二鳥說

隨著公募基金投顧業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展，投顧組合逐步進(jìn)入投資者的視野。對于投顧組合，投資者還需要擇時嗎？

很多投資者選擇投顧組合，就在于投顧組合能夠為投資者提供全市場優(yōu)質(zhì)的公募基金產(chǎn)品和資產(chǎn)配置服務(wù)。說白了，投顧組合是專家、管家式的投資方式，而投資者相當(dāng)于“甩手掌柜”。然而，近期由于市場變動較大，不少投資者開始關(guān)心起擇時問題。

投資者在購買投顧組合時，還需要關(guān)注市場、自己去擇時嗎？能不能“閉著眼睛買”呢？

我們知道，不論是FOF還是投顧組合，專業(yè)的調(diào)倉管理都只是對買入后而言的。至于買什么、何時買、何時賣，這仍然是需要投資者根據(jù)自己的實際情況自行決策的。

不過，對于“何時買”的問題，我們需要拎出來單獨(dú)看。目前來看，對于投顧組合何時買，需要根據(jù)組合的類型來綜合決定，不能一概而論。

發(fā)車型組合：不需要擇時

發(fā)車型組合由主理人按照既定的投資策略，根據(jù)市場行情決定買入或賣出，跟投人自動跟車。

由于發(fā)車型組合在買入發(fā)車時已經(jīng)考慮了擇時的因素，所以跟投人無須考慮擇時。投資者簽約投顧后，系統(tǒng)根據(jù)發(fā)車自動下單。發(fā)車型組合由于一籃子解決了買什么、何時買、何時賣的問題，投資者完全不用操心，所以頗受歡迎。

目前這類組合大多采用高勝率、適中賠率的策略，并非高賠率策略，所以大家對收益預(yù)期的要求不宜過高。

目前支持發(fā)車型組合的平臺并不多，而且大多都是定投型發(fā)車。發(fā)車型組合比較經(jīng)典的是長贏指數(shù)投資，定投型發(fā)車組合有周周同行、廣發(fā)超級定投家等。

固收+類組合：基本不需要擇時

這類組合的最大特點是自帶回撤控制。有的雖然在組合投資策略里沒有明確說明回撤控制指標(biāo)，但實際上在管理中是有回撤控制指標(biāo)要求的。

比較經(jīng)典的是我要穩(wěn)穩(wěn)的幸福組合。自2017年1月上線以來，該組合最大回撤為2.79%，大部分時間基本控制在2%以內(nèi)。

由于回撤控制有嚴(yán)格要求，這類組合往往具備不斷創(chuàng)新高的能力。對投資者而言，何時買入相差不是很大，基本不需要擇時。

這類組合目前是投顧組合的主力軍，各投顧平臺基本都有這類組合。除了我要穩(wěn)穩(wěn)的幸福之外，運(yùn)行時間較長的還有南方夢想佳、中歐雙季樂穩(wěn)健180天、絕對收益目標(biāo)組合等，波動稍大一點的有華夏馬拉松固收增強(qiáng)、春華秋實等。

股債平衡類組合：需適當(dāng)關(guān)注市場，但不用過度擇時

股債平衡類大多是采用類似半股半債或股三債七策略，尋找風(fēng)險與收益的平衡點。由于有一定的股票資產(chǎn)比例，這類投顧組合會有一定的波動。買入這類組合的話，需要適當(dāng)關(guān)注市場。但由于進(jìn)行了股債大類資產(chǎn)配置，這類組合回撤的幅度有限，長期來看是可以不斷創(chuàng)新高的。因此，買入這類組合需要適當(dāng)關(guān)注市場，但不用過度擇時。

這類組合也有不少，比較經(jīng)典的有司南股債平衡、嘉實攻守道太極組合、平衡五劍、天頤五劍等。

追求超額收益類組合：把握好資金進(jìn)出結(jié)構(gòu)，嚴(yán)格踐行“高不買”

這類組合由于預(yù)期年化收益率較高，投資者較為關(guān)注。這類組合的特點是：專注于做超額收益，不會刻意去控制回撤，權(quán)益類基金倉位較高，基本常年滿倉運(yùn)行。因此，這類組合波動較高，也會有一定的回撤，有的波動和回撤甚至和單只基金相差無幾。

這類組合買入的原則和單只基金基本上是差不多的：需要密切關(guān)注市場，嚴(yán)格踐行“高不買、低不賣”的原則。投顧組合即使是有專業(yè)人士進(jìn)行日常管理，但如果買在高點了，同樣可能被套，會付出時間的代價。以價值五劍為例，在2018年產(chǎn)生了24.74%的回撤。如果買在了2017年的高點的話，那整個2018年都會比較難受。

當(dāng)然，投顧組合一般相比滬深300指數(shù)回撤會小一點，反彈時會更快一些，長期有能力不斷創(chuàng)新高，比自己操作要更有底氣一些。

這類組合現(xiàn)在也是投顧組合的主力軍，每個投顧平臺幾乎都有幾個這種組合。除了價值五劍之外，運(yùn)行時間較長的還有中歐超級股票全明星、嘉實全明星精選組合、成長五劍等。

貨幣基金投顧組合：隨時進(jìn)出

貨幣基金投顧組合是當(dāng)現(xiàn)金管理工具使用的。對于這類組合，很多投資者都使用過，操作也比較簡單，那就是隨進(jìn)隨出，不需要擇時。