文 曹恩惠 費心懿

2021年，快遞業(yè)經(jīng)歷了“價格戰(zhàn)”的交火與停戰(zhàn)，從政策和價格層面顯現(xiàn)為行業(yè)提振，而頭部企業(yè)的幾起收購重組更是加速了行業(yè)洗牌迭代的節(jié)奏。

2022年4月份，順豐控股、圓通速遞、韻達股份、中通快遞、申通快遞、德邦股份六家快遞上市公司先后披露了2021年年報與2022年一季度報。六家快遞公司去年的業(yè)績表現(xiàn)激烈分化，但在2022年第一季度都表現(xiàn)出了不錯的復蘇能力，實現(xiàn)了盈利能力的正向增長。據(jù)統(tǒng)計，六家快遞上市公司在2021年實現(xiàn)營收3810.91億元，合計歸屬于上市公司股東的凈利潤總和達到了118.38億元。

翻看快遞企業(yè)的全年財報可以發(fā)現(xiàn)，一方面，在電商行業(yè)的高速發(fā)展下，快遞業(yè)規(guī)模再進一步；另一方面，在從勞動密集型產(chǎn)業(yè)向知識密集型產(chǎn)業(yè)發(fā)展的過程中，快遞企業(yè)還需面對勞動力短缺、成本壓縮空間有限等各種難題。

A收入賬本：政策托底，盈利修復

據(jù)國家郵政局公布的2021年郵政行業(yè)運行情況數(shù)據(jù)顯示，我國快遞年業(yè)務量1083億件，同比增長29.9%。同時，快遞行業(yè)的市場持續(xù)提升，主要快遞服務企業(yè)市場份額進一步擴大。據(jù)統(tǒng)計，2021年快遞行業(yè)前5名企業(yè)的市場份額約為78%，同比增長了約5個百分點。加上德邦股份在大件快遞的細分領域繼續(xù)發(fā)力，上述六家上市的快遞公司年內(nèi)完成快遞業(yè)務量合計795.77億件。其中，中通快遞以223億件的業(yè)務完成量占有20.59%的市場份額，市占率位列第一。

不過，行業(yè)增量不增收的情況十分突出。2021年，我國快遞業(yè)務收入累計完成10323.3億元，同比增長17.5%，不及業(yè)務量的增速。這歸因于去年業(yè)內(nèi)一度延續(xù)的“價格戰(zhàn)”，新入者為迅速搶占市場而通過低價競爭的方式惡性競爭。而短期內(nèi)以價格換市場帶來的后患是，以“薄利多銷”為商業(yè)模式的快遞行業(yè)進入了單票價格不斷走低的泥沼。

但2021年以來，國家多部門出臺文件規(guī)范行業(yè)競爭，多省份明確要求經(jīng)營者不得以低于成本的價格提供快遞服務，強調(diào)服務質(zhì)量，遏制因低價競爭損害末端網(wǎng)點及快遞員權(quán)益的情況。得到政策的托舉后，“價格戰(zhàn)”在去年第四季度得到遏制。

單票收入逐漸反彈是“價格戰(zhàn)”熄火的風向標，“通達系”快遞公司（申通快遞、圓通快遞、中通快遞、百世匯通、韻達快遞）的“價格底”約出現(xiàn)在2021年7月到8月間，之后回歸上行通道。

但這一輪行業(yè)內(nèi)斗迅速拉低了快遞公司全年的票均收入。結(jié)合年報數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2021年，圓通速遞、韻達股份、申通快遞、中通快遞、順豐控股的年均單票收入為2.26元/票、2.14元/票、2.22元/票、1.30元/票（不包含派費）、16.25元/票。

其中，最早抽離“價格戰(zhàn)”的圓通速遞票均收入同比下降最少，降幅為0.62%。維持住產(chǎn)品價格也使得圓通速遞成為去年凈利潤增速最快的企業(yè)，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為21.03億元，同比增長19.06%。

而其他快遞公司的單票價格下降比例較大，申通快遞下降了9.9%，順豐控股的單票收入下降了8.57%。此外，“通達系”中，中通快遞的年內(nèi)單票價格下降了6.67%，韻達股份年內(nèi)下降了約7.73%。

獲得政策兜底后，重回上行通道為業(yè)績帶來明顯改善的代表是順豐股份和申通快遞，雙雙實現(xiàn)2022年一季度扭虧為盈。圓通速遞、韻達股份則在第一季度業(yè)績上挑，彰顯行業(yè)回歸健康發(fā)展后盈利修復的韌性。

