供應(yīng)鏈金融、融資約束與中小上市出口企業(yè)創(chuàng)新

楊思敏 何成康 藍(lán)天

摘? 要：近年來，我國供應(yīng)鏈金融發(fā)展迅速，實(shí)體經(jīng)濟(jì)逐漸向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型，結(jié)果顯示，供應(yīng)鏈金融有助于中小出口企業(yè)創(chuàng)新，并通過減弱企業(yè)所面臨的融資約束問題，間接促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)。本文的結(jié)果對(duì)于推進(jìn)供應(yīng)鏈金融發(fā)展，改善金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)以及推動(dòng)創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略具有一定借鑒意義。

關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈金融;中小出口企業(yè);融資約束;企業(yè)創(chuàng)新

一、階段劃分

據(jù)工信部統(tǒng)計(jì)，目前我國中小企業(yè)占我國企業(yè)總數(shù)的99%以上，貢獻(xiàn)了全國50%以上的稅收，60%以上的國民生產(chǎn)總值，70%以上的技術(shù)創(chuàng)新成果和80%以上的勞動(dòng)力就業(yè)。中小企業(yè)作為我國經(jīng)濟(jì)體系中的重要力量，在國家“萬眾創(chuàng)新”的背景下，推動(dòng)中小企業(yè)的創(chuàng)新將有助于我國順利向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型國家轉(zhuǎn)變，助力我國經(jīng)濟(jì)從高速增長向高質(zhì)量增長的轉(zhuǎn)變。

在我國對(duì)外貿(mào)易方面，據(jù)發(fā)展改革委中小企業(yè)司數(shù)據(jù)顯示，我國進(jìn)出口貿(mào)易總額的60%左右由中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)，在從事跨國投資和經(jīng)營的企業(yè)中，中小企業(yè)占到80%以上。由此可見，中小出口企業(yè)對(duì)于我國外貿(mào)發(fā)展有重要的意義。推動(dòng)中小出口企業(yè)的創(chuàng)新有助于提升出口企業(yè)的國際市場(chǎng)核心競(jìng)爭(zhēng)力，有助于破解當(dāng)前技術(shù)封鎖之難題，有助于在復(fù)雜多變的國際形勢(shì)下穩(wěn)固我國的外貿(mào)發(fā)展。

供應(yīng)鏈金融，簡(jiǎn)單地說，就是銀行將核心企業(yè)和上下游企業(yè)聯(lián)系在一起提供靈活運(yùn)用的金融產(chǎn)品和服務(wù)的一種融資模式。供應(yīng)鏈金融自誕生以來就是為了解決供應(yīng)鏈中資金鏈梗阻及資金流優(yōu)化的問題。我國供應(yīng)鏈金融最早出現(xiàn)于2001年，首先在深圳發(fā)展銀行開展相關(guān)試點(diǎn)業(yè)務(wù)。隨后，我國供應(yīng)鏈金融發(fā)展大致可分為四個(gè)重要階段：

①1.0時(shí)代：線下“1+N”，核心企業(yè)+多家上下游企業(yè)

在互聯(lián)網(wǎng)浪潮之前，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)以核心企業(yè)作為“1”的信用支撐，以完成對(duì)大量給核心企業(yè)提供服務(wù)的鏈上企業(yè)“N”的融資和信貸支持。這一階段供應(yīng)鏈金融的發(fā)展規(guī)模較小，功能有限，企業(yè)仍面臨較大的融資約束問題。

②2.0時(shí)代：線上“1+N”，核心企業(yè)數(shù)據(jù)+多家上下游企業(yè)

隨著互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展，供應(yīng)鏈金融逐漸從線下發(fā)展到線上，核心企業(yè)“1”的數(shù)據(jù)與金融機(jī)構(gòu)對(duì)接，使金融機(jī)構(gòu)可隨時(shí)獲取核心企業(yè)和產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的倉儲(chǔ)、支付等各類真實(shí)業(yè)務(wù)信息。但不足之處在于，這種模式只涉及關(guān)鍵核心企業(yè)的數(shù)據(jù)，金融機(jī)構(gòu)并沒有完成對(duì)實(shí)際借款的中小企業(yè)的實(shí)際數(shù)據(jù)收集和了解。

③3.0時(shí)代：線上“N+N”，核心企業(yè)+多家上下游企業(yè)+全數(shù)據(jù)電商云服務(wù)

