周華林 李玉芳 袁中美

一、引言

早在21世紀(jì)初，我國(guó)已經(jīng)進(jìn)入老齡化社會(huì)。當(dāng)前，隨著人口年齡結(jié)構(gòu)的變遷和社會(huì)發(fā)展，我國(guó)已進(jìn)入人口老齡化加劇發(fā)展階段，未來較長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)，我國(guó)都將面臨人口老齡化的嚴(yán)峻形勢(shì)。更為嚴(yán)峻的是我國(guó)仍屬于中等收入國(guó)家，應(yīng)對(duì)人口老齡化的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)較為薄弱。人口老齡化不僅減緩了我國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的態(tài)勢(shì)，還給我國(guó)社會(huì)帶來沉重的養(yǎng)老負(fù)擔(dān)，對(duì)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)造成一系列深刻影響。為應(yīng)對(duì)人口老齡化帶來的諸多壓力，近年來，我國(guó)陸續(xù)多次調(diào)整生育政策，從單獨(dú)二胎政策到全面二胎政策，再到隨后的三胎政策，力圖提高我國(guó)人口生育率，緩解人口老齡化危機(jī)，但是短期內(nèi)，我國(guó)人口老齡化加劇發(fā)展的態(tài)勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)。在收入分配環(huán)節(jié)，我國(guó)提出了構(gòu)建多元化養(yǎng)老保障體系的政策，提高第二支柱和第三支柱在養(yǎng)老保障體系中的比重，加快第二支柱和第三支柱養(yǎng)老保障體系的發(fā)展。以企業(yè)年金和職業(yè)年金為主的第二支柱養(yǎng)老保障體系的發(fā)展有賴于企業(yè)或機(jī)關(guān)事業(yè)單位效率的提升，與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和速度密切相關(guān)。以商業(yè)保險(xiǎn)為主的第三支柱養(yǎng)老保障體系的發(fā)展對(duì)政策依賴性較強(qiáng)，稅收優(yōu)惠政策對(duì)激勵(lì)個(gè)人商業(yè)保險(xiǎn)需求具有較好的拉動(dòng)作用。個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)是第三支柱養(yǎng)老保障體系的主要金融工具，多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家在進(jìn)入老齡化社會(huì)時(shí)都推出了個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)政策，在解決養(yǎng)老風(fēng)險(xiǎn)問題中發(fā)揮了重要作用。隨著人口老齡化形勢(shì)的不斷加劇，我國(guó)也在積極探索構(gòu)建個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)政策制度，發(fā)揮第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)在人口老齡化風(fēng)險(xiǎn)管理中的作用。

經(jīng)過多年籌備，2018年5月1日起，我國(guó)在上海等地推進(jìn)個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)，試點(diǎn)期限1年。試點(diǎn)方案的主要內(nèi)容包括：保費(fèi)扣除限額為每月工資的6%或者1000元的最低值，扣除部分免征個(gè)人所得稅；個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老金賬戶的投資收益在繳費(fèi)期間免征個(gè)人所得稅；個(gè)人退休后領(lǐng)取的養(yǎng)老金25%予以免稅，余下部分按10%的稅率繳納個(gè)人所得稅。試點(diǎn)政策推出后并沒有在市場(chǎng)引起強(qiáng)烈反響，政策激勵(lì)作用并不顯著。2019年1月1日，我國(guó)新一輪個(gè)人所得稅改革制度正式落地，將起征點(diǎn)從3500元調(diào)至5000元，同時(shí)增加六項(xiàng)專項(xiàng)扣除，相當(dāng)于再次變相地提升了起征點(diǎn)，進(jìn)一步降低了個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)政策的吸引力。2022年政府工作報(bào)告提出將3歲以下嬰幼兒照護(hù)費(fèi)用納入個(gè)人所得稅專項(xiàng)附加扣除，按照2018年個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)政策，能夠享受稅收優(yōu)惠政策的人群進(jìn)一步縮小。2018年個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)政策實(shí)施一年后停止，迄今為止，我國(guó)仍未正式出臺(tái)個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)政策制度。文章分析認(rèn)為，試點(diǎn)方案的繳費(fèi)額度低、養(yǎng)老金替代率不足、稅收優(yōu)惠力度不高、目標(biāo)人群較少(1)崔軍、劉偉華：《我國(guó)個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)方案稅收優(yōu)惠測(cè)算研究》，《經(jīng)濟(jì)研究參考》2018年第55期。(2)蘇春紅、杜明哲：《個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)稅收政策效應(yīng)評(píng)估與優(yōu)化》，《河北大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版)》2020年第1期，第98頁。是政策停止實(shí)施的主要原因。2018年試點(diǎn)政策推進(jìn)后，國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)研究的熱點(diǎn)主要集中在試點(diǎn)政策效果(3)周海珍、吳俊清：《個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)受益群體和財(cái)政負(fù)擔(dān)分析——基于新舊個(gè)人所得稅稅制的比較》，《保險(xiǎn)研究》2019年第8期，第70頁。，稅延養(yǎng)老分等級(jí)稅率的設(shè)計(jì)(4)范堃、楊雯霓、錢林義、何裕馨：《稅延商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的分等級(jí)稅率研究》，《華東師范大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版)》2019年第4期，第133頁。，優(yōu)化建議(5)霍艾湘、趙常興：《個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)：實(shí)踐困境與優(yōu)化建議》，《西南金融》2021年第3期，第15頁。等方面，較少文獻(xiàn)對(duì)個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)方案設(shè)計(jì)提出具體改進(jìn)措施。

個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)方案需要考慮稅收優(yōu)惠額度的吸引力、財(cái)政系統(tǒng)對(duì)減免稅收額度的承受力、養(yǎng)老金替代率等多方面的因素，需要多個(gè)部門的支持和配合。養(yǎng)老金替代率和稅收優(yōu)惠比例是個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)方案設(shè)計(jì)的關(guān)鍵指標(biāo)，決定了養(yǎng)老金保障水平和稅收優(yōu)惠力度，這兩者取決于各國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力和具體國(guó)情，以往文獻(xiàn)研究較少。國(guó)際通用的個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的稅收優(yōu)惠模式為：TTT、TTE、TET、EET 、TEE、ETE、EET、EEE(6)政府可以在保費(fèi)繳納、保費(fèi)投資、養(yǎng)老金領(lǐng)取這三個(gè)階段給予稅收優(yōu)惠，E代表免稅，T代表收稅。例EET模式是在個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)購(gòu)買階段、投資階段免稅，在養(yǎng)老金領(lǐng)取階段征稅的一種養(yǎng)老保險(xiǎn)稅收模式。，2018年我國(guó)試點(diǎn)方案采用的是EET模式。本文將EET及EEE、EET混合模式下養(yǎng)老金替代率固定為10%(7)國(guó)內(nèi)較少文獻(xiàn)研究個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的最優(yōu)替代率，而國(guó)際公認(rèn)的第三支柱商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)替代率為10%-20%，因此本文采用較低的端點(diǎn)值進(jìn)行測(cè)算。，根據(jù)不同激勵(lì)方案將稅收優(yōu)惠比例設(shè)定為投保人未購(gòu)買個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)時(shí)一生應(yīng)繳納個(gè)人所得稅總額的一定比例(8)2020年全國(guó)財(cái)政收入超18萬億元，個(gè)稅收入超1.1萬億元，個(gè)稅收入占總財(cái)政收入的6%，若稅收優(yōu)惠最高比例設(shè)為一生個(gè)人所得稅的6%，僅占財(cái)政總收入的0.36%，對(duì)財(cái)政影響較小。，這是本文對(duì)個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)方案改進(jìn)的兩個(gè)主要方面?；谶@一參數(shù)設(shè)置方法，本文對(duì)比EEE模式、EET模式、EEE、EET混合模式下的個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)方案，比較了各種稅收優(yōu)惠模式下個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)方案的優(yōu)劣。

