鄔雪 楊勇

內(nèi)容提要：組織冗余的影響作用是戰(zhàn)略管理研究領(lǐng)域關(guān)注的重點(diǎn)之一，卻存在風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避和效率損失兩種截然相反的觀點(diǎn)?；谥袊?guó)2003-2019年滬深A(yù)股620家上市公司的數(shù)據(jù)，本文構(gòu)建“組織冗余-企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)-企業(yè)績(jī)效”和“組織冗余-經(jīng)營(yíng)效率-企業(yè)績(jī)效”雙路徑關(guān)系模型，并納入冗余結(jié)構(gòu)變量。實(shí)證檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)：經(jīng)營(yíng)效率和企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)在組織冗余水平和企業(yè)績(jī)效之間存在雙重傳導(dǎo)機(jī)制，且企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的正向中介作用大于經(jīng)營(yíng)效率的負(fù)向中介作用。換而言之，組織冗余帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避和效率損失是同時(shí)存在的，但是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避為績(jī)效水平提升帶來(lái)的積極影響強(qiáng)于效率損失引起的消極影響，調(diào)整組織冗余結(jié)構(gòu)能夠弱化組織冗余對(duì)經(jīng)營(yíng)效率的消極影響。為此，企業(yè)應(yīng)保持適度的組織冗余水平以降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，并通過(guò)調(diào)整組織冗余結(jié)構(gòu)減少效率損失，從而促進(jìn)企業(yè)成長(zhǎng)。

關(guān)鍵詞：組織冗余;經(jīng)營(yíng)效率;企業(yè)風(fēng)險(xiǎn);冗余結(jié)構(gòu);雙重中介

中圖分類號(hào)：F270??文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A??文章編號(hào)：1001-148X（2022）04-0097-11

收稿日期：2021-07-23

作者簡(jiǎn)介：鄔雪（1995-），女，成都人，華東師范大學(xué)工商管理學(xué)院博士研究生，研究方向：公司治理、產(chǎn)業(yè)集聚;楊勇（1974-），男，本文通訊作者，山東東平人，華東師范大學(xué)工商管理學(xué)院教授，博士生導(dǎo)師，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，研究方向：產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)。

基金項(xiàng)目：上海市人民政府決策咨詢研究課題，項(xiàng)目編號(hào)：2020-A-008-A。

一、引言

組織冗余指的是“組織所擁有的資源與企業(yè)維持現(xiàn)有狀態(tài)所需資源之間的差異”或“未被充分利用的資源”[1]，不同經(jīng)理人在處理組織冗余時(shí)的表現(xiàn)大相徑庭。組織冗余與企業(yè)績(jī)效之間的關(guān)系是組織冗余研究中一個(gè)重要的議題，對(duì)于二者間的關(guān)系主要呈現(xiàn)三種主流的觀點(diǎn)，一部分學(xué)者基于代理理論，將組織冗余看作是企業(yè)需要減少和消除的部分，并將企業(yè)的低績(jī)效歸咎于組織冗余過(guò)多帶來(lái)的低效率問(wèn)題，從而認(rèn)為組織冗余與企業(yè)績(jī)效之間是線性負(fù)相關(guān)的;另一部分學(xué)者則正好相反，基于組織理論，將組織冗余看作是可以幫助企業(yè)規(guī)避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的部分，認(rèn)為組織冗余與企業(yè)績(jī)效之間是線性正相關(guān)的，并從刺激創(chuàng)新、提高風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力以及應(yīng)對(duì)不可預(yù)見性等方面闡述了組織冗余對(duì)企業(yè)績(jī)效的積極影響;還有一部分學(xué)者指出組織冗余與企業(yè)績(jī)效之間不只是簡(jiǎn)單的線性關(guān)系，二者之間會(huì)由于樣本選擇、市場(chǎng)環(huán)境等因素的不一致呈現(xiàn)出正“U”型關(guān)系[2]、倒“U”型關(guān)系[3]或者將前述看似矛盾的關(guān)系全部包含在內(nèi)的“S”型曲線關(guān)系[4]。

除了探討組織冗余水平與企業(yè)績(jī)效二者之間的關(guān)系，也有學(xué)者進(jìn)一步研究二者之間的影響機(jī)制問(wèn)題，主要存在以下三方面不足：第一，側(cè)重于對(duì)情境機(jī)制的研究，中介機(jī)制的探討相對(duì)薄弱。已有研究從公司治理制度、企業(yè)性質(zhì)以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度等多個(gè)角度分析了不同情境下冗余與績(jī)效的關(guān)系[5-9]，對(duì)冗余影響績(jī)效的路徑雖從理論上給予了一定的分析，但是對(duì)應(yīng)的實(shí)證檢驗(yàn)相對(duì)缺乏。第二，聚焦于對(duì)單一傳導(dǎo)機(jī)制的探討，忽視了多種傳導(dǎo)機(jī)制的共同作用或相互抵消。誠(chéng)然單一機(jī)制的探討能夠推動(dòng)該類研究的深入[10-11]，但是難以化解代理理論和組織理論一直以來(lái)關(guān)于組織冗余的爭(zhēng)論。代理理論主張的效率損失和組織理論堅(jiān)信的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避這兩條作用路徑并不是非此即彼的關(guān)系，它們可能同時(shí)存在于冗余對(duì)績(jī)效的影響路徑中，只是二者間的最終關(guān)系表現(xiàn)為兩條路徑影響作用的相加或是相減。第三，對(duì)組織冗余水平和組織冗余類型的關(guān)注較多，但忽視了不同類型組織冗余的數(shù)量關(guān)系，即組織冗余結(jié)構(gòu)。根據(jù)組織冗余的性質(zhì)可以將冗余分為不同的類型，不同類型的組織冗余所產(chǎn)生的作用也會(huì)有所不同。如果只是將企業(yè)內(nèi)的組織冗余粗放地看成是同質(zhì)的，抑或是孤立地探討某種冗余類型的影響都是不夠全面，對(duì)于企業(yè)解決組織冗余實(shí)踐問(wèn)題的指導(dǎo)意義不大。用于反應(yīng)不同類型冗余數(shù)量關(guān)系的組織冗余結(jié)構(gòu)很好地解決了上述問(wèn)題[12]。因此，組織冗余結(jié)構(gòu)也應(yīng)該被納入到組織冗余與績(jī)效關(guān)系研究的探討中。

