淺析中小企業(yè)融資現(xiàn)狀及發(fā)展對(duì)策

高興宸

摘 要：改革開放以來，國(guó)內(nèi)百?gòu)U待興，不同行業(yè)的中小企業(yè)借助國(guó)家有力政策快速發(fā)展起來，在短時(shí)間內(nèi)為我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)注入了新鮮而持久的動(dòng)力與活力。隨著供給與需求逐漸達(dá)到飽和，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)趨于白熱化，盡管我國(guó)大力支持中小企業(yè)的發(fā)展，還是有很多企業(yè)因?yàn)橘Y金周轉(zhuǎn)問題面臨著進(jìn)退兩難的境地。作為中小企業(yè)籌建資金的重要渠道，解決融資問題將極大推動(dòng)行業(yè)的發(fā)展。本文通過分析中小企業(yè)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的地位、影響，分析融資困難的原因，結(jié)合吉利企業(yè)收購(gòu)沃爾沃的融資案例，給出關(guān)于中小企業(yè)融資的建議，以供參考。

關(guān)鍵詞：政策支持;籌建資金;債務(wù)融資;促進(jìn)發(fā)展;建議

中圖分類號(hào)：F276.3 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-0298（2022）05（b）--03

1 中小企業(yè)的優(yōu)勢(shì)及影響分析

1.1 中小企業(yè)的優(yōu)勢(shì)分析

中小企業(yè)，指的是人員數(shù)量和規(guī)模相對(duì)較小的企業(yè)，這類企業(yè)的服務(wù)范圍相對(duì)更小，專業(yè)化程度更高，在某些特殊領(lǐng)域，部分企業(yè)的綜合執(zhí)行力甚至比大企業(yè)更強(qiáng)。以瑞典的柯尼塞格公司為例，作為一個(gè)創(chuàng)立時(shí)間很短的公司，生產(chǎn)規(guī)模遠(yuǎn)不如大型百年車企，但其憑借精湛的制造技術(shù)創(chuàng)造出的超級(jí)跑車，無論是在外形還是性能動(dòng)力上，都完勝一些擁有悠久歷史和較大生產(chǎn)規(guī)模的車企，比如雷諾、福特、菲亞特等，還一度打破了地表最快量產(chǎn)車的記錄。正因?yàn)檫@種極其專業(yè)的特點(diǎn)，不少中小企業(yè)用它們超群的專業(yè)性在市場(chǎng)中取得了相當(dāng)?shù)牡匚弧Ｈ欢?，同樣是?shí)施多元化戰(zhàn)略，大型企業(yè)雖然能夠通過實(shí)施多元化戰(zhàn)略分散市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，但大宗市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)白熱化，產(chǎn)品如果沒有很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，很容易導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)失敗，使企業(yè)價(jià)值降低，甚至被排擠出市場(chǎng)。大型企業(yè)由于規(guī)模較大，有些企業(yè)內(nèi)部的管理層管理較為松散，導(dǎo)致大型企業(yè)內(nèi)部管理僵化，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力和市場(chǎng)價(jià)值迅速下降。對(duì)于投資者而言，中小企業(yè)無與倫比的穩(wěn)定性相比大型企業(yè)的極大不確定性，中小企業(yè)更受投資者青睞。

1.2 中小企業(yè)的影響分析

通過圖1、圖2十年間的數(shù)據(jù)表明，中小企業(yè)與規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量占比始終維持在90%以上，近年來在97%區(qū)間內(nèi)呈緩慢上升態(tài)勢(shì)，中小企業(yè)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)發(fā)揮了重要作用。以2014—2019年數(shù)據(jù)為例，我國(guó)中小企業(yè)創(chuàng)造的GDP、稅收和進(jìn)出口額均占全國(guó)總量的50%以上，有些地區(qū)和80%的區(qū)縣財(cái)政甚至都由中小企業(yè)及非公經(jīng)濟(jì)提供，可見中小企業(yè)對(duì)縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著極大的影響力。

