錢文

【摘? ?要】企業(yè)生產經營活動的目的是盡可能的獲取利潤，傳統(tǒng)的利潤分析主要使用資產負債表和利潤表的相關項目進行，通過相對數和絕對數進行橫向對比和縱向對比得出結論，但現實中我們發(fā)現，利潤金額很大，而盈利能力很差，甚至破產、倒閉、死亡的企業(yè)不在少數，這就需要考慮利潤質量。本文從利潤的含金量、利潤的持續(xù)性和利潤的戰(zhàn)略性等方面對利潤質量進行分析，以期待利益相關者對利潤質量有一個全新的認識。

【關鍵詞】含金量;持續(xù)性;戰(zhàn)略性;利潤

引言

實現利潤，企業(yè)價值最大化，股東價值最大化是公司管理層的責任擔當，是現實利益相關者和潛在利益相關者的關注焦點。然而，在企業(yè)的生產經營活動中，我們常常看到，利潤表反映的利潤金額很大，但企業(yè)的償債能力、盈利能力、發(fā)展能力等很弱，甚至面臨著生存和發(fā)展的問題，人們不禁要問，企業(yè)出現什么問題了，怎么會造成這樣的情況，其實，這是企業(yè)利潤的質量問題造成的結果。此文從利潤的含金量、利潤的持續(xù)性和利潤的戰(zhàn)略性等方面對利潤質量進行分析，讓利益相關者走出對利潤認識的誤區(qū)，讓企業(yè)管理層準確理解利潤的質量，創(chuàng)造出更多更好的利潤，為企業(yè)的生存、發(fā)展、壯大奠定堅實的物質基礎。

1.利潤應該具有含金量

利潤的含金量是指利潤金額必須有相應的現金流量支撐。利潤表的利潤是用權責發(fā)生制計算出來的，利潤產生，營業(yè)收入增加，應收賬款增加，應收賬款變現后，利潤的基礎才得到夯實。應收賬款的變現能力可以由收付實現制下的現金流量表體現，因權責發(fā)生制與收付實現制的差異，利潤額的大小與現金流的多少存在著一定的時間差，但他們的規(guī)模是同向的，只有這樣，利潤才具有質量，具體分析如下。

1.1核心利潤應該具有含金量

核心利潤由企業(yè)的核心業(yè)務產生，即經營活動產生的營業(yè)利潤，可以通過經營活動產生的現金流來判斷其質量的優(yōu)劣。但應該注意的是，利潤表中的營業(yè)利潤扣除了當期的非付現費用（固定資產折舊和其他長期資產攤銷）、財務費用，但包含所得稅費用;現金流量表中的經營活動現金流凈額項目扣除了所得稅費用并剔除了由籌資活動產生的財務費用，但包含上面的非付現費用，可以看出，在正常情況下，經營活動現金流凈額應該高于核心利潤。經驗數據告訴我們，在排除行業(yè)和企業(yè)發(fā)展的因素影響外，核心利潤含金量高的企業(yè)，其經營活動現金流凈額≥該企業(yè)同期核心利潤的1.2至1.5倍（針對存貨周轉率大于2次/年的傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè)）。如果差異大，說明核心利潤含金量低，質量差。

1.2投資收益應該具有含金量

投資收益是企業(yè)投資性資產經過投資過程后產生的收益，它產生于投資持有期、投資處置時和類別轉換后。

投資持有期產生的投資收益，如果長期股權投資采用權益法核算，當被投資方實現凈利潤或凈虧損時，投資方要按投資比例確認為投資收益，但含金量較低，因為此時的投資收益不一定全部形成現金流，除非被投資企業(yè)將凈利潤以現金股利全部分配;如果長期股權投資采用成本法核算，當子公司宣布分配現金股份時，投資方確認為投資收益，該收益是有現金流保證的，這種投資收益有質量，只不過確認為投資收益與實際收到現金有一定的時間間隔。