組織冗余影響企業(yè)績(jī)效的相關(guān)研究大多基于組織理論和代理理論。代理理論將企業(yè)看作委托人和代理人之間一系列的合同關(guān)系，認(rèn)為組織冗余會(huì)有利于代理人滿足符合自身利益需求的目標(biāo)而損害委托人的利益，從而加劇委托代理問(wèn)題，降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率，不利于企業(yè)績(jī)效的提升。組織理論則認(rèn)為企業(yè)置身于不可預(yù)見的市場(chǎng)環(huán)境中，需要一定的冗余以幫助企業(yè)降低環(huán)境不確定性所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，從而對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生積極的影響?；诖耍疚囊源砝碚摵徒M織理論為基礎(chǔ)，嘗試從效率和風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)視角來(lái)考察組織冗余水平對(duì)企業(yè)績(jī)效的中介傳導(dǎo)機(jī)制，并納入結(jié)構(gòu)變量，進(jìn)一步考察組織冗余結(jié)構(gòu)的調(diào)節(jié)機(jī)制。本研究與以往研究的區(qū)別主要體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：一方面，從效率和風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)視角探討組織冗余水平對(duì)企業(yè)績(jī)效的雙重中介機(jī)制，正確地看待組織冗余的雙刃劍作用，為理解企業(yè)中組織冗余存在的意義提供了更全面的視角，同時(shí)擴(kuò)展了現(xiàn)有關(guān)于“冗余-績(jī)效”研究模型的解釋力。另一方面，揭示組織冗余結(jié)構(gòu)如何影響組織冗余水平與企業(yè)績(jī)效之間的關(guān)系。同等水平的組織冗余具有不同的冗余結(jié)構(gòu)，對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生的影響也會(huì)有所不同，本研究將冗余結(jié)構(gòu)納入分析框架中，凸顯了不同類型組織冗余的資源配置在企業(yè)績(jī)效提升過(guò)程中的重要性。

二、研究假設(shè)的提出

（一）組織冗余水平與企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的關(guān)系分析

企業(yè)往往可被視作不同角色行動(dòng)者的集合體，且不同角色行動(dòng)者具有不一致的目標(biāo)，會(huì)為了爭(zhēng)奪實(shí)現(xiàn)自有目標(biāo)的資源而產(chǎn)生沖突，而組織冗余的存在能夠?yàn)樾袆?dòng)者提供滿足不同角色方追求自身政策議題的機(jī)會(huì)，使得更多的需求被滿足，從而緩解不同角色主體之間的沖突，是企業(yè)長(zhǎng)期生存和發(fā)展所必需的。例如當(dāng)資源稀缺時(shí)，高管團(tuán)隊(duì)成員會(huì)為了爭(zhēng)奪有限的資源而討價(jià)還價(jià)，此時(shí)的決策過(guò)程將變成爭(zhēng)奪的過(guò)程而不是理性評(píng)判的過(guò)程，決策的有效性將大打折扣[13];反之，當(dāng)資源豐裕時(shí)，高管團(tuán)隊(duì)不必?fù)?dān)憂資源缺乏的問(wèn)題，不必為了爭(zhēng)奪資源付出額外的成本，可能實(shí)施有利于企業(yè)發(fā)展的決策行為[14]。除了在緩解沖突、輔助高層決策方面的有利影響之外，企業(yè)戰(zhàn)略行為也會(huì)受到組織冗余水平的影響。組織冗余水平較高的企業(yè)，有可能進(jìn)行新產(chǎn)品的研制和開發(fā)。因?yàn)榧词剐庐a(chǎn)品研制失敗，企業(yè)所擁有的資源足以抵抗其所帶來(lái)的損失，而一旦新產(chǎn)品開發(fā)成功，那么它能夠給企業(yè)所帶來(lái)的報(bào)酬將十分可觀，有利于企業(yè)的成長(zhǎng)和績(jī)效水平的提升。企業(yè)進(jìn)行新市場(chǎng)開發(fā)的戰(zhàn)略亦是同理。組織冗余較為豐裕時(shí)，企業(yè)在進(jìn)行戰(zhàn)略制定時(shí)會(huì)傾向于一些盡管風(fēng)險(xiǎn)不低但報(bào)酬很高的戰(zhàn)略行為。組織冗余不足時(shí)，企業(yè)在進(jìn)行戰(zhàn)略制定時(shí)會(huì)傾向于保守的態(tài)度，選擇可以維持目前經(jīng)營(yíng)狀態(tài)的戰(zhàn)略行為，但是在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)如此激烈的當(dāng)下，不進(jìn)則意味著后退，不利于企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。

基于上述理論邏輯，組織冗余水平越高，組織擁有的資源越豐富，越能夠滿足多樣化的決策需求，提高決策的有效性，并且更容易采取高回報(bào)的戰(zhàn)略行為，從而有利于企業(yè)績(jī)效的提升。由此，本文提出以下假設(shè)：

H1：組織冗余水平與企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間呈顯著正相關(guān)關(guān)系。

（二）組織冗余與經(jīng)營(yíng)績(jī)效的機(jī)制分析

雖然在上文的分析中提出了組織冗余水平與企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效顯著正相關(guān)的研究假設(shè)，即使這個(gè)研究假設(shè)得到驗(yàn)證也并不意味著組織冗余水平在任何視角下均會(huì)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效產(chǎn)生積極的影響，這可能是多個(gè)影響路徑正負(fù)抵消的結(jié)果，本文將進(jìn)一步探討組織冗余水平與企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間的內(nèi)部傳導(dǎo)機(jī)制。過(guò)往研究大多探討組織冗余水平與企業(yè)績(jī)效之間的單一傳導(dǎo)機(jī)制，忽視了多種機(jī)制之間的相互補(bǔ)充和抵消。因此，本部分將選擇從效率和風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)視角來(lái)探討組織冗余水平與企業(yè)績(jī)效之間的雙重傳導(dǎo)機(jī)制。

1經(jīng)營(yíng)效率的中介作用分析

在古典經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域部分學(xué)者對(duì)組織冗余持負(fù)面觀點(diǎn)，他們認(rèn)為組織冗余的存在體現(xiàn)了企業(yè)的無(wú)效率和低效率，只有在企業(yè)處于非均衡狀態(tài)下才有可能存在[15]?；诖?，組織冗余被認(rèn)為是需要消除的不必要成本，企業(yè)需要通過(guò)優(yōu)化資源配置來(lái)降低組織冗余水平，從而提升企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率[16-17]。總體而言，組織冗余主要從以下三個(gè)方面降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率。

一是加劇內(nèi)部代理問(wèn)題。由于企業(yè)所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離，擁有經(jīng)營(yíng)權(quán)的管理者所持有的目標(biāo)往往與擁有所有權(quán)的股東目標(biāo)并不一致[18-19]，譬如，管理者往往會(huì)追求短期利益、名利、金錢和權(quán)力等，而股東則更傾向于企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展和長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。組織冗余的存在為管理者實(shí)現(xiàn)自身目標(biāo)提供了充足的條件，管理者會(huì)利用冗余資源進(jìn)行過(guò)度分散化和多樣化投資等面子工程[7]，這將會(huì)加劇管理者和股東之間的代理問(wèn)題，降低企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率。

二是降低高管決策效率。經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域通常將人看作完全理性人，但是組織中的個(gè)體往往并非如此，他們只是有限理性，組織資源會(huì)被用于滿足個(gè)人目的。當(dāng)組織資源增多時(shí)，高管團(tuán)隊(duì)會(huì)因?yàn)閭€(gè)人利益的膨脹，讓組織資源按照自己的偏好來(lái)進(jìn)行使用，忽視企業(yè)利潤(rùn)最大化的目標(biāo)。此外，隨著組織冗余的增加，高管團(tuán)隊(duì)因其手中的權(quán)力而使得其更容易將資源配置到自己支持和發(fā)起的項(xiàng)目中去，而其他一些真正能夠獲益或者具有創(chuàng)新價(jià)值的項(xiàng)目則會(huì)因?yàn)橘Y源被占用而不得不被中止[20]。因此，組織冗余降低了高管團(tuán)隊(duì)的決策效率，進(jìn)而影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率。