二、文獻(xiàn)綜述

(一)國(guó)外文獻(xiàn)

1.澳大利亞個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)方案設(shè)計(jì)的文獻(xiàn)

澳大利亞人口老齡化形勢(shì)嚴(yán)峻，Bateman(9)Bateman H.,“Retirement Income Strategies for an Ageing Population”, Population Ageing and Australia’s Future,2016,pp.233-260.指出1975年每7.3個(gè)年齡在15—65歲的人養(yǎng)活1個(gè)65歲以上的老齡人，2016年下降到4.5人，預(yù)計(jì)2055年下降到2.7人。在嚴(yán)峻的養(yǎng)老形式下，澳大利亞稅收優(yōu)惠模式隨之變化。澳大利亞1914年開始采用EET模式對(duì)自愿退休金儲(chǔ)蓄部分征稅，征稅額度為累計(jì)領(lǐng)取的養(yǎng)老金金額的5%，到1983年征稅比例增至30%。1988年澳大利亞政府開始對(duì)養(yǎng)老金投資收益部分進(jìn)行征稅，稅收優(yōu)惠模式改為ETT。1990年增征繳費(fèi)階段的稅收，稅收優(yōu)惠模式變?yōu)門TT。2007年澳大利亞政府免征退休后領(lǐng)取養(yǎng)老金的稅收，稅收優(yōu)惠模式變?yōu)門TE(10)Barrett G. F.,etal.,“Retirement Saving in Australia”,Canadian Public Policy,Vol.34,No.4,2008,pp.177-193.(11)Ingles D.,etal.,“Reforming Australia’s Superannuation Tax System and the Age Pension to Improve Work and Savings Incentives”, Asia & the Pacific Policy Studies,Vol.4,No.3,pp.417-436.，每個(gè)納稅年度50歲以下享受稅收優(yōu)惠的額度為5萬美元，50歲以上的為10萬美元。

2022年澳大利亞自愿退休儲(chǔ)蓄若用稅后收入繳費(fèi)，可不用納稅，若用稅前收入繳費(fèi)，需繳納15%的稅。每個(gè)納稅年度50歲以下享受稅收優(yōu)惠的額度為3萬美元，50歲以上的為5萬美元。養(yǎng)老基金一般由專業(yè)基金公司管理，主要投資于股票、房地產(chǎn)和現(xiàn)金的組合產(chǎn)品，投資收益按15%的稅率(遠(yuǎn)低于其他資產(chǎn)投資收益征稅稅率)征稅；為了激勵(lì)低收入者自愿繳納養(yǎng)老保險(xiǎn)，政府針對(duì)年收入低于3.7萬美元且面臨0%或19%邊際稅率的低收入者返還15%的稅收，最多退還500美元；60歲之前只有在嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)困難或患有重疾或完全喪失行為能力或者可支配收入不超過200美元才可最多領(lǐng)取1萬美元，60歲后開始領(lǐng)取養(yǎng)老金，但不必退休。(12)Chan M. K., etal.,“Income and Saving Responses to Tax Incentives for Private Retirement Savings”,Journal of Public Economics, Vol.206,2022,p.104598.盡管有較多激勵(lì)措施，但澳大利亞自愿儲(chǔ)蓄參與率遠(yuǎn)低于美國(guó)401(K)計(jì)劃(13)Antolin P., etal.，“Coverage of Private Pension Systems: Evidence and Policy Options”，OECD Working Papers on Finance, Insurance and Private Pensions,Vol.20,2012.，F(xiàn)eng(14)Feng J.,“Voluntary Retirement Savings: the Case of Australia”,Journal of Family and Economic Issues,Vol.39,No.1,2018, p.15.認(rèn)為縮小男女工資差距可以極大促進(jìn)女性參與積極性。

2.比利時(shí)個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)方案設(shè)計(jì)的文獻(xiàn)

比利時(shí)金融機(jī)構(gòu)為個(gè)人提供養(yǎng)老金儲(chǔ)蓄賬戶(Private Pension Savings)，該賬戶采用TET模式征稅，可享受30%的稅收減免，但每人每年最多繳納1000歐元，即每人每年最多享受300歐元的稅收減免額度，60歲時(shí)政府對(duì)其賬戶金額收取8%的稅，60歲至65歲可以繼續(xù)繳費(fèi)，該部分金額不再收稅。長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄計(jì)劃(LTS)每人每年最高繳納2390歐元，每年可免稅30%，即最高可減免稅收717歐元，投保人可多繳納保費(fèi)，但多繳納部分不享受稅收優(yōu)惠，領(lǐng)取時(shí)收取2%的稅，養(yǎng)老金可以一次性支付也可以作年金支付，若需提前多支取養(yǎng)老金，預(yù)計(jì)繳納10%或30%的稅款。(15)Janssens M.,etal.,“Ex-post Analysis of Tax Expenditures:‘the Third Pillar’”, Expertise et Support Strategiques·Service Public Federal Finances,2020,p.21.Pacolet(16)Pacolet J.,“National Report-Belgium”, Research Institute for Woork and Society,2021,p.10.認(rèn)為第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金儲(chǔ)蓄產(chǎn)品表現(xiàn)超越了第二支柱。

3.其他部分OECD國(guó)家個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)方案設(shè)計(jì)的文獻(xiàn)

Janssens, Valenduc(17)Janssens M., etal.,“Ex-post Analysis of Tax Expenditures:‘the Third Pillar’”, p.22.指出在OECD國(guó)家中，EET模式是最常用的稅收優(yōu)惠模式。美國(guó)個(gè)人退休賬戶是典型的EET模式，投保人50歲以下5000美元以內(nèi)、50歲以上6000美元以內(nèi)免征個(gè)人所得稅，退休領(lǐng)取養(yǎng)老金時(shí)再納稅。德國(guó)也采取EET模式，對(duì)高收入者免稅額度為2100歐元，對(duì)低收入者直接補(bǔ)貼，領(lǐng)取時(shí)按累進(jìn)征收的原則征收個(gè)人所得稅。英國(guó)個(gè)人儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)當(dāng)年繳費(fèi)不超過4萬英鎊或當(dāng)年收入的可以享受稅收優(yōu)惠。部分國(guó)家稅收優(yōu)惠模式詳細(xì)情況請(qǐng)見表1。

表1 OECD和非OECD國(guó)家的私人養(yǎng)老金稅收優(yōu)惠模式情況(18)資料來源：Janssens M., etal.,“Ex-post Analysis of Tax Expenditures:‘the Third Pillar’”, p.54.

