基于哈佛分析框架的Y乳業(yè)公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析

陳曉雅

摘 要：哈佛分析框架從戰(zhàn)略視角出發(fā)，將定性與定量分析相結(jié)合，不僅關(guān)注企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，還關(guān)注企業(yè)的非財(cái)務(wù)指標(biāo)，主要包括戰(zhàn)略分析、會(huì)計(jì)分析、財(cái)務(wù)分析及前景分析4部分內(nèi)容。以Y公司為例，運(yùn)用哈佛分析框架展開具體分析。

關(guān)鍵詞：哈佛分析框架;財(cái)務(wù)分析;Y乳業(yè)公司

文章編號(hào)：1004-7026（2020）16-0155-02? ? ? ? ?中國(guó)圖書分類號(hào)：F275;F426.6? ? ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A

隨著經(jīng)濟(jì)全球化步伐加快，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)得到迅速發(fā)展，各行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。僅通過(guò)分析財(cái)務(wù)報(bào)表等歷史數(shù)據(jù)，不能順應(yīng)時(shí)代發(fā)展潮流，也無(wú)法幫助企業(yè)決策者作出更理智的判斷。除此之外，傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)選取不統(tǒng)一，指標(biāo)選擇上的差異會(huì)導(dǎo)致最終結(jié)果出現(xiàn)偏差。傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析更側(cè)重于定量分析，忽視了定性分析，分析結(jié)果較片面，難以發(fā)現(xiàn)公司在發(fā)展過(guò)程中真正需要關(guān)注與解決的問(wèn)題。

1? 公司簡(jiǎn)介

Y乳業(yè)公司于1993年創(chuàng)立，是國(guó)內(nèi)規(guī)模較大、產(chǎn)品線種類最齊全的乳制品企業(yè)之一。在“全球織網(wǎng)”戰(zhàn)略的統(tǒng)一布局下，Y乳業(yè)公司已經(jīng)在歐洲、美洲、亞洲等乳業(yè)發(fā)達(dá)地區(qū)實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)布局。作為乳制品行業(yè)中的佼佼者，其旗下多款產(chǎn)品長(zhǎng)期居于市場(chǎng)領(lǐng)先地位，總營(yíng)業(yè)額在行業(yè)中常年遙遙領(lǐng)先，是亞洲乳制品企業(yè)在全球乳業(yè)第一陣營(yíng)的代表。

2? 基于哈佛分析框架的Y乳業(yè)公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析

2.1? 戰(zhàn)略分析

恰當(dāng)?shù)膽?zhàn)略分析是企業(yè)良好發(fā)展的的基礎(chǔ)。通過(guò)戰(zhàn)略分析可以預(yù)測(cè)公司所處行業(yè)的增長(zhǎng)空間并評(píng)價(jià)公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的可持續(xù)性。

2.1.1? 現(xiàn)有企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)

隨著生活水平的提高，人們對(duì)乳制品的需求不斷增加，全國(guó)性乳企、地方性乳企以及國(guó)際乳企大量進(jìn)軍我國(guó)市場(chǎng)。我國(guó)乳制品行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，各企業(yè)紛紛實(shí)行價(jià)格戰(zhàn)，以增加顧客黏性，導(dǎo)致行業(yè)整體利潤(rùn)空間被壓縮，擴(kuò)張空間隨之減小[1]。

2.1.2? 潛在進(jìn)入者威脅

中國(guó)乳制品加工業(yè)進(jìn)入障礙低，品牌效應(yīng)成為企業(yè)之間爭(zhēng)奪的焦點(diǎn)。大企業(yè)的產(chǎn)品往往具有較高的顧客忠誠(chéng)度。國(guó)家對(duì)乳制品企業(yè)的干預(yù)少，使?jié)撛诘倪M(jìn)入者有更多機(jī)會(huì)進(jìn)入行業(yè)中。

