李之華

（陜西建工融資擔(dān)保有限公司 陜西 西安710000）

隨著城市化進(jìn)程加深，建筑行業(yè)在高速發(fā)展的同時(shí)，因工程計(jì)量復(fù)雜、業(yè)主資金占用等因素影響，工程結(jié)算和支付周期通常較長(zhǎng)，面臨著墊款增加、工程款拖欠、利潤(rùn)空間縮小等不利境況。建筑企業(yè)普遍存在大量的應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款， 導(dǎo)致企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難，提高了資產(chǎn)負(fù)債率和壞賬率，進(jìn)而影響企業(yè)再融資和股東收益。 在此背景下，保理業(yè)務(wù)通過(guò)盤活應(yīng)收賬款，協(xié)助企業(yè)回籠資金，成為施工企業(yè)融資和賬期管理的新工具。

一、保理業(yè)務(wù)的定義與分類

（一）定義

保理業(yè)務(wù)是指企業(yè)將基于銷售服務(wù)合同所產(chǎn)生的應(yīng)收賬款債權(quán)轉(zhuǎn)讓給保理商，保理商向該企業(yè)提供融資、賬戶管理、催收、壞賬風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)等一項(xiàng)或多項(xiàng)的綜合金融服務(wù)。 建筑行業(yè)的保理業(yè)務(wù)主要指施工方或其供應(yīng)商將其因建設(shè)工程項(xiàng)目所產(chǎn)生的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給保理商，并由保理商提供綜合保理服務(wù)。 其中，施工方的應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)對(duì)應(yīng)的債務(wù)人為業(yè)主方， 供應(yīng)商的應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)對(duì)應(yīng)的債務(wù)人是施工方。

（二）分類

實(shí)際操作中，保理業(yè)務(wù)品類繁多，保理產(chǎn)品名稱各異，按照發(fā)起主體不同、有無(wú)追索權(quán)、債權(quán)轉(zhuǎn)讓通知與否等因素，主要分為三類：根據(jù)發(fā)起主體不同，分為正向保理和反向保理。正向保理是指由應(yīng)收賬款的債權(quán)人（即賣方）發(fā)起的保理業(yè)務(wù)。反向保理是指由應(yīng)收賬款的債務(wù)人（即買方）發(fā)起的保理業(yè)務(wù)。根據(jù)到期后是否向債權(quán)人追索，即是否要求債權(quán)人回購(gòu)應(yīng)收賬款，分為有追索權(quán)保理和無(wú)追索權(quán)保理。有追索權(quán)保理是指在保理商到期無(wú)法從債務(wù)人處收回應(yīng)收賬款時(shí)， 可以要求債權(quán)人回購(gòu)應(yīng)收賬款或歸還融資。有追索權(quán)保理又稱回購(gòu)型保理。無(wú)追索權(quán)保理是指在保理商到期無(wú)法從債務(wù)人處收回應(yīng)收賬款時(shí)， 由保理商承擔(dān)該壞賬風(fēng)險(xiǎn)。無(wú)追索權(quán)保理又稱買斷型保理。根據(jù)是否將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓的事實(shí)通知債務(wù)人，可分為公開型保理和隱蔽型保理。公開型保理，又稱明保理，是指?jìng)鶛?quán)人或保理商將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓的事實(shí)通知債務(wù)人。隱蔽型保理，又稱暗保理，是指不向債務(wù)人通知應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓的事實(shí)，即將債務(wù)人排除在保理業(yè)務(wù)之外。

（三）業(yè)務(wù)辦理流程

就施工方與業(yè)主方形成的應(yīng)收賬款而言， 辦理保理業(yè)務(wù)的流程如下：

1.施工方與保理商簽訂《保理合同》；2.業(yè)主方就施工方的應(yīng)收賬款金額、支付時(shí)間等進(jìn)行確認(rèn)（確權(quán)）；3.施工方與保理商辦理應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓登記；4. 施工方與保理商向業(yè)主方發(fā)送債權(quán)轉(zhuǎn)讓通知；5. 業(yè)主方辦理相關(guān)的增信擔(dān)保措施（多為反向保理業(yè)務(wù)）；6.保理商向施工方發(fā)放保理融資款（折價(jià)發(fā)放居多）；7.應(yīng)收賬款到期后，業(yè)主方向保理商履行工程款的給付義務(wù)。供應(yīng)商與施工方的應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)，辦理流程類同。

