史征斌

摘 要：近年來，隨著互聯網的快速發(fā)展，我國平臺型企業(yè)數量也不斷增多，互聯網平臺型企業(yè)作為一種新時代下的新型企業(yè)，其從成長期到成熟期轉型過程中，面臨著很多財務風險，如何對財務風險進行解決，助推企業(yè)的高質量發(fā)展，是很多企業(yè)領導所關注的問題。這需要互聯網平臺型企業(yè)對當前所處的形勢進行全面性分析，探索從成長期到成熟期轉型中所面臨的財務風險，并針對性制定風險應對方案，指出只有如此才能夠真正對風險進行管控，提升發(fā)展成效。

關鍵詞：互聯網平臺型企業(yè) 財務風險 成長期 成熟期

中圖分類號：F062.5;F233? 文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914（2022）04-038-02

一、互聯網平臺型企業(yè)與全生命周期財務風險

（一）互聯網平臺型企業(yè)

互聯網平臺型企業(yè)是隨著互聯網的快速發(fā)展而產生的，其將互聯網作為依托，借助于互聯網構建對應的平臺，并開展業(yè)務得以發(fā)展。具體來看，互聯網平臺型企業(yè)指的是以互聯網為載體建設平臺開展業(yè)務，不參與核心價值創(chuàng)造，但鏈接核心價值的創(chuàng)造者和用戶兩端的企業(yè)。當前國內外學者雖然針對于互聯網平臺型企業(yè)開展了有關的研究，但在其定義和內涵上并沒有達成一致觀點，對互聯網平臺型企業(yè)并沒有做出統(tǒng)一定義。由于互聯網平臺型企業(yè)離不開互聯網的支撐作用，且平臺型企業(yè)本身不參與核心價值創(chuàng)造，所以本文將其定義為如上的內容。當前，我國最為典型的互聯網平臺型企業(yè)有阿里巴巴、騰訊、字節(jié)跳動等公司。

（二）全生命周期財務風險

全生命周期財務風險指的是在整個生命周期中所面臨的財務風險，因為企業(yè)在不同的發(fā)展時期所面臨的形勢不同，包括業(yè)務類型不同、市場潛力不同等，所以面臨的財務風險也不相同，這就要求企業(yè)要根據對應的形勢及時制定財務風險管理策略，有針對性地開展財務風險管理。

企業(yè)生命周期通常包括初創(chuàng)期、成長期、成熟期和衰退期。在初創(chuàng)期，企業(yè)一般對資金需求量較高，且經營產品較為單一，市場推廣能力低下，面臨著內部管理混亂的問題，迫切需要加強內部管理，提升服務質量，并節(jié)約成本，以推動自身的長期運行。在成長期企業(yè)的內部管理基本穩(wěn)定，形成了系統(tǒng)化的管理格局，很多企業(yè)為了取得市場份額開始大規(guī)模擴張，并開始大量舉債，這個階段企業(yè)所面臨的財務風險不斷增加，因此很多企業(yè)開始采用拓寬融資渠道的方式降低融資成本，并提升了對資產管理的力度。在成熟期，企業(yè)的各項運行已經穩(wěn)定，但經過大規(guī)模的擴張市場份額基本飽和，利潤也開始出現增速放緩的趨勢，這時企業(yè)積累了一定的內部權益資金，需要及時尋求方法開展規(guī)?；洜I，以更好地維持競爭力。如對成本進行精細化管理，對業(yè)務進行優(yōu)化創(chuàng)新等，以提升抵抗風險的能力。在衰退期，企業(yè)業(yè)務開始出現萎縮的現象，市場需求量以及現金流入量等持續(xù)減少，很多企業(yè)為了提升存量資產的流動性，開始對支出進行管控，希望將更多的資金引入到核心業(yè)務中，降低退出市場的速度或者避免核心行業(yè)領域的退出。

二、互聯網平臺型企業(yè)從成長期向成熟期轉型過程中所面臨的財務風險分析

互聯網平臺型企業(yè)從成長期向成熟期轉型是一種正常的現象，企業(yè)在經過初創(chuàng)期的艱難、成長期的掙扎之后，會逐漸進入到成熟期，這是企業(yè)發(fā)展和進步的體現，也是符合市場發(fā)展形勢的。不過因為互聯網平臺型企業(yè)與其它企業(yè)不同，其將互聯網作為主要依托，且以中間業(yè)務為核心內容，所以更容易面臨財務風險，需要做好全面性分析，構建科學的財務風險管控策略。尤其是從成長期向成熟期轉型過程中，經過前期的努力和奮斗，基本已經有了相對穩(wěn)固的市場地位，資金相對較為充足，但業(yè)務水平還有待進一步提升，亟待探索新的利潤增長點，這就要求企業(yè)要加強成本管控，對資本結構進行優(yōu)化，并構建科學的風險管控體系，否則將會面臨較大的市場風險。