三是資源利用率低的體現(xiàn)。企業(yè)經(jīng)營(yíng)最理想的狀態(tài)應(yīng)該是所有資源均得到利用并且能夠獲益。組織冗余的存在意味著一部分資源因?yàn)闆]有得到充分利用而被閑置，使得本可能獲得的收益未能實(shí)現(xiàn)。當(dāng)閑置的資源過(guò)多，一方面未能充分激發(fā)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效能，另一面，閑置的資源可能還會(huì)引致額外的成本，譬如過(guò)剩產(chǎn)能需要多支付倉(cāng)儲(chǔ)成本、需要支付給“非必要”人員薪水。

綜上，組織冗余水平意味著資源利用率較低、會(huì)通過(guò)加劇代理問(wèn)題和損害決策效率來(lái)降低企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率，企業(yè)績(jī)效水平也會(huì)因此受損。由此，本文提出以下假設(shè)：

H2：經(jīng)營(yíng)效率對(duì)組織冗余水平與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系起中介作用，即組織冗余水平通過(guò)降低企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率，對(duì)企業(yè)績(jī)效水平產(chǎn)生負(fù)向影響。

2?企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的中介作用分析

企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)越大越可能對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生不利影響，而組織冗余的存在則為企業(yè)提供了風(fēng)險(xiǎn)緩沖的空間和時(shí)間，能夠在一定程度上降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)[21]。首先，企業(yè)在日常經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，難以避免地會(huì)遇見一些不確定性高的項(xiàng)目。這些項(xiàng)目雖然具有投資風(fēng)險(xiǎn)較高的特點(diǎn)，但是同時(shí)也會(huì)伴隨著高回報(bào)，要求企業(yè)必須具有充足的資金、人力以及設(shè)備等資源以抵抗不確定性投資帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，否則將可能面臨資金鏈斷裂、人員不足以及破產(chǎn)等尷尬局面。當(dāng)企業(yè)擁有充足的組織冗余時(shí)，企業(yè)才可能放松控制，投資高不確定性項(xiàng)目，使企業(yè)獲得意想不到的報(bào)酬，從而提高企業(yè)的績(jī)效水平[22]。例如：組織冗余為創(chuàng)新項(xiàng)目和研發(fā)項(xiàng)目提供了資源基礎(chǔ)，使得企業(yè)擁有充足的人力、物力和財(cái)力處理和應(yīng)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行過(guò)程中出現(xiàn)的各種狀況，以此降低企業(yè)創(chuàng)新和研發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，更多地獲得創(chuàng)新和研發(fā)帶來(lái)的收益。其次，已有研究證明企業(yè)國(guó)際化與績(jī)效水平之間的正向相關(guān)關(guān)系[23]，但國(guó)際化戰(zhàn)略的實(shí)施同樣會(huì)伴隨較高風(fēng)險(xiǎn)，并不是任何一家企業(yè)都適合國(guó)際化擴(kuò)張。當(dāng)擁有充足的組織冗余時(shí)，企業(yè)容忍失敗的能力更強(qiáng)，會(huì)更有信心采取國(guó)際化戰(zhàn)略，擴(kuò)大產(chǎn)品市場(chǎng)范圍，更有利于企業(yè)的成長(zhǎng)和發(fā)展。此外，國(guó)際化戰(zhàn)略的實(shí)施會(huì)伴隨著大量的資源配置，組織冗余能夠規(guī)避因資源短缺引致的風(fēng)險(xiǎn)。

除了降低企業(yè)內(nèi)部項(xiàng)目選擇和戰(zhàn)略實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)之外，組織冗余同樣能夠在企業(yè)面臨不可預(yù)測(cè)的外部環(huán)境時(shí)發(fā)揮作用[24]。當(dāng)外部環(huán)境復(fù)雜且變化莫測(cè)時(shí)，例如市場(chǎng)環(huán)境競(jìng)爭(zhēng)激烈、政治環(huán)境動(dòng)蕩或者社會(huì)環(huán)境不穩(wěn)定等，企業(yè)要能夠根據(jù)變化的進(jìn)程做出快速、恰當(dāng)且有效的反應(yīng)，使自己變得更具適應(yīng)性。當(dāng)組織面臨較大變化時(shí)，往往會(huì)進(jìn)行管理上的調(diào)整甚至是變革[25]，而組織冗余的存在為組織管理變革提供了余地，在組織內(nèi)部與外部不確定環(huán)境之間創(chuàng)造了一個(gè)尚未被利用的緩沖地帶[26]，使得企業(yè)能夠更從容地面對(duì)外部環(huán)境的不可預(yù)見性帶來(lái)的壓力，降低外部環(huán)境劇烈變化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

綜上，組織冗余可以降低企業(yè)投資高不確定性項(xiàng)目和實(shí)施國(guó)際化戰(zhàn)略的風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)應(yīng)對(duì)外部環(huán)境變化提供緩沖，從而抓住提升企業(yè)績(jī)效水平的機(jī)會(huì)。由此，本文提出以下假設(shè)：

H3：企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)組織冗余水平與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系起中介作用，即組織冗余水平通過(guò)降低企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)水平，對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效產(chǎn)生正向影響。

3組織冗余結(jié)構(gòu)的調(diào)節(jié)作用分析

組織冗余并不是完全同質(zhì)的，既可能是現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物和借貸能力等具有靈活性和流動(dòng)性的冗余類型，也可能是閑置的生產(chǎn)設(shè)備、過(guò)剩的員工以及日常的管理費(fèi)用等沉淀在企業(yè)內(nèi)部的冗余類型。前者因?yàn)闆]有沉淀在企業(yè)內(nèi)部，因此給予了管理人員更大的支配空間，通過(guò)將其轉(zhuǎn)化為具體的形式以滿足不同的需求，譬如使用現(xiàn)金購(gòu)買生產(chǎn)設(shè)備、支付給員工工資以及向銀行申請(qǐng)借貸等。后者適用的情境雖然十分有限，但是可以用于直接滿足對(duì)應(yīng)的需求，譬如閑置的機(jī)器設(shè)備可以直接投入生產(chǎn)、空閑的員工可以直接用于支持人手不足的部門?；诖耍顣韵韬蛣⒋毫諿12]認(rèn)為在探討組織冗余問(wèn)題時(shí)，不能將所有的冗余資源視為同質(zhì)的，只關(guān)注組織冗余的水平，也不能孤立地看待某一類冗余資源，還應(yīng)該關(guān)注到不同類型資源之間的數(shù)量關(guān)系以及相互之間的轉(zhuǎn)化，并將高流動(dòng)性冗余與低流動(dòng)性冗余之間的比值定義為組織冗余結(jié)構(gòu)。盡管兩家企業(yè)擁有相同水平的冗余資源，但是他們可以根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況選擇擁有較多的某種資源而減少另一種資源，因此會(huì)形成差異性的冗余結(jié)構(gòu)，從而使得相同水平的組織冗余發(fā)揮的作用也會(huì)有所不同[27]。具體而言，當(dāng)兩家企業(yè)擁有的組織冗余數(shù)量相同，但是其中一家企業(yè)傾向于維持更多高流動(dòng)性冗余資源，意味著該企業(yè)可供任意支配的資源更多，冗余資源的整體靈活性更高，可以滿足的多樣化需求越豐富，從而減少組織內(nèi)不同角色因資源爭(zhēng)奪而引起的沖突，緩解組織冗余水平對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率的消極影響。由此，本文提出以下假設(shè)：