4.綜合評(píng)價(jià)

西方國(guó)家較早進(jìn)入老齡化社會(huì)，最先探索建立激勵(lì)國(guó)民儲(chǔ)蓄養(yǎng)老金的稅收優(yōu)惠政策，旨在覆蓋大多數(shù)未參加法定養(yǎng)老金和職業(yè)養(yǎng)老金的人群。通過對(duì)相關(guān)國(guó)家稅收優(yōu)惠政策研究，發(fā)現(xiàn)該政策與國(guó)家財(cái)政及經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)運(yùn)行相關(guān)。國(guó)家財(cái)政越富裕，稅收優(yōu)惠幅度越大，繳費(fèi)限額也較高；當(dāng)財(cái)政較為困難，減稅幅度變小甚至不再有稅收優(yōu)惠時(shí)，繳費(fèi)限額也隨之上下浮動(dòng)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)下行，投資利率過低，購(gòu)買個(gè)人儲(chǔ)蓄養(yǎng)老金的行為也相對(duì)減少。大部分國(guó)家對(duì)領(lǐng)取養(yǎng)老金行為作了相關(guān)限定，只有在特殊情況或者愿意繳納罰款的情況下才允許提前支取養(yǎng)老金，鎖定了養(yǎng)老金的保障功能。

(二)國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)

1.稅收優(yōu)惠模式的文獻(xiàn)

多數(shù)研究認(rèn)為EET模式更適合我國(guó)。王瑩(19)王瑩：《個(gè)稅遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)——基于稅收優(yōu)惠的思考》，《中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)學(xué)報(bào)》2010年第1期，第76頁?；趪?guó)際現(xiàn)有模式分析稅收優(yōu)惠路徑，認(rèn)為先抵扣后低稅率的方式是我國(guó)當(dāng)前更為現(xiàn)實(shí)的選擇，認(rèn)為EET模式雖然最優(yōu)，但只能在政府修改個(gè)人所得稅法后再開展EET模式試點(diǎn)。李曉晟(20)李曉晟：《基于稅收優(yōu)惠的我國(guó)個(gè)稅遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)研究》，《武漢金融》2011年第10期，第97頁。研究發(fā)現(xiàn)EET模式更具有公平性?？赂﹂诺?21)柯甫榕、涂東陽、錢敏：《推進(jìn)個(gè)稅遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)》，《中國(guó)金融》2012第19期，第61頁。建議我國(guó)采用稅基遞延模式，繳費(fèi)額限控制在400—1100元之間，不同年齡參保者繳費(fèi)額度不同；保費(fèi)由單位代繳；參保人進(jìn)入領(lǐng)取期后，一次性繳納全部稅款。但一次性全部繳納稅款對(duì)于投保人是一個(gè)極大的損失。李良(22)李良：《對(duì)我國(guó)試行個(gè)稅遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)的思考》，《學(xué)術(shù)論壇》2012第11期，第135頁。認(rèn)為EET 模式下個(gè)人可提高當(dāng)期可支配收入，企業(yè)可提高員工福利，個(gè)人收入提高和企業(yè)福利增加可促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，因此EET模式是我國(guó)未來個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的選擇。陳迪紅和王書珍(23)陳迪紅、王書珍：《美國(guó)稅收遞延型企業(yè)年金分析及對(duì)我國(guó)的啟示》，《財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐》2015第1期，第23頁。，王翌秋和李航(24)王翌秋、李航：《稅收遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn):國(guó)際比較與借鑒》，《上海金融》2016年第5期，第95頁。，中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)(25)中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)：《中國(guó)養(yǎng)老金第三支柱研究報(bào)告》，北京：中國(guó)金融出版社，2018年，第43頁。等建議我國(guó)個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)稅收優(yōu)惠采取EET模式。黃雪和王寧熹(26)黃雪、王宇熹：《個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)優(yōu)惠政策研究》，《經(jīng)濟(jì)與管理》2015年第6期，第28頁?？偨Y(jié)眾多學(xué)者研究成果認(rèn)為稅收優(yōu)惠EET模式更具有可行性和普遍性。袁中美和郭金龍(27)袁中美、郭金龍：《個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的政策效應(yīng)與優(yōu)化策略——個(gè)人養(yǎng)老金計(jì)劃的國(guó)際比較和上海案例的模擬測(cè)算》，《西部論壇》2018年第6期，第100頁。建議采取 EET 與 TEE 相結(jié)合的稅收遞延模式，對(duì)不同群體制定不同的稅收優(yōu)惠限額，對(duì)弱勢(shì)群體給予繳費(fèi)補(bǔ)貼。

2.稅收優(yōu)惠額度的文獻(xiàn)

國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)對(duì)稅收優(yōu)惠的方式和額度持不同的觀點(diǎn)，這也是個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)方案差異的關(guān)鍵點(diǎn)。周再建等(28)周建再、胡炳志、代寶珍：《我國(guó)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)稅遞延研究——以江蘇省為例》，《保險(xiǎn)研究》2012第11期，第11頁。構(gòu)建了稅式支出模型及替代率模型，設(shè)定前端個(gè)稅稅率為3%，后端個(gè)稅稅率設(shè)定為0%、1%和2%，結(jié)果顯示低個(gè)人所得稅遞延納稅額度既可以使商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)達(dá)到較高的替代率水平，又能對(duì)財(cái)政造成較小的影響。靳曉靜、王雅婷(29)靳曉靜、王雅婷：《個(gè)稅遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)的可行性研究——以北京市為例》，《社會(huì)保障研究》2013年第2期，第27頁。認(rèn)為可設(shè)定個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)最高免稅額每人8400元/年，之后隨工資增長(zhǎng)情況調(diào)整，但未對(duì)制度設(shè)計(jì)進(jìn)行測(cè)算。吳祥佑(30)吳祥佑：《個(gè)稅遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)的累退效應(yīng)及克服》，《稅務(wù)與經(jīng)濟(jì)》2014年第1期?；趥€(gè)稅遞延的累退效應(yīng)，提出應(yīng)對(duì)遞延金額實(shí)施固定比例和固定金額雙重限制，并且不同群體遞延金額不同，控制養(yǎng)老待遇差距，同時(shí)設(shè)置優(yōu)惠政策隨收入上升而逐步退出的機(jī)制，可直接給予低收入者財(cái)政補(bǔ)貼，但未提出具體方案設(shè)計(jì)。王曉潔和楊鵬展(31)王曉潔、楊鵬展:《個(gè)稅遞延養(yǎng)老保險(xiǎn)財(cái)政成本及收益量化研究——基于2013年河北省行業(yè)經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)的分析》，《保險(xiǎn)研究》2015年第6期，第100頁。認(rèn)為河北省個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)比例限額可設(shè)定為個(gè)人上年度工資收入的10%，繳費(fèi)限額可設(shè)定為12000元/年，財(cái)政壓力不會(huì)太大，并設(shè)置免稅比例和免稅上限上調(diào)機(jī)制。黃雪和王寧熹(32)黃雪、王宇熹：《個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)優(yōu)惠政策研究》，《經(jīng)濟(jì)與管理》2015年第6期，第29頁。設(shè)計(jì)方案為參保者應(yīng)計(jì)納稅額以保費(fèi)形式委托給保險(xiǎn)公司儲(chǔ)蓄并遞延至退休，再按照歷年繳費(fèi)額和稅率一次性回溯征收，保費(fèi)資本利得免稅，最高繳費(fèi)額為工資的10%。趙春紅(33)趙春紅：《個(gè)稅遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人繳費(fèi)研究——基于公平性的視角》，《保險(xiǎn)研究》2017年第12期，第15頁。通過測(cè)算認(rèn)為個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度中個(gè)人繳費(fèi)納稅抵扣上限應(yīng)該是企業(yè)年金賬戶個(gè)人繳費(fèi)和企業(yè)繳費(fèi)之和。

