Q公司營運(yùn)能力分析

摘要：隨著生活質(zhì)量的日益提升，人們對于服裝的品牌及質(zhì)量要求越來越高，生產(chǎn)和銷售服裝企業(yè)的競爭越來越激烈，提升服裝零售企業(yè)的營運(yùn)能力至關(guān)重要。Q公司作為成立三十年的服裝企業(yè)，對其營運(yùn)能力進(jìn)行分析可以為服裝行業(yè)的營運(yùn)能力及盈利能力的提升提供指導(dǎo)性建議。

關(guān)鍵詞：營運(yùn)能力;服裝;周轉(zhuǎn)率

一、前言

隨著線上購物的日益興盛，服裝零售業(yè)的營銷和銷售模式由線下逐漸向線上轉(zhuǎn)移，形成了線上線下相結(jié)合的營銷模式，而這對于實(shí)體店的經(jīng)營造成了極大的影響，傳統(tǒng)的老品牌服裝的銷售業(yè)績受到極大的影響，如何提升盈利能力和利潤成為眾多服裝零售企業(yè)普遍關(guān)注的話題。對企業(yè)的營運(yùn)能力進(jìn)行分析可以評價企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營的效率，發(fā)現(xiàn)企業(yè)在資產(chǎn)運(yùn)營中存在的問題，成為盈利能力分析和償債能力分析的基礎(chǔ)與補(bǔ)充。因此本文以Q公司為研究對象，通過應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等財務(wù)指標(biāo)，對其營運(yùn)能力進(jìn)行分析，以期提升Q公司的資產(chǎn)管理效率。

二、Q公司概況

Q公司創(chuàng)立于1990年，注冊資本為7.8億元人民幣，是中國男裝開創(chuàng)性品牌，于2004年上市，為深圳中小板上市的服裝企業(yè)。一直以來，該公司的服裝都深受消費(fèi)者青睞，并在市場上占有領(lǐng)先地位，是多明星代言的開拓者與引領(lǐng)者，也是被很多明星演繹的中國男裝。2019年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入36.23億元，同比增長4%，凈利潤3.5億元，同比增長0.2%。

三、Q公司營運(yùn)能力分析

營運(yùn)能力是指企業(yè)的經(jīng)營運(yùn)行能力，也就是企業(yè)運(yùn)用各項(xiàng)資產(chǎn)賺取利潤的能力，對企業(yè)的營運(yùn)能力進(jìn)行分析可以衡量企業(yè)資產(chǎn)管理的效率。公司的營運(yùn)能力可以通過資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率來進(jìn)行衡量，然而并不是所有的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度都越快越好，資產(chǎn)的最佳周轉(zhuǎn)率要結(jié)合企業(yè)所在行業(yè)及企業(yè)自身的特點(diǎn)綜合進(jìn)行分析。本文主要從應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率三個指標(biāo)來分析Q公司的營運(yùn)能力。

（一）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

應(yīng)收賬款率亦為應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)，用來表示每一元應(yīng)收賬款投資支持的銷售收入。如上表1所示，Q公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)從2015年的9.09次逐年升高到2017年的13.57次，又急劇下降到2019年的8.84次，結(jié)合企業(yè)年報可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的應(yīng)收賬款由2015年的2.6億元逐年上升到2019年的4.12億元，但是營業(yè)收入的增長速度要滯后于應(yīng)收賬款的增長速度，因此，在2018年和2019年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率出現(xiàn)回落，反映了應(yīng)收賬款回收期的增加，進(jìn)而反映應(yīng)收賬款質(zhì)量的下降。此外，通過與同行業(yè)的海瀾之家相比較，海瀾之家的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)在2015年-2019年分別為29.11次、27.46次、29.75次、30.24次和30.54次，其周轉(zhuǎn)次數(shù)穩(wěn)步上升，由此可以看出Q公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于海瀾之家的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)，說明Q公司的應(yīng)收賬款管理水平將較差，進(jìn)而會影響Q公司的資金周轉(zhuǎn)情況，從而影響企業(yè)的營運(yùn)能力。