H4：冗余結(jié)構(gòu)可以調(diào)節(jié)組織冗余水平與企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率之間的關(guān)系。

基于假設(shè)1、假設(shè)2和假設(shè)4，組織冗余水平經(jīng)由經(jīng)營(yíng)效率影響企業(yè)績(jī)效這條路徑可以表現(xiàn)為一個(gè)有調(diào)節(jié)的中介效應(yīng)模型。換而言之，組織冗余水平對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響過(guò)程中，經(jīng)營(yíng)效率在其中的傳導(dǎo)機(jī)制受到了組織冗余結(jié)構(gòu)的調(diào)節(jié)效應(yīng)影響。由此，本文提出進(jìn)一步的假設(shè)：

H5：冗余結(jié)構(gòu)可以調(diào)節(jié)經(jīng)營(yíng)效率在組織冗余水平與經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間的中介作用。

三、模型設(shè)定、變量選取和數(shù)據(jù)來(lái)源

（一）研究模型的確定

為了驗(yàn)證本文的假設(shè)1，采取如下實(shí)證模型檢驗(yàn)組織冗余水平對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響作用：

ROAi，t=α0+α1OSLi，t+α2Controli，t+δi，t（1）

其中，i表示企業(yè)，t表示年份。ROAi，t是被解釋變量，表示企業(yè)績(jī)效。OSLi，t是解釋變量，表示組織冗余水平。Controli，t是控制變量。若回歸系數(shù)α1顯著大于0，則研究假設(shè)1成立，即組織冗余水平與企業(yè)績(jī)效之間呈正相關(guān)關(guān)系。為了驗(yàn)證本文的假設(shè)2和假設(shè)3，本文借鑒溫忠麟等（2004）的中介效應(yīng)檢驗(yàn)方法[28]，分析“組織冗余水平-經(jīng)營(yíng)效率-企業(yè)績(jī)效”和“組織冗余水平-經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)-企業(yè)績(jī)效”的雙重中介機(jī)制。模型設(shè)定如下：

ROAi，t=α0+α1OSLi，t+α2Controli，t+δi，t（2）

Effii，t=β0+β1OSLi，t+β2Controli，t+εi，t（3）

ROAi，t=γ0+γ1OSLi，t+γ2Effii，t+γ3Controlsi，t+θi，t（4）

ROAi，t=α0+α1OSLi，t+α2Controlsi，t+δi，t（5）

DARi，t=β′0+β′1OSLi，t+β′2Controli，t+ε′i，t（6）

ROAi，t=γ′0+γ′1OSLi，t+γ′2DARi，t+γ′3Controlsi，t+θ′i，t（7）

ROAi，t=1+1OSLi，t+2DARi，t+3Effii，t+4Controli，t+τi，t（8）

其中，Effii，t和DARi，t是中介變量，分別表示企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率和企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。式（2）-（4）用于檢驗(yàn)經(jīng)營(yíng)效率在組織冗余水平與企業(yè)績(jī)效之間的中介作用，式（5）-（7）用于檢驗(yàn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)在組織冗余與企業(yè)績(jī)效之間的中介作用。式（8）檢驗(yàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效和企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的雙重中介效果。

為了驗(yàn)證本文的假設(shè)4和假設(shè)5，采取如下模型檢驗(yàn)組織冗余結(jié)構(gòu)對(duì)組織冗余水平與經(jīng)營(yíng)效率之間關(guān)系以及經(jīng)營(yíng)效率中介機(jī)制的調(diào)節(jié)作用。

Effii，t=ρ0+ρ1OSLi，t+ρ2OSSi，t+ρ3OSLi，t×OSSi，t+ρ4Controli，t+μi，t（9）

ROAi，t=ω0+ω1OSLi，t+ω2Effii，t+ω3OSSi，t+ω4OSLi，t×OSSi，t+ω4Controli，t+φi，t（10）

其中，OSSi，t是調(diào)節(jié)變量，表示組織冗余結(jié)構(gòu)。若ρ3顯著，則表示冗余結(jié)構(gòu)能夠調(diào)節(jié)組織冗余水平與企業(yè)績(jī)效之間的關(guān)系。在前述假設(shè)均得到驗(yàn)證的前提下，若ω2和ω4同時(shí)顯著，則表明組織冗余結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)了經(jīng)營(yíng)效率的中介作用。

（二）定義變量

1?解釋變量：組織冗余水平（OSLi，t）

本文采用財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)組織冗余水平進(jìn)行測(cè)量[24]，包括三個(gè)冗余指標(biāo)：一是流動(dòng)比率，反映企業(yè)使用流動(dòng)資源解決短期償債和投資的能力;二是權(quán)益負(fù)債比（產(chǎn)權(quán)比率的倒數(shù)），反映企業(yè)長(zhǎng)期償債能力和投資的穩(wěn)健性;三是銷售期間費(fèi)用率，此類冗余被融入企業(yè)日常運(yùn)營(yíng)之中。本研究使用三者的均值衡量組織冗余水平[4，29]。

2被解釋變量：企業(yè)績(jī)效（ROAi，t）

用于衡量企業(yè)績(jī)效的常見指標(biāo)有資產(chǎn)報(bào)酬率（ROA）、權(quán)益報(bào)酬率（ROE）、銷售報(bào)酬率（ROS）以及托賓Q（TobinQ）。其中，托賓Q更適用完整的金融市場(chǎng)，中國(guó)股市的弱有效性可能會(huì)使結(jié)果有偏;權(quán)益報(bào)酬率因與股東權(quán)益緊密相關(guān)而易被上市公司進(jìn)行粉飾[30]。因此，本文選取綜合性指標(biāo)ROA衡量企業(yè)的整體績(jī)效水平，其具體計(jì)算為息稅前利潤(rùn)和公司總資產(chǎn)平均余額的比值。

3中介變量

（1）經(jīng)營(yíng)效率（Effii，t）。目前，企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率的測(cè)量思路主要有兩種，一種是選擇單一指標(biāo)進(jìn)行衡量，另一種是基于投入和產(chǎn)出，使用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析方法或隨機(jī)前沿方法進(jìn)行計(jì)算。相較于前者，后者在測(cè)量方法上較為復(fù)雜，所需數(shù)據(jù)更多，通常用于對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率變化和發(fā)展的深入分析[31]，因此，本研究借鑒翁若宇等[32]的測(cè)量方法，選擇總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率作為衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率的指標(biāo)。