2.1.3? 替代產(chǎn)品威脅

我國(guó)大豆種植面積廣、成本低。大豆制品具有不含膽固醇、低乳糖的優(yōu)點(diǎn)，因此更適合中國(guó)人的體質(zhì)。與之相比，乳制品成本高，部分消費(fèi)者由于自身經(jīng)濟(jì)能力受限制，難以成為乳制品的長(zhǎng)期消費(fèi)者。大豆制品在我國(guó)的發(fā)展前景更為廣闊。

2.1.4? 供應(yīng)商議價(jià)能力

我國(guó)乳制品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。為了獲得更大的利潤(rùn)，行業(yè)寡頭通過(guò)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，以達(dá)到大規(guī)模占領(lǐng)市場(chǎng)份額的目的，導(dǎo)致乳制品企業(yè)利潤(rùn)空間縮小，供應(yīng)商的議價(jià)能力隨之降低。

2.1.5? 消費(fèi)者議價(jià)能力

乳制品行業(yè)的消費(fèi)者具有很強(qiáng)的潛在購(gòu)買能力。乳制品種類繁多，消費(fèi)者具有很大的選擇空間，導(dǎo)致消費(fèi)者討價(jià)還價(jià)現(xiàn)象明顯。

2.2? 會(huì)計(jì)分析

會(huì)計(jì)分析是根據(jù)企業(yè)在財(cái)報(bào)中披露的會(huì)計(jì)信息，運(yùn)用會(huì)計(jì)分析方法，分析企業(yè)的關(guān)鍵會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)信息質(zhì)量。

2.2.1? 會(huì)計(jì)政策

在宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響下，我國(guó)物價(jià)水平不斷提高。為了保持正常的生產(chǎn)管理和運(yùn)作秩序及供應(yīng)鏈的完整性，Y乳業(yè)公司管理者通過(guò)增加采購(gòu)設(shè)備預(yù)算推動(dòng)后期進(jìn)一步發(fā)展。盡管增加預(yù)算增加會(huì)使企業(yè)的生產(chǎn)成本大幅增加，但對(duì)企業(yè)未來(lái)能否順利經(jīng)營(yíng)有很大影響。

2.2.2? 會(huì)計(jì)信息質(zhì)量

通過(guò)ERP系統(tǒng)，Y乳業(yè)公司能及時(shí)、準(zhǔn)確地匯總旗下子公司的財(cái)務(wù)信息并高效傳達(dá)至總部，方便總部及時(shí)掌握子公司生產(chǎn)銷售等環(huán)節(jié)的信息。ERP系統(tǒng)可自動(dòng)生成財(cái)務(wù)報(bào)表，減少員工工作量的同時(shí)降低人工作業(yè)的失誤。Y乳業(yè)公司引入ERP系統(tǒng)后，集團(tuán)統(tǒng)一設(shè)置賬戶?？偛靠蓜?dòng)態(tài)追蹤子公司的財(cái)務(wù)信息，規(guī)范會(huì)計(jì)核算，減少旗下成員公司財(cái)務(wù)造假的機(jī)會(huì)。

2.3? 財(cái)務(wù)分析

2.3.1? 總體對(duì)比

2015—2019年，Y乳業(yè)公司資產(chǎn)規(guī)模整體呈擴(kuò)大態(tài)勢(shì)，資產(chǎn)合計(jì)由2015年的396.31億元逐年增長(zhǎng)至2019年的604.61億元。由此可以看出，公司處于增長(zhǎng)期。通過(guò)對(duì)比貝因美和蒙牛的凈利潤(rùn)可以看出，Y乳業(yè)公司2017—2019年的盈利能力遠(yuǎn)高于市場(chǎng)上其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，Y乳業(yè)公司依舊處于主導(dǎo)地位。