平臺(tái)的搭建顛覆了過往以融資為核心的供應(yīng)鏈模式，轉(zhuǎn)為以企業(yè)的交易過程成為核心。通過服務(wù)平臺(tái)，讓中小企業(yè)的訂單、運(yùn)單、收單、融資、倉儲(chǔ)等經(jīng)營活動(dòng)在系統(tǒng)中得到體現(xiàn)，服務(wù)平臺(tái)同時(shí)引入物流、第三方信息等企業(yè)，為企業(yè)用戶提供配套服務(wù)。在這個(gè)系統(tǒng)中，核心企業(yè)起到了增信的作用，使各種交易數(shù)據(jù)更加可信。

④4.0時(shí)代：區(qū)塊鏈“N+N”，多方企業(yè)+大數(shù)據(jù)+區(qū)塊鏈

伴隨更多數(shù)字技術(shù)的應(yīng)用，一些基于區(qū)塊鏈和大數(shù)據(jù)為應(yīng)用的供應(yīng)鏈金融模式初見雛形。這一階段的商業(yè)活動(dòng)更加真實(shí)，交易數(shù)據(jù)不能被篡改，極大的保證了商業(yè)活動(dòng)的記錄。隨著這些技術(shù)的深入發(fā)展，越來越多的主體可以加入供應(yīng)鏈金融中，供應(yīng)鏈金融融資模式將會(huì)得到更廣泛的應(yīng)用。

二、歷史背景

最早在2002年，我國就頒布了《中華人民共和國中小企業(yè)促進(jìn)法》，其中把中小企業(yè)的融資促進(jìn)作為單獨(dú)一章，以針對(duì)中小企業(yè)普遍受到的融資約束問題。近年來，企業(yè)與企業(yè)之間關(guān)系愈發(fā)緊密，逐漸形成網(wǎng)鏈結(jié)。供應(yīng)鏈金融的發(fā)展一方面，將資金有效注入處于相對(duì)弱勢(shì)的上下游配套中小企業(yè)，解決中小企業(yè)融資難和供應(yīng)鏈?zhǔn)Ш獾膯栴};另一方面，將銀行信用融入上下游企業(yè)的購銷行為，增強(qiáng)其商業(yè)信用，促進(jìn)中小企業(yè)與核心企業(yè)建立長期戰(zhàn)略協(xié)同關(guān)系，提升供應(yīng)鏈的競(jìng)爭(zhēng)能力。在供應(yīng)鏈金融的融資模式下，處在供應(yīng)鏈上的企業(yè)一旦獲得銀行的支持，從而可以激活整個(gè)“鏈條”的運(yùn)轉(zhuǎn);而且借助銀行信用的支持，還為中小企業(yè)贏得了更多的商機(jī)和創(chuàng)新可能?？偟膩硭?，供應(yīng)鏈金融的發(fā)展對(duì)中小企業(yè)具有重要的意義，一方面有助于提高中小企業(yè)的國際競(jìng)爭(zhēng)力;另一方面通過深化金融市場(chǎng)改革，推動(dòng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)和外貿(mào)穩(wěn)步發(fā)展。

本文在我國供應(yīng)鏈金融快速發(fā)展的背景下，探究了供應(yīng)鏈金融發(fā)展對(duì)中小出口企業(yè)的影響及作用途徑。研究發(fā)現(xiàn)，供應(yīng)鏈金融發(fā)展能夠緩解企業(yè)的融資約束，進(jìn)而推動(dòng)企業(yè)進(jìn)行更多的創(chuàng)新投入。另一方面，融資約束所發(fā)揮的中介作用達(dá)到60.98%，說明中小出口企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)很大程度上受制于融資約束的限制。這一結(jié)論在進(jìn)行相關(guān)穩(wěn)健性檢驗(yàn)后依然成立。

總結(jié)

本文的結(jié)果對(duì)于加快國內(nèi)供應(yīng)鏈金融建設(shè)、深化金融市場(chǎng)改革、推動(dòng)中小出口企業(yè)創(chuàng)新，具有重要的政策啟示。供應(yīng)鏈金融的發(fā)展具有突出的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。首先，新的非正規(guī)融資渠道為中小出口企業(yè)賦能，加快供應(yīng)鏈金融的發(fā)展，有助于企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)，從而提高我國中小出口企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。其次，供應(yīng)鏈金融有助于銀行開源新通路，在供應(yīng)鏈金融的模式和風(fēng)險(xiǎn)考量下，有助于銀行掌握更多信息，降低融資風(fēng)險(xiǎn)，并提供更多金融服務(wù)。最后，供應(yīng)鏈金融有助于企業(yè)“物流”、“商流”、“資金流”、“信息流”等多流合一，未來可能會(huì)凸顯出更大的規(guī)模效應(yīng)。

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