（2）企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)（DARi，t）。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)可主要概括為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)兩類。由上述可知，組織冗余主要影響的是企業(yè)長(zhǎng)期和短期的償債能力，因此，組織冗余對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的影響主要表現(xiàn)在財(cái)務(wù)方面。基于此，本文選擇代表企業(yè)總體負(fù)債水平的資產(chǎn)負(fù)債率作為衡量企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)[33]，具體為期末總負(fù)債和期末總資產(chǎn)的比值。

4調(diào)節(jié)變量：組織冗余結(jié)構(gòu)（OSSi，t）

李曉翔和劉春林[12]認(rèn)為在研究組織冗余時(shí)，不應(yīng)僅僅關(guān)注其類型及水平，還應(yīng)考慮各類組織冗余之間的關(guān)系，并將之定義為組織冗余結(jié)構(gòu)。因此，根據(jù)資源沉淀程度和流動(dòng)性差異，本文將企業(yè)冗余資源分為高流動(dòng)性組織冗余和低流動(dòng)性冗余，采用流動(dòng)比率與企業(yè)銷售期間費(fèi)用率的比值反映二者的數(shù)量關(guān)系，并衡量企業(yè)的組織冗余結(jié)構(gòu)。

5控制變量。本文選擇以下控制變量：?（1）企業(yè)規(guī)模（Ln_Sizei，t），企業(yè)的規(guī)模優(yōu)勢(shì)有利于實(shí)現(xiàn)規(guī)模報(bào)酬，從而影響企業(yè)績(jī)效，以公司年末總資產(chǎn)取自然對(duì)數(shù)來(lái)測(cè)量;（2）企業(yè)成長(zhǎng)性（Growthi，t），企業(yè)成長(zhǎng)能力越強(qiáng)，越有可能擁有更好的績(jī)效水平，定義為當(dāng)期營(yíng)業(yè)總收入和前期營(yíng)業(yè)總收入的差值與前期營(yíng)業(yè)總收入的比值;（3）利潤(rùn)率（Profiti，t），定義為營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)收入的比值;（4）高管層持股比例（Inceni，t），高管層持股能夠有效降低代理成本，從而提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，定義為董事、監(jiān)事和高管的持股總數(shù)之和與總股本數(shù)的比值;（5）固定資產(chǎn)投資比例（FIi，t），以固定資產(chǎn)凈額與總資產(chǎn)的比值來(lái)衡量;（6）無(wú)形資產(chǎn)比例（Intani，t），以無(wú)形資產(chǎn)凈額與總資產(chǎn)的比值來(lái)衡量;（7）?企業(yè)性質(zhì)（Naturei，t），如果是國(guó)企則設(shè)定為1，否則設(shè)定為0。

（三）研究樣本和數(shù)據(jù)來(lái)源

根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《中國(guó)上市公司分類指引》（2012）中對(duì)制造業(yè)上市公司的界定標(biāo)準(zhǔn)和原則，截至2019年12月31日共統(tǒng)計(jì)出2770家在滬深交易所上市的制造業(yè)企業(yè)，本文選擇2003-2019年的所有制造業(yè)上市公司作為初始樣本，并基于數(shù)據(jù)有效性的考慮對(duì)初始樣本進(jìn)行了如下篩選：1）剔除數(shù)據(jù)嚴(yán)重缺失的公司;2）剔除連續(xù)3年及以上ST、ST*的公司;3）剔除公司性質(zhì)判定不清的公司?；谝陨虾Y選標(biāo)準(zhǔn)，本文選定620家符合要求的制造業(yè)上市公司樣本，總計(jì)10540個(gè)觀測(cè)樣本。同時(shí)為了避免極端值和異常值的影響，本文對(duì)連續(xù)型變量進(jìn)行了5%的縮尾處理。研究數(shù)據(jù)均來(lái)源于國(guó)內(nèi)權(quán)威數(shù)據(jù)庫(kù)——CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)。

（四）主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)分析

表1列出了各主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果，結(jié)果顯示企業(yè)績(jī)效（ROAit）均值為00273，標(biāo)準(zhǔn)差為00511，最小值為-01017，最大值為01255，表明樣本的總體偏離幅度不大。組織冗余水平（OSLit）的均值為10089，標(biāo)準(zhǔn)差為06633，最小值為03384，最大值為28894，表明我國(guó)制造業(yè)上市公司冗余資源方面存在較大差異。經(jīng)營(yíng)效率（Effiit）的均值為07074，標(biāo)準(zhǔn)差為03880，表明制造業(yè)上市公司的經(jīng)營(yíng)效率處在較高水平，但個(gè)體間差異仍然不小。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)（DARit）的均值為05161，標(biāo)準(zhǔn)差為01865，最小值為01827，最大值為08562，說(shuō)明我國(guó)制造業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)普遍較高，降低風(fēng)險(xiǎn)成為其面臨的嚴(yán)峻問(wèn)題。組織冗余結(jié)構(gòu)（OSSit）的均值為259551，標(biāo)準(zhǔn)差為211463，最小值為31781，最大值為857315，表明制造業(yè)上市公司普遍傾向于維持更多的高流動(dòng)冗余資源。

四、實(shí)證結(jié)果分析

在具體檢驗(yàn)之前對(duì)數(shù)據(jù)做如下處理，以確保模型估計(jì)的一致性和有效性：（1）為避免異常值對(duì)檢驗(yàn)結(jié)果的影響，對(duì)主要連續(xù)變量在5%水平上進(jìn)行縮尾處理;（2）為避免多重共線性的影響，對(duì)交互項(xiàng)測(cè)量的變量進(jìn)行了中心化處理;此外，對(duì)進(jìn)入模型的所有解釋變量和控制變量進(jìn)行了方差膨脹因子（VIF）診斷，結(jié)果顯示VIF為185，由此可以排除多重共線性問(wèn)題;（3）為排除面板數(shù)據(jù)可能存在的異方差、橫截面相關(guān)和序列相關(guān)等問(wèn)題，本文采用Robust異方差穩(wěn)健性方法進(jìn)行處理。

本文檢驗(yàn)思路如下：首先，分析組織冗余水平對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響作用，進(jìn)行主效應(yīng)檢驗(yàn);其次，分析經(jīng)營(yíng)效率和企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)機(jī)制，進(jìn)行中介作用檢驗(yàn);然后，分析組織冗余結(jié)構(gòu)影響冗余水平與經(jīng)營(yíng)效率兩者關(guān)系的調(diào)節(jié)機(jī)制，進(jìn)行調(diào)節(jié)作用檢驗(yàn);最后，分析組織冗余結(jié)構(gòu)影響經(jīng)營(yíng)效率中介作用的調(diào)節(jié)機(jī)制，進(jìn)行有調(diào)節(jié)的中介作用檢驗(yàn)。

