CEO背景特征、CEO薪酬水平與內(nèi)部控制質(zhì)量

無(wú)蘭?艾孜里別克

【摘 要】企業(yè)內(nèi)部控制的建設(shè)和實(shí)施需要由管理層來(lái)落實(shí)，而管理層的行為受到薪酬激勵(lì)的影響，鑒于此本文以2014～2018年我國(guó)A股民營(yíng)上市企業(yè)為例，依據(jù)委托代理理論和高層梯對(duì)理論，檢驗(yàn)了CEO背景特征與CEO薪酬水平對(duì)內(nèi)部控制質(zhì)量的影響。研究表明，CEO學(xué)歷越高、薪酬水平越高，同時(shí)CEO具有金融、會(huì)計(jì)或經(jīng)濟(jì)管理類(lèi)工作經(jīng)驗(yàn)，則內(nèi)部控制質(zhì)量越高。還發(fā)現(xiàn)，CEO年齡對(duì)于內(nèi)部控制質(zhì)量沒(méi)有顯著影響。本文的研究結(jié)論表明，民營(yíng)企業(yè)在內(nèi)部控制制度的建設(shè)和實(shí)施過(guò)程中應(yīng)充分發(fā)揮CEO的“第一責(zé)任人”作用，制定合理的薪酬激勵(lì)制度，重視并積極引導(dǎo)CEO背景特征等隱性軟因素對(duì)其經(jīng)營(yíng)管理行為的作用。

【關(guān)鍵詞】CEO背景特征;CEO薪酬水平;內(nèi)部控制質(zhì)量;民營(yíng)企業(yè)

一、理論分析與研究假設(shè)

（一）管理者的年齡

Roberts研究發(fā)現(xiàn)，管理者隨著年齡的增長(zhǎng)，對(duì)于工作的投入程度和激情逐漸下降，工作狀態(tài)趨于保守。劉燁的等人研究認(rèn)為CEO年齡整體上與企業(yè)海外并購(gòu)決策負(fù)相關(guān)。因此可以推斷出，隨著CEO年齡的增長(zhǎng)，會(huì)較少實(shí)施較高風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)行為，會(huì)力求在穩(wěn)中求進(jìn)，力求公司業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)，因此會(huì)更加重視企業(yè)內(nèi)部控制活動(dòng)的有效實(shí)施。因此提出以下假設(shè)：

假設(shè)1：CEO年齡越大，企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量越高。

（二）管理者的任期

管理者的任期包含了豐富而又復(fù)雜的信息，它在一定程度上反映了管理者的認(rèn)知水平、經(jīng)營(yíng)閱歷和社會(huì)經(jīng)驗(yàn)，同樣也反映管理者的勝任能力。鐘熙等人研究發(fā)現(xiàn)CEO既有任期越長(zhǎng)，越不可能實(shí)施程度較大的戰(zhàn)略變革管。王雯等人研究發(fā)現(xiàn)CEO任期與研發(fā)投資呈現(xiàn)倒U型關(guān)系。由此，我們可以分析，在CEO任職的初期，為了贏得董事會(huì)的信任，會(huì)更加認(rèn)真落實(shí)內(nèi)部控制的各項(xiàng)安排，而隨著任期的延長(zhǎng)，CEO更偏向于追求自身財(cái)富積累忽視公司價(jià)值的實(shí)現(xiàn)。因此提出以下假設(shè)：

假設(shè)2：隨著CEO任職時(shí)間增加，企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量先提高再下降。

（三）管理者的學(xué)歷

管理者的學(xué)歷和專(zhuān)業(yè)背景可以在一定程度上反映一個(gè)人的知識(shí)儲(chǔ)備和能力的強(qiáng)弱。學(xué)歷越高，管理者通常具有更強(qiáng)的學(xué)習(xí)能力和認(rèn)知能力，從而具有更強(qiáng)的適應(yīng)能力和信息處理能力，從而做出更加符合公司發(fā)展的決策。比如，Tihanyi L等人認(rèn)為高管團(tuán)隊(duì)成員受教育水平越高，就越能夠獲得更多的有效信息，有利于提高企業(yè)匯集戰(zhàn)略資源的效率。我們可以猜測(cè)，當(dāng)CEO的學(xué)歷越高時(shí)，更加重視內(nèi)部控制的有效運(yùn)行。因此提出以下假設(shè)：

假設(shè)3：在其他條件不變的情況下，CEO學(xué)歷越高，企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量越好。

