計的結果。由表2可知，有6.9%的樣本公司發(fā)生審計師變更，這一數(shù)據(jù)與中國注冊會計師協(xié)會公布的審計情況分析報告的結果基本相符。對于其他控制變量，17.7%的樣本公司發(fā)生CEO變更，98%的樣本公司在上年由審計師出具了標準審計意見，國有企業(yè)所占比例為45.5%，而管理層平均持股比例為10.2%，第一大股東持股比例平均為35.8%。

（二）相關性分析

相關系數(shù)結果顯示，在不控制其他變量的情況下，戰(zhàn)略變革與審計師變更在1%的水平上顯著正相關，初步驗證了本文的假設H1。從其他控制變量的結果可知，更易發(fā)生審計師更換的公司具有財務杠桿水平高、成長性較高、CEO變更頻率高、第一大股東持股比例較高、上年審計收費較低等特征，并且上年審計意見更有可能為非標準無保留審計意見。限于篇幅，相關系數(shù)表未列式，留存?zhèn)渌鳌?/p>

表2 描述性統(tǒng)計

（三）多元回歸分析

戰(zhàn)略變革與審計師更換的回歸結果如表3所示。研究結果顯示，戰(zhàn)略變革與審計師更換在1%的水平上顯著正相關，這表明戰(zhàn)略變革程度越高，審計師越容易發(fā)生變更，驗證了假設H1的推斷。以上結果表明，戰(zhàn)略變革引起的企業(yè)資源配置方式的變化、經營業(yè)務的改變、組織結構的變動以及未來不確定性的增加，打破了原審計師與審計客戶契約關系的穩(wěn)定性，增加了審計師更換的概率。其他控制變量的結果與預期也基本一致，公司規(guī)模、公司成長性、CEO變更、第一大股東持股比例等均與審計師更換顯著正相關；而管理層持股比例越低、審計師上年出具非標準無保留審計意見、上年審計費用越低，企業(yè)越可能發(fā)生審計師變更。

表4報告了股權性質對戰(zhàn)略變革與審計師更換之間關系的調節(jié)作用。結果顯示，SC×SOE回歸系數(shù)為負，并在1%的水平上顯著，表明相比非國有企業(yè)，國有企業(yè)的戰(zhàn)略變革導致審計師變更的可能性降低，驗證了本文假設H2的推斷。以上結果表明，非國有企業(yè)聚焦經濟利益目標，因此相對注重外部審計師對企業(yè)的監(jiān)督治理作用，而國有企業(yè)管理層更加注重政治升遷，從而可能會忽視審計師對公司發(fā)揮的監(jiān)督治理作用，而且國有企業(yè)財務困境風險較低，審計師潛在訴訟風險降低，從而會導致國有企業(yè)戰(zhàn)略變革對審計師更換的正向影響被削弱。

五、進一步分析與穩(wěn)健性檢驗

（一）基于客戶需求的進一步檢驗：審計師專業(yè)勝任能力與聲譽

具備高水平行業(yè)專長審計師的審計效率通常更高，發(fā)現(xiàn)企業(yè)錯誤和舞弊的概率也更高［45］。因此，當企業(yè)進行戰(zhàn)略變革時，往往希望保留對行業(yè)情況更加熟悉或聲譽更高的審計師，其一方面可以更好地幫助企業(yè)處理戰(zhàn)略變革帶來的后續(xù)內部結構和業(yè)務組合的變換，降低企業(yè)頻繁更換審計師帶來的成本；另一方面，企業(yè)通過選擇高聲譽的審計師向市場傳遞有利信號，為企業(yè)戰(zhàn)略變革營造更為穩(wěn)定的外部環(huán)境。因此，本文預計，從審計客戶需求的角度看，當審計師具備更高水平的行業(yè)專長或更高的聲譽時，審計客戶的戰(zhàn)略變革更不容易導致審計師更換。

基于此，本部分首先構建了戰(zhàn)略變革與審計師行業(yè)專長的交乘項（SC×EXPER），其中EXPER的衡量借鑒已有研究［46］，采用行業(yè)市場份額法計算審計師行業(yè)專長，以會計師事務所在某行業(yè)所擁有的客戶資源的營業(yè)收入總額與該行業(yè)全部客戶資源的營業(yè)收入總額的比重是否大于10%進行衡量，如果該比重大于或等于10%則取1，否則取0。其次，本文構建了戰(zhàn)略變革與四大會計師事務所的交乘項（SC×BIG4），當公司前任審計師為四大會計師事務所時，BIG4取1，否則取0。