（二）存貨周轉(zhuǎn)率

存貨周轉(zhuǎn)率亦為存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)，是銷售收入與存貨的比值，表明每一元存貨支持的銷售收入，但是存貨量并不是越少越好，如果存貨過多會造成存貨的積壓，從而浪費(fèi)資金，存貨過少則不能滿足流轉(zhuǎn)需要，因此，在特定的生產(chǎn)經(jīng)營條件下存貨要有一個合適的水平。由上表1所示，Q公司的存貨周轉(zhuǎn)率2015年至2019年分別為2.24次、1.72次、2.11次、2.01次、1.95次，可見，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)整體呈現(xiàn)下降的趨勢，對應(yīng)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)從2015年的162.95天下降到2019年的187.18天。Q公司屬于紡織服裝行業(yè)，作為生產(chǎn)和銷售服裝的公司，其產(chǎn)品屬于季節(jié)性商品，服裝通常一年周轉(zhuǎn)4次較好，能保證每一季都有新的服裝上市，來滿足消費(fèi)者對于潮流的需求，但是Q公司的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)在半年左右，說明其存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)過長，會出現(xiàn)較多積壓的服裝，等到第二年銷售的時候，由于款式、流行色等原因會導(dǎo)致服裝的貶值從而給公司帶來損失，此外，與同行業(yè)的其他公司比較，Q公司的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)也偏低，不利于市場占有率的提升和公司的長遠(yuǎn)發(fā)展。

（三）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷售收入與總資產(chǎn)的比值，表明每一元總資產(chǎn)支持的銷售收入。由上表1可知，Q公司2015年-2019年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)分別為0.41次、0.37次、0.39次、0.38次和0.38次，整體來看近五年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)下降的趨勢。此外與Q公司以往的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相比，之前最快的是2011年的1.04，最慢的是2014年的0.35，2019年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.38，與2011年的最快總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相比下降地非常明顯，其中的原因之一是隨著企業(yè)發(fā)展規(guī)模擴(kuò)張引起的正常變化，由于企業(yè)規(guī)模迅速擴(kuò)張，固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等的快速增加，導(dǎo)致Q企業(yè)的資產(chǎn)大幅增長，然而這些非流動資產(chǎn)的收益在短時間內(nèi)難以實(shí)現(xiàn)，導(dǎo)致營業(yè)收入不能實(shí)現(xiàn)同比例的增長，因此，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率會有所下降，但是通常情況下，對于服裝生產(chǎn)與銷售企業(yè)來說，其總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)保持在0.8次左右，而Q公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均在0.5次以下，因此可以看出Q公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率過低，進(jìn)而導(dǎo)致公司營運(yùn)能力的下降。

通過對上面三個指標(biāo)的分析，可以看出Q企業(yè)上市以后，隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)張，近五年Q公司的營運(yùn)能力有所下降。

四、提升Q公司營運(yùn)能力的建議

（一）完善信用政策，加快應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)

由前面的分析可以看到應(yīng)收賬款的收回速度較慢，回收效率低，通過查閱Q公司相關(guān)資料，可以發(fā)現(xiàn)公司現(xiàn)有的信用證政策并不完善，對于賒銷對象的標(biāo)準(zhǔn)設(shè)置不明確，進(jìn)而影響了應(yīng)收賬款的回收。因此，Q公司應(yīng)該完善信用政策，注重應(yīng)收賬款的回收，加快應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)。首先，應(yīng)注意應(yīng)收賬款的事前控制。設(shè)立專門的信用管理部門，聯(lián)合財務(wù)部門對客戶的信用狀況進(jìn)行綜合評價，決定是否進(jìn)行賒銷業(yè)務(wù)，然后根據(jù)不同客戶的情況確定不同的信用政策。其次，完善應(yīng)收賬款的事中控制。對于簽訂賒銷合同的客戶要時刻跟蹤調(diào)查其信用狀況，對財務(wù)風(fēng)險增大的客戶及時調(diào)整信用政策，降低壞賬的概率。第三，重視應(yīng)收賬款事后控制。Q公司應(yīng)該對應(yīng)收賬款定期進(jìn)行分析，并及時進(jìn)行反饋，對于發(fā)生逾期的客戶采用合適的方法進(jìn)行催收，以加快應(yīng)收賬款的收回，在企業(yè)以后的銷售業(yè)務(wù)中，減少與信用不良公司的合作，以提升應(yīng)收賬款的質(zhì)量。