投資處置時產生的投資收益是售價大于賬面價值之差，能否產生，取決于投資性資產的質地，質地的好壞決定售價的高低，投資收益的多少，所以，投資收益含金量具有不確定性。

類別轉換后產生的投資收益是指投資核算方法的改變而產生的收益，一般不會產生現金流，是一種沒有現金流保證的投資收益，幾乎不存在含金量問題。

1.3其他收益應該具有含金量

其他收益主要是指政府補貼收入，如，資產注入、稅收優(yōu)惠等，一般都會收到政府的現金，其收益含金量較高。

2.利潤應該具有持續(xù)性

利潤持續(xù)性是指企業(yè)從過去、現在和將來一直保持著盈利能力而不會終止的一種狀況，可以從以下幾個方面進行分析。

2.1利潤應該具有成長性

企業(yè)必須保證適當的成長性才不會被其他企業(yè)兼并、也不會產生財務危機和破產。企業(yè)的成長性來自于其核心競爭力，通過毛利、毛利率、核心利潤、核心利潤率等指標反映。

如果企業(yè)的毛利率遠遠超過了行業(yè)平均值，表面企業(yè)在行業(yè)中占據龍頭位置，其生產經營活動具有壟斷地位，核心競爭力強，有議價能力，其利潤有質量。但要注意無計劃的產銷失衡，存貨積壓造成的虛高毛利率以及賬務處理不當，人為故意調高的毛利率，這樣的毛利率形成的利潤是沒有質量的。

核心利潤是企業(yè)財務業(yè)績的主體，它與營業(yè)收入的比例就是核心利潤率，是企業(yè)盈利能力的主要指標，如果該指標高于目標值、行業(yè)平均值，達到優(yōu)秀企業(yè)標準，說明企業(yè)擁有核心競爭力，競爭優(yōu)勢明顯，行業(yè)龍頭地位鞏固。

2.2利潤應該具有波動性

因非經常性損益的存在導致利潤無法相對保持穩(wěn)定而出現業(yè)績變化的上下區(qū)間就形成利潤的波動性，非經常性損益與經營業(yè)務沒有直接關系或者說關系不緊密，但其一次性發(fā)生或低持續(xù)性發(fā)生的性質、金額及頻率會影響正常利潤的反映，不利于評判營業(yè)利潤的質量。所以，考察利潤的波動性時，要求剔除非經常性損益項目，如資產盤盈盤虧、補貼收入、稅收優(yōu)惠、稅費返還、資產處置、捐贈支出、債務重組收益、罰款收支、非常損失等項目，這些項目具有一次性、不確定性和不可持續(xù)性，使利潤產生較大波動，誤導財務報表使用者對利潤質量的看法。

3.利潤應該具有戰(zhàn)略性

利潤應該具有戰(zhàn)略性是指企業(yè)利潤的實現應該與企業(yè)的戰(zhàn)略匹配，不同的企業(yè)戰(zhàn)略會使用不同的經營性資產和投資性資產而產生不同的資產結構，導致不同的盈利能力和利潤水平。企業(yè)的利潤水平只有與企業(yè)戰(zhàn)略匹配，利潤才有質量，具體內容分析如下。

3.1資產結構反映利潤的戰(zhàn)略性

通過計算經營性資產與投資性資產比例、核心利潤與投資收益比例可以得出一個簡單的結論：在資產結構中，當經營性資產與投資性資產比例接近時，企業(yè)戰(zhàn)略實施效果較好，所產生的利潤與企業(yè)戰(zhàn)略高度吻合，此時的利潤是有質量的;如果上述兩種資產比例相差較大，則企業(yè)戰(zhàn)略實施差，所產生的利潤沒有質量。

3.2不同類別資產的獲利能力不同

經營性資產的獲利能力可以用經營性資產報酬率（核心利潤與平均經營性資產之比）指標反映，但要注意該類資產項目很多，不同項目的經營性資產其獲利能力和獲利方式不同，如產品銷售收入和房屋出租收入在利潤中的比重不同;投資性資產的獲利能力可以用投資性資產報酬率（投資收益與平均投資性資產之比）指標反映，但同樣要注意不同的投資性資產有不同的投資收益，且其核算方法、確認條件、計量屬性均有所不同。

綜上所述，利潤應該具有含金量，具有持續(xù)性，并與企業(yè)戰(zhàn)略相吻合，這樣的利潤才是有質量的。

參考文獻

[1]張新民、錢愛民.財務報表分析[M].中國人民大學出版社，2020.

云南財經職業(yè)學院會計學院? ? 云南昆明? ? 650222