2.3.2? 比率分析

（1）盈利能力。由于市場(chǎng)上存在大量競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，Y乳業(yè)公司的銷售凈利率呈逐年下降態(tài)勢(shì)，2017年為8.89%，2018年為8.17%，2019年下降至7.72%。凈資產(chǎn)收益率用來(lái)反映公司運(yùn)用全部資產(chǎn)可獲取的利潤(rùn)，2017—2019年Y乳業(yè)公司的凈資產(chǎn)收益率由25.22%增長(zhǎng)至26.38%，這說(shuō)明企業(yè)所有者投入企業(yè)的資本占全部資產(chǎn)的比重下降，企業(yè)負(fù)債所占比重大，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加。

（2）償債能力。資產(chǎn)負(fù)債率反映總資產(chǎn)中負(fù)債籌資的比率。2017年Y乳業(yè)公司資產(chǎn)負(fù)債率為48.80%，2019年資產(chǎn)負(fù)債率為56.54%。由此可以看出，資產(chǎn)負(fù)債率總體呈上漲趨勢(shì)，反映出企業(yè)的負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)略有增加。流動(dòng)比率可以衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)償還負(fù)債的能力，流動(dòng)比率標(biāo)準(zhǔn)值一般為2。Y乳業(yè)公司2017—2019年的流動(dòng)比率分別為1.25、1.28、0.82，可以看出其流動(dòng)比率過(guò)低，償債能力較弱。速動(dòng)比率是對(duì)流動(dòng)比率的補(bǔ)充，速動(dòng)比率的合理值為1。Y乳業(yè)公司速動(dòng)比率呈逐年下降趨勢(shì)，2017年為0.96，2018年為0.65，2019年下降至0.44，都小于基準(zhǔn)值，說(shuō)明Y乳業(yè)公司的總體償債能力較弱。

（3）成長(zhǎng)能力。在總營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率方面，Y乳業(yè)公司整體呈波動(dòng)增長(zhǎng)趨勢(shì)，隨著乳制品質(zhì)量提升和品種多樣性增加，乳制品的銷量整體呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。在凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率方面，Y乳業(yè)公司2016年為22.24%，企業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率最高，但隨著國(guó)內(nèi)外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手大量進(jìn)入乳制品行業(yè)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，Y乳業(yè)公司的利潤(rùn)空間被擠壓，2017—2019年的利潤(rùn)增長(zhǎng)率雖整體上升，但增長(zhǎng)幅度較小。

2.4? 前景分析

為了更好地發(fā)展，Y乳業(yè)公司應(yīng)建立覆蓋城鄉(xiāng)的奶源基地，踐行“以最快的速度送達(dá)最新鮮的牛奶”的理念。從多個(gè)環(huán)節(jié)著手，嚴(yán)把質(zhì)量關(guān)，提高顧客忠誠(chéng)度。走差異化和低成本道路，以應(yīng)對(duì)潛在進(jìn)入者和替代品的威脅，吸引更多消費(fèi)者，占據(jù)更多市場(chǎng)份額?？傮w來(lái)說(shuō)，Y乳業(yè)公司未來(lái)產(chǎn)品發(fā)展空間廣闊。

3? Y企業(yè)未來(lái)發(fā)展的建議

在戰(zhàn)略方面，Y乳業(yè)公司應(yīng)繼續(xù)秉持“質(zhì)量為先”原則，保持產(chǎn)品高質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)，提高企業(yè)管理水平，加強(qiáng)品牌形象建設(shè)，進(jìn)一步提高Y乳業(yè)公司在世界市場(chǎng)的影響力。

在前景方面，應(yīng)繼續(xù)保持產(chǎn)品質(zhì)量，同時(shí)增強(qiáng)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，提高產(chǎn)品差異化程度，在保證現(xiàn)有顧客忠誠(chéng)度的同時(shí)，吸引更多潛在消費(fèi)者。

參考文獻(xiàn)：

[1]王淑臣.財(cái)務(wù)報(bào)表的勾稽層級(jí)與分析指標(biāo)質(zhì)量關(guān)系研究[J].財(cái)會(huì)通訊，2018（10）：23-25.