小微企業(yè)融資模式的創(chuàng)新問題探研

胡瑞靈

【摘? 要】小微企業(yè)是我國經(jīng)濟發(fā)展的重要動力，在促進就業(yè)增加、激發(fā)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)和推動經(jīng)濟增長等方面發(fā)揮著重要作用，然而小微企業(yè)融資難問題卻是世界性難題。雖然我國一直高度重視小微企業(yè)融資問題，但對于小微企業(yè)日益增加的資金需求而言，我國小微企業(yè)面臨的困境仍然很多。論文從小微企業(yè)融資的2種模式出發(fā)，對比研究由政府銀行主導(dǎo)的傳統(tǒng)式金融融資模式和大數(shù)據(jù)模式下新型金融科技融資模式，深入分析政策和科技創(chuàng)新對小微企業(yè)金融服務(wù)的優(yōu)勢以及發(fā)展障礙，進而提出政策建議。

【Abstract】Small and micro enterprises are an important driving force for China's economic development， and play an important role in promoting employment increase， stimulating innovation and entrepreneurship， and promoting economic growth. However， the financing difficulty of small and micro enterprises is a worldwide problem. Although China has always attached great importance to the financing problems of small and micro enterprises， there are still many difficulties facing small and micro enterprises in China for their increasing capital needs. Based on the two financing modes of small and micro enterprises， this paper makes a comparative study of the traditional financial financing mode led by government and banks and the new financial technology financing mode under the big data mode， deeply analyzes the advantages and development obstacles of policy and technological innovation on the financial services of small and micro enterprises， and then puts forward policy suggestions.

【關(guān)鍵詞】小微企業(yè);金融創(chuàng)新;金融科技;普惠金融

【Keywords】small and micro enterprises; financial innovation; financial technology; inclusive finance

【中圖分類號】F832.4;F276.3? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文獻標志碼】A? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文章編號】1673-1069（2021）11-0083-03

1 引言

國家一直高度重視小微企業(yè)的融資問題，雖然政府做出了很多努力，但現(xiàn)階段小微企業(yè)的融資仍然有旺盛的資金需求，由于其生存狀態(tài)的高度復(fù)雜性和相對較高的信用風(fēng)險，面臨著信貸資金滿足率偏低等困境，現(xiàn)有政策仍無法完全滿足我國小微企業(yè)的融資需求，小微企業(yè)的融資難、融資貴等困境阻礙著小微企業(yè)的健康發(fā)展。

2 小微企業(yè)融資的現(xiàn)狀與模式

關(guān)于小微企業(yè)融資模式的創(chuàng)新研究大體分為2個階段：第一個階段是由政府銀行主導(dǎo)的傳統(tǒng)金融融資模式的完善和創(chuàng)新;第二個階段是依托于互聯(lián)網(wǎng)平臺和技術(shù)，大數(shù)據(jù)模式下的新型金融科技融資模式。

2.1 由政府銀行主導(dǎo)的傳統(tǒng)式金融融資模式

從政府角度看，在小微企業(yè)的融資過程中，政府職能應(yīng)該是引導(dǎo)市場發(fā)揮其市場配置作用，通過一系列規(guī)則和政策制定來引導(dǎo)社會和民間資本流入廣大基層中具有先進技術(shù)和基建相關(guān)的小微企業(yè)，引導(dǎo)小微企業(yè)合理地發(fā)展和建設(shè)來不斷促進我國市場體制的完善。在過去的模式中，我國財政部門通過發(fā)布一系列財政政策來重點保障小微企業(yè)的貸款貼息，同時根據(jù)市場情況調(diào)整，完善政府對于小微企業(yè)融資的擔(dān)保功能，我國稅務(wù)部門也出臺了一系列稅收政策來減輕小微企業(yè)的資金流轉(zhuǎn)壓力。而在創(chuàng)新方面，政府主導(dǎo)的小微企業(yè)融資可通過信托基金公司，為地方政府建立適度轉(zhuǎn)貸基金或通過資產(chǎn)證券化和企業(yè)投資來吸引企業(yè)參與政府項目。