3.試點(diǎn)前制度設(shè)計(jì)的文獻(xiàn)

方案試點(diǎn)以前已有較多的文獻(xiàn)從稅收優(yōu)惠模式、稅收優(yōu)惠額度和養(yǎng)老金替代率等多個(gè)方面進(jìn)行了探索。尹音頻、劉美潔(34)尹音頻、劉美潔：《個(gè)稅遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的政策變量測(cè)度與思考——基于上海市社會(huì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的實(shí)證測(cè)度》，《稅務(wù)與經(jīng)濟(jì)》2016年第3期，第68頁。認(rèn)為設(shè)計(jì)個(gè)稅遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)制度時(shí)應(yīng)充分考慮免稅繳費(fèi)率、繳費(fèi)積累時(shí)間、投資收益率對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)替代率的影響。鎖凌燕(35)鎖凌燕：《個(gè)稅遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)探析》，《中國(guó)金融》2016年第18期，第50頁。認(rèn)為個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度設(shè)計(jì)應(yīng)盡可能簡(jiǎn)單、易于理解，以便推廣。仙蜜花(36)仙蜜花：《我國(guó)個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度研究》，《當(dāng)代經(jīng)濟(jì)管理》2017年第7期，第85頁。認(rèn)為制度設(shè)計(jì)應(yīng)最大限度降低累退效應(yīng)，包括限制遞延額、稅收優(yōu)惠與收入水平反向掛鉤、給予低收入補(bǔ)貼等。涂東陽等(37)涂東陽、許莉、殷晨昕：《個(gè)稅遞延養(yǎng)老保險(xiǎn)的繳費(fèi)設(shè)計(jì)研究》，《保險(xiǎn)研究》2013年第12期，第65頁。提出固定養(yǎng)老金替代率來測(cè)算繳費(fèi)比例，但未測(cè)算國(guó)家稅負(fù)負(fù)擔(dān)。周建再等(38)周建再、胡炳志、代寶珍：《我國(guó)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)稅遞延研究——以江蘇省為例》，《保險(xiǎn)研究》2012年第11期。、黃雪和王宇熹(39)黃雪、王宇熹：《個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)優(yōu)惠政策研究》，《經(jīng)濟(jì)與管理》2015年第6期。、仙蜜花(40)仙蜜花：《我國(guó)個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度研究》，《當(dāng)代經(jīng)濟(jì)管理》2017年第7期。等以繳費(fèi)額度計(jì)算養(yǎng)老金替代率、稅收優(yōu)惠額度。這種設(shè)計(jì)方案無法確保EET模式下投保人年領(lǐng)取養(yǎng)老金有相同的養(yǎng)老金替代率，也無法準(zhǔn)確估算稅收優(yōu)惠額度，模糊的稅收優(yōu)惠額度成為準(zhǔn)確計(jì)算財(cái)政壓力的障礙。

4.試點(diǎn)后政策方案優(yōu)化的文獻(xiàn)

政策試點(diǎn)后，國(guó)內(nèi)有較多的文獻(xiàn)對(duì)試點(diǎn)期間的政策方案提出了優(yōu)化方案，大多學(xué)者們對(duì)個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度具體繳費(fèi)比例、養(yǎng)老金領(lǐng)取稅率未進(jìn)行具體測(cè)算。范堃等(41)范堃、楊雯霓、錢林義、何裕馨：《稅延商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的分等級(jí)稅率研究》，《華東師范大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版)》2019年第4期，第133頁。認(rèn)為試行辦法采取“一刀切”的稅率領(lǐng)取模式會(huì)使部分投保人享受不到優(yōu)惠，建議養(yǎng)老金領(lǐng)取階段應(yīng)實(shí)行分等級(jí)稅率模式。2018年個(gè)人所得稅改革后，周海珍和吳俊清(42)周海珍、吳俊清：《個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)受益群體和財(cái)政負(fù)擔(dān)分析——基于新舊個(gè)人所得稅稅制的比較》，《保險(xiǎn)研究》2019年第8期，第70頁。認(rèn)為應(yīng)大幅降低領(lǐng)取階段的繳稅稅率來維持舊個(gè)稅制下收益群體范圍。譚英平和劉奕(43)譚英平、劉奕：《個(gè)稅遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)效應(yīng)研究——基于上海市試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)的分析》，《價(jià)格理論與實(shí)踐》2019年第10期。建議應(yīng)降低領(lǐng)取階段稅率、補(bǔ)貼起征點(diǎn)以下低收入人群。蘇春紅和杜明哲(44)蘇春紅、杜明哲：《個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)稅收政策效應(yīng)評(píng)估與優(yōu)化》，《河北大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版)》2020年第1期。建議增加稅收優(yōu)惠形式、實(shí)行差異化稅收優(yōu)惠政策、動(dòng)態(tài)調(diào)整免稅限額等。賀曉波等(45)賀曉波、宋雅京、曾詩鴻：《降低養(yǎng)老統(tǒng)籌費(fèi)率、試行個(gè)稅遞延型商業(yè)險(xiǎn)的儲(chǔ)蓄效應(yīng)》，《上海經(jīng)濟(jì)研究》2020年第2期，第128頁。建議改變領(lǐng)取期稅率。范堃等(46)范堃、竺琦、錢林義、張楠：《基于目標(biāo)替代率的稅延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)扣除限額優(yōu)化研究》，《保險(xiǎn)研究》2020年第2期，第80頁。認(rèn)為繳費(fèi)限額設(shè)置為1600元較為合理，同時(shí)根據(jù)政策變動(dòng)調(diào)整領(lǐng)取期繳納稅率。姜麗美(47)姜麗美：《個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)稅收政策問題探討》，《稅務(wù)與經(jīng)濟(jì)》2020年第6期。認(rèn)為我國(guó)應(yīng)該完善稅收制度設(shè)計(jì)、加大稅收優(yōu)惠力度、考慮TEE征稅模式。李偉群和沈志康(48)李偉群、沈志康：《論我國(guó)個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)稅收優(yōu)惠制度的完善路徑》，《上海金融》2020年第11期，第57頁。建議降低領(lǐng)取期稅率，設(shè)計(jì)多元化稅延額度?；舭婧挖w常興(49)霍艾湘、趙常興：《個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)：實(shí)踐困境與優(yōu)化建議》，《西南金融》2021年第3期。認(rèn)為可直接補(bǔ)貼低收入群體、加大高齡職工優(yōu)惠力度。

