本科層次金融工程學(xué)的教學(xué)改革研究

農(nóng)國(guó)平 陸峰

摘要：由于金融工程學(xué)課程包含了大量的金融學(xué)、計(jì)算機(jī)科學(xué)和數(shù)學(xué)等理論基礎(chǔ)，課程教學(xué)內(nèi)容較為抽象，所以對(duì)于本科生而言金融工程是一門難度較大的課程，而且教學(xué)效果往往欠佳，因此需要對(duì)該課程進(jìn)行教學(xué)改革和創(chuàng)新。本文基于金融工程學(xué)科教學(xué)過(guò)程中的難點(diǎn)及存在的問(wèn)題，研究和分析了在金融工程教學(xué)中如何應(yīng)用任務(wù)驅(qū)動(dòng)教學(xué)法，并結(jié)合當(dāng)前較為流行的量化投資平臺(tái)和Python程序設(shè)計(jì)了金融工程的教學(xué)任務(wù)，通過(guò)增加該課程的實(shí)踐性以期提高教學(xué)質(zhì)量和效果。

關(guān)鍵詞：金融工程;教學(xué)任務(wù)分解;本科教學(xué)改革

1.金融工程課程內(nèi)容和特點(diǎn)

金融工程課程的教學(xué)內(nèi)容與金融工程發(fā)展的歷史緊密相連，主要教授期貨、遠(yuǎn)期、期權(quán)和互換等金融衍生工具的定價(jià)，以及這些衍生工具在金融市場(chǎng)中的應(yīng)用。需要定價(jià)方法主要有：無(wú)套利定價(jià)方法，狀態(tài)價(jià)格定價(jià)方法和風(fēng)險(xiǎn)中心定價(jià)方法，其中無(wú)套利定價(jià)方法貫穿著期貨、遠(yuǎn)期、期權(quán)和互換定價(jià)，是金融工程課的核心內(nèi)容。金融課工程課程的內(nèi)容還包含，利用期貨對(duì)沖現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)，利用利率遠(yuǎn)期對(duì)沖債券久期風(fēng)險(xiǎn)，利用期權(quán)對(duì)沖Delta風(fēng)險(xiǎn)。金融工程是一門數(shù)量化的課程，大量的應(yīng)用數(shù)學(xué)工具，其中出現(xiàn)的大量金融衍生工具的定價(jià)公式，需要運(yùn)用無(wú)套利定價(jià)方法進(jìn)行數(shù)學(xué)證明。對(duì)于期權(quán)定價(jià)來(lái)說(shuō)，更是需要到隨機(jī)微分方程的求解，而金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理中需要用到大量的計(jì)量模型。

這些教學(xué)內(nèi)容基本上涵蓋了目前我國(guó)金融市場(chǎng)的各種金融衍生工具，和各種實(shí)用定價(jià)方法，以及風(fēng)險(xiǎn)管理方法，具有較強(qiáng)的可應(yīng)用性，同時(shí)在教學(xué)內(nèi)容也覆蓋了CFA和FRM等含金量較高的金融從業(yè)證書這個(gè)內(nèi)容。學(xué)生掌握這些內(nèi)容以后，可以在金融市場(chǎng)從事較為核心職能的工作。由此可見，金融工程是一門非常接近金融市場(chǎng)的實(shí)用課程。

2.金融工程課程教學(xué)中存在的問(wèn)題

2.1教學(xué)內(nèi)容過(guò)于抽象

金融工程是建立在數(shù)學(xué)和金融學(xué)基礎(chǔ)的一門理論嚴(yán)謹(jǐn)學(xué)科，需要向?qū)W生傳授金融工程理論知識(shí)、定價(jià)公式推導(dǎo)與演變，其教學(xué)方式接近于高數(shù)課程。而且金融工程是一個(gè)學(xué)期的課程，面臨著內(nèi)容多，時(shí)間緊的問(wèn)題，教師只能夠在課堂上講解理論和推導(dǎo)定價(jià)公式，而學(xué)生則只能死記硬背，教學(xué)效果差，難以應(yīng)用到實(shí)際問(wèn)題。

2.2學(xué)生學(xué)習(xí)主動(dòng)性差且教學(xué)效果差

由于金融工程的跨學(xué)科屬性，教學(xué)中需要將金融學(xué)概念和數(shù)學(xué)概念講清楚，挺且通過(guò)數(shù)學(xué)推導(dǎo)，再將數(shù)學(xué)結(jié)論用金融概念解釋，這個(gè)過(guò)程不僅對(duì)老師的要求高，有對(duì)學(xué)生的基礎(chǔ)知識(shí)要求很高，很多學(xué)生由于數(shù)學(xué)基礎(chǔ)不佳，導(dǎo)致學(xué)習(xí)主動(dòng)性較差。