（一）主效應(yīng)與中介作用分析

表2列示了組織冗余水平與企業(yè)績(jī)效之間的關(guān)系，其中模型1為基準(zhǔn)模型，僅包括所有控制變量的檢驗(yàn)結(jié)果;在模型2中加入自變量進(jìn)行檢驗(yàn)，結(jié)果顯示：組織冗余水平的回歸系數(shù)顯著為正（coef=00054，?p<001），表明組織冗余水平對(duì)企業(yè)績(jī)效的主效應(yīng)構(gòu)成正向影響關(guān)系，組織冗余水平的提升能夠在一定程度上提高中國(guó)制造業(yè)上市公司的績(jī)效水平，由此假設(shè)1得到驗(yàn)證。模型3、模型6和模型7對(duì)經(jīng)營(yíng)效率的中介作用進(jìn)行了檢驗(yàn)，結(jié)果顯示：以經(jīng)營(yíng)效率作為被解釋變量時(shí)，組織冗余水平的回歸系數(shù)顯著為負(fù)（coef=-00430，?p<001），表明組織冗余水平的提升會(huì)降低企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率;以企業(yè)績(jī)效作為被解釋變量，同時(shí)加入自變量和中介變量之后，經(jīng)營(yíng)效率的回歸系數(shù)顯著為正（coef=00200，?p<001），表明經(jīng)營(yíng)效率在組織冗余水平與企業(yè)績(jī)效之間存在中介傳導(dǎo)機(jī)制，組織冗余水平通過(guò)損害經(jīng)營(yíng)效率從而不利于企業(yè)績(jī)效的提升，由此假設(shè)2得到驗(yàn)證。模型4、模型8和模型9分析了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的中介作用，結(jié)果顯示：以企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)作為被解釋變量時(shí)，組織冗余水平的回歸系數(shù)顯著為負(fù)（coef=-01969，?p<001），表明組織冗余水平的提升會(huì)明顯降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn);以企業(yè)績(jī)效作為被解釋變量，同時(shí)加入自變量和中介變量之后，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的回歸系數(shù)顯著為負(fù)（coef=-00365，?p<001），表明企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)在組織冗余水平與企業(yè)績(jī)效之間存在中介作用，組織冗余水平通過(guò)降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)提升企業(yè)績(jī)效水平，由此假設(shè)3得到驗(yàn)證。模型5將自變量和兩個(gè)中介變量同時(shí)加入模型中，分析雙重中介機(jī)制，結(jié)果顯示經(jīng)營(yíng)效率和企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的回歸系數(shù)均顯著（coef=00189，?p<001;coef=-00302，?p<001），與前述保持一致，進(jìn)一步證實(shí)了檢驗(yàn)結(jié)果的穩(wěn)健性。此外，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的回歸系數(shù)明顯大于經(jīng)營(yíng)效率的回歸系數(shù)，說(shuō)明組織冗余水平與企業(yè)績(jī)效之間的傳導(dǎo)機(jī)制以降低風(fēng)險(xiǎn)的積極影響為主，損害效率的消極影響為輔。

（二）調(diào)節(jié)作用分析

已有研究認(rèn)為在思考組織冗余問(wèn)題時(shí)，除了探討其所處水平的影響，也不應(yīng)該忽略冗余結(jié)構(gòu)所發(fā)揮的作用。因此，本部分引入組織冗余結(jié)構(gòu)變量，借鑒Toothaker和Larr?[34]的調(diào)節(jié)回歸分析方法，利用直接效應(yīng)模型和調(diào)節(jié)效應(yīng)模型，考察模型解釋程度提升與否，進(jìn)一步分析組織冗余結(jié)構(gòu)的調(diào)節(jié)作用機(jī)制。

表3報(bào)告了組織冗余結(jié)構(gòu)對(duì)組織冗余水平與經(jīng)營(yíng)效率二者關(guān)系的調(diào)節(jié)作用的分步檢驗(yàn)結(jié)果。模型10以經(jīng)營(yíng)效率作為被解釋變量，并加入調(diào)節(jié)變量，用于分析組織冗余結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)營(yíng)效率的影響，結(jié)果顯示：組織冗余結(jié)構(gòu)的回歸系數(shù)顯著為正（coef=00079，?p<001），表明組織冗余結(jié)構(gòu)會(huì)對(duì)經(jīng)營(yíng)效率產(chǎn)生積極的影響。模型11在模型10的基礎(chǔ)上加入了組織冗余水平與組織冗余結(jié)構(gòu)的交互項(xiàng)，結(jié)果顯示：交互項(xiàng)的回歸系數(shù)顯著為負(fù)（coef=-00003，?p<001），且模型11的解釋程度（R2=0319）優(yōu)于模型10的解釋程度（R2=0312），這表明組織冗余結(jié)構(gòu)在組織冗余水平與經(jīng)營(yíng)效率之間存在負(fù)向調(diào)節(jié)作用，即維持更多高流動(dòng)性資源的冗余結(jié)構(gòu)會(huì)弱化組織冗余水平對(duì)經(jīng)營(yíng)效率的負(fù)向影響，由此，本文的假設(shè)4得到驗(yàn)證。

（三）有調(diào)節(jié)的中介作用分析

進(jìn)一步分析組織冗余結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)營(yíng)效率中介作用的調(diào)節(jié)效應(yīng)，表3中模型12以企業(yè)績(jī)效作為被解釋變量，加入調(diào)節(jié)變量組織冗余結(jié)構(gòu)，模型13則增加組織冗余結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)效率的交互項(xiàng)，結(jié)果顯示：經(jīng)營(yíng)效率的回歸系數(shù)仍然保持顯著為正（coef=00213，?p<001），說(shuō)明經(jīng)營(yíng)效率與企業(yè)績(jī)效之間存在正向的影響，即經(jīng)營(yíng)效率越低，企業(yè)績(jī)效越差，反之亦然;同時(shí)，組織冗余結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)效率的交互項(xiàng)的系數(shù)顯著為負(fù)（coef=-000002，?p<001），說(shuō)明組織冗余結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)了經(jīng)營(yíng)效率在組織冗余水平與企業(yè)績(jī)效之間的中介作用，即維持更多高流動(dòng)性資源的冗余結(jié)構(gòu)能夠在一定程度上弱化經(jīng)營(yíng)效率在組織冗余水平與企業(yè)績(jī)效之間關(guān)系中的負(fù)向傳導(dǎo)機(jī)制，由此，假設(shè)5得到驗(yàn)證。

五、穩(wěn)健性檢驗(yàn)

（一）排除外部環(huán)境沖擊

2008年，全球金融危機(jī)對(duì)企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)和績(jī)效產(chǎn)生了重大的影響，為了避免外部環(huán)境的沖擊，本部分選擇2009-2019年作為穩(wěn)健性分析的時(shí)間窗口。表4是縮短時(shí)間窗口之后對(duì)主效應(yīng)、中介效應(yīng)、調(diào)節(jié)效應(yīng)和有調(diào)節(jié)的中介作用檢驗(yàn)的結(jié)果。模型1中，組織冗余水平的回歸系數(shù)顯著為正（coef?=00053，?p<001），表明在規(guī)避外部環(huán)境沖擊之后，組織冗余水平對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生正向影響，由此本文的假設(shè)1依然得到支持。根據(jù)模型1、模型2、模型5和模型6可知，經(jīng)營(yíng)效率和企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)在組織冗余水平與企業(yè)績(jī)效關(guān)系之間的中介作用仍然存在且穩(wěn)健，由此本文的假設(shè)2和假設(shè)3再次得到驗(yàn)證。模型8中，組織冗余水平與組織冗余結(jié)構(gòu)的交互項(xiàng)的回歸系數(shù)顯著為負(fù)（coef?=-00003，?p<001），說(shuō)明組織冗余結(jié)構(gòu)能夠緩解組織冗余水平對(duì)經(jīng)營(yíng)效率的負(fù)向影響，由此本文的假設(shè)4仍然得到支持。模型3和模型4中，中介變量經(jīng)營(yíng)效率的回歸系數(shù)顯著為正（coef?=00204，?p<001），交互項(xiàng)的回歸系數(shù)顯著為負(fù)，表明組織冗余結(jié)構(gòu)負(fù)向調(diào)節(jié)了經(jīng)營(yíng)效率在組織冗余水平與企業(yè)績(jī)效之間的中介作用，由此本文的假設(shè)5也得到驗(yàn)證。