三、個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)情況分析

(一)試點(diǎn)結(jié)果

2018年10月31日，試點(diǎn)地區(qū)累計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入(新單和續(xù)期)4590.2萬元(見表2)，保單件數(shù)33154件，上海市保費(fèi)收入及保單件數(shù)均高于其他試點(diǎn)地區(qū)。2020年4月底，共有23家保險(xiǎn)公司參與，19家公司出單，累計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入3.0億元，參保人數(shù)4.76萬人。2020年末，試點(diǎn)企業(yè)與出單企業(yè)數(shù)量未增加，累計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入4.3億元，參保人數(shù)4.9萬人，相較于2020年4月底，參保人數(shù)僅增加1400人，增速較慢。2021年末，試點(diǎn)地區(qū)累計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入6.29億元，保單件數(shù)52130件(見表3)，福建省保費(fèi)收入及保單件數(shù)占比下降，上海市及蘇州工業(yè)園區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展較好，納稅人保險(xiǎn)意識(shí)較強(qiáng)，件均保費(fèi)均高于福建省。

表2 試點(diǎn)開始半年三地區(qū)試點(diǎn)情況(50)鄭秉文：《改革開放40年商業(yè)保險(xiǎn)對(duì)我國(guó)多層次養(yǎng)老保障體系的貢獻(xiàn)與展望》，《保險(xiǎn)研究》2018年第12期，第105頁。

表3 2021年末我國(guó)個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)情況(51)李金輝：《稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)經(jīng)驗(yàn)與探索》，《中國(guó)金融》2022年第5期。

(二)試點(diǎn)問題

1.購(gòu)買人群較少

2017年中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)納稅人購(gòu)買個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的意愿進(jìn)行了調(diào)查，36個(gè)大中城市中57.8%的職工表示愿意購(gòu)買。試點(diǎn)半年后，個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)保費(fèi)收入僅0.46億元，而專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)僅試點(diǎn)5個(gè)月，保費(fèi)收入就達(dá)到2億元。2019年個(gè)稅起征點(diǎn)提高，全國(guó)約有12314萬(52)2018年8月，程麗華副部長(zhǎng)說“僅以基本減除費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)提高到每月5000元這一項(xiàng)因素來測(cè)算，修法后個(gè)人所得稅的納稅人占城鎮(zhèn)就業(yè)人員的比例將由現(xiàn)在的44%降至15%。”根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2017年我國(guó)城鎮(zhèn)就業(yè)人口是42462萬人，此次個(gè)稅起征點(diǎn)調(diào)整使1.23億人個(gè)稅納稅人不用繳納個(gè)人所得稅。月收入在3500—5000元的人群無法享受減免所得稅的政策。謝波峰和常嘉路(53)謝波峰、常嘉路：《個(gè)稅改革如何影響了個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的需求》，《財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì)》2021年第7期，第49頁。認(rèn)為稅收政策沖擊后，參保人停保概率顯著上升。經(jīng)蘇州稅務(wù)部門測(cè)算，蘇州工業(yè)園區(qū)有17.5萬人滿足稅收優(yōu)惠條件。試點(diǎn)到2020年4月底，全國(guó)試點(diǎn)地區(qū)僅4.76萬人購(gòu)買保險(xiǎn)。個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)覆蓋率較低，蜂擁購(gòu)買保險(xiǎn)的情形并沒有出現(xiàn)。

2.優(yōu)惠額度不高

購(gòu)買個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的目標(biāo)人群收入較高，投資渠道較多，投資方式多樣，其中一些投資方式暫時(shí)免征個(gè)人所得稅，例如個(gè)人轉(zhuǎn)讓上市公司股票或新三板股票取得的收入暫免征收個(gè)人所得稅。養(yǎng)老金賬戶投資收益部分暫時(shí)免征個(gè)人所得稅，領(lǐng)取養(yǎng)老金時(shí)按7.5%征稅。對(duì)于月工資在5000—17000元左右的人群，免稅吸引力不大。其中月工資在5000—8000元的人群扣除專項(xiàng)扣除項(xiàng)基本不用繳納個(gè)人所得稅，在8000—17000元的人群個(gè)人所得稅率當(dāng)期為10%，若考慮購(gòu)買個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，投資部分加上部分保費(fèi)要繳納7.5%的個(gè)人所得稅，若不考慮購(gòu)買保險(xiǎn)，直接投資，考慮到時(shí)間成本和機(jī)會(huì)成本，當(dāng)期收益可能更可觀。

購(gòu)買保險(xiǎn)最高繳納保費(fèi)為每月工資的6%或者1000元的最低值，若投保人在個(gè)稅繳納的第一級(jí)，一年最多免稅360元。若投保人在個(gè)稅繳納的第二級(jí)，一年最多免稅1200元。而領(lǐng)取養(yǎng)老金時(shí)還得繳納7.5%的稅，在第一級(jí)的投保人可能面臨沒有優(yōu)惠還得多交稅的局面，第二級(jí)的投保人面臨著優(yōu)惠的稅后續(xù)還得繳納的局面，極大挫傷了投保人的積極性。孫潔(54)孫潔：《個(gè)稅遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)》，《中國(guó)金融》2019年第13期，第59頁。指出提高個(gè)稅起征點(diǎn)后，個(gè)稅遞延政策只對(duì)試點(diǎn)地區(qū)月工資收入在14500元以上(年收入17.4萬元以上)人群具有吸引力。

3.養(yǎng)老金替代率不足

崔軍和劉偉華(55)崔軍、劉偉華：《我國(guó)個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)方案稅收優(yōu)惠測(cè)算研究》，《經(jīng)濟(jì)研究參考》2018年第55期，第28頁。根據(jù)試點(diǎn)方案對(duì)養(yǎng)老金替代率進(jìn)行測(cè)算，繳費(fèi)1年養(yǎng)老金替代率為0.51%，繳費(fèi)10年養(yǎng)老金替代率僅為4.54%，繳費(fèi)30年養(yǎng)老金替代率為12.59%，繳費(fèi)年限越高，養(yǎng)老金替代率越高?，F(xiàn)階段即將退休或者快要退休的人群購(gòu)買該產(chǎn)品的意愿較為強(qiáng)烈，該人群經(jīng)濟(jì)實(shí)力也更高。然而這部分人群恰好面臨繳費(fèi)時(shí)間過短的問題，而且隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，未來生活水平不斷提高，未來領(lǐng)取的養(yǎng)老金不能覆蓋養(yǎng)老資金缺口，過低的養(yǎng)老金替代率無法保障生活水平。

