現(xiàn)金流管理應對企業(yè)危機的作用

陸瑩

摘要：現(xiàn)金流支撐著企業(yè)的經營活動的正常運轉，當企業(yè)危機發(fā)酵影響到其現(xiàn)金流，導致企業(yè)資金鏈出現(xiàn)問題，就會威脅企業(yè)的持續(xù)經營。相對而言，企業(yè)資金儲備充足以及現(xiàn)金流循環(huán)正常，企業(yè)能夠以充足資金支撐日常經營活動，從而獲得更多的反應時間，去應對危機;同時，充足的資金儲備能夠讓企業(yè)即使身處危機中，也有能力去把握機遇，從而獲得新的利潤增長點，幫助企業(yè)突圍危機。

關鍵詞：現(xiàn)金流管理;企業(yè)危機;持續(xù)經營;突發(fā)危機

引言

企業(yè)危機指突發(fā)的、不確定的事件可能最終會對企業(yè)的經濟利益產生負面影響，甚至會影響到企業(yè)的持續(xù)經營。企業(yè)危機的主要表現(xiàn)形是“內部危機”和“外部危機”兩種。內部危機是指企業(yè)由于經營過程中出現(xiàn)管理不善或決策失敗等問題而出現(xiàn)的發(fā)生的;外部危機產生的原因是公共突發(fā)危機等的出現(xiàn)，例如公共突發(fā)危機、地質災害等等。

相較內部危機而言，外部危機的影響范圍更廣、危害性也更大。2020年初突發(fā)性的公共危機對各國企業(yè)的經營都產生了嚴重的影響，尤其是旅游行業(yè)首當其沖。因此，現(xiàn)在來關注和探討企業(yè)如何度過本次公共突發(fā)危機是具有現(xiàn)實意義的。

企業(yè)成功應對危機的表現(xiàn)為在危機中生存且最終能夠實現(xiàn)突圍，即保持了企業(yè)的持續(xù)經營，以及具有利潤增長點保證正向盈利。而現(xiàn)金流常常被稱為企業(yè)的“血液”，貫穿企業(yè)經營活動的始終，是企業(yè)日常經營活動的保障。當內外部危機傳導影響到企業(yè)的現(xiàn)金流，造成資金鏈斷裂，往往是企業(yè)無法再繼續(xù)持續(xù)經營的重要原因。本文主要從現(xiàn)金流管理視角下，探討現(xiàn)金流管理對企業(yè)危機的作用。

一、基本情況

1.行業(yè)概況

2020年出現(xiàn)的突發(fā)性外部危機嚴重影響了我國乃至全球的旅游業(yè)發(fā)展。為了應對當下出現(xiàn)的危機，進一步遏制蔓延趨勢，2020年我國出入境旅游市場幾乎全面停滯，旅游總收入2.23萬億元，同比下降61.1%。國內旅游市場的同比降幅也很明顯，尤其是第一季度降幅高達83.4%。隨著危機得到控制，國內情況持續(xù)好轉時，國內旅游市場降幅逐季收窄，但總體還是呈現(xiàn)出左長右短的U型曲線。

2.公司概況

M公司屬于旅游行業(yè)，旅行社業(yè)務和免稅業(yè)務是主營業(yè)務。它秉承“以客戶為中心，以市場為導向”的理念，以“免稅業(yè)務”為核心提升價值鏈，以“旅游零售”為延伸升級產業(yè)鏈來不斷發(fā)展自身。2020年在旅游服務行業(yè)位居第一。成為2020年全球營業(yè)額最高的旅游零售商，發(fā)展態(tài)勢表現(xiàn)良好。

雖然在公共突發(fā)危機的沖擊之下，M公司在第一季度的營業(yè)收入同比大幅減少，利潤也出現(xiàn)了明顯的負增長。但在2020年3月國內公共突發(fā)危機得到控制，旅游業(yè)開始恢復之后，它的營業(yè)收入呈現(xiàn)出持續(xù)回升的趨勢。即使在外部危機的影響下，M公司第一季度營業(yè)收入大幅減少的情況下，它在2020年全年營業(yè)收入相比上一年度也有所增長;它的凈利潤相比上一年度也有明顯的增長。從這可以清楚看到，在此次公共突發(fā)危機危機中，M公司能夠較快地突圍危機，并且有良好的正向發(fā)展。

二、外部危機下M公司的現(xiàn)金流狀況

企業(yè)的資金來源通常是股權資本和債務資本兩部分構成。

在理想狀態(tài)下，這些資本注入企業(yè)的“資金池”之后，企業(yè)能夠利用這些資金來開展日常經營活動，從而獲得營業(yè)收入。其中，扣除了經營活動中所需的成本費用以及支付給股東的股利部分之后，剩余的凈利潤部分會重新回到企業(yè)的“資金池”，以進行下一輪的經營活動，如此循環(huán)往復。只要企業(yè)的現(xiàn)金流能夠正常循環(huán)運動，就會大大減少企業(yè)出現(xiàn)資金鏈斷裂的情況，從而保證企業(yè)的持續(xù)經營。因此，在危機之下，企業(yè)能夠維持自身現(xiàn)金流的正常運轉，對于其保證持續(xù)經營，順利突圍危機有重要的保障作用。