（二）拔靴法（Bootstrap）檢驗(yàn)

為了驗(yàn)證結(jié)果的可靠性，本部分采用Hayes[35]提出的Bootstrap方法對(duì)中介效果、調(diào)節(jié)效果、調(diào)節(jié)中介效果進(jìn)行進(jìn)一步檢驗(yàn)，當(dāng)置信區(qū)間不包含0時(shí)，表示對(duì)應(yīng)的效果顯著。結(jié)果如表5所示：組織冗余水平經(jīng)由經(jīng)營(yíng)效率負(fù)向影響企業(yè)績(jī)效的中介效果顯著（Low?=-00019，?High=-00014），說(shuō)明經(jīng)營(yíng)效率在組織冗余水平與企業(yè)績(jī)效之間存在負(fù)向傳導(dǎo)機(jī)制，因此假設(shè)2得到驗(yàn)證。組織冗余水平經(jīng)由企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)正向影響企業(yè)績(jī)效的中介效果顯著（Low?=-00023，?High=00070），說(shuō)明企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)在組織冗余水平與企業(yè)績(jī)效之間存在正向傳導(dǎo)機(jī)制，由此假設(shè)3獲得支持。此外，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的中介作用強(qiáng)于經(jīng)營(yíng)效率的中介作用（|00046|>|-00016|），表明組織冗余降低風(fēng)險(xiǎn)所產(chǎn)生的積極影響要大于其損害效率所產(chǎn)生的消極影響。組織冗余結(jié)構(gòu)的調(diào)節(jié)效應(yīng)顯著?（Low?=-00032，?High=00024），說(shuō)明組織冗余結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)了組織冗余水平與經(jīng)營(yíng)效率之間的關(guān)系，假設(shè)4獲得支持。組織冗余結(jié)構(gòu)的調(diào)節(jié)中介效果也顯著，說(shuō)明組織冗余結(jié)構(gòu)可以調(diào)節(jié)組織冗余水平的中介效果，表示維持更多高流動(dòng)性冗余能夠緩解組織冗余水平經(jīng)由經(jīng)營(yíng)效率對(duì)企業(yè)績(jī)效的負(fù)向影響，由此，本文的假設(shè)5獲得支持。

（三）內(nèi)生性問(wèn)題的討論

本文研究的是組織冗余對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響，然而已有研究表明企業(yè)績(jī)效會(huì)反過(guò)來(lái)影響組織冗余。因此，基于二者間可能存在的“反向因果”關(guān)系，本部分選擇滯后一期的組織冗余變量（OSL_1）作為工具變量，采用面板工具變量法解決內(nèi)生性問(wèn)題，即首先變換模型解決遺漏變量問(wèn)題，再對(duì)變換后的模型使用兩階段分析法（2SLS）。結(jié)果如表6所示：第一階段滯后一期的組織冗余的估計(jì)系數(shù)始終為正，且在1%的水平下顯著，這說(shuō)明所選工具變量是有效的。在第二階段回歸中，模型1-8同樣證明了假設(shè)1、假設(shè)2、假設(shè)3、假設(shè)4和假設(shè)5，說(shuō)明在使用工具變量剔除可能存在的內(nèi)生性問(wèn)題之后，本文的研究結(jié)論仍然保持穩(wěn)健。

六、結(jié)論與啟示

組織冗余作為企業(yè)運(yùn)營(yíng)面臨的重要問(wèn)題，代理理論和組織理論都致力于解釋組織冗余影響企業(yè)績(jī)效的機(jī)制，但鮮有研究將二者納入同一研究框架下進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，片面地認(rèn)為二者只是非此即彼的關(guān)系，忽視了其同時(shí)存在和相互抵消的可能性。因此，本研究從代理理論和組織理論出發(fā)，分析了組織冗余水平與企業(yè)績(jī)效之間的關(guān)系，從效率和風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)視角檢驗(yàn)“冗余-績(jī)效”的雙重傳導(dǎo)機(jī)制，并納入組織冗余結(jié)構(gòu)變量用于探究結(jié)構(gòu)的影響作用。基于2003-2019年620家滬深制造業(yè)上市公司面板數(shù)據(jù)的實(shí)證分析，得出以下研究結(jié)論：（1）組織冗余水平與企業(yè)績(jī)效正相關(guān)，增加組織冗余有利于提升企業(yè)績(jī)效。該結(jié)論與蔣春燕和趙曙明[4]的第三階段關(guān)系保持一致。研究發(fā)現(xiàn)，我國(guó)制造業(yè)公司發(fā)展迅速，組織冗余水平普遍較高，有利于通過(guò)實(shí)施多元化、國(guó)際化以及創(chuàng)新化戰(zhàn)略來(lái)充分發(fā)揮冗余帶來(lái)的好處。（2）經(jīng)營(yíng)效率和企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的中介作用同時(shí)存在，驗(yàn)證了組織冗余水平與企業(yè)績(jī)效之間的雙重傳導(dǎo)機(jī)制。組織冗余是一把雙刃劍，既可能降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率從而不利于績(jī)效提升，也可能通過(guò)降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)而對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生有利影響，且在市場(chǎng)環(huán)境不確定性程度更高的當(dāng)下，組織冗余對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避作用大于效率的損害。（3）調(diào)整組織冗余結(jié)構(gòu)能夠弱化組織冗余損害效率的消極影響。實(shí)證結(jié)果表明維持更多高流動(dòng)性資源的冗余結(jié)構(gòu)一方面可以弱化組織冗余水平與經(jīng)營(yíng)效率之間的負(fù)向關(guān)系，另一方面也可以弱化經(jīng)營(yíng)效率在冗余和績(jī)效之間的負(fù)向中介作用。因?yàn)楦吡鲃?dòng)性冗余靈活性和適用場(chǎng)景更多等特點(diǎn)，該類冗余雖暫時(shí)未能使用，但是卻能夠及時(shí)和迅速地轉(zhuǎn)化為企業(yè)所需并為企業(yè)創(chuàng)造利潤(rùn)，因此能夠在一定程度上緩解冗余帶來(lái)的低效率問(wèn)題。