4.購(gòu)買過程復(fù)雜

投保人必須每月按時(shí)向保險(xiǎn)公司領(lǐng)取個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)抵扣憑證，并及時(shí)交由單位經(jīng)辦人辦理抵扣手續(xù)，單位經(jīng)辦人必須在時(shí)效內(nèi)處理，否則無法享受當(dāng)月稅收優(yōu)惠，手續(xù)繁瑣復(fù)雜，工作量大，費(fèi)時(shí)費(fèi)力。當(dāng)投保人更換工作單位，處于試用期時(shí)，有可能試用期工資處在納稅臨界點(diǎn)，無法享受稅收優(yōu)惠，或者新的工作單位不在試點(diǎn)地區(qū)范圍內(nèi)，造成保險(xiǎn)斷保。必須由所在單位辦理抵扣程序讓部分投保人處于觀望狀態(tài)，繁瑣的申報(bào)程序增加了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本，使企業(yè)失去了宣傳投保動(dòng)力。

5.傭金較低

個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的費(fèi)用率為2%，與保險(xiǎn)公司其他暢銷產(chǎn)品10%左右的費(fèi)用率相差較大，較少營(yíng)業(yè)員有動(dòng)力宣傳銷售該保險(xiǎn)。該產(chǎn)品設(shè)置了繳費(fèi)上限，業(yè)務(wù)員拿到的傭金獎(jiǎng)勵(lì)也有上限，業(yè)務(wù)伙伴對(duì)銷售該產(chǎn)品的期待也不大。若保險(xiǎn)公司銷售該產(chǎn)品的獎(jiǎng)勵(lì)方案少或不設(shè)任務(wù)考核，難以激起業(yè)務(wù)員對(duì)該產(chǎn)品的銷售熱情。

四、模型構(gòu)建

(一)EEE模式

投保人59歲時(shí)月收入仍在5000元以下(或名義起征點(diǎn)(56)指5000元+附加扣除項(xiàng)免除額度達(dá)到的金額。以下)的人群無法享受個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的稅收減免政策，這種情景適合采用EEE模式。投保人工資較低，應(yīng)充分考慮其繳費(fèi)能力，可自由選擇繳費(fèi)額度投保，可選月繳費(fèi)額度為100元、200元、300元，對(duì)應(yīng)年繳額度為1200元、2400元、3600元，繳費(fèi)可中斷，不影響后續(xù)繳費(fèi)及養(yǎng)老待遇。被保險(xiǎn)人可自由選擇相關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)養(yǎng)老賬戶進(jìn)行管理，賬戶只能選擇固定收益產(chǎn)品，保證賬戶投資收益。養(yǎng)老金領(lǐng)取階段不收取任何費(fèi)用。若繳費(fèi)期間月收入升至5000元以上，自動(dòng)升級(jí)為EET模式。

1.累積額

2.領(lǐng)取額

3.替代率

養(yǎng)老金替代率(58)養(yǎng)老金替代率=勞動(dòng)者退休時(shí)的養(yǎng)老金領(lǐng)取水平/退休前工資收入水平。A=X/W(1+g)n。

(二)EET模式

月收入超過5000元人群適合采用EET模式。為計(jì)算方便，假定男、女退休年齡均為60歲，投保人于每年的年初按固定額度繳納保險(xiǎn)費(fèi)，養(yǎng)老金的領(lǐng)取也在年初。

1.積累額

假設(shè)投保人每年實(shí)際收入為W元，按C的比例繳納保險(xiǎn)金，工資增長(zhǎng)率為g，實(shí)際投資收益率為r，第n年期末保費(fèi)積累額度為V(n)=CW*(1+r)[(1+r)n-(1+g)n]/(r-g)。保險(xiǎn)公司會(huì)收取附加保費(fèi)支付公司運(yùn)行成本，假設(shè)初始附加費(fèi)用占第一年保費(fèi)的比例為S0，之后每年附加費(fèi)用為S1，第n年末費(fèi)用積累總額V(n)費(fèi)=CW(S0-S1)+V(n)S1。

則凈保費(fèi)積累公式為V(n)凈=V(n)-V(n)費(fèi)=V(n)-CW(S0-S1)-V(n)S1=V(n)(1-S1)-CW(S0-S1)，將V(n)值代入得：

V(n)凈=CW*(1+r)(1-S1)[(1+r)n-(1+g)n]/(r-g)-CW(S0-S1)

(1)

2. 領(lǐng)取額

(2)

3. 稅收

(3)

稅收優(yōu)惠額度f=稅2-稅1-稅EET

稅收優(yōu)惠比例為R=(稅2-稅1-稅EET)/稅2，這是一個(gè)創(chuàng)新，可以根據(jù)激勵(lì)情況將稅收優(yōu)惠比例設(shè)為不同的值，對(duì)納稅人群也相對(duì)公平，不會(huì)出現(xiàn)高收入人群免稅比例更高的情況。

稅EET=稅2-稅1-稅2*R

4. 替代率

養(yǎng)老金替代率A：

A=X/W(1+g)n

(4)

EET模式下將養(yǎng)老金替代率A設(shè)為固定值，避免出現(xiàn)不同投保人購(gòu)買同一保險(xiǎn)產(chǎn)品出現(xiàn)養(yǎng)老金替代率不同的情形。這種設(shè)定相對(duì)于國(guó)內(nèi)其他文獻(xiàn)是一個(gè)創(chuàng)新。

將式(2)式(4)代入式(1)得：

(5)

兩邊同時(shí)除掉年收入W，簡(jiǎn)化公式為：

(6)

通過已知的R與稅2和稅1，可以求得繳納養(yǎng)老金期間的稅收稅EET，從而依據(jù)已知的X可以求得領(lǐng)取養(yǎng)老金期間應(yīng)繳納稅收的稅率t。

(三)EEE、EET混合模式

五、模型參數(shù)的設(shè)置

(一)個(gè)人所得稅稅率T

2018年，我國(guó)再度提升了個(gè)人所得稅起征點(diǎn)，未來較長(zhǎng)一段時(shí)期，我國(guó)都將按照這一標(biāo)準(zhǔn)征收個(gè)人所得稅。本文在設(shè)計(jì)個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)時(shí)，以2018年8月31日起實(shí)行的個(gè)人所得稅稅率表為稅收起征點(diǎn)(見表4)。

表4 個(gè)人所得稅扣稅T標(biāo)準(zhǔn)

(二)稅收優(yōu)惠比例R

為激勵(lì)投保人選擇長(zhǎng)期領(lǐng)取養(yǎng)老金的個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，本文假設(shè)對(duì)選擇領(lǐng)取時(shí)間越長(zhǎng)的消費(fèi)者給予越高的稅收優(yōu)惠比例，起到鼓勵(lì)消費(fèi)者購(gòu)買的激勵(lì)作用，另一方面也考慮了預(yù)期壽命延長(zhǎng)對(duì)個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)方案的影響。

(三)工資增長(zhǎng)率g

2001至2019年人均國(guó)民收入平均增長(zhǎng)速度為8.4%(60)數(shù)據(jù)來源于《國(guó)家統(tǒng)計(jì)年鑒》。，因此本文假定工資平均增長(zhǎng)率g=8.4%。但在經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)工資不一定以此增長(zhǎng)速度增加，因此假定三個(gè)工資平均增長(zhǎng)速度為8.4%、6%、4%。

