馬琦峰 周楊健馨

摘 要：人力資本投資理論是進(jìn)行教育決策分析的重要視角，2019年我國(guó)國(guó)內(nèi)考研報(bào)名人數(shù)達(dá)到史無前例的290萬，更好的教育條件與更高的發(fā)展空間使得近年來的考研規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。本文以此為背景，將考研、讀研行為作為一種教育類人力資本投資，通過選取并改進(jìn)人力資本投資凈現(xiàn)值模型，使新模型中的相關(guān)因素得以量化且易于計(jì)算，進(jìn)而對(duì)考研的人力資本投資行為所帶來的成本與收益進(jìn)行模擬，利用模擬結(jié)果更好地進(jìn)行考研決策，為大學(xué)生建立正確的生涯規(guī)劃提供依據(jù)與相關(guān)建議。

關(guān)鍵詞：人力資本投資 ?凈現(xiàn)值法 ?成本與收益 ?考研決策 ?模型分析

中圖分類號(hào)：F272.92 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-0298（2020）11（b）-189-03

1 人力資本理論與考研熱潮

1.1 人力資本概述

人力資本是一種非物質(zhì)資本，它是體現(xiàn)在勞動(dòng)者身上的并能為其帶來永久收入的能力，在一定時(shí)期內(nèi)，主要表現(xiàn)為勞動(dòng)者所擁有的知識(shí)、技能、勞動(dòng)熟練程度和健康狀況[1]。這一概念由亞當(dāng)·斯密在其代表著作《國(guó)富論》中首次提出，在此基礎(chǔ)上西奧多·舒爾茨等經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)其內(nèi)涵與外延進(jìn)行豐富，人力資本研究的方法、框架逐漸成熟，至今人力資本理論已廣泛應(yīng)用于個(gè)人、公共部門等主體的行為投資分析中。

在漫長(zhǎng)的發(fā)展過程中，人力資本逐漸呈現(xiàn)出三個(gè)方面的特征：首先，區(qū)別于經(jīng)濟(jì)資本，人力資本是一種無形資本;其次，人力資本具有較高的收益性，這種高收益集中表現(xiàn)在人力資本收益遞增的同時(shí)人力資本也在進(jìn)行累積，區(qū)別于物質(zhì)資本，人力資本的形成與消費(fèi)是統(tǒng)一的，對(duì)人力資本的使用會(huì)增加而非減少其存量[2];最后，人力資本需要通過后天投資形成，且投資回報(bào)受到經(jīng)濟(jì)社會(huì)環(huán)境及個(gè)人主觀因素影響是難以預(yù)估的，因而具有較強(qiáng)時(shí)效性和較高的潛在創(chuàng)造性。

1.2 人力資本視域下的考研熱潮

舒爾茨在其代表作《論人力資本投資》中指出，人力資本具體表現(xiàn)為知識(shí)、技能、健康、遷移四個(gè)要件，相應(yīng)的正式教育、技能培訓(xùn)、醫(yī)療保障、人力遷移則是人力資本投資的四個(gè)主要途徑[3]?？佳泻笞x研的過程，實(shí)質(zhì)上是本科生通過正式教育的方式進(jìn)行的人力資本再投資的過程。這種教育人力資本投資的收獲是多元化的，最直觀的就是研究生學(xué)習(xí)過程中收獲到的更高層次的專業(yè)知識(shí)與科研能力;此外則是在實(shí)習(xí)、日常生活與校園活動(dòng)中掌握或提高的各種技能與能力，如軟件應(yīng)用技能、組織管理能力、社交能力、快速學(xué)習(xí)能力等;部分人也可能會(huì)獲得健康與遷移類的人力資本積累，這包括在校園生活中養(yǎng)成的良好起居習(xí)慣、研究生學(xué)歷在部分城市的落戶政策優(yōu)惠等。

在上述人力資本收益的驅(qū)動(dòng)下，相較于直接就業(yè)，繼續(xù)深造對(duì)于相當(dāng)一部分本科生而言是一個(gè)明智的選擇，除去少數(shù)各類保研及出國(guó)留學(xué)的學(xué)生之外，大部分本科生想要獲得更高層次的教育的唯一選擇就是考研。也正因此，自2007年起，國(guó)內(nèi)考研報(bào)名人數(shù)總體呈持續(xù)高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，考研熱潮受教育投資決策和其他主客觀因素影響，在十余年中“一浪高過一浪”。

