李妍

摘 要 通過對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，能夠了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果以及具體的財(cái)務(wù)狀況。本文以珠海格力電器有限公司為例，通過會(huì)計(jì)方法，分析了其2015-2018年的財(cái)務(wù)報(bào)表，評(píng)價(jià)格力電器的償債能力，營(yíng)運(yùn)能力，盈利能力和發(fā)展能力。總結(jié)概括出格力面臨的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境問題以及格力在資本結(jié)構(gòu)和多元化發(fā)展中的問題，并對(duì)此提出相應(yīng)的建議。

關(guān)鍵詞 財(cái)務(wù)報(bào)表 償債能力 營(yíng)運(yùn)能力 盈利能力 發(fā)展能力

中圖分類號(hào)：F275文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

珠海格力電器股份有限公司成立于1991年，1996年11月在深交所掛牌上市。公司成立初期，主要依靠組裝生產(chǎn)家用空調(diào)，現(xiàn)已發(fā)展成為多元化、科技型的全球工業(yè)集團(tuán)，產(chǎn)業(yè)覆蓋空調(diào)、生活電器、高端裝備、通信設(shè)備等領(lǐng)域。格力堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，目前申請(qǐng)國(guó)內(nèi)專利62116項(xiàng)，其中發(fā)明專利30380項(xiàng)，國(guó)際專利1970項(xiàng);堅(jiān)持質(zhì)量為先，努力實(shí)現(xiàn)“零缺陷、零售后”的目標(biāo)追求;堅(jiān)持轉(zhuǎn)型升級(jí)，落實(shí)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局。

1償債能力分析

1.1短期償債能力分析

短期償債能力是指企業(yè)以流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的能力。流動(dòng)負(fù)債是將在1年（含1年）或者超過1年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)，無法在期限內(nèi)償還流動(dòng)負(fù)債，可能會(huì)造成企業(yè)被訴訟或申請(qǐng)破產(chǎn)的結(jié)果。因此在償債能力管理中，短期償債能力被放在最重要的位置上。格力電器2015年-2018年的短期償債能力指標(biāo)如下：流動(dòng)比率分別為1.07、1.13、1.16、1.27，速動(dòng)比率分別為0.97、1.03、0.96、1.02.格力電器的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率變化都相對(duì)較小，基本穩(wěn)定。四年間流動(dòng)比率保持逐年上漲的趨勢(shì);速動(dòng)比率在2017年有所下降——這主要是因?yàn)榱鲃?dòng)負(fù)債中的短期借款和衍生金融負(fù)債大幅增加。

1.2長(zhǎng)期償債能力分析

長(zhǎng)期償債能力是指企業(yè)償還非流動(dòng)負(fù)債的能力。長(zhǎng)期負(fù)債不需要在短期內(nèi)動(dòng)用企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)進(jìn)行償還，這和短期債務(wù)不同。但是，到期償還時(shí)，由長(zhǎng)期債務(wù)的大筆金額引起的還本付息的壓力要比償還短期債務(wù)時(shí)更大。格力電器2015年-2018年長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)如下：資產(chǎn)負(fù)債率分別為69.96%、69.88%、68.91%、63.10%，產(chǎn)權(quán)比率分別為2.38、2.37、2.26、1.74.格力電器的資產(chǎn)負(fù)債率很高，近四年都高于60%，但與此同時(shí)也呈現(xiàn)出下降趨勢(shì)，說明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力有所增強(qiáng)，另一方面，也正反映了企業(yè)正在逐步改善資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu);格力產(chǎn)權(quán)比率呈現(xiàn)出逐年下降的態(tài)勢(shì)，但2015-2017年數(shù)據(jù)均大于2，財(cái)務(wù)杠桿較大。目前格力仍處于國(guó)內(nèi)家電行業(yè)的翹首，債務(wù)融資風(fēng)險(xiǎn)小。

2營(yíng)運(yùn)能力分析

營(yíng)運(yùn)能力主要指企業(yè)經(jīng)營(yíng)運(yùn)行能力，反映企業(yè)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的效益和效率。一般來說，營(yíng)運(yùn)能力反映的是企業(yè)使用資產(chǎn)的效率和管理資產(chǎn)的水平。企業(yè)各種資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率越高，企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力越強(qiáng)，但也要具體情況具體分析。格力電器2015年-2018年?duì)I運(yùn)能力指標(biāo)如下：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為35.29、37.08、33.80、29.32，存貨周轉(zhuǎn)率分別為7.31、7.88、7.78、7.56，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為0.63、0.64、0.76、0.86.自2016年后，格力的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降十分明顯，這是因?yàn)楦窳?yīng)收賬款金額從2016年28.24億元上漲到2018年77.00億元，上漲幅度超過200%，這說明格力的應(yīng)收賬款管理存在一定問題;存貨周轉(zhuǎn)率保持平穩(wěn)狀態(tài);總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率每年穩(wěn)步上升，這是由于格力總資產(chǎn)上漲幅度低于營(yíng)業(yè)收入上漲幅度。