2.3教學(xué)內(nèi)容難以在實(shí)際當(dāng)中應(yīng)用

雖然我國(guó)的金融市場(chǎng)經(jīng)歷了近40年的改革和發(fā)展，金融市場(chǎng)上各種金融工具較為齊全，但由于我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展遠(yuǎn)落后于發(fā)達(dá)市場(chǎng)國(guó)家，金融工程學(xué)教材的編寫也多借鑒國(guó)外經(jīng)典金融工程教材，缺少中國(guó)元素，學(xué)生學(xué)到的知識(shí)難以在國(guó)內(nèi)的金融市場(chǎng)上應(yīng)用。

3.金融工程課程教學(xué)任務(wù)設(shè)置要增加的實(shí)踐因素

金融工程課程教學(xué)任務(wù)要緊貼教學(xué)內(nèi)容，同時(shí)重視實(shí)踐性，通過(guò)教學(xué)任務(wù)的設(shè)置，加強(qiáng)學(xué)生對(duì)教學(xué)內(nèi)容的理解，通過(guò)動(dòng)手實(shí)驗(yàn)，加強(qiáng)理解抽象概念，并掌握具體應(yīng)用方法，從而達(dá)到學(xué)以自用的效果。本課程的內(nèi)容設(shè)置圍繞著無(wú)套利定價(jià)方法金融工程的核心思想，通過(guò)設(shè)置期貨定價(jià)公式和期權(quán)定價(jià)公司的應(yīng)用，幫助學(xué)生理解無(wú)套利定價(jià)的精髓，通過(guò)設(shè)置資產(chǎn)價(jià)格幾何布朗運(yùn)動(dòng)的教學(xué)任務(wù)，利用市場(chǎng)數(shù)據(jù)模擬和仿真資產(chǎn)價(jià)格過(guò)程，加強(qiáng)學(xué)生對(duì)幾何布朗運(yùn)動(dòng)的直觀理解，同時(shí)通過(guò)實(shí)驗(yàn)，加強(qiáng)學(xué)生對(duì)幾何布朗運(yùn)動(dòng)的數(shù)學(xué)概念，通過(guò)設(shè)置期貨風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖實(shí)驗(yàn)加強(qiáng)學(xué)生理解和掌握期貨的金融風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)用，通過(guò)學(xué)生進(jìn)行三個(gè)套利任務(wù)，理解期權(quán)期貨的一些高級(jí)應(yīng)用。學(xué)生完成以下教學(xué)任務(wù)以后，將會(huì)掌握無(wú)套利定價(jià)原理，期貨定價(jià)公式，期權(quán)定價(jià)，金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理等教學(xué)內(nèi)容。

4.金融工程教學(xué)改革的建議

4.1以前置課程的教學(xué)改革為入手

從金融工程學(xué)科交叉性的特點(diǎn)來(lái)看，學(xué)生在學(xué)習(xí)金融工程時(shí)，應(yīng)該初步具有金融知識(shí)，數(shù)學(xué)知識(shí)和軟件編程知識(shí)。金融工程課程開課太早學(xué)生的積累不夠，開課太晚學(xué)生沒(méi)有學(xué)習(xí)積極性，通常安排在第3個(gè)學(xué)年的第1個(gè)學(xué)期或者第2個(gè)學(xué)期開課。即使是在第三學(xué)年的第2個(gè)學(xué)期開課，筆者在教學(xué)中發(fā)現(xiàn)，很多學(xué)生的數(shù)學(xué)和軟件工程的知識(shí)儲(chǔ)備上還是非常不夠，尤其講課內(nèi)容涉及到概論和數(shù)學(xué)優(yōu)化時(shí)，學(xué)生普遍反映是很難聽不懂，從此跟不上教學(xué)的節(jié)奏，就慢慢放棄這門課程的認(rèn)真學(xué)習(xí)。要解決這個(gè)問(wèn)題，要從金融工程前置課程設(shè)置改革入手，增加數(shù)學(xué)類課程如，概率統(tǒng)計(jì)，隨機(jī)分析等數(shù)學(xué)課的學(xué)習(xí)和課時(shí);增加計(jì)量類軟件課程如， Python等編程軟件課程，這樣才能保證學(xué)生在學(xué)習(xí)金融工程課程時(shí)，就具備了金融學(xué)，數(shù)學(xué)和軟件工程知識(shí)儲(chǔ)備。