二、保理業(yè)務(wù)在建筑行業(yè)中應(yīng)用優(yōu)勢(shì)

建筑行業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，行業(yè)上游包含工程勘察、設(shè)計(jì)、監(jiān)理、招標(biāo)代理、專業(yè)分包、原材料供應(yīng)等機(jī)構(gòu)；行業(yè)中游為工程施工企業(yè)；行業(yè)下游主要為房地產(chǎn)企業(yè)、政府機(jī)構(gòu)和其他產(chǎn)業(yè)建設(shè)單位。 建筑行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)、輻射面寬，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)影響較大，行業(yè)運(yùn)作發(fā)展需要資金支持。保理業(yè)務(wù)以其特有的融資模式和專業(yè)服務(wù)優(yōu)勢(shì)，十分契合建筑行業(yè)的發(fā)展需求。

（一）對(duì)業(yè)主方的優(yōu)勢(shì)

對(duì)工程項(xiàng)目的業(yè)主方而言，在項(xiàng)目建設(shè)資金缺乏的情況下，業(yè)主方通過(guò)與保理商合作，可以延長(zhǎng)付款期限，并且不增加負(fù)債融資。 同時(shí)，以保理作為工程款的支付方式，可以幫助施工方快速回籠資金，業(yè)主方可以此爭(zhēng)取更優(yōu)惠的施工條件。保理業(yè)務(wù)的介入，既滿足了業(yè)主方項(xiàng)目建設(shè)融資的需求，也符合了業(yè)主項(xiàng)目成本管理的需求。

（二）對(duì)施工方的優(yōu)勢(shì)

對(duì)工程項(xiàng)目的施工方而言，承建項(xiàng)目過(guò)程中面臨的最大問(wèn)題就是資金短缺，同一時(shí)期承建的項(xiàng)目越多，資金壓力就越大。對(duì)于支付條件較差的工程項(xiàng)目，若施工方的運(yùn)營(yíng)資金不足，就會(huì)形成高企不下的應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款。 針對(duì)與業(yè)主方形成的應(yīng)收賬款，保理業(yè)務(wù)可使施工方快速回收應(yīng)收賬款，解決資金短缺問(wèn)題。買斷式的保理業(yè)務(wù)還可使施工方的應(yīng)收賬款出表， 規(guī)避壞賬風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化財(cái)務(wù)報(bào)表，這點(diǎn)對(duì)國(guó)有和上市施工企業(yè)來(lái)說(shuō)尤為重要。針對(duì)與供應(yīng)商形成的應(yīng)付賬款， 保理業(yè)務(wù)可延長(zhǎng)施工方的付款期限，提高供應(yīng)商合作黏性。保理作為結(jié)算支付手段之一，可以保證施工的連續(xù)性和資金的流動(dòng)性。 對(duì)施工方來(lái)說(shuō)，應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款雙向保理可以沉淀運(yùn)營(yíng)資金，實(shí)現(xiàn)工期優(yōu)化和成本控制。

（三）對(duì)供應(yīng)商的優(yōu)勢(shì)

對(duì)工程項(xiàng)目的供應(yīng)商而言， 保理業(yè)務(wù)是便捷有效的融資工具。由于保理業(yè)務(wù)是基于供應(yīng)商應(yīng)收賬款的風(fēng)險(xiǎn)，而不是供應(yīng)商本身的信用風(fēng)險(xiǎn)。 只要應(yīng)收賬款真實(shí)有效、債務(wù)人資信良好，供應(yīng)商無(wú)須提供抵質(zhì)押就可以獲得融資，快速回籠生產(chǎn)資金。

三、保理業(yè)務(wù)在建筑行業(yè)中存在的問(wèn)題

（一）確權(quán)問(wèn)題

確權(quán)，準(zhǔn)確地說(shuō)“支付確認(rèn)”，是在基礎(chǔ)合同之上進(jìn)一步明確債權(quán)人的支付金額、支付時(shí)間和支付方式，更重要的是讓債權(quán)人無(wú)法找到理由不付、少付或晚付。 在實(shí)際操作中，這卻是建筑行業(yè)清欠的一大難題。建筑行業(yè)作為買方市場(chǎng)，施工方不得不對(duì)業(yè)主方資金延遲支付現(xiàn)象做出妥協(xié)， 遑論要求資金緊張的開發(fā)商和政府機(jī)構(gòu)進(jìn)行欠付工程款的確認(rèn)。因而，為了緩解資金周轉(zhuǎn)壓力，避免訴訟糾紛，施工方也就無(wú)法向自己的上游供應(yīng)商提供付款確認(rèn)，進(jìn)而造成辦理工程保理的合規(guī)障礙。