（二）多渠道銷售，加快存貨周轉(zhuǎn)

從Q公司的資產(chǎn)負(fù)債表中可以看出存貨占總資產(chǎn)的比重有小幅度上漲，而近五年的存貨周轉(zhuǎn)率整體來看下降較快，存貨周轉(zhuǎn)時間較長，一定程度上影響公司自身的發(fā)展，因此Q公司應(yīng)該拓寬銷售渠道，加快存貨的周轉(zhuǎn)。首先，Q公司應(yīng)該及時對存貨進(jìn)行清查核算。公司應(yīng)該聯(lián)合財務(wù)部門與倉管部門仔細(xì)對存貨進(jìn)行核算，保障存貨的安全，定時對存貨的數(shù)量進(jìn)行清點(diǎn)，對存貨的實(shí)際庫存和賬面進(jìn)行核對，包括對原材料、半成品以及成品一一進(jìn)行核對，除了正常收發(fā)貨外，只有經(jīng)過上級批準(zhǔn)的人才能接觸存貨，其他人都不準(zhǔn)接觸存貨，保證存貨的安全。如果發(fā)現(xiàn)積壓已久的成品衣服出現(xiàn)損壞，應(yīng)及時進(jìn)行處理。其次，加強(qiáng)存貨的內(nèi)部控制工作。對存貨相關(guān)部門展開內(nèi)部控制審核，不相容職位應(yīng)當(dāng)互相分離，對存貨的保存進(jìn)行有效的監(jiān)督，如果存在舞弊及違規(guī)行為，要及時進(jìn)行懲處，同時要完善財務(wù)內(nèi)部控制制度。第三，拓寬銷售渠道，完善線上線下的銷售策略。對于服裝零售企業(yè)來說，線上銷售已成為零售的大趨勢，因此要更加注重線上銷售，用新穎的網(wǎng)頁和銷售模式吸引客戶，可以開發(fā)虛擬換裝軟件，線上就可以實(shí)現(xiàn)試衣需求，給客戶帶來全新的體驗(yàn)。同時要對存貨進(jìn)行分類，對于基礎(chǔ)服飾，由于消費(fèi)人群較多，需求較大，過時的風(fēng)險較小，應(yīng)根據(jù)以往的銷售量來預(yù)測需求，決定生產(chǎn)量，盡量降低成本，在保證質(zhì)量的前提下盡量縮短生產(chǎn)周期。對于潮流服飾，由于流行的時間較短，應(yīng)該加大服裝的宣傳，在季中或季末采用適當(dāng)?shù)拇黉N手段加快銷售，避免因過時導(dǎo)致難以銷售，積壓庫存的風(fēng)險。

（三）加快總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)

通過Q企業(yè)近五年的資產(chǎn)負(fù)債表可以看出，該企業(yè)的固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)出現(xiàn)大幅度上升，導(dǎo)致總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，并且近幾年品牌的加盟店及直營店數(shù)量迅速增加，而且有些加盟店衣服的品質(zhì)出現(xiàn)了以次充好的現(xiàn)象，因此應(yīng)該適當(dāng)控制企業(yè)規(guī)模，尤其是控制加盟店的數(shù)量，以此保證服裝的質(zhì)量，以良好的信譽(yù)來滿足消費(fèi)者的需求，進(jìn)而增加企業(yè)的營業(yè)收入，加快總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，同時，公司的規(guī)模得以控制后，公司能更好地對其進(jìn)行管理，提高企業(yè)的營運(yùn)效率。

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作者簡介：

李緒翠，山東女子學(xué)院。