從銀行角度看，銀行和企業(yè)信息不對稱是造成銀行對小微企業(yè)“惜貸”的主要原因。保持銀行和企業(yè)間信息溝通渠道的便捷性和暢通性非常必要，加強二者之間信息對接和信息共享的及時性與簡單化是可取的，政府的一大難題就是在為銀行放貸和小微企業(yè)申貸間提供便捷有效的信息支撐渠道，而借助非金融機構(gòu)的信息優(yōu)勢可以提高銀行資金利用率，同時政府發(fā)揮政府職能，加強銀行和企業(yè)間的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，強化政府在銀企間作為融資擔(dān)保的穩(wěn)定性，同時為銀行作為資金供給方可能存在的不確定風(fēng)險建立風(fēng)險補償機制，有助于提升小微企業(yè)融資獲得率。

一言概之，對于傳統(tǒng)式的金融融資模式的創(chuàng)新性問題大多聚焦在政府和銀行與其他機構(gòu)的合作方面，以解決銀行和企業(yè)間長時間存在的信息不對稱問題，提高資金供給方的資金利用率和完善資金供需二者間交流渠道的構(gòu)建。

2.2 大數(shù)據(jù)模式下的新型金融科技融資模式

在科技日新月異的今天，金融與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)運用相結(jié)合的背景下，大數(shù)據(jù)模式中借助云計算和區(qū)塊鏈等技術(shù)和政府、金融機構(gòu)平臺的結(jié)合在解決小微企業(yè)融資難方面發(fā)揮了積極的作用。在現(xiàn)有的模式創(chuàng)新中，有的平臺機構(gòu)嘗試著從“互聯(lián)網(wǎng)+區(qū)塊鏈”的角度，對互聯(lián)網(wǎng)上大數(shù)據(jù)進行處理，融合區(qū)塊鏈技術(shù)重新建立貸款機構(gòu)和小微企業(yè)間的信任模式，通過系列的數(shù)據(jù)處理和模式選擇來降低小微企業(yè)傳統(tǒng)融資模式中的高額交易成本。同時，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為金融機構(gòu)貸款的信息安全起到了很好的保障功能，這一技術(shù)的融合有助于大數(shù)據(jù)時代下小微企業(yè)融資渠道的擴展。

在互聯(lián)網(wǎng)平臺為中介的融資模式中，互聯(lián)網(wǎng)下的金融機構(gòu)通過其在大數(shù)據(jù)支撐下所掌握的海量數(shù)據(jù)處理技術(shù)和智能化的數(shù)據(jù)采集技術(shù)，構(gòu)建了相當(dāng)規(guī)模的智能化信息收集平臺。同時借鑒于金融科技本身發(fā)展中所應(yīng)用的風(fēng)控系統(tǒng)，新型狀態(tài)下的小微企業(yè)融資也采取了數(shù)據(jù)分析和信息挖掘技術(shù)，來對小微企業(yè)自身的生產(chǎn)經(jīng)營狀況和資金流動性進行評估，分析預(yù)測出小微企業(yè)的貸款資金償還能力和償還意愿。同時金融機構(gòu)提供的貸款資金的數(shù)額和流程渠道也進行了智能化和優(yōu)化，這些都有助于緩解現(xiàn)有小微企業(yè)融資中的信息不對稱難題，同時相對于傳統(tǒng)融資渠道其融資成本大幅下降，小微企業(yè)金融服務(wù)的時效性和針對性大幅提高。

3 小微企業(yè)融資的困境分析

3.1 供需關(guān)系不對稱

目前我國小微企業(yè)的融資需求非常旺盛，但由于其資金需求時間急迫，周期較短，擔(dān)保能力較弱，導(dǎo)致其資金滿足率低。據(jù)我國2021年第二季度銀行的問卷顯示表明，中國的小微企業(yè)的貸款需求指數(shù)是72.3%，與此同時，我國大型企業(yè)和中型企業(yè)的需求指數(shù)分別是59.1%和62.3%。在第二季度末，央行實行了積極財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，銀行業(yè)金融機構(gòu)給予小微企業(yè)的貸款同比增長26.6%。整體而言，我國金融業(yè)服務(wù)實體經(jīng)濟，尤其是小微企業(yè)的力度在加大。在過去，傳統(tǒng)金融服務(wù)針對于頭部企業(yè)融資需求的滿足率較高，對尾部小微企業(yè)的貸款資源仍相對較少，小微企業(yè)與金融機構(gòu)間的供需關(guān)系不對稱，是未來我們?nèi)孕柚匾暤膯栴}。