研究結果如表5所示，（1）列至（3）列的結果顯示，SC×EXPER的回歸系數(shù)顯著為負，并且由分組檢驗的結果可知，當前任審計師不具有行業(yè)專長時，戰(zhàn)略變革對審計師變更的正向影響顯著更高，表明行業(yè)專長更強的審計師在戰(zhàn)略變革時被替換的可能性更低；（4）列至（6）列的結果顯示，SC×BIG4的回歸系數(shù)顯著為負，并且當前任審計師是四大會計師事務所的審計師時，戰(zhàn)略變革與審計師變更的關系不顯著，而當前任審計師來自非四大會計師事務所時，戰(zhàn)略變革顯著提升了審計師變更的可能性。以上結果表明，從客戶選擇審計師的角度看，當公司發(fā)生戰(zhàn)略變革時，具備行業(yè)專長以及聲譽更高的審計師具有更強的適應性和專業(yè)勝任能力，能繼續(xù)獲得審計客戶的信賴，因此更不可能發(fā)生變更。

表3 戰(zhàn)略變革與審計師變更

表4 戰(zhàn)略變革、股權性質與審計師變更

（二）基于審計師風險的進一步檢驗：破產風險與融資約束

表5 戰(zhàn)略變革、審計師勝任能力和聲譽與審計師變更

本文使用破產風險指數(shù)Z_SCORE和融資約束指數(shù)KZ反映財務風險，并構建交乘項，結果如表6所示。（1）列至（3）列的結果顯示，SC×Z_SCORE的回歸系數(shù)顯著為正，并且由分組檢驗結果可知，破產風險較小的企業(yè)進行戰(zhàn)略變革后，審計師發(fā)生變更的概率顯著高于破產風險較大的企業(yè)；（4）列至（6）列的結果顯示，SC×KZ的回歸系數(shù)顯著為負，分組檢驗結果也表明企業(yè)融資約束越小時，戰(zhàn)略變革更可能導致審計師變更。研究結果表明當企業(yè)風險更小時，戰(zhàn)略變革企業(yè)更有可能發(fā)生審計師變更，支持了前文關于審計師通過戰(zhàn)略變革獲取了增量信息的分析，即當審計師發(fā)現(xiàn)客戶的增量風險信息后更可能選擇辭聘客戶。

（三）經濟后果檢驗：戰(zhàn)略變革、審計師更換與財務報告質量

戰(zhàn)略變革容易引起公司內部經營方式與治理結構較大程度的變動，公司的財務報告質量也受到更多不確定因素的影響。戰(zhàn)略變革程度較高的企業(yè)傾向于為管理層提供股票期權或其他浮動薪酬體系［47］，因此管理層出于個人利益傾向于盈余操縱；同時，戰(zhàn)略變革導致的融資需求也易于產生盈余操縱。從舞弊機會上看，戰(zhàn)略變革企業(yè)的管理層流動率較高，組織結構的不穩(wěn)定性為盈余管理創(chuàng)造了空間［21］。因此戰(zhàn)略變革程度越高的企業(yè)，財務報告質量可能越低。

戰(zhàn)略變革程度更高的公司如果變更了審計師，是否會對財務報告質量產生更加不利的影響呢？審計師一定程度上能夠識別盈余管理并將其作為風險因素在審計決策中加以考慮，因此管理層可能會通過更換審計師來規(guī)避不利審計意見或實現(xiàn)盈余操縱的目的。此外，新任審計師初次承接業(yè)務后，信息不對稱程度相比前任審計師更為嚴重，而且初始成本也更高，從而可能無法充分有效地識別戰(zhàn)略變革企業(yè)的違規(guī)行為。因此，本文預計戰(zhàn)略變革會導致企業(yè)的財務報告質量下降，而且相比于審計師未變更，審計師變更企業(yè)的戰(zhàn)略變革對財務報告質量的負面影響更加顯著。

基于此，本文依據(jù)修正的Jones模型計算的可操縱性應計的絕對值（ABS_DA）衡量財務報告質量，并構建戰(zhàn)略變革與審計師更換的交乘項（SC×SWITCH）。表7報告了戰(zhàn)略變革對財務報告質量的影響以及審計師變更如何影響兩者的關系。由第（1）列可知，戰(zhàn)略變革SC的回歸系數(shù)顯著為正，表明戰(zhàn)略變革程度高的企業(yè)盈余管理水平也更高，財務報告質量更差。由第（2）列和第（3）列可知，交乘項SC×SWITCH的系數(shù)顯著為正，表明審計師變更會顯著增加戰(zhàn)略變革對財務報告質量的負面影響，即變更審計師以后，戰(zhàn)略變革企業(yè)的財務報告質量更低，這表明戰(zhàn)略變革企業(yè)更換審計師以后，獨立審計的監(jiān)督效應更弱。

（四）穩(wěn)健性檢驗

本文采用以下四種方法進行穩(wěn)健性檢驗后，主檢驗結論保持不變，限于篇幅，檢驗結果不再列示，留存?zhèn)渌鳌?/p>

（1）考慮到公司個體特征對結果的影響，本文通過個體固定效應回歸檢驗戰(zhàn)略變革與審計師變更的關系，此外，采用Heckman兩階段模型，分別利用戰(zhàn)略變革的行業(yè)均值和滯后一期數(shù)值作為工具變量發(fā)第二階段。