(四)實(shí)際投資收益率r

中國(guó)保險(xiǎn)投資名義收益率2016年為5.66%，2017年為5.77%，2018年為4.3%，2019年為4.94%，2020年為5.41%，近5年平均收益率為5.2%。2012—2020年平均通貨膨脹率為2.2%(61)數(shù)據(jù)來源于銀保監(jiān)會(huì)。，實(shí)際利率=名義利率-通貨膨脹率，因此本文假定個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的實(shí)際投資收益率r=3%。

(五)養(yǎng)老金替代率A

EET模式及EEE、EET混合模式下投保人工資相對(duì)較高，繳費(fèi)能力較強(qiáng)，采用固定替代率10%。EEE模式下投保人工資較低，僅能維持日常生活，因此將養(yǎng)老金替代率設(shè)置為浮動(dòng)模式。

(六)附加費(fèi)用S0、S1

假定初始附加費(fèi)用率S0=50%，之后S1=2.5%(62)黃雪、王宇熹：《個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)優(yōu)惠政策研究》，《經(jīng)濟(jì)與管理》2015年第6期，第30頁。。

六、模型實(shí)證結(jié)果(63)假定相關(guān)人群不考慮附加扣除項(xiàng)來進(jìn)行模型測(cè)算。

(一)EEE模式結(jié)果

依據(jù)上述模型，低收入者以52歲年收入3萬元為例，計(jì)算在不同工資增長(zhǎng)率、年繳3600元情況下的養(yǎng)老金替代率。

表5 個(gè)人養(yǎng)老金年領(lǐng)取額、養(yǎng)老金替代率測(cè)算

由測(cè)算數(shù)據(jù)(見表5)可看出，繳費(fèi)時(shí)間相同，投保人養(yǎng)老金現(xiàn)值相同；領(lǐng)取時(shí)間越長(zhǎng)，年領(lǐng)取額越少；相同領(lǐng)取期限下女性年領(lǐng)取額及替代率略少于男性；工資增長(zhǎng)率越高，養(yǎng)老金替代率越低。EEE模式下，養(yǎng)老金替代率遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，此方式僅能解決低收入者部分養(yǎng)老問題，還需國(guó)家應(yīng)用其他手段幫助低收入者。

(二) EET模式結(jié)果

1.個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)比例

依據(jù)上述模型，分別以表6所示的30歲投保、50歲投保為例，計(jì)算在不同工資增長(zhǎng)率、不同工資情況下的繳費(fèi)情況。

表6 EET模式下分情況

由測(cè)算數(shù)據(jù)結(jié)果(見表7、表8)可看出，同一投保人在不同年齡段投保，享受相同的養(yǎng)老待遇，投保年齡越大，當(dāng)年繳納保費(fèi)所占工資的比例就越高，因此建議投保人盡早投保，以免年齡增大之后繳費(fèi)壓力過大。以工資增長(zhǎng)率0.06、領(lǐng)取到75歲的男性投保人為例，投保人30歲年收入為9萬，30歲投保，保費(fèi)占工資比僅為0.06，50歲投保保費(fèi)占工資比增至0.15，投保越晚，繳費(fèi)比例越高。

投保人退休前工資越高，享受養(yǎng)老金額度越高，養(yǎng)老金享受額度僅與退休前工資、工資增長(zhǎng)率相關(guān)，與性別、繳納年份無關(guān)。

從性別來看，男性養(yǎng)老金累積額低于女性。由于同齡男性死亡率高于女性，男性領(lǐng)取養(yǎng)老金時(shí)長(zhǎng)較女性短，因此男性繳納保費(fèi)占工資比稍低于女性。領(lǐng)取時(shí)間較短，繳費(fèi)比例差距不大，在四舍五入情況下差距約為0。領(lǐng)取時(shí)間越長(zhǎng)，繳費(fèi)比例差距越明顯。

表7 情況一、二下個(gè)人養(yǎng)老金年領(lǐng)取額、繳費(fèi)比例測(cè)算

表8 情況三、四下個(gè)人養(yǎng)老金年領(lǐng)取額、繳費(fèi)比例測(cè)算

從領(lǐng)取養(yǎng)老金時(shí)間長(zhǎng)度來看，要保證每年待遇不變，享有年限越長(zhǎng)，繳費(fèi)比例越高。以女性投保人為例，投保人30歲時(shí)年收入9萬，工資增長(zhǎng)率0.06，30歲投保，繳納保費(fèi)至退休，60歲開始領(lǐng)取養(yǎng)老金，領(lǐng)取到75歲繳費(fèi)比例為0.06，領(lǐng)取到80歲繳費(fèi)比例為0.08，領(lǐng)取到90歲繳費(fèi)比例為0.09，終身領(lǐng)取繳費(fèi)比例為0.10。領(lǐng)取時(shí)間越長(zhǎng)，繳費(fèi)壓力越大。

工資增長(zhǎng)率越高，投保人退休當(dāng)年工資越高，養(yǎng)老的待遇越高，領(lǐng)取養(yǎng)老金時(shí)繳納稅收越高，繳費(fèi)比例越高。以女性投保人為例，投保人30歲年收入9萬，30歲投保，終身領(lǐng)取，工資增長(zhǎng)率為0.084時(shí)，繳納保費(fèi)所占工資的比例為0.13，年領(lǐng)養(yǎng)老金額為10.12萬元；工資增長(zhǎng)率為0.06時(shí)，繳納保費(fèi)所占工資的比例為0.10，年領(lǐng)養(yǎng)老金額為5.17萬元；工資增長(zhǎng)率為0.04時(shí)，繳納保費(fèi)所占工資的比例為0.08，年領(lǐng)養(yǎng)老金額為2.92萬元。

2.領(lǐng)取養(yǎng)老金時(shí)期應(yīng)收稅率測(cè)算

基于不同的工資增長(zhǎng)率，分析高收入和低收入人群在不同工資增長(zhǎng)率下不同領(lǐng)取期的相同稅收優(yōu)惠比例下的稅率(64)此階段分析的稅率均是領(lǐng)取養(yǎng)老金時(shí)期應(yīng)納稅率。，也分析投保人在不同年齡投保的稅率。表9列出了30歲時(shí)收入為9萬元、40萬元的投保人在不同年齡投保、不同工資增長(zhǎng)率、不同領(lǐng)取期限下的稅收優(yōu)惠比例及領(lǐng)取養(yǎng)老金時(shí)應(yīng)繳納稅率。在稅收優(yōu)惠比例確定的情況下，可以得出以下幾個(gè)結(jié)論：投保人投保個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，工資增長(zhǎng)率越高，領(lǐng)取養(yǎng)老金時(shí)繳納稅率越高；同一工資增長(zhǎng)率，同一投保年齡，投保人選擇養(yǎng)老金領(lǐng)取期限對(duì)養(yǎng)老金稅率影響不大；同一投保人，投保時(shí)間越晚，領(lǐng)取養(yǎng)老金時(shí)的稅率越高；