2 教育投資的模型分析

2.1 人力資本投資凈現(xiàn)值法

凈現(xiàn)值法 （Net Present Value， NPV）是評(píng)價(jià)投資方案的一種方法，實(shí)質(zhì)上就是把未來收益與成本按行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)后，比較兩者的差額，如果差額為非負(fù)值，那么作為追求效用最大化并抱有終身觀點(diǎn)的決策主體而言，就有繼續(xù)投資的意愿;作為一種動(dòng)態(tài)分析方法，凈現(xiàn)值法彌補(bǔ)了靜態(tài)分析法沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值這一缺點(diǎn)，使得該方法具有較為廣泛的適用性[4]。在人力資本投資的理論中，該方法的基礎(chǔ)上確定了教育投資基本分析模型，具體模型如下：

在上述公式中，t和n分別為人力資本投資收益和成本的計(jì)算期年數(shù);r為預(yù)定折現(xiàn)率;Q為現(xiàn)值的差額 （PV-PVC）于判斷人力資本投資行為所帶來的經(jīng)濟(jì)效益。

2.2 教育的成本與收益

2.2.1 教育的成本

個(gè)人教育投資成本主要可分為貨幣成本與非貨幣成本兩種，其中用于經(jīng)濟(jì)衡量的貨幣成本又可以分為直接成本與間接成本兩個(gè)組成部分。

（1）直接成本

直接成本通常包括研究生在讀期間學(xué)業(yè)必要支出 （如學(xué)費(fèi)、教材費(fèi)及住宿費(fèi)等）和研究生教育所需額外付出的其他費(fèi)用。在這里需要強(qiáng)調(diào)兩點(diǎn)：其一，研究生在讀期間的日常生活費(fèi)用 （如餐飲費(fèi)、生活必需品開銷等）不納入直接成本的核算范疇，這是因?yàn)榧词共蛔x研而選擇從事工作，這類支付費(fèi)用也是不可避免的;其二，在進(jìn)行直接成本核算時(shí)，各類獎(jiǎng)學(xué)金以及國(guó)家對(duì)研究生的補(bǔ)貼應(yīng)當(dāng)從成本中予以扣除。

（2）間接成本

間接成本即機(jī)會(huì)成本，主要是指研究生讀研期間無法去工作而放棄的收入，這類成本往往對(duì)個(gè)人教育投資決策產(chǎn)生較大的影響。在機(jī)會(huì)成本估算方面，相關(guān)學(xué)者通過參考即期人才市場(chǎng)的行市，并結(jié)合部分研究生在讀期間的兼職就業(yè)行為發(fā)生率及收益函數(shù)，得出理論上的研究生年度個(gè)人教育投資間接成本函數(shù)模型：

在上述公式中，R（E）為服從某一兼職行為發(fā)生概率的收入函數(shù)，為理論上的年均機(jī)會(huì)成本，為就業(yè)調(diào)整系數(shù)，C為年均間接成本貨幣支出。但由于該模型在實(shí)際模擬過程中存在一定的局限性，因而對(duì)此進(jìn)行簡(jiǎn)化。就業(yè)調(diào)整系數(shù)反映的是一定時(shí)期內(nèi)就業(yè)的變動(dòng)及失業(yè)情況，而在就業(yè)變動(dòng)發(fā)生過程中往往也伴隨著失業(yè)狀態(tài)，因而可以近似將視為失業(yè)率，則為就業(yè)率K;兼職所獲總收益受到是否發(fā)生兼職行為與兼職報(bào)酬兩個(gè)因素影響，因而可將個(gè)人的兼職收入函數(shù)R（E）近似為關(guān)于兼職行為發(fā)生概率E與年均兼職報(bào)酬收入水平P的函數(shù)，即R=E×M。

非貨幣成本則主要是讀研階段的研究生因承受學(xué)業(yè)、科研各方面壓力所產(chǎn)生的心理負(fù)擔(dān)，由于主體特征不同每個(gè)人的心理成本也不同，且由于這類成本難以準(zhǔn)確核算，因而不納入本模型考慮范疇。綜上，結(jié)合研究生階段的直接貨幣成本與間接貨幣成本，得到研究生年均個(gè)人教育投資成本總函數(shù)為：