本研究可能帶來(lái)以下兩個(gè)方面的理論貢獻(xiàn)：首先，同時(shí)從效率和風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)角度研究組織冗余是如何影響企業(yè)績(jī)效的，辯證地看待組織冗余在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中所扮演的角色，為組織理論和代理理論的爭(zhēng)論尋找到某種平衡。已有的關(guān)于組織冗余的研究側(cè)重情境機(jī)制的探討，對(duì)中介機(jī)制的探討更多停留在理論層面，缺乏實(shí)證檢驗(yàn)，尤其是以組織理論為代表的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避觀點(diǎn)與以代理理論為代表的效率損害觀點(diǎn)相互駁斥，無(wú)法達(dá)成統(tǒng)一。本研究提供了一個(gè)新思路，在認(rèn)識(shí)組織冗余的作用時(shí)，不能片面的研究其存在的某一條正向或者反向的傳導(dǎo)機(jī)制，而是要以一種更全面的視角去看待組織冗余在企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所起到的積極影響、消極影響以及正負(fù)兩種影響的關(guān)系。這一結(jié)論融合和擴(kuò)展了基于組織理論和代理理論的組織冗余影響機(jī)制的分析框架。其次，將冗余結(jié)構(gòu)納入分析框架中，凸顯了不同類型組織冗余的資源配置在企業(yè)績(jī)效提升過(guò)程中的重要性。早期對(duì)組織冗余的研究大多是將組織冗余同質(zhì)化或者將不同類型的組織冗余孤立化進(jìn)行分析，忽視了不同類型組織冗余之間的數(shù)量關(guān)系。在組織冗余的性質(zhì)和作用具有差異的情況下，對(duì)不同類型冗余資源進(jìn)行合理配置是不容忽視的。本研究在對(duì)組織冗余水平進(jìn)行研究的基礎(chǔ)上，還考慮了冗余結(jié)構(gòu)的影響，強(qiáng)調(diào)了資源結(jié)構(gòu)的重要性，推動(dòng)了組織冗余研究焦點(diǎn)由數(shù)量向數(shù)量關(guān)系的轉(zhuǎn)變。

本文的研究結(jié)論亦具有較強(qiáng)的實(shí)踐啟示。首先，適當(dāng)提升組織冗余水平有利于企業(yè)成長(zhǎng)和發(fā)展。中國(guó)制造業(yè)發(fā)展迅猛，制造業(yè)企業(yè)發(fā)展面臨著較為復(fù)雜的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，一方面需要應(yīng)對(duì)變化莫測(cè)的市場(chǎng)環(huán)境，另一方面則需要在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)并不斷成長(zhǎng)。針對(duì)組織冗余，企業(yè)需要在風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避和效率損失二者之間做出更好的權(quán)衡才能有利于企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。通過(guò)本文的研究發(fā)現(xiàn)，在當(dāng)前的市場(chǎng)背景下，組織冗余通過(guò)降低企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)水平所帶來(lái)的有利影響大于企業(yè)損失的效率，使得企業(yè)能夠更大可能地實(shí)施有利于企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的戰(zhàn)略決策和創(chuàng)新研發(fā)等。其次，制造業(yè)企業(yè)要重視組織冗余的資源配置效率，不斷優(yōu)化資源結(jié)構(gòu)。本文實(shí)證結(jié)果表明恰當(dāng)?shù)娜哂嘟Y(jié)構(gòu)能夠在一定程度上減少效率損失，因此，企業(yè)要盡可能避免單一類型的組織冗余，而是要根據(jù)企業(yè)的發(fā)展方向、行業(yè)特征和戰(zhàn)略規(guī)劃等，以及各類組織冗余的作用不斷調(diào)整和優(yōu)化，尋找到適合企業(yè)發(fā)展的組織冗余結(jié)構(gòu)。

此外，本研究還有進(jìn)一步改進(jìn)和完善的空間：一方面，本文是以制造業(yè)企業(yè)作為研究樣本，未考慮組織冗余的作用會(huì)因企業(yè)所屬行業(yè)的不同而產(chǎn)生差異。比如，制造業(yè)企業(yè)的組織冗余主要表現(xiàn)為原材料、生產(chǎn)設(shè)備以及生產(chǎn)力的剩余和閑置，而其他行業(yè)的企業(yè)，例如服務(wù)企業(yè)的組織冗余主要表現(xiàn)為服務(wù)人員、服務(wù)場(chǎng)所的過(guò)剩。因此，后續(xù)研究可以通過(guò)收集分行業(yè)企業(yè)的數(shù)據(jù)，進(jìn)一步探討冗余對(duì)績(jī)效的影響機(jī)制是否會(huì)因行業(yè)差異而表現(xiàn)不同。另一方面，盡管本文驗(yàn)證了冗余結(jié)構(gòu)的重要性，但是本文的冗余結(jié)構(gòu)反映的只是流動(dòng)性資源的配置，根據(jù)冗余的用途、可利用程度等進(jìn)行的分類可以構(gòu)建多種意義的冗余結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步的研究可以通過(guò)深化冗余結(jié)構(gòu)的意義，深入探討企業(yè)中組織冗余的結(jié)構(gòu)設(shè)置問(wèn)題。

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Research?on?the?Influence?Mechanism?of?Organizational?Slack?on?Enterprise?Performance

The?Dual?Mediating?Role?of?Enterprise?Risk?and?Operation?Efficiency

WU?Xue，?YANG?Yong

（Business?School，?East?China?Normal?University，?Shanghai?200062，?China）

Abstract：The?impact?of?organizational?slack?has?always?been?one?of?the?focuses?in?the?field?of?strategic?management?research.?However，?the?concept?is?not?unified.?One?is?that?it?will?reduce?risk，?the?other?is?that?it?will?reduce?efficiency.?Based?on?the?above?two?theories，?a?two-way?relationship?model?is?established.?It?includes?the?path?of?“organizational?slack?-?enterprise?risk?-?enterprise?performance”?and?“organizational?slack-operating?efficiency?-?enterprise?performance”.?Moreover，?the?variable?of?organizational?redundancy?structure?are?added?to?the?model.?The?data?comes?from?620?A-share?listed?companies?in?Shanghai?and?Shenzhen?from?2003?to?2019.?The?empirical?test?shows：?There?is?a?dual?transmission?mechanism?between?the?level?of?organizational?redundancy?and?enterprise?performance.?The?positive?mediating?effect?of?enterprise?risk?is?greater?than?the?negative?mediating?effect?of?business?efficiency.?In?other?words，?the?risk?aversion?and?efficiency?loss?caused?by?organizational?redundancy?exist?at?the?same?time.?The?positive?impact?of?risk?aversion?on?the?improvement?of?performance?level?is?stronger?than?the?negative?impact?caused?by?efficiency?loss.?In?addition，?adjusting?the?organizational?redundancy?structure?can?weaken?the?negative?impact?of?organizational?redundancy?on?efficiency.?Therefore，?enterprises?should?maintain?an?appropriate?level?of?organizational?redundancy?to?reduce?business?risks，?and?reduce?efficiency?loss?by?adjusting?the?organizational?redundancy?structure，?so?as?to?promote?the?growth?of?enterprises.

Key?words：organizational?slack;?operational?efficiency;?enterprise?risk;?slack?structure;?double?intermediary

（責(zé)任編輯：關(guān)立新）