沐恩

盤面氛圍比指數(shù)更重要

主持人：在外圍走弱的情況下，A股也確實(shí)難以轉(zhuǎn)強(qiáng)。

袁月：外圍市場(chǎng)只是因素之一，更多還是自身決定。因?yàn)橹耙恢闭f，目前的時(shí)間節(jié)點(diǎn)和量能是不支持連續(xù)上漲的，尤其是本周量能還出現(xiàn)萎縮，這種情況下，即使出現(xiàn)拉升持續(xù)性也不會(huì)強(qiáng)，最終還是要重回震蕩的格局，甚至出現(xiàn)回踩也是可能的。

指數(shù)只是一方面，更關(guān)鍵的在于盤面氛圍，這決定市場(chǎng)人氣。個(gè)股幾乎都是跌多漲少，更別提連板和漲停家數(shù)，就連漲幅超過7%甚至5%的家數(shù)都在減少，這種氛圍下可操作的機(jī)會(huì)并不多，換言之，即使參與也要首選資金最強(qiáng)的龍頭股，并且只能低吸不能追高，倉位也要控制，這些比天天盯住指數(shù)更具實(shí)際意義。

主持人：確實(shí)，板塊輪動(dòng)力度明顯弱了！偏防御的消費(fèi)股走勢(shì)相對(duì)較強(qiáng)，現(xiàn)在怎么看？

袁月：輪動(dòng)的強(qiáng)弱和節(jié)奏主要由盤面氛圍決定，但大方向還是科技和消費(fèi)為主，外加舊基建等，這些都是咱們一直說的，有能力的就把握輪動(dòng)，不愛折騰守住一個(gè)方向也是可以的。對(duì)于消費(fèi)股我說的最多，尤其是之前因系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)下跌時(shí)，估值都是具備安全邊際的。

經(jīng)過近期的反彈，絕大多數(shù)龍頭公司的估值已經(jīng)合理，雖然本周板塊還能表現(xiàn)，但走勢(shì)相較之前也明顯放緩，領(lǐng)漲的品種都是相對(duì)低位，這類品種都是基本面相對(duì)差一些，資金做個(gè)補(bǔ)漲而已，每當(dāng)出現(xiàn)這種情況時(shí)，基本上板塊也會(huì)有調(diào)整。

總之，對(duì)于消費(fèi)股，短期走勢(shì)主要由情緒推動(dòng)，更多要按照技術(shù)考量，現(xiàn)在已經(jīng)不是估值修復(fù)階段了，確定性就要差一些，持有是沒問題的，但現(xiàn)在盲目追高參與，不符合這類品種的投資邏輯。再從估值角度看，白酒的估值相對(duì)偏低的，記住，這是對(duì)比其他消費(fèi)品來說，對(duì)比白酒自身，估值也已經(jīng)合理了，接下來更多要看業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)情況，或者股價(jià)能否出現(xiàn)回調(diào)，才能帶來估值的調(diào)整，這還需要時(shí)間。

數(shù)據(jù)確定投資方向

主持人：本周公布的數(shù)據(jù)較多，有宏觀的也有行業(yè)的，挑重點(diǎn)聊聊吧！

袁月：從M2、社融和新增貸款等數(shù)據(jù)看，小幅超預(yù)期，這也體現(xiàn)出政策調(diào)節(jié)的效果，雖然沒有采取大家公認(rèn)的措施，但結(jié)果已經(jīng)體現(xiàn)，這是可以接受的，包括本月還有一萬億專項(xiàng)債新增限額，理論上下月的數(shù)據(jù)應(yīng)該也會(huì)不錯(cuò)。

從情緒上說，還是對(duì)于新老基建有正向刺激作用。比如，舊基建中的水泥，邏輯已經(jīng)說過很多次了，本周再次創(chuàng)出新高，同類的還有工程機(jī)械，受供求關(guān)系影響，短期行業(yè)景氣度尚能維持，產(chǎn)品也有漲價(jià)的預(yù)期。在其他建材中，防水、涂料、瓷磚等個(gè)股，也有趨勢(shì)出現(xiàn)，只是受制于上市公司數(shù)量以及體量，更適合有能力跟蹤的投資者，相較來說，水泥依舊是最簡(jiǎn)單的。

新基建更不必說，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年4月起，全國(guó)至少十個(gè)省或城市出臺(tái)了新基建的落地舉措，其中5G網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)仍是核心。對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)來說，相關(guān)概念股不會(huì)整體表現(xiàn)，但結(jié)構(gòu)性行情會(huì)更加明顯，短線游資的龍頭和機(jī)構(gòu)主導(dǎo)也不相同，如果不能把握短線機(jī)會(huì)，那就踏踏實(shí)實(shí)選擇行業(yè)龍頭，這條線也是中線預(yù)期明確的。

主持人：那對(duì)于汽車和手機(jī)數(shù)據(jù)怎么看，這也是你經(jīng)常跟蹤的！

袁月：汽車數(shù)據(jù)上周的文章中我們已經(jīng)有過分析，目前看和咱們預(yù)期的差不多，整體需求會(huì)逐步回升，但不會(huì)回到之前的高增長(zhǎng)，也就是整體增量不會(huì)有，關(guān)鍵還是在于尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，這部分的增量更可觀，類似汽車配件和新能源車產(chǎn)業(yè)鏈都要引起足夠的重視。包括之前課程中講過的特斯拉和鋰電池，如果能出現(xiàn)回調(diào)，又是安全邊際更高的機(jī)會(huì)，接下來，其他有潛力的細(xì)分領(lǐng)域也會(huì)逐一分享。

國(guó)內(nèi)手機(jī)市場(chǎng)1-4月的總體出貨量累計(jì)9068.1萬部，同比下降20.1%。這也是預(yù)期內(nèi)的下滑，和汽車類似，作為可選消費(fèi)品種，手機(jī)的銷量也很難回到高增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，更多也是尋找結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)。比如，數(shù)據(jù)顯示，2020年4月，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)5G手機(jī)出貨量1638.2萬部，占同期手機(jī)出貨量的39.3%。理論上下半年5G手機(jī)還會(huì)放量，這對(duì)于射頻、天線等也是增量市場(chǎng)。