3.2 融資渠道單一化

小微企業(yè)融資過程中，其主要有兩大類融資渠道：一是以間接融資形式或直接融資形式的外源融資;二是內(nèi)源融資。我國小微企業(yè)所獲得的外源融資不足，約占其融資的10%，其以債券或者股票的方式進行，向社會公開進行資金募集的外源融資極少。小微企業(yè)本身具有密集型勞動成分，大多為個人獨資企業(yè)或是合伙企業(yè)，其所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)高度統(tǒng)一。由于其自身性質(zhì)，企業(yè)實際控制人常常會在融資時優(yōu)先考慮內(nèi)部融資。由此，我國小微企業(yè)90%以上的資金需求通過自有資金、營業(yè)積累的資金、風(fēng)險資金以及借貸資金等內(nèi)源融資獲得，其融資渠道較為單一化。

3.3 銀行和企業(yè)信息不對稱

在我國現(xiàn)有的監(jiān)管體系和市場機制下，一方面，小微企業(yè)數(shù)據(jù)分散，信息維度、標準差異大，共享難度大，獲取成本較高，導(dǎo)致銀行在收集有關(guān)小微企業(yè)的相關(guān)財務(wù)信息或是過往信貸記錄方面較為困難，導(dǎo)致其信貸決策的制定也難于確定。另一方面，由于商業(yè)銀行及相關(guān)金融機構(gòu)的復(fù)雜性，小微企業(yè)對于眾多銀行及金融機構(gòu)的融資產(chǎn)品了解不多，從而較難尋求相匹配的融資信息以獲取合適的服務(wù)。同時，在小微企業(yè)和商業(yè)銀行及其金融機構(gòu)間存在逆向選擇問題，貸款機構(gòu)面臨的道德風(fēng)險較高，小微企業(yè)獲得貸款后，由于我國企業(yè)失信行為判定標準尚未制定，其證據(jù)采集和處罰判決環(huán)節(jié)也不夠完善，有可能造成小微企業(yè)貸款后，為了追求更高收益而違背其貸款條例，將資金投入風(fēng)險高于其承諾的風(fēng)險領(lǐng)域，導(dǎo)致貸款機構(gòu)面臨的不確定風(fēng)險較高，其放貸后對企業(yè)的監(jiān)管和管理難度也上升。

3.4 融資體制尚不健全

我國傳統(tǒng)的金融體制中，由于國家制度安排和小微企業(yè)的本身性質(zhì)導(dǎo)致了對于小微企業(yè)融資的相對歧視。我國的小微企業(yè)大多為個人經(jīng)營，個體戶和私營企業(yè)居多，在進行融資時，與大型企業(yè)和國有企業(yè)相比，其融資需求和信貸評級都相對落后，傳統(tǒng)金融服務(wù)一般更傾向于國有企業(yè)和大型企業(yè)進行貸款發(fā)放，這種既定思維模式對小微企業(yè)的融資造成了嚴重的阻礙。當(dāng)前在地方政府政策導(dǎo)向下金融機構(gòu)將大部分資金集中于沿海較為發(fā)達的地區(qū)和國家重點支持的產(chǎn)業(yè)，融資體制的相對不健全導(dǎo)致了資金在不同區(qū)域及不同產(chǎn)業(yè)間的分配并不均勻，有損于小微企業(yè)的融資效果。

4 小微企業(yè)融資模式的創(chuàng)新性研究

在小微企業(yè)未來的創(chuàng)新融資方向中，傳統(tǒng)融資模式的改變、地方政府資金政策扶持的傾斜以及互聯(lián)網(wǎng)模式下大數(shù)據(jù)技術(shù)的融入，將為小微企業(yè)未來的融資提供新的創(chuàng)新模式和思路，有助于普惠金融的推廣和發(fā)展。