3盈利能力分析

企業(yè)盈利能力是企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力，通常表現(xiàn)為一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)收益水平的高低，也稱為企業(yè)的資金或資本增值能力。盈利能力指標(biāo)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的各項(xiàng)指標(biāo)中最為綜合和重要的指標(biāo)，可以最終反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的好壞。格力電器2015年-2018年盈利能力指標(biāo)如下：凈資產(chǎn)收益率分別為27.31%、30.41%、37.44%、33.36%，凈利率分別為12.91%、14.33%、15.18%、13.31%，每股收益分別為2.08、2.56、3.72、4.36.格力凈資產(chǎn)收益率和凈利率在前三年有明顯上升，說明資產(chǎn)的獲利能力增強(qiáng)且具有持續(xù)性。但是在2015年這兩個(gè)指標(biāo)卻出現(xiàn)了大幅下降，這是由于未分配利潤(rùn)的上漲導(dǎo)致凈資產(chǎn)大幅增加以及營(yíng)業(yè)成本和研發(fā)費(fèi)用的增加導(dǎo)致凈利潤(rùn)增加幅度并不大。

4發(fā)展能力分析

企業(yè)的發(fā)展能力是企業(yè)壯大實(shí)力、擴(kuò)大規(guī)模的潛在能力，反映企業(yè)未來一定時(shí)期生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的增長(zhǎng)趨勢(shì)和增長(zhǎng)水平。格力電器2015年-2018年發(fā)展能力指標(biāo)如下：營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率分別為-28.17%、9.50%、36.24%、33.33%，凈利潤(rùn)增產(chǎn)率分別為-11.46%、23.39%、44.86%、16.97%.2015-2017年，格力電器的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率都呈現(xiàn)出逐年上漲的趨勢(shì)，但在2018年卻出現(xiàn)大幅下滑。這表明，隨著公司的發(fā)展，家電市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)激烈。

5發(fā)展與建議

5.1堅(jiān)持自主創(chuàng)新

從2018年開始，由于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，尤其是住宅產(chǎn)業(yè)低迷等，中國(guó)家電行業(yè)沒有足夠的增長(zhǎng)動(dòng)力，主要產(chǎn)品的銷量的增長(zhǎng)速度逐漸下降，大家電甚至已經(jīng)開始了負(fù)增長(zhǎng)。未來，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)低迷情形仍會(huì)延續(xù)，需求不足的局面不會(huì)停止。在沒有辦法改變宏觀環(huán)境的情況下，格力需要進(jìn)一步加快轉(zhuǎn)型升級(jí)的步伐，堅(jiān)持自主創(chuàng)新，能真正擁有屬于格力的核心技術(shù)，進(jìn)而抓住新商機(jī)發(fā)展壯大。

5.2改善資本結(jié)構(gòu)

由短期償債能力的分析可以看出，格力電器的現(xiàn)金比率水平較高，這說明格力的流動(dòng)負(fù)債并沒有得到合理利用，有大量貨幣資金沒有投入到生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)中，這樣不僅造成企業(yè)盈利能力下降，還會(huì)導(dǎo)致企業(yè)機(jī)會(huì)成本增加。而另一方面，在流動(dòng)負(fù)債中應(yīng)付賬款和其他應(yīng)付款超過了1/3，這說明企業(yè)對(duì)供應(yīng)商的依賴性越來越強(qiáng);但同時(shí)也說明企業(yè)在很大程度上是選擇利用零息負(fù)債的高杠桿優(yōu)勢(shì)，使?fàn)I運(yùn)資本和財(cái)務(wù)費(fèi)用降至最低，完成資源最優(yōu)配置，獲得高收益。在如今的空調(diào)發(fā)展的“天花板階段”，格力也需要逐步降低負(fù)債水平，進(jìn)一步減少貨幣資金閑置，完善籌資結(jié)構(gòu)。

5.3謹(jǐn)慎對(duì)待多元化

格力電器一直定位于一家專業(yè)化企業(yè)，如今在主營(yíng)業(yè)務(wù)頻頻遭遇天花板的背景下，格力開始了加速各種新興產(chǎn)業(yè)。然而這條多元化之路卻并不如想象中的簡(jiǎn)單。從目前的情況來看，格力電器在發(fā)展多元化的過程中，要在保持格力空調(diào)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，利用名牌效應(yīng)帶動(dòng)其他相關(guān)產(chǎn)品，有效地進(jìn)行品牌延伸，從而實(shí)現(xiàn)格力整體品牌的價(jià)值提升。另一方面，也應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎理性對(duì)待多元化，嚴(yán)格挑選進(jìn)入的領(lǐng)域，并加強(qiáng)前期的調(diào)研與分析工作。

6結(jié)語

通過對(duì)格力電器財(cái)務(wù)報(bào)表的簡(jiǎn)單分析，整體來說，格力電器的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)處于較為穩(wěn)定的狀態(tài)，并且與美的比較也是互有高低，但總體而言格力還是更有優(yōu)勢(shì)。所以目前來看，格力仍然處于空調(diào)行業(yè)龍頭老大的位置。在這個(gè)特殊的時(shí)期，格力要將創(chuàng)新堅(jiān)持到底，在關(guān)注空調(diào)業(yè)務(wù)的同時(shí)也加進(jìn)多元的步伐，進(jìn)一步推動(dòng)格力公司的持續(xù)健康發(fā)展。

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