1.貨幣資金

貨幣資金是庫存現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金的總和，具有較強的流動性。M公司具有充足的貨幣資金。具體變現(xiàn)為，它的流動資產中近一半都是貨幣資金，同時貨幣資金在總資產中的比例也在35%以上，這就說明M公司有較充足的資金能在公司經營活動中流轉，能夠給企業(yè)經營提供強有力的保障。

2.現(xiàn)金流入主要來源

M公司2020年四個季度的營業(yè)利潤，除了第一季度出現(xiàn)了虧損，其他三個季度都是處于盈利狀態(tài)的，而且逐季度它的利潤都有明顯的增長。因此，從企業(yè)整體盈利情況來看，它在2020年仍然實現(xiàn)了盈利，而且相比上一年度有一定的增長。而它的四個季度凈利潤占營業(yè)利潤比重都在百分之七、八十左右。這說明其利潤的主要來源是它的營業(yè)收入，利潤來源合理，它能夠保持長時間的良好健康發(fā)展。

同時，M公司在2019年和2020年的現(xiàn)金凈流量只有經營活動產生的現(xiàn)金凈流量示正增長，籌資和投資活動產生的現(xiàn)金凈流量均為負值。而且2020年經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額是有所增長，這主要是其商品銷售增長導致現(xiàn)金流入增加所致的。M公司的現(xiàn)金流入主要是企業(yè)經營活動所帶來的，這說明企業(yè)現(xiàn)階段的現(xiàn)金流循環(huán)是處于正常狀態(tài)的。

三、現(xiàn)金流管理的作用

1.穩(wěn)定經營，保證持續(xù)經營

M公司2020年第一季度受外部公共突發(fā)危機的影響，營業(yè)收入明顯減少的情況下，它的經營活動產生現(xiàn)金流量是負值，而籌資和投資活動產生的現(xiàn)金流量也均出現(xiàn)負值，說明其它在第一季度的收入流入是無法覆蓋其現(xiàn)金流出。但是，這并未影響其正常經營，他還能繼續(xù)進行擴展線上銷售等經營活動。這是由于M公司2019年底財務報告中有充足的貨幣資金，也就是說即使在虧損狀態(tài)下，它也有足夠的資金來支付經營活動中產生的各種成本費用，保證經營活動正常開展。這也就表明充足的貨幣資金能夠幫助它在危機中穩(wěn)定經營，避免危機直接影響其持續(xù)經營，從而為自身應對危機爭取更多的時間。

2.擴寬銷售渠道，增加業(yè)務規(guī)模

外部公共突發(fā)危機的出現(xiàn)，對旅游行業(yè)產生了巨大影響，從而也影響了線下免稅店正常經營銷售。在此情況下，M公司開始將工作重心轉移線上平臺，推出和培育展線上會員購等新業(yè)態(tài)，發(fā)掘線上銷售潛力，大幅提升了公司線上業(yè)務規(guī)模，它的有稅商品銷售隨之實現(xiàn)大幅增長，同比增長明顯，一定程度彌補其免稅收入的減少。這主要是隨著奢侈品消費需求持續(xù)增加，中國免稅行業(yè)市場規(guī)模得到大幅擴大，2019年的550億元相較2012年增長了150%，加上國內線上電商平臺和物流業(yè)務的成熟，給M公司線上業(yè)務提供了支持。同時2020年3月之后，隨著線下免稅業(yè)務恢復經營，M公司第二季度營業(yè)收入出現(xiàn)大幅增長，回升明顯。它的經營活動產生的現(xiàn)金凈流量與其營業(yè)收入的變化趨勢保持一致，說明新的利潤增長點增加了其現(xiàn)金流入。

3.把握機遇，提高市場占有率

2020年6月《關于海南離島旅客免稅購物政策的公告》的發(fā)布，進一步激活海南離島免稅業(yè)務。M公司憑借著充足的資金準備，以二十多億元現(xiàn)金收購了海南省免稅品有限公司51%股權。2019年，M公司的市場份額達到85%，5月收購了海南省免稅品有限公司之后，它的市場占有率達91%。同時，通過收購擴大海南免稅市場覆蓋范圍，避免了前期建設，能夠直接享受到第一波政策紅利。它第三季度的營業(yè)收入也有明顯的增長。

四、總結

當危機到來時，企業(yè)的首要任務是保證企業(yè)的持續(xù)經營，畢竟這是企業(yè)一切經營活動的前提。而現(xiàn)金流作為企業(yè)的血液，其是否充裕以及現(xiàn)金流循環(huán)是否正常，直接影響企業(yè)的經營活動的開展。如果企業(yè)擁有充足的資金儲備，一方面即使受到公共突發(fā)危機影響，現(xiàn)金流凈流量處于負值狀態(tài)，也能夠維持正常的經營活動，保證持續(xù)經營，進而能夠尋求利潤增長點;另一方面是當企業(yè)遇到有利于促進自身發(fā)展的機遇時，有能力把握機遇，反過來也能幫助企業(yè)盡快突圍危機。

當前，除了重大公共突發(fā)危機的影響之外，隨著全球化的深入發(fā)展，以及我國進入新發(fā)展階段，我國企業(yè)面臨著新的經營環(huán)境，企業(yè)經營面臨的不確定性增加，很有可能會轉化為企業(yè)的危機，影響企業(yè)的經營。因此，企業(yè)應當加強自身的危機意識，培養(yǎng)應對危機的能力，增強自身對危機防御力、抵抗力、強免疫力。

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