4.2教材與教學(xué)內(nèi)容應(yīng)當(dāng)反映出真實(shí)的金融市場(chǎng)情況

由于我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展較晚，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于西方發(fā)達(dá)國(guó)家，金融工程學(xué)科的發(fā)展也相應(yīng)的落后于發(fā)達(dá)國(guó)家，國(guó)內(nèi)金融工程建材普遍借鑒于國(guó)外的經(jīng)典著作和教材。由于我國(guó)金融市場(chǎng)與國(guó)外的金融市場(chǎng)有著非常大的不同，因此國(guó)外教材上面的一些內(nèi)容在我國(guó)并不能夠使用，這導(dǎo)致了在教學(xué)內(nèi)容的案例和方法無(wú)法在中國(guó)金融市場(chǎng)上應(yīng)用。譬如我國(guó)金融市場(chǎng)上的一些賣空限制，會(huì)導(dǎo)致金融衍生工具無(wú)法真正利用無(wú)套利定價(jià)方法進(jìn)行定價(jià)，因此導(dǎo)致課本上公式計(jì)算出來(lái)的價(jià)格出現(xiàn)偏差，而這些由于中國(guó)市場(chǎng)和國(guó)外市場(chǎng)之間的不同，造成的一些差異，在上課中必須要跟學(xué)生講清楚，講明白，否則傳授的知識(shí)無(wú)法應(yīng)用。由于我們培養(yǎng)的學(xué)生以后主要在國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)工作，所以金融工程教學(xué)內(nèi)容必須講好中國(guó)金融市場(chǎng)的故事，讓學(xué)生更能夠適應(yīng)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的變化和競(jìng)爭(zhēng)。

4.3以面向市場(chǎng)為培養(yǎng)模式

從金融市場(chǎng)人才的培養(yǎng)角度來(lái)看，真正具有競(jìng)爭(zhēng)力的人才通常都具有CFA和FMR證書，隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的進(jìn)一步改革和開放，我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)將面臨外國(guó)金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)，因此培養(yǎng)世界接軌的人才將增加我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)籌碼。CFA和FMR是國(guó)際認(rèn)證的從業(yè)證書，證書持有人在金融就業(yè)市場(chǎng)上非常搶手，隨著我國(guó)高校擴(kuò)招，本科生的人數(shù)逐年創(chuàng)新高，本科生在人才市場(chǎng)上并不占優(yōu)勢(shì)，如果只有CFA和FMR國(guó)際認(rèn)證的從業(yè)資格將增加本科畢業(yè)生的優(yōu)勢(shì)。比如，CFA和FMR證書的考試內(nèi)容，金融工程專業(yè)4年的培養(yǎng)方案基本上都覆蓋了，其中較難部分通過(guò)金融工程課程的學(xué)習(xí)得以掌握，所以學(xué)生考CFA和FMR證書也是順?biāo)浦鄣氖虑椤?/p>

4.4組建量化投資競(jìng)賽興趣小組以提升學(xué)習(xí)氛圍

近年來(lái)我國(guó)的私募基金發(fā)展迅速，私募基金大量應(yīng)用量化投資技術(shù)，然而我國(guó)在這方面的人才儲(chǔ)備不足，畢業(yè)的學(xué)生的實(shí)際應(yīng)用能力較差，所以催生了私募基金通過(guò)量化投資競(jìng)賽選拔人才。這對(duì)金融工程專業(yè)的學(xué)生來(lái)說(shuō)是一個(gè)機(jī)會(huì)，因?yàn)榱炕顿Y的基礎(chǔ)知識(shí)金融工程課程已經(jīng)覆蓋，所以組建量化投資競(jìng)賽興趣小組，不僅有助于培養(yǎng)學(xué)生的實(shí)際應(yīng)用能力，也有對(duì)于金融工程課程的教學(xué)開展，提高學(xué)生的學(xué)習(xí)積極性。同時(shí)，也可以通過(guò)量化投資績(jī)效興趣小組遴選金融工程及積極分子和優(yōu)秀學(xué)生，優(yōu)秀學(xué)生通過(guò)興趣小組得以提高自己的能力，也可以幫助其他較弱的組員，從而形成金融工程課程的良好學(xué)習(xí)氛圍。

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基金項(xiàng)目：廣西高等教育本科教學(xué)改革工程區(qū)級(jí)一般B類項(xiàng)目《基于任務(wù)驅(qū)動(dòng)教學(xué)法的金融工程教學(xué)改革》（編號(hào)：2017JGB385）

作者簡(jiǎn)介：

農(nóng)國(guó)平，廣西財(cái)經(jīng)學(xué)院講師，管理學(xué)博士;陸峰，廣西財(cái)經(jīng)學(xué)院講師，中國(guó)（海南）改革發(fā)展研究院博士后，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士。