上述公式中，為當(dāng)年個(gè)人教育投資總成本;為年均學(xué)業(yè)必要支出及教育額外支出額，即取高校研究生普遍年平均學(xué)費(fèi)8000元;為理論上的年均機(jī)會(huì)成本，即取本科應(yīng)屆畢業(yè)生工作3年后的年平均工資，這里我們借助相關(guān)學(xué)者統(tǒng)計(jì)出的不同學(xué)歷、不同工作經(jīng)驗(yàn)?zāi)晗奕藛T的工資水平數(shù)據(jù)[6]，得到工資三年的本科人員年均收入為31891元;K為本科就業(yè)率，這里我們?nèi)?014—2019年的平均就業(yè)率91.5%;E和M分別為研究生兼職行為發(fā)生率和研究生兼職年均收入，這里我們借助相關(guān)學(xué)者的研究生兼職情況調(diào)查數(shù)據(jù)[7]，得到E≈43%，M≈6400元;F為年均研究生各類補(bǔ)貼金，這里剔除獎(jiǎng)學(xué)金等不確定因素，取年均國(guó)家固定研究生補(bǔ)助6000元。結(jié)合上述數(shù)據(jù)，可以約算出研究生在計(jì)算期內(nèi)某一年度的個(gè)人教育投資成本為28428元。

2.2.2 教育的收益

個(gè)人教育投資收益主要可分為經(jīng)濟(jì)收益與非經(jīng)濟(jì)收益兩種。一般來說，個(gè)人收入水平與其接受教育的年限呈正相關(guān)關(guān)系，這里的經(jīng)濟(jì)收益即指相較于那些本科同屆且已從事3年工作的學(xué)士收入而言，研究生畢業(yè)后的碩士收入高出前者的部分，最為直觀的貨幣衡量標(biāo)準(zhǔn)就是工資。非經(jīng)濟(jì)收益則主要是指通過提高學(xué)歷隨之獲得的社會(huì)地位提高、知識(shí)技能擴(kuò)展、求職應(yīng)聘中良好的信號(hào)功能等，但同非貨幣成本一樣難以準(zhǔn)確核算或用函數(shù)的方式表達(dá)出來，因而我們將兩者相抵，同樣不納入模型考慮范疇。綜上，得到研究生畢業(yè)后逐年教育投資收益總函數(shù)為該年份碩士人員年均收入與本科人員年均收入之差。

這里我們依然借助成本分析中工資水平的數(shù)據(jù)，得到歷年研究生個(gè)人教育投資收益時(shí)間序列數(shù)據(jù)，如表1所示。

2.3 預(yù)定貼現(xiàn)率的確定

在對(duì)研究生的個(gè)人教育投資成本和收益的相關(guān)變量進(jìn)行確定后，最后我們需要確定預(yù)定折現(xiàn)率r。關(guān)于預(yù)定折現(xiàn)率r的確定方法，張志強(qiáng)等學(xué)者利用期權(quán)定價(jià)方法推導(dǎo)得出ZZ CAPM模型用于計(jì)算總資本的貼現(xiàn)率[8]，在該模型的基礎(chǔ)上學(xué)者們結(jié)合各自研究領(lǐng)域?qū)@一復(fù)雜模型不斷進(jìn)行轉(zhuǎn)化與簡(jiǎn)化，在教育投資研究等領(lǐng)域得到了一個(gè)較為簡(jiǎn)易的計(jì)算方式，即預(yù)定折現(xiàn)率r=無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+通貨膨脹率。

無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是指評(píng)估基準(zhǔn)日相對(duì)無風(fēng)險(xiǎn)證券的當(dāng)期投資收益，但現(xiàn)實(shí)中并不存在完全無風(fēng)險(xiǎn)的證券投資行為，與之最為接近的則是我國(guó)發(fā)行的國(guó)庫(kù)債券，所以在公式中將無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率近似替代為國(guó)債收益率;此外，由于教育投資回報(bào)具有高收益與低風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，因而可將風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率近似視為0而將無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率剔除;且由于教育投資具有長(zhǎng)期收益性，因而類比5年期國(guó)債的平均收益率取值約為4%;通貨膨脹率則以國(guó)家公布的數(shù)據(jù)為準(zhǔn)，在此選擇2008—2018年中國(guó)真實(shí)通貨膨脹率，平均水平為3.5%，因而求得研究生個(gè)人教育投資的預(yù)定折現(xiàn)率r=7.5%。

2.4 教育投資決策

將計(jì)算期內(nèi)某一年度的個(gè)人教育投資成本，畢業(yè)1～6年的逐年個(gè)人教育投資收益～以及預(yù)定折現(xiàn)率r代入個(gè)人教育投資模型中。在研究生學(xué)制為3年，學(xué)生不存在輟學(xué)、提前畢業(yè)或延遲畢業(yè)的現(xiàn)象，研究生畢業(yè)后不再深造且可以立即找到對(duì)應(yīng)工作的假設(shè)前提下，得到歷年人力資本投資收益現(xiàn)值 （PV）與人力資本投資成本現(xiàn)值 （PVC）差額Q數(shù)據(jù)，如表2所示。