表9 養(yǎng)老金領(lǐng)取時(shí)收稅稅率及稅收優(yōu)惠比

同一投保年齡，同一工資增長(zhǎng)率，投保時(shí)工資更高者養(yǎng)老金納稅率更高。該方案鼓勵(lì)投保人終身領(lǐng)取養(yǎng)老金，領(lǐng)取期限越長(zhǎng)，稅收優(yōu)惠比例越高，也鼓勵(lì)投保人盡早繳納保險(xiǎn)費(fèi)，投保時(shí)間越早，繳費(fèi)壓力越低。

(三)EEE、EET混合模式

上文分析了EET模式下投保人繳納保費(fèi)比例，結(jié)果表明繳費(fèi)期限越長(zhǎng)，C值越小，投保壓力越小。EET模式僅覆蓋工資超過起征點(diǎn)的部分工作者，未囊括工資低于起征點(diǎn)的國(guó)民。以下內(nèi)容分析EEE、EET混合模式的長(zhǎng)期投保行為對(duì)投保人帶來的影響。

表10、表11表明，投保人年養(yǎng)老金領(lǐng)取額與投保年齡、性別、領(lǐng)取年限無關(guān)，與工資增長(zhǎng)率有關(guān)，工資增長(zhǎng)率越高，養(yǎng)老金越高。養(yǎng)老金凈現(xiàn)值與領(lǐng)取年限、投保人性別有關(guān)，男性養(yǎng)老金凈現(xiàn)值略低于女性，領(lǐng)取期限越長(zhǎng)，養(yǎng)老金凈現(xiàn)值越高。領(lǐng)取到75歲、80歲的男女投保人繳費(fèi)比例大致相同，領(lǐng)取時(shí)間較長(zhǎng)時(shí)，女性繳費(fèi)比例高于男性。在EEE、EET混合模式下，投保人領(lǐng)取養(yǎng)老金時(shí)納稅稅率、繳費(fèi)比例比EET模式低，因此投保人可以盡早投保，提前為養(yǎng)老做好打算。

表10 投保人30歲工資6萬EET模式下養(yǎng)老金年領(lǐng)取額、繳費(fèi)比例、稅率測(cè)算

表11 投保人30歲工資6萬EEE與EET模式下養(yǎng)老金年領(lǐng)取額、繳費(fèi)比例、稅率測(cè)算

七、結(jié)論

本文分別分析了EEE模式、EET模式和EEE、EET混合模式下，我國(guó)個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)方案設(shè)計(jì)問題，比較不同模式下個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)方案設(shè)計(jì)差異的影響，得出以下結(jié)論。

(一)目標(biāo)人群差異

EEE模式主要針對(duì)繳費(fèi)期間無法享受稅收優(yōu)惠政策的人群，EET模式針對(duì)開始繳費(fèi)即可享受稅收優(yōu)惠政策的人群，EEE、EET混合模式針對(duì)繳費(fèi)初期無法享受稅收優(yōu)惠政策，但繳費(fèi)后期可享受稅收優(yōu)惠政策的人群，或者說基本覆蓋了我國(guó)所有人群，改變了現(xiàn)階段僅收入超過名義起征點(diǎn)以上人群可以參與的現(xiàn)狀。根據(jù)方案受眾分析，本文認(rèn)為EEE、EET混合模式下方案受眾更多，覆蓋人群更廣。

(二)繳費(fèi)比例差異

EEE模式下，投保人繳費(fèi)額度固定。同一投保人EEE、EET混合模式下繳費(fèi)年限較EET模式長(zhǎng)，繳費(fèi)壓力較EET模式小，更易被投保人接受，這一結(jié)果也與國(guó)家激勵(lì)投保人盡早規(guī)劃養(yǎng)老金的目的相同。投保人越早規(guī)劃養(yǎng)老金，年繳費(fèi)壓力越小，養(yǎng)老金積累金額越高，退休人員老年生活越有保障，老年人幸福感越強(qiáng)，社會(huì)越穩(wěn)定。

(三)個(gè)人收益對(duì)比分析

EEE模式下，投保人養(yǎng)老賬戶的資金可享受保險(xiǎn)公司承諾的投資收益率，完成養(yǎng)老金的保值增值。EET模式、EEE、EET混合模式下投保人不僅享受養(yǎng)老金保值增值的服務(wù)還可享受稅收優(yōu)惠政策。EEE、EET混合模式下覆蓋的低收入人群，可支配收入有限，可選擇投資渠道有限，以往大多采用定期存取的方式進(jìn)行養(yǎng)老金保值增值，而商業(yè)保險(xiǎn)公司有專業(yè)的投資團(tuán)隊(duì)管理養(yǎng)老基金，投資經(jīng)驗(yàn)豐富，投資收益率一般較定期存取方式高，一定程度上提高了低收入群體的養(yǎng)老收入。建議我國(guó)推廣個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，擴(kuò)大個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)政策惠及面，提高機(jī)構(gòu)參與資本市場(chǎng)的比例。

(四)保險(xiǎn)人收益對(duì)比分析

EEE模式下，保險(xiǎn)人不可收取附加保費(fèi)，只能獲得利差。EET模式、EEE、EET混合模式下保險(xiǎn)人可獲得費(fèi)差和利差。EEE、EET混合模式覆蓋人群較其他兩種方式廣，獲客較多的保險(xiǎn)公司借政策東風(fēng)提高了知名度，收獲了更多購(gòu)買其他保險(xiǎn)產(chǎn)品的潛在客戶，更有利于保險(xiǎn)人開展業(yè)務(wù)。在現(xiàn)今一二線城市已基本飽和、競(jìng)爭(zhēng)日趨白熱化的情況下，保險(xiǎn)公司紛紛瞄準(zhǔn)下沉市場(chǎng)，覆蓋低收入人群的政策性保險(xiǎn)更能幫助保險(xiǎn)公司打開局面。

(五)政府財(cái)政負(fù)擔(dān)對(duì)比分析

EEE模式的目標(biāo)人群為不能享受稅收優(yōu)惠政策的人群，政府財(cái)政沒有損失。EET模式、EEE、EET混合模式下政府財(cái)政最高損失僅為未購(gòu)買個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)下應(yīng)納個(gè)人所得稅的6%，財(cái)稅負(fù)擔(dān)低；保險(xiǎn)人銷售個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，可獲得費(fèi)差和利差收益，保險(xiǎn)人繳納增值稅后，政府損失的部分稅收由企業(yè)增值稅補(bǔ)充，進(jìn)一步減輕了政府財(cái)政負(fù)擔(dān)。當(dāng)政府財(cái)政較為富裕，可對(duì)EEE、EET混合模式下的EEE人群提供財(cái)政補(bǔ)貼，提高EET的稅收優(yōu)惠比例。

總之，對(duì)比分析EET模式與EEE、EET混合模式結(jié)果可知，在其他條件相同的情況下，EEE、EET混合模式覆蓋人群最廣，繳費(fèi)壓力最小，是解決個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)問題的較合適方案。EEE模式補(bǔ)充覆蓋無法享受稅收優(yōu)惠政策的人群。建議我國(guó)個(gè)稅遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)方案選擇EEE、EET混合模式。