截至2007年底，中小企業(yè)已經(jīng)解決了75%以上的就業(yè)崗位。隨著全面建成小康社會(huì)的不斷推進(jìn)，大量農(nóng)村實(shí)現(xiàn)脫貧致富，新增勞動(dòng)力、農(nóng)村剩余勞動(dòng)力、下崗職工對(duì)社會(huì)造成的就業(yè)壓力逐漸增大，發(fā)展中小企業(yè)對(duì)于緩解這一壓力起到至關(guān)重要的作用。農(nóng)村現(xiàn)代化戰(zhàn)略的提出，使得一些中小企業(yè)作為中間商將農(nóng)村的農(nóng)產(chǎn)品賣向城市，不僅增加了自身企業(yè)的收入，還增加了農(nóng)民的收入，提升了農(nóng)村的生活水平，同時(shí)優(yōu)化了城市居民的飲食結(jié)構(gòu)，豐富了飲食選擇，朝著全民健康進(jìn)一步邁進(jìn)。

綜上所述，中小企業(yè)擁有一些大型企業(yè)無與倫比的特殊、巨大的優(yōu)勢(shì)。為了促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展，解決困難的融資現(xiàn)狀已然成為重中之重。

2 中小企業(yè)融資現(xiàn)狀問題分析

2.1 融資有效渠道少

我國(guó)中小企業(yè)主要通過貸款、股東提供資金、延遲交付貨款、薪資、引入新股東等方式保證企業(yè)內(nèi)部的現(xiàn)金流。目前，中小企業(yè)融資困難，和融資方式、融資手段有著很大的關(guān)系，中小企業(yè)主動(dòng)尋找融資的渠道過于單一，有時(shí)不得不通過裁員降薪、停產(chǎn)停業(yè)等手段減少額外支出。

2.2 缺乏保障中小企業(yè)的融資政策

我國(guó)缺乏對(duì)中小企業(yè)的融資政策。銀行對(duì)企業(yè)放款前，首先會(huì)審核企業(yè)的信用資質(zhì)，有必要的情況下會(huì)采取抵押、債權(quán)等增信措施，如抵押企業(yè)的固定資產(chǎn)、股權(quán)等，給企業(yè)創(chuàng)業(yè)過程增加了極大的壓力，如果不能滿足銀行的要求，就不能順利融資。而且，中小企業(yè)最需要的是迅速、大量的融資，正規(guī)的銀行貸款需要進(jìn)行一系列復(fù)雜的流程，無疑對(duì)中小企業(yè)的融資要求背道而馳。相對(duì)方便的民間貸款去掉了繁瑣的工作手續(xù)，對(duì)于信用的要求相對(duì)較低，放款速度也比較快，但是民間借貸的風(fēng)險(xiǎn)極大，對(duì)中小企業(yè)的發(fā)展仍然不是一個(gè)俱佳的辦法。

2.3 融資信息不對(duì)稱，缺少融資機(jī)會(huì)

我國(guó)的中小企業(yè)缺乏投資機(jī)會(huì)，資金鏈無法運(yùn)轉(zhuǎn)起來。究其原因是我國(guó)中小企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)沒有建立交流平臺(tái)，企業(yè)無法向放款方提出訴求，金融機(jī)構(gòu)也處于缺乏企業(yè)投資的現(xiàn)狀。融資信息不對(duì)稱，造成企業(yè)需求信息不明確，自然錯(cuò)過了許多投資與融資的機(jī)會(huì)。

2.4 融資存在過多風(fēng)險(xiǎn)，融資情緒低迷

一般的中小企業(yè)，尤其是以科技創(chuàng)新為專業(yè)的企業(yè)，普遍具有投資風(fēng)險(xiǎn)高、未來創(chuàng)收高等特點(diǎn)，但國(guó)內(nèi)目前比較缺乏應(yīng)對(duì)這些高風(fēng)險(xiǎn)中小企業(yè)的融資管理機(jī)制。針對(duì)此類情況，可以利用現(xiàn)有融資工具進(jìn)行整合，合理組合，使其適應(yīng)此類高風(fēng)險(xiǎn)的情況。同時(shí)，相應(yīng)的監(jiān)督措施、組織架構(gòu)等要實(shí)施嚴(yán)格的規(guī)范管理，這樣才能保證融資的“三公”性，使得投資人與中小企業(yè)都能從中獲利。