（四）管理者的工作經(jīng)歷

高階理論認(rèn)為高管工作經(jīng)驗(yàn)豐富程度是影響其決策行為和績(jī)效的重要因素。一般情況下，CEO的工作經(jīng)驗(yàn)越豐富，越能處理好研發(fā)活動(dòng)遇到的老問(wèn)題和新情況，越能幫助企業(yè)識(shí)別機(jī)會(huì)、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。Belghitar等人發(fā)現(xiàn)，具有財(cái)務(wù)背景的管理層更有可能規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。池國(guó)華等人證實(shí)了監(jiān)事會(huì)主席的金融、會(huì)計(jì)或其他經(jīng)濟(jì)管理類(lèi)工作經(jīng)歷與內(nèi)部控制質(zhì)量之間存在顯著的正相關(guān)性。據(jù)此，我們可以分析，當(dāng)CEO具有金融、會(huì)計(jì)或經(jīng)濟(jì)管理等工作背景時(shí)，更偏向于低風(fēng)險(xiǎn)行為，進(jìn)而會(huì)更加重視內(nèi)部控制的切實(shí)運(yùn)行，因此提出以下假設(shè)：

假設(shè)4：CEO在擔(dān)任現(xiàn)職之前曾從事過(guò)金融、會(huì)計(jì)或經(jīng)濟(jì)管理類(lèi)工作，則內(nèi)部控制質(zhì)量會(huì)更好。

（五）CEO薪酬水平

現(xiàn)代企業(yè)兩權(quán)分離的公司治理模式正式薪酬契約產(chǎn)生的根源，企業(yè)所有者與管理者通過(guò)薪酬契約使得自己的利益達(dá)到平衡狀態(tài)，實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值。Theresa F等人發(fā)現(xiàn)適度的薪酬激勵(lì)和內(nèi)部控制的有效性正相關(guān)。逯東等人認(rèn)為給予CEO適度的超額薪酬激勵(lì)和股權(quán)激勵(lì)有助于內(nèi)部控制有效性的提高?；诖耍?dāng)CEO的薪酬水平越高時(shí)，其越有動(dòng)力去實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值，越有強(qiáng)烈的意識(shí)去運(yùn)行好企業(yè)內(nèi)控制制度。因此提出以下假設(shè)：

假設(shè)5：CEO薪酬水平越高，內(nèi)部控制質(zhì)量越好。

二、研究設(shè)計(jì)

（一）數(shù)據(jù)來(lái)源和變量選取

本文的樣本為2014年—2018年我國(guó)滬深市A股民營(yíng)上市公司，并剔除了金融類(lèi)公司、ST和*ST公司以及研究區(qū)間內(nèi)數(shù)據(jù)缺失的公司，最終得到1135家企業(yè)年度數(shù)據(jù)。

本文的數(shù)據(jù)來(lái)源如下：（1）CEO背景特征相關(guān)數(shù)據(jù)根據(jù)國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)中高管簡(jiǎn)歷和公司年報(bào)、公司官網(wǎng)、新浪財(cái)經(jīng)網(wǎng)站信息經(jīng)手工收集得到;（2）內(nèi)部控制數(shù)據(jù)來(lái)自于深圳市迪博企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)有限公司發(fā)布的上市公司內(nèi)部控制指數(shù);（3）其他數(shù)據(jù)也來(lái)自國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)。

（二）變量設(shè)定

1.CEO背景特征

本文從CEO年齡、任期、學(xué)歷、工作背景等四個(gè)方面體現(xiàn)CEO背景特征。

2.內(nèi)部控制質(zhì)量

本文內(nèi)部控制質(zhì)量采用來(lái)自于深圳市迪博企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)有限公司發(fā)布的上市公司內(nèi)部控制指數(shù)。

3.控制變量

本文的控制變量包括公司規(guī)模、股權(quán)集中度、上市時(shí)間、資產(chǎn)負(fù)債率、盈利能力、成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。此外，我們控制了行業(yè)和年度因素的影響。

4.CEO 薪酬水平

本文采用報(bào)告期內(nèi)CEO總的貨幣報(bào)酬來(lái)表示CEO薪酬平。

（三）模型設(shè)定

根據(jù)陳漢文等人的的研究，本文使用如下模型來(lái)檢驗(yàn)所提出的五個(gè)假設(shè)：

線性回歸模型

三、實(shí)證分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)