（二）追索問(wèn)題

保理業(yè)務(wù)中所謂的“追索權(quán)”是指保理商在特定情形下對(duì)應(yīng)收賬款債權(quán)人追償?shù)臋?quán)利。無(wú)追索權(quán)的本質(zhì)是應(yīng)收債權(quán)轉(zhuǎn)讓，有追索權(quán)的保理本質(zhì)是融資。 若施工單位配合業(yè)主方辦理的是無(wú)追索權(quán)的保理，那么在業(yè)主方不支付時(shí)，由保理商承擔(dān)應(yīng)收賬款的壞賬風(fēng)險(xiǎn)，施工單位將不會(huì)面臨重大法律風(fēng)險(xiǎn)及損失。但實(shí)際上，無(wú)追索權(quán)僅指當(dāng)債務(wù)人發(fā)生信用風(fēng)險(xiǎn)而無(wú)力付款時(shí)，由保理商承擔(dān)壞賬風(fēng)險(xiǎn)。 但對(duì)于基礎(chǔ)合同存在爭(zhēng)議而導(dǎo)致債務(wù)人不履行付款義務(wù)的，保理商還是可以向債權(quán)人追索。 所以，沒(méi)有完全意義上的無(wú)追索權(quán)保理。 并且，在實(shí)際操作中，保理商出于風(fēng)險(xiǎn)防控要求，開展的大部分業(yè)務(wù)都是有追索權(quán)保理，或者合同協(xié)議雖為無(wú)追索權(quán)保理，但債權(quán)人卻附有回購(gòu)義務(wù)。 因此，施工單位在配合業(yè)主方辦理了煩瑣的保理業(yè)務(wù)手續(xù)后， 仍面臨因業(yè)主信用等問(wèn)題而不到期履約， 保理商又向自己追償保理工程款的風(fēng)險(xiǎn)。

（三）成本問(wèn)題

根據(jù)融資規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn)大小，商業(yè)保理業(yè)務(wù)（非銀行保理）的綜合融資費(fèi)率一般為9%～15%/年，高于信用貸款融資、債券融資的費(fèi)率，與信托融資、租賃融資的費(fèi)率相當(dāng)。實(shí)踐操作中，大部分工程保理業(yè)務(wù)都是圍繞著核心施工企業(yè)開展的反向保理業(yè)務(wù)。 因業(yè)主方拖欠，核心施工企業(yè)被動(dòng)選擇保理結(jié)算，一般會(huì)要求將融資成本向外轉(zhuǎn)嫁， 但供應(yīng)商不能接受高額的融資費(fèi)用和折扣率，保理業(yè)務(wù)就無(wú)法開展。

四、對(duì)策建議

（一）關(guān)于確權(quán)問(wèn)題的對(duì)策建議

在前期施工合同的商務(wù)談判中， 業(yè)主方和施工方應(yīng)協(xié)商明確工程款支付方式和進(jìn)度等問(wèn)題， 以便在合同中明確要求雙方應(yīng)相互配合辦理工程應(yīng)收款確認(rèn)和保理融資， 從而緩解項(xiàng)目建設(shè)的資金支付壓力。 為了順利開展保理融資，應(yīng)注意：（1）施工合同不得約定“債權(quán)不得轉(zhuǎn)讓”等實(shí)質(zhì)性影響辦理保理融資的條款；（2）若施工方為聯(lián)合體的，應(yīng)協(xié)調(diào)聯(lián)合體共同配合辦理保理融資， 否則單一主體不享有對(duì)工程應(yīng)收賬款的單獨(dú)處分權(quán)，無(wú)法辦理保理融資業(yè)務(wù)；（3）在應(yīng)收賬款確認(rèn)過(guò)程中，重點(diǎn)關(guān)注融資文件與基礎(chǔ)施工合同簽章的一致性、有效性，附屬文件（工程結(jié)算單、工程情況報(bào)告、竣工驗(yàn)收單、監(jiān)理報(bào)告、項(xiàng)目審計(jì)報(bào)告等文件）完備性，以便應(yīng)收賬款確認(rèn)和后期債權(quán)實(shí)現(xiàn)。