3 融資案例：成功的海外并購(gòu)——吉利沃爾沃

3.1 吉利的收購(gòu)背景及原因分析

2010年3月28日，浙江吉利控股集團(tuán)在瑞典的哥德堡與福特汽車公司簽署收購(gòu)協(xié)議。吉利以18億美元的資金正式收購(gòu)沃爾沃汽車業(yè)務(wù)100%的股權(quán)。福特公司在20世紀(jì)看中了沃爾沃汽車的安全性能，將其以65億元的價(jià)格收購(gòu)，與其他層級(jí)的汽車品牌歸為一類。長(zhǎng)時(shí)間、大批量的收購(gòu)讓福特公司管理層混亂，并迅速陷入巨額的150億美元的虧損中。新任CEOAlan Mulally任職后，為保證企業(yè)的穩(wěn)定性，開始出售旗下的品牌。2008年，沃爾沃整年度的稅前虧損達(dá)到15億美元，因此福特在2008年12月開始將其汽車業(yè)務(wù)進(jìn)行掛牌出售。

2008年初，吉利便開始向福特表達(dá)收購(gòu)的意愿，然而福特并沒有任何切實(shí)可行的后續(xù)展開，但2008年底的金融危機(jī)使得福特迫于壓力開始認(rèn)真考慮脫手沃爾沃。

3.2 并購(gòu)過程中遇到的問題及解決措施

資金短缺是最重要、最嚴(yán)重的問題，即使是18億美元，對(duì)于吉利來說依然是一個(gè)天文數(shù)字。2008年，吉利的年收入只有43億元，利潤(rùn)是8.66億元，公司賬上的現(xiàn)金儲(chǔ)備更是只有6億元。為了解決融資問題，吉利公司通過擔(dān)保抵押等手段自行籌集了約40億元的資金，包括向高盛發(fā)行的可轉(zhuǎn)債和認(rèn)股憑證籌集到的26億港幣，通過民間借貸取得的資金。同時(shí)，吉利找來了各地政府商談融資問題。吉利通過收購(gòu)沃爾沃來中國(guó)建廠選址的承諾撬動(dòng)國(guó)有資本，最終大慶市政府與上海市政府分別拿出了30億元和10億元的注資。最后通過商務(wù)部支持，中國(guó)銀行浙江分行與建設(shè)銀行倫敦分行提供了10億美元的融資，高盛公司3.3億美元的戰(zhàn)略投資及福特自身提供的2億美元的賣方融資，最終完成了這筆融資，在2009年3月21日與福特簽訂收購(gòu)協(xié)議。8月由于歐元的大幅度跳水，導(dǎo)致吉利僅以15億美元的等額資金完成了對(duì)沃爾沃的收購(gòu)。

3.3 收購(gòu)?fù)瓿珊髮?duì)雙方的影響

沃爾沃被吉利以15億美元收購(gòu)之后，在吉利的扶持下開始大舉進(jìn)入亞洲市場(chǎng)，市場(chǎng)占比逐年攀升;吉利汽車對(duì)于堅(jiān)持100%收購(gòu)帶來的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，使得吉利汽車本身的質(zhì)量迅速上升，從而帶動(dòng)了銷量增加，沃爾沃同時(shí)完善了海外銷售網(wǎng)絡(luò)與管理體系。10年間，沃爾沃的全球銷量增長(zhǎng)了一倍，吉利的銷量更是增加了三倍。同時(shí)，這次并購(gòu)讓吉利意識(shí)到了并購(gòu)的優(yōu)勢(shì)，并在接下來的十年內(nèi)發(fā)起了至少八次大規(guī)模的海外并購(gòu)，包括全部來自海外融資收購(gòu)戴姆勒10%的股份，成為戴姆勒公司最大的股東。

通過吉利著手解決融資問題成功收購(gòu)沃爾沃這一案例可以更加清楚地認(rèn)識(shí)到解決融資問題對(duì)于企業(yè)產(chǎn)生的巨大影響。