（二）相關(guān)性分析

以下是主要變量間的相關(guān)性檢驗(yàn)的分析結(jié)果。

（三）實(shí)證結(jié)果分析

（1）CEO背景特征、薪酬水平與內(nèi)部控制之間的線性回歸關(guān)系

以下是線性回歸的結(jié)果。從表格可以看出，年齡（age）的回歸結(jié)果不顯著，可能的原因是我國(guó)大部分民營(yíng)企業(yè)由家族控制，其管理層往往就是企業(yè)的創(chuàng)業(yè)所有者、家族成員或親信，因此民營(yíng)企業(yè)對(duì)于CEO 的選拔很可能不參與CEO人才市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。任期（month）的回歸系數(shù)為0.0542，并且在5%的水平上顯著，說(shuō)明CEO任期對(duì)內(nèi)部控制質(zhì)量具有正面影響，支持假設(shè)2的前半部分。學(xué)歷（degree）的回歸系數(shù)為18.2336，且在1%的水平上顯著，同樣說(shuō)明CEO學(xué)歷越高，內(nèi)部控制質(zhì)量越好，支持假設(shè)3。工作背景的回歸系數(shù)為49.2310，而且在1%的水平上顯著，說(shuō)明CEO在擔(dān)任現(xiàn)職之前曾從事過(guò)金融、會(huì)計(jì)或經(jīng)濟(jì)管理類(lèi)工作，對(duì)于內(nèi)部控制質(zhì)量的提高具有正向顯著影響，完全支持假設(shè)4。薪酬水平（salary）的回歸系數(shù)為0.0259，在5%的水平上顯著，說(shuō)明CEO薪酬水平對(duì)于內(nèi)部控制質(zhì)量具有顯著的正相關(guān)關(guān)系，支持假設(shè)5。

四、穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為了檢驗(yàn)結(jié)論的可靠性與真實(shí)性，本文做了以下幾個(gè)穩(wěn)健性檢驗(yàn)：roa替換roe以營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率替換托賓Q值表示成長(zhǎng)機(jī)會(huì)，穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果均與上文結(jié)論基本一致。

五、結(jié)論

本文實(shí)證研究了我國(guó)滬深市A股民營(yíng)上市公司CEO背景特征、CEO薪酬水平對(duì)于內(nèi)部控制質(zhì)量的影響。以CEO的年齡、任期、學(xué)歷、工作經(jīng)歷來(lái)度量CEO的背景特征。研究表明，CEO學(xué)歷越高、薪酬水平越高，同時(shí)CEO具有金融、會(huì)計(jì)或經(jīng)濟(jì)管理類(lèi)工作經(jīng)驗(yàn)，則內(nèi)部控制質(zhì)量越高但CEO年齡對(duì)于內(nèi)部控制質(zhì)量沒(méi)有顯著影響。

內(nèi)部控制是保障企業(yè)持續(xù)發(fā)展的企業(yè)微觀制度基礎(chǔ)，其運(yùn)行的好與否和企業(yè)管理層有著直接的聯(lián)系。其中，CEO作為企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的“第一責(zé)任人”，其學(xué)歷、專(zhuān)業(yè)、工作經(jīng)歷、任職年齡、薪酬無(wú)不與其管理行為有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系，是公司治理的一個(gè)重要組成部分，因此更值得研究其對(duì)內(nèi)部控制質(zhì)量的影響。同時(shí)，民營(yíng)企業(yè)作為我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)向好注入了新活力，為保就業(yè)、促就業(yè)具有重要貢獻(xiàn)。而民營(yíng)企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展與內(nèi)部控制制度的建設(shè)和有效實(shí)施密不可分。

民營(yíng)企業(yè)在聘用CEO時(shí)，應(yīng)關(guān)注其學(xué)歷背景，學(xué)歷越高的CEO很可能具備更好、更準(zhǔn)確的決策能力和管理能力;應(yīng)重視其工作經(jīng)歷，具有金融、會(huì)計(jì)或經(jīng)濟(jì)管理類(lèi)工作經(jīng)驗(yàn)的CEO很有可能重視企業(yè)的內(nèi)部?jī)?nèi)部控制建設(shè);CEO任期不一定越長(zhǎng)越好，CEO的任期不必過(guò)長(zhǎng);還有，CEO薪酬水平則是非常重要的顯性因素，要根據(jù)本企業(yè)和同行業(yè)情況，制定合理的工資薪金制度。因此民營(yíng)企業(yè)在內(nèi)部控制制度實(shí)施過(guò)程中，充分發(fā)揮CEO的帶頭作用，制定合理的薪酬激勵(lì)制度，重視并積極引導(dǎo)CEO背景特征等隱性軟因素對(duì)其經(jīng)營(yíng)管理行為的作用。

本文可能的學(xué)術(shù)貢獻(xiàn)在于以往的文獻(xiàn)更多是研究企業(yè)整個(gè)管理團(tuán)隊(duì)對(duì)于內(nèi)部控制的影響，很少有文獻(xiàn)研究單獨(dú)研究CEO背景特征和薪酬水平對(duì)內(nèi)部控制存在何種影響。故本文將CEO背景特征這隱性軟因素和薪酬水平結(jié)合起來(lái)，分析這兩者對(duì)內(nèi)部控制質(zhì)量產(chǎn)生的影響如何。再者，本文單獨(dú)以民營(yíng)企業(yè)為研究對(duì)象，豐富了現(xiàn)有文獻(xiàn)對(duì)民營(yíng)企業(yè)內(nèi)部控制制度建設(shè)和管理人員的選拔、薪酬制定等問(wèn)題的研究。

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