4.1 創(chuàng)新傳統(tǒng)金融機構(gòu)與地方政府對小微企業(yè)的融資模式

傳統(tǒng)模式下的融資作為市場資金配置的一種常見行為，資金通過市場配置由金融機構(gòu)籌集轉(zhuǎn)移向小微企業(yè)，我國各級地方政府有著相對不同的規(guī)則，貸款機構(gòu)也有對于貸款回收率和信用風(fēng)險等的考量，在傳統(tǒng)體制背景下，對于小微企業(yè)的融資，過多地強調(diào)了金融機構(gòu)貸方的風(fēng)險防范，導(dǎo)致了小微企業(yè)面臨的困局，即商業(yè)銀行“不敢貸、不能貸、不愿貸”。政府層面上，可以通過政策落實小微企業(yè)可能的風(fēng)險責(zé)任，建立政府層面上的信息共享平臺，來幫助商業(yè)銀行分散風(fēng)險壓力，同時給予小微企業(yè)足夠的融資空間，避免商業(yè)銀行或金融機構(gòu)錯過優(yōu)質(zhì)小微企業(yè)的融資需求。商業(yè)銀行和金融機構(gòu)方面上，可以利用信息化平臺及時掌握小微企業(yè)的綜合信息，突出標記不良貸款率高的小微企業(yè)，同時核實其法人的信用問題和公司資本實力。

通過供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革創(chuàng)新也可以解決小微企業(yè)的融資難題，其重點可以放在地方金融機構(gòu)的發(fā)展上，使地方金融機構(gòu)資源滿足地方小微企業(yè)金融服務(wù)需求，通過政府政策引導(dǎo)來拓寬地方金融機構(gòu)的融資通道，同時對地方金融機構(gòu)金融產(chǎn)品的開發(fā)給予相應(yīng)的政策支持和相應(yīng)的稅收福利，通過風(fēng)險管理和利用行政手段以及科技手段來提升本地小微企業(yè)融資相關(guān)機構(gòu)的融資效率，當(dāng)?shù)卣部梢砸M先進科學(xué)技術(shù)結(jié)合金融機構(gòu)的金融技術(shù)，來最大限度支持小微企業(yè)融資，并降低融資成本。

4.2 科技金融下小微企業(yè)融資的創(chuàng)新模式

隨著計算機、云技術(shù)、大數(shù)據(jù)等科技的快速發(fā)展，科技在各傳統(tǒng)行業(yè)得到快速推廣和應(yīng)用。金融領(lǐng)域融合了互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)技術(shù)，通過大數(shù)據(jù)處理和云計算，通過高效的數(shù)據(jù)挖掘和信息處理，為科技金融下小微企業(yè)新型融資模式提供了可能。

科技金融下小微企業(yè)融資模式的主體有政府、商業(yè)銀行、金融機構(gòu)和科技公司等。互聯(lián)網(wǎng)平臺主要有（P2B、B2B）平臺融資渠道，P2B指個人對企業(yè)的貸款模式，B2B指企業(yè)對企業(yè)的貸款模式。當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)日新月異，平臺數(shù)據(jù)海量增長，其處理信息的云計算和大數(shù)據(jù)篩選功能也隨著金融貸款機構(gòu)的升級而不斷升級，其對原有融資模式帶來的是兩方面的改變：一方面，科技金融的出現(xiàn)使得小微企業(yè)有能力對貸款機構(gòu)進行篩選，選擇貸款利率和還款日期在自己承擔(dān)范圍內(nèi)的金融機構(gòu)，克服了信息不對稱對其帶來的渠道劣勢;另一方面，在科技金融的背景下，幫助小微企業(yè)進行融資的金融機構(gòu)的篩選條件和標準相應(yīng)有所降低，對于廣大小微企業(yè)的交易成本相較于傳統(tǒng)的渠道明顯下降，其貸款利率也較為靈活。所以，科技發(fā)展帶給了金融機構(gòu)更加廣闊的融資選擇，不論是個人還是企業(yè)的籌資渠道都在不斷完善，為小微企業(yè)的融資難問題提供了有效的解決途徑。