從表2的計(jì)算數(shù)據(jù)可以得知，在研究生畢業(yè)的第1～5年，人力資本投資收益現(xiàn)值與成本現(xiàn)值的差額Q0，從第6年起，Q>0，并將按照某種趨勢(shì)持續(xù)增加。即研究生的個(gè)人教育投資累積收益在第5年至第6年的某個(gè)時(shí)間點(diǎn)剛好彌補(bǔ)了其3年研究生個(gè)人教育投資的總成本，從第6年開始研究生的教育投資決策回報(bào)開始超過本科就業(yè)生。這也說明了，在短期內(nèi) （以5年為限），本科就業(yè)的收益效應(yīng)要優(yōu)于研究生，但在長(zhǎng)期上研究生的個(gè)人教育投資收益將持續(xù)高于本科畢業(yè)就業(yè)人員。

3 模型分析局限性

3.1 凈現(xiàn)值法模型固有弊端

在運(yùn)用人力資本投資凈現(xiàn)值法模型進(jìn)行分析時(shí)，可以發(fā)現(xiàn)現(xiàn)實(shí)中的教育投資決策人并非是完全理性人，因而往往會(huì)受到外部決策環(huán)境的變化和個(gè)人決策過程的轉(zhuǎn)變等因素的影響，集中表現(xiàn)在以下三個(gè)方面：其一，該模型忽視了決策柔性因素，即外部環(huán)境變化后，決策者可以靈活地改變或調(diào)整原先初始選擇，通過改進(jìn)教育投資過程中的個(gè)人行為以獲得更低的教育投資成本和更高的教育投資收益;其二，該模型忽視了投資主體的差異性，以本文中的研究生教育投資為例，其中忽視了投資主體在所在地區(qū)、家庭背景、教育理念、職業(yè)生涯等因素，然而這些因素往往難以用貨幣的形式進(jìn)行衡量;其三，缺失對(duì)“成本—收益”外其他因素的衡量，因而只適合在某一區(qū)域范圍內(nèi)進(jìn)行模型計(jì)量，而在個(gè)案分析中往往會(huì)存在較大的局限性。

3.2 模型變量所獲數(shù)據(jù)精確水平有限

在對(duì)該模型進(jìn)行實(shí)際應(yīng)用時(shí)，需要準(zhǔn)確獲得個(gè)人教育投資收益、個(gè)人教育投資成本與預(yù)定折現(xiàn)率等變量的數(shù)據(jù)，但在代入計(jì)算過程中會(huì)發(fā)現(xiàn)，原始模型中的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)往往是不可得的或者是難以用貨幣進(jìn)行衡量的，為得到精確的計(jì)算結(jié)果從而獲得準(zhǔn)確的差額Q，因而在進(jìn)行模擬前需要對(duì)這些變量進(jìn)行相關(guān)替代或模糊計(jì)算處理，這便造成了模型計(jì)算過程中存在一定程度上的數(shù)據(jù)失真，對(duì)最終的結(jié)果以及投資決策會(huì)產(chǎn)生局部影響。

4 結(jié)語(yǔ)

通過運(yùn)用人力資本投資凈現(xiàn)值法模型對(duì)目前我國(guó)的考研教育投資行為進(jìn)行模擬，最終模擬結(jié)果顯示，在我國(guó)的平均水平下，在5年為限的短期內(nèi)，本科就業(yè)的收益效應(yīng)要優(yōu)于研究生，但研究生的個(gè)人教育投資收益將持續(xù)增長(zhǎng)，在第6年高于本科畢業(yè)就業(yè)人員并持續(xù)拉開差距。通過該模型的模擬，本文可以從資本投資的角度對(duì)如今的考研熱潮作出合理性解釋，即越來越多的行為主體通過多種途徑認(rèn)知到研究生教育投資收益特點(diǎn)，進(jìn)而希望通過進(jìn)行研究生教育投資以獲得未來更高的人力資本投資收益，以實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益水平的最大化。但用該投資模型進(jìn)行分析也存在著一定的弊端，總之，行為主體在進(jìn)行研究生教育投資過程中應(yīng)該考慮到社會(huì)等多方因素并意識(shí)到教育投資的非經(jīng)濟(jì)價(jià)值，充分權(quán)衡后理性作出決策。

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