（一）市場發(fā)展、政策變動等帶來的宏觀風險

隨著互聯網的快速發(fā)展，我國各個行業(yè)都迎來的新的發(fā)展局面，政府為了推動“互聯網+”發(fā)展制定了很多與之有關的政策規(guī)定，這對互聯網平臺型企業(yè)發(fā)展帶來了較大的影響，這就要求企業(yè)要充分對政策規(guī)定進行了解，分析自身在發(fā)展中所面臨的財務風險，并及時對風險進行解決。具體來看，互聯網平臺型企業(yè)從成長期向成熟期轉型中所面臨的市場、政策風險如下：經營成本居高不下而面臨的財務風險、政策變動而面臨的經營風險等。這些風險因素與互聯網平臺型企業(yè)對市場變化的滯后性反應以及風險管理意識低下等存在重要關系，這需要企業(yè)恰當根據自身所處的經濟發(fā)展階段做出對應的反應，及時調整經營策略，并提升風險管控意識，以更好地應對市場風險。

（二）資本結構不合理而產生的經營風險

互聯網平臺型企業(yè)從成長期向成熟期轉型，需要對資本結構進行科學設定，以良好的資本結構迎接新的機遇，提升整體發(fā)展的有效性。這個過程中所面臨的風險主要有缺乏風險防范意識，不能對國家信貸政策以及本身資本結構進行全面分析而產生的風險;在對企業(yè)資本結構和融資規(guī)模安排的過程中不能充分考慮企業(yè)運營安全性等而產生的風險。如企業(yè)投資收益率比借款利率低，經營效益下滑而出現息稅前利潤降低的現象等，都會導致企業(yè)財務杠桿比率威脅財務穩(wěn)定性和靈活性，從而使企業(yè)難以及時償還到期債務而面臨財務危機。

（三）成本費用控制風險

互聯網平臺型企業(yè)所面臨的成本費用主要有人工費用、社保費用、管理人員的管理費用、保險支出以及固定資產折舊等。而成本費用風險則主要有預算不符合實際、預算不完整而產生的風險;預算采集編制基礎不準確面臨的風險;費用原始交易記錄不完整或者不準確面臨的風險;費用開支沒有經過科學審批產生的風險;會計記錄不正確產生的風險;預提攤銷金額不準確風險等。近年來，隨著互聯網的快速發(fā)展，互聯網平臺型企業(yè)的數量也不斷增多，業(yè)務類型更為多樣化，但互聯網平臺型企業(yè)所面臨的競爭也更為激烈，尤其是從成長期向成熟期轉型，更需要提升競爭力，并加強成本費用控制的力度。

三、互聯網平臺型企業(yè)從成長期向成熟期轉型過程中財務風險的解決方案

（一）提升財務風險管理意識，構建科學的財務風險管理體系

互聯網平臺型企業(yè)從成長期向成熟期轉型是企業(yè)發(fā)展變化的體現，但因為面臨著諸多財務風險，會威脅到企業(yè)的長遠發(fā)展，所以需要加強財務風險管理。而財務風險管理的基礎是有較高的財務風險管理意識，只有從思想上重視財務風險管理，才能夠真正使財務風險管理得到落實。這就要求企業(yè)領導要對財務風險管理進行詳細分析，總結成長期的發(fā)展歷程，分析轉入成熟期之后企業(yè)可能會面臨的發(fā)展形勢，并構建科學的財務風險管理體系。第一，要健全和完善內部控制制度。根據企業(yè)的特點和發(fā)展情況，對工作流程進行梳理，尋找風險點，并構建科學的風險管控措施。第二，構建科學的財務管理制度。在對基礎財務工作進行管理的同時，對信息技術進行科學運用，構建財務信息系統(tǒng)，以便對多方數據信息進行搜集、分析等，為企業(yè)領導做出經營決策提供數據支撐。第三，構建完善的財務風險預警系統(tǒng)。如通過計算機系統(tǒng)構建預警體系，預設數據、數值等。企業(yè)通過構建科學的財務風險預警系統(tǒng)，能夠有效對財務風險進行預警，一旦出現財務風險苗頭，系統(tǒng)會及時做出警報，從而及時采取措施進行應對。

（二）緊跟市場步伐，管理宏觀風險

宏觀風險是互聯網平臺型企業(yè)所面臨的重要風險，也會對企業(yè)的轉型發(fā)展帶來較大影響，所以企業(yè)要緊跟市場步伐，加強宏觀風險的管理。第一，構建專門的市場調研小組?；ヂ摼W平臺型企業(yè)要對內部組織構架進行科學劃分，構建專門的市場調研小組，并根據實際需求安排崗位，使各位人員能夠在崗位中有效開展工作。如對市場發(fā)展形勢進行分析，對行業(yè)新技術、新軟件的運用情況進行調查，或者對同行其他企業(yè)的發(fā)展情況進行分析，做到知己知彼等。同時，調研小組還要對國家有關的政策進行詳細調查和分析，緊跟政府的決定對內部管理進行調整，使自身的發(fā)展與國家政策相符合，避免出現不合規(guī)的風險。第二，及時調整經營策略。互聯網平臺型企業(yè)要對自身的經營策略進行科學調整，降低單一化經營的概率，盡量使經營策略更為多元化，以有效適應發(fā)展變化的市場環(huán)境。如根據市場變化情況對業(yè)務進行調整，提升創(chuàng)新力，開發(fā)創(chuàng)新性的業(yè)務等。