5 金融科技服務(wù)小微企業(yè)的政策建議

5.1 完善金融科技服務(wù)小微企業(yè)的體制建設(shè)

我國政府應(yīng)結(jié)合國家戰(zhàn)略，結(jié)合目前迅速發(fā)展的大數(shù)據(jù)和區(qū)塊鏈等技術(shù)，完善大數(shù)據(jù)金融的覆蓋范圍。對于小微企業(yè)的融資渠道、未來的發(fā)展方向提出戰(zhàn)略性方針，指引金融機構(gòu)更好地通過物聯(lián)網(wǎng)、云計算等技術(shù)來為小微企業(yè)融資提供更好的出路。同時，地方政府可根據(jù)當(dāng)?shù)匦∥⑵髽I(yè)發(fā)展情況建立完善的市場準入標準，對本土金融貸款機構(gòu)實施合適的管理辦法，既完善小微企業(yè)的信用評級來保護金融機構(gòu)的合法權(quán)益，又對融資機構(gòu)提供技術(shù)和政策支持。

5.2 適度監(jiān)管，完善信用評價機制

從監(jiān)管層面來看，我國對金融科技的監(jiān)管還有監(jiān)管漏洞，其責(zé)任明確并未十分清晰，處于逐漸完善中。監(jiān)管職責(zé)的落實是小微企業(yè)良性發(fā)展的必要條件，政府監(jiān)管部門需要確保小微企業(yè)以及參與其中的金融機構(gòu)和商業(yè)銀行所提供信息的有效性。市場準入標準的落實和信用評級的完善是杜絕小微企業(yè)參與主體違法行為產(chǎn)生的重要前提，政府或金融科技部門的信息處理平臺需要對小微企業(yè)的多元化融資需求進行信息溯源和核實來降低融資雙方違約風(fēng)險的發(fā)生。規(guī)范企業(yè)財務(wù)管理，維持良好的企業(yè)信用，也是小微企業(yè)的融資成功率的重要標準。此外，政府應(yīng)該對金融科技平臺的運營和融資進行監(jiān)管，實行線上和線下的監(jiān)督，建立健全信用評級機制，來保證小微企業(yè)融資的合理監(jiān)管。

5.3 建立科技融資與傳統(tǒng)融資的融合機制

傳統(tǒng)融資渠道和新型科技金融融資渠道各有優(yōu)勢，科技發(fā)展創(chuàng)新推動傳統(tǒng)金融機構(gòu)的升級，同時傳統(tǒng)金融反作用于金融科技融資渠道的建設(shè)。由于傳統(tǒng)渠道的商業(yè)銀行和融資部門具有客戶積累、資源分配、風(fēng)險控制等方面的優(yōu)勢，而科技金融具有互聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)優(yōu)勢。未來的小微企業(yè)融資機構(gòu)可以在傳統(tǒng)渠道的框架優(yōu)勢上進行升級和完善，注重科技研發(fā)水平，利用好大數(shù)據(jù)的平臺優(yōu)勢，增強部門的科技金融實力來優(yōu)化其為小微企業(yè)提供融資服務(wù)，提供更加完備的業(yè)務(wù)流程和高效的服務(wù)質(zhì)量。同時，國家繼續(xù)支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，近期明確了深化新三板改革，在我國首都設(shè)立了北京證券交易所打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的主陣地，給小微企業(yè)帶來了良好的發(fā)展機遇。

綜上所述，小微企業(yè)的融資模式發(fā)展已進入快速發(fā)展的階段，傳統(tǒng)模式和金融科技模式的融合與發(fā)展會有效改善我國小微企業(yè)的融資困境。我們要不斷地探索與創(chuàng)新，為小微企業(yè)的融資營造良好環(huán)境，更好地服務(wù)于小微企業(yè)，推動我國普惠金融的有效落實。

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