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（2）改變戰(zhàn)略變革衡量方法。首先，由于數(shù)據(jù)限制，在計算戰(zhàn)略變革時，對廣告和宣傳投入以及研發(fā)投入的衡量，根據(jù)相關文獻分別采用銷售費用和無形資產凈值作為替代變量，可能導致結果的偏差，因此我們剔除這兩個維度，采用四維度戰(zhàn)略指標衡量戰(zhàn)略變革；其次，建立戰(zhàn)略變革的虛擬變量，表示企業(yè)的戰(zhàn)略變革程度是否更加激進，用以反映戰(zhàn)略變革程度；最后，考慮到研發(fā)支出對研發(fā)強度的影響，分別用無形資產凈值加上開發(fā)支出和研發(fā)投入金額替換無形資產凈值來衡量研發(fā)強度，并以此計算戰(zhàn)略變革。

表6 戰(zhàn)略變革、企業(yè)風險與審計師變更

（3）調整樣本范圍。首先，本文借鑒劉啟亮等的方法［11］，剔除文中所有存在至少連續(xù)2年審計師變更的觀測值；其次，由于高管變更會影響審計師變更［42］，同時也會影響戰(zhàn)略變革［43］，因此本文剔除管理層發(fā)生變更的樣本；最后，因為企業(yè)重組會改變審計師選擇［48］，同時也與企業(yè)戰(zhàn)略密切相關，故本文只保留當年未宣告重組的樣本進行檢驗。

（4）增加其他控制變量。根據(jù)高階梯隊理論，高管的特征可能影響戰(zhàn)略變革程度與審計師選擇［35］。因此，本文進一步控制CEO年齡和性別、管理層平均年齡和男性高管比例因素。

表7 戰(zhàn)略變革、審計師變更與財務報告質量

六、研究結論

審計師的選聘和更換是資本市場重要的契約行為，對其影響因素和經濟后果的探究具有重要意義。本文基于審計師與客戶關系的重構，探討戰(zhàn)略變革與審計師更換的內在聯(lián)系。研究發(fā)現(xiàn)，戰(zhàn)略變革程度越高，企業(yè)越易發(fā)生審計師變更；相比非國有企業(yè)，國有企業(yè)的戰(zhàn)略變革導致審計師變更的可能性較低。進一步地，本文從客戶選擇和審計師辭聘兩個視角挖掘審計師變更的深層次原因，發(fā)現(xiàn)戰(zhàn)略變革更易導致不具備行業(yè)專長或非四大審計師發(fā)生變更；風險較小公司的審計師更可能因為戰(zhàn)略變革而辭聘客戶；此外，研究還發(fā)現(xiàn)更換審計師加劇了戰(zhàn)略變革對企業(yè)財務報告質量的負向影響。

本文的研究結果表明，戰(zhàn)略層面的變化與公司和審計師關系的斷裂與重構存在相關關系，而且戰(zhàn)略變革企業(yè)更換外部監(jiān)督的審計師后，容易導致針對財務報告質量的監(jiān)督力下降，這會對保護投資者利益甚至企業(yè)未來的戰(zhàn)略變革后果產生負面影響。關于審計師變更原因的進一步檢驗結果表明，戰(zhàn)略變革企業(yè)可能需要更高行業(yè)專長水平或更高聲譽的審計師，以應對戰(zhàn)略變革中經濟業(yè)務的復雜性和多變性，甚至更好地進行盈余操縱。另外，風險較小公司發(fā)生戰(zhàn)略變革后更易變更審計師，表明審計師在承接業(yè)務過程中會不斷修正風險評估，并根據(jù)自己的風險預期決定是否續(xù)約?？傊?，監(jiān)管部門應當重點關注在戰(zhàn)略變革過程中更換審計師的企業(yè)，強化對變更事務所公司變更原由的信息披露，接任的審計師也應該就公司戰(zhàn)略規(guī)劃可能存在的問題與前任審計師進行充分交流，避免所審計客戶為實現(xiàn)“合謀”而進行審計師更換，保證審計師在資本市場中的監(jiān)督作用得以有效發(fā)揮。

本文的研究結論不僅豐富了關于戰(zhàn)略變革和審計師有關的研究，還為監(jiān)管部門的工作提供了理論指導。但本文的研究也存在以下不足：首先，關于審計師變更的考慮，本文僅停留在會計師事務所層面，但簽字會計師的個人特征也是影響審計契約能否維持的重要因素，未來的研究可繼續(xù)關注戰(zhàn)略變革如何影響審計師個人的選聘；其次，審計師的“升級”或“降級”變更能夠在一定程度上反映戰(zhàn)略變革企業(yè)變更審計師的動機，后續(xù)研究可進一步關注戰(zhàn)略變革以后，企業(yè)選聘的審計師是大所還是小所；最后，在本文的進一步分析部分，發(fā)現(xiàn)風險較小公司的戰(zhàn)略變革更易引起審計師變更，但未能深入分析風險較大的企業(yè)未發(fā)生這一現(xiàn)象的原因，未來可對這一路徑進行檢驗。