（二）關(guān)于追索問(wèn)題的對(duì)策建議

盡量選擇配合辦理無(wú)追索權(quán)的保理。對(duì)于無(wú)追索權(quán)的保理，施工企業(yè)： 一是應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注保理合同中特定情形下的回購(gòu)義務(wù)條款；二是認(rèn)真履行應(yīng)收賬款確認(rèn)手續(xù)，須要求債務(wù)人通過(guò)《應(yīng)收賬款確認(rèn)函》等形式，明確施工企業(yè)已履行基礎(chǔ)合同項(xiàng)下的合同義務(wù)，債務(wù)人對(duì)此負(fù)有到期支付義務(wù)，并且不享有商業(yè)糾紛抗辯權(quán)； 三是應(yīng)關(guān)注保理合同中是否有涉及保理商向第三方轉(zhuǎn)讓應(yīng)收賬款的條款， 并且轉(zhuǎn)讓后第三方不得對(duì)施工企業(yè)產(chǎn)生追索權(quán)。若配合債務(wù)人辦理的是有追索權(quán)的保理，則施工單位應(yīng)保留有提前回購(gòu)的權(quán)利。對(duì)于有追索權(quán)的保理，保理商因能從施工單位獲得清償保障，反倒會(huì)忽略業(yè)主方的償債能力。為保障自身權(quán)益，施工單位應(yīng)密切關(guān)注業(yè)主方的資信狀況，并且保留有提前回購(gòu)應(yīng)收賬款的權(quán)利。 那么，若業(yè)主方資信出現(xiàn)不良情形時(shí)，施工單位可及時(shí)行使應(yīng)收賬款回購(gòu)權(quán)， 以便盡快獲得先于其他債權(quán)人的起訴查封的時(shí)機(jī)， 在工程款優(yōu)先受償權(quán)還未屆滿時(shí)有效鎖定優(yōu)先權(quán)。

（三）關(guān)于成本問(wèn)題的對(duì)策建議

在前期合同談判環(huán)節(jié)，業(yè)主方、施工方和供應(yīng)商應(yīng)就各自簽訂的施工合同和供銷合同中有關(guān)保理結(jié)算的成本問(wèn)題進(jìn)行協(xié)商約定，對(duì)保理融資成本進(jìn)行合理分?jǐn)偂?保理業(yè)務(wù)可降低公司應(yīng)收賬款余額，提高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，進(jìn)而提高公司的利潤(rùn)率。 例如，某供應(yīng)商A 項(xiàng)目收入的毛利潤(rùn)為10%，合同付款進(jìn)度為半年一付款。因該供應(yīng)商資金受限，一年僅可以周轉(zhuǎn)2 次，則全年只能實(shí)現(xiàn)20%毛利潤(rùn)。 但若引入保理融資，該供應(yīng)商就可以提前獲得了回款。假設(shè)該供應(yīng)商的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)僅提高1 倍（即4 次/年），以12%/年的保理融資成本計(jì)算，則一年下來(lái)，該供應(yīng)商A 項(xiàng)目的毛利潤(rùn)就是10%×4-12%=28%。 由此可見，雖然公司承擔(dān)了保理融資成本，但通過(guò)擴(kuò)大與核心企業(yè)的合作范圍，提高公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，公司的整體收益也將得以提升。這即是保理業(yè)務(wù)的核心功能和服務(wù)優(yōu)勢(shì)。也是商業(yè)保理發(fā)揮供應(yīng)鏈金融服務(wù)優(yōu)勢(shì)、有效服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的一個(gè)具體體現(xiàn)。

結(jié)束語(yǔ)：

保理業(yè)務(wù)的真正核心功能和服務(wù)優(yōu)勢(shì)是， 基于對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈上下游的深入了解，利用應(yīng)收賬款的管理技術(shù)，有效控制應(yīng)收賬款回收風(fēng)險(xiǎn)，幫助產(chǎn)業(yè)鏈上游中小供應(yīng)商回籠生產(chǎn)資金，保障其穩(wěn)定發(fā)展，滿足下游核心企業(yè)的融資需求和賬期管理目的。保理業(yè)務(wù)的融資模式十分契合建筑行業(yè)中各類企業(yè)的資金需求和使用規(guī)律。雖然確權(quán)、追索和成本等問(wèn)題影響保理業(yè)務(wù)在建筑行業(yè)中的推行，但隨著基礎(chǔ)法律法規(guī)的完善和社會(huì)信用環(huán)境的提升，保理業(yè)務(wù)在建筑行業(yè)仍有廣闊的應(yīng)用空間。