4 解決中小企業(yè)融資問題的對(duì)策

4.1 拓寬中小企業(yè)融資渠道，多元化籌備融資

由于傳統(tǒng)的融資方式已經(jīng)不能支持中小企業(yè)的資金缺口，企業(yè)管理者應(yīng)當(dāng)重視改變?nèi)谫Y方式：將融資眼光放到企業(yè)內(nèi)部，以福利制度鼓勵(lì)員工內(nèi)部參股，通過宣傳、表彰、企業(yè)業(yè)績(jī)透明化等方式，提高員工的入股熱情;加大與企業(yè)外部的融資力度，積極與金融機(jī)構(gòu)、商業(yè)銀行等建立長(zhǎng)期的合作關(guān)系，提高企業(yè)自身的知名度與可信度，更可以通過互聯(lián)網(wǎng)的方式獲取眾籌、網(wǎng)絡(luò)融資。

4.2 政府出臺(tái)相關(guān)政策，加大中小企業(yè)融資保障力度

為保證中小企業(yè)長(zhǎng)期高效運(yùn)作，推動(dòng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益，國(guó)家財(cái)政部門應(yīng)當(dāng)結(jié)合不同企業(yè)的差異化需求，有針對(duì)性地出臺(tái)扶持政策，尤其是高新科技領(lǐng)域，能夠有效提升我國(guó)基礎(chǔ)建設(shè)水平;財(cái)政輸出均衡，政府要增加鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的資金投入，鼓勵(lì)農(nóng)民自主創(chuàng)業(yè)，不僅能帶動(dòng)鄉(xiāng)鎮(zhèn)與城市間的文化循環(huán)，還縮小了城鄉(xiāng)之間的經(jīng)濟(jì)差距。

4.3 提高政策執(zhí)行力，增強(qiáng)融資質(zhì)量與效率

政府應(yīng)進(jìn)一步完善支持中小企業(yè)融資的相關(guān)法律法規(guī)，強(qiáng)化政策的執(zhí)行力，完善市場(chǎng)征信體系，改善基準(zhǔn)利率利息制度，設(shè)立大、中小企業(yè)收費(fèi)差異化制度，加強(qiáng)對(duì)相關(guān)機(jī)構(gòu)信用記錄的監(jiān)督，提高銀行放款的熱情，鼓勵(lì)、支持、保護(hù)中小企業(yè)籌備融資。

4.4 建立融資信息交流通道，降低金融機(jī)構(gòu)融資風(fēng)險(xiǎn)

建立融資信息的交流通道，能夠讓中小企業(yè)與投資方形成良好的信息交流，投資方能夠獲得企業(yè)信息而進(jìn)行精準(zhǔn)投資，中小企業(yè)也因得到投資而獲得一定程度的良好發(fā)展?？梢酝ㄟ^建立平臺(tái)的方式，培養(yǎng)企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)之間的信任度，具體的渠道方式可以采用基金互助會(huì)與其他協(xié)會(huì)的方式，在有關(guān)部門的監(jiān)督指導(dǎo)下合理儲(chǔ)存資金，增加資本實(shí)力，以服務(wù)更多中小企業(yè)的同時(shí)，還能增加一部分工作崗位，緩解社會(huì)就業(yè)問題。

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Analysis of the Status Quo and Development Countermeasures of Financing

in Small and Medium-sized Enterprises

—— Taking Geely Auto’s Acquisition of Volvo Cars as an Example

Heilongjiang University of Science and Technology Harbin， Heilongjiang 150027

GAO Xingchen

Abstract： Since China’s reform and opening up， small and medium-sized enterprises （SMEs） in different industries have developed rapidly with the help of national vigorous policies， injecting fresh and lasting power and vitality to China’s economic growth in a short period of time. With the supply and demand gradually reaching saturation and the market competition becoming fierce， despite China’s strong support for the development of SMEs， there are still many enterprises facing a dilemma due to capital turnover problems. As an important channel for SMEs to raise funds， solving financing problems will greatly promote the development of the industry. By analyzing the status and influence of SMEs in China’s economic development， analyzing the reasons for financing difficulties， and combining the financing case of Geely Auto’s acquisition of Volvo Cars， this article gives suggestions on financing for SMEs as reference.

Keywords： policy support; raising capital; debt financing; promoting development; suggestion