（三）改進公司治理，規(guī)避財務風險

公司治理也是影響財務風險的一個重要因素，如果公司治理體系較為完善，治理模式科學，那么就能夠更好地對財務風險進行規(guī)避，提升財務管理的有效性，但當前我國很多互聯網平臺型企業(yè)公司治理并不完善，亟待通過進一步健全公司治理體系，對財務風險進行規(guī)避。通過在企業(yè)中引入雙層股權架構，能夠更好地對財務風險進行規(guī)避，提升企業(yè)整體治理的有效性。以下筆者以騰訊公司為例分析雙層股權架構的優(yōu)勢作用：騰訊初創(chuàng)時，馬化騰為第一大股東，持股比例為47.5%，公司屬于單一控股架構，從理論各層面而講，面臨著控制權隱患，如果其他四個小股東聯合起來，那么股權比例能夠達到52.5%，從而能夠“奪權”。而且這種單一的股權架構，很容易引發(fā)財務風險。而通過在騰訊引入雙層股權架構，則能夠對這一隱患進行排除。我們可以在騰訊科技上層設置某有限責任公司，以A公司代表，該公司股東有馬化騰、陳一丹、許晨曄，因此騰訊科技的股東就成為了曾李丹、張志東和A公司，結構如圖1所示。

在該雙層架構下，A公司中馬化騰持股比例占據絕對地位，在公司中擁有絕對性的話語權，而從騰訊科技整體架構來看，A公司又具有較高的持股比例，擁有絕對性話語權，所以在騰訊科技召開股東會議的時候，A公司自然會委托馬化騰作為代理人。由此可以發(fā)現，雖然在騰訊科技中馬化騰的間接持股比例為70.38%*67.5%=47.5%，但是其卻能夠對公司進行絕對性控制，原有的控制權隱患被消除。從另一個層面來看，雖然馬化騰擁有絕對控制權，但是從某種程度上其與曾李丹、張志東是捆綁于一體的，傳統(tǒng)的“一言堂”被打破，公司財務風險發(fā)生的概率也會大大降低。我國互聯網平臺型企業(yè)可以通過對這一方式的運用，來管控財務風險，使企業(yè)更好地從成長期向成熟期轉型。

（四）優(yōu)化資本結構，降低經營風險

第一，互聯網平臺型企業(yè)要對自身的資金管理和資產管理模式進行優(yōu)化，保證自身的資產數量結構達到最優(yōu)。同時還要通過多種途徑想方設法提升資金周轉率，如及時對欠款進行催繳，或者對業(yè)務進行創(chuàng)新等，提升資金回流的速度，使企業(yè)運營效率得到提升，并促進資產收益率的增加。第二，切實結合企業(yè)的現實發(fā)展需要，選擇科學的路徑降低融資成本。例如，保持合理適度的負債規(guī)模、多元化資金籌措渠道等，并對財務杠桿進行科學運用，引入資本經營、負債經營等策略等。

（五）做好預算管理，有效控制成本費用

互聯網平臺型企業(yè)科學開展財務預算管理，能夠對企業(yè)的資源進行整合，為經營目標的實現助力，而且還能夠對成本費用進行有效控制，降低財務風險。企業(yè)要結合自身的生命周期階段性特征，將現有的市場份額與內部管理水平的提升有機銜接，對企業(yè)中長期發(fā)展需要進行兼顧，以編制財務預算，降低超支的概率。同時，還要對企業(yè)的市場環(huán)境變化、經營情況變化以及競爭特征等做出詳細分析，采用科學的編制方法和預算理論構建全面預算管理體系，并安排專人負責對預算進行審核、領導、監(jiān)督等。要充分發(fā)揮全體員工的作用，引導員工參與預算管理，對預算目標進行層層分解，使各位人員有效落實預算，提升執(zhí)行的嚴謹性，確保執(zhí)行有效。最后還要構建科學的預算考核體系，定期對企業(yè)預算執(zhí)行情況進行分析，推動執(zhí)行結果與考核的有機協調，提升各個責任主體對預算目標達成的責任感和主動性。此外，由于不同時期企業(yè)所處的環(huán)境不同，所以預算目標也有所不同，企業(yè)要立足于成長期和成熟期的現實情況對預算目標進行確定，在成長期編制財務預算重點關注盈利能力的利潤目標，而在成熟期則重點關注成本費用目標，因此在轉型的過程中要加強這一分析。

參考文獻：

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[3] 趙瑩瑩.互聯網企業(yè)的財務風險分析及防范措施[J].商業(yè)經濟，2017（02）：82-84.

（作者單位：北京市投資促進服務中心 北京 100027）

（責編：若佳）