從2021年到2022年一季度，業(yè)績表現(xiàn)最為跌宕的是順豐股份。2021年一季度，順豐控股業(yè)績“暴雷”重虧近10億，而其年內(nèi)通過收購并表嘉里物流，實現(xiàn)供應鏈及國際業(yè)務板塊的激增，助力全年業(yè)績回正。2022年一季度，順豐控股盈利能力顯著增長，帶著凈賺10億的成績王者歸來。

順豐控股作為快遞龍頭企業(yè)，盡管去年年內(nèi)拿下超過2000億元營收，卻在凈利潤上遭到重創(chuàng)倒退四成。盡管順豐控股及時意識到了產(chǎn)品“下沉”對自身盈利的挫傷，并決定自2021年下半年起主動調(diào)優(yōu)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，減少低毛利產(chǎn)品件量。但受困于“經(jīng)濟件”拉低毛利的逆局，順豐控股也將自己維持了多年的“盈利王”的地位拱手交給了中通快遞，使得后者在件量和盈利的關(guān)鍵指標上收獲“雙冠”。

而2021年最悲壯的莫過于申通快遞，營收、業(yè)務量均在“通達系”中位于末位，“價格戰(zhàn)”嚴重挫敗了以薄利多銷為經(jīng)營模式的申通快遞。分季度來看，申通快遞的歸屬于上市公司的凈虧損分別為0.89億元、0.57億元、0.92億元和6.71億元，虧損在不斷擴大難見收攏。除此之外，共計7.8億元的計提資產(chǎn)減值也影響了申通快遞2021年的凈利潤。陷于低價競爭直到今年一季度才得抽身實現(xiàn)扭虧為盈，歸屬于上市公司的凈利潤為1.06億元，同比增長218.84%。

對于業(yè)績回暖的原因，國海證券的研究指出，“2021年第四季度，受益于極兔整合百世帶來業(yè)務量溢出，申通快遞調(diào)整競爭策略，在平衡市場份額和盈利能力的基礎上推動量價齊升，隨著業(yè)務量的不斷增長，申通產(chǎn)能利用率逐步提升，單票固定成本逐步降低，規(guī)模效應有所體現(xiàn)，成本端有望持續(xù)優(yōu)化?！?/p>

B支出賬本：人力短缺、運輸漲價

事實上，單票價格“顯底”的A面是競爭與政策的博弈結(jié)果，而B面是企業(yè)在降本上成績斐然。

中通快遞指出，去年全年的單票分揀成本下降1.1%至人民幣0.30元，這主要受自動化率提高和規(guī)模效應改善所帶動。在綜合施策下，韻達股份的快遞服務單票成本為1.97元， 同比下降4.7%，可比口徑下連續(xù)七年呈下降趨勢。不過，圓通速遞的成本為2.13元/票與上年不變，因而在產(chǎn)品降價0.01元的情況下，毛利同比下降11.19%。

事實上，在數(shù)字化升級全面促進降本增效的同時，人力成本上漲和燃油的漲價是去年最令快遞企業(yè)承壓的部分。

去年年內(nèi)國內(nèi)燃油價格的平均漲幅超20%，燃油價格上漲一定程度帶來運力成本增加。順豐控股去年的運力成本同比增長了70.91%，占總收入的比例提高了3.04個百分點。而中通快遞指出，其使用第三方運輸服務所產(chǎn)生的燃料成本和運輸費用在2019年、2020年及2021年分別占干線運輸成本的26%、9%及13%。同時，干線運輸總成本分別占2019年、2020年及2021年收入的33.8%、34.5%及37.8%，顯示出逐年上升的趨勢。

另外，人社部發(fā)布全國招聘大于求職“最缺工”的100個職業(yè)排行中，快遞員連續(xù)多個季度上榜。因此，在人力密集的快遞行業(yè)，企業(yè)不得不通過激勵舉措維系勞動力的穩(wěn)定。

加盟制的快遞公司依賴于大量的勞務外包。韻達股份的年報提到，截至2021年年末，該公司全網(wǎng)快遞員數(shù)量約18.10萬人。2021年，其勞務外包的工時總數(shù)為1.26億小時，勞務外包支付的報酬總額為28.25億元。

德邦股份也指出，人工成本是公司去年最主要的成本項目。報告期內(nèi)，該項成本占本公司營業(yè)成本的50.06%。人工成本增幅較大，主要系為保證基層人員薪資競爭力，提升基層員工的積極性、穩(wěn)定性。2020年年末，德邦股份對基礎操作人員進行了一輪大范圍的漲薪，且2021年公司進行末端網(wǎng)絡變革，新增重貨分部承接部分低效營業(yè)部功能，轉(zhuǎn)型過程中有人員冗余及新重貨快遞員人均效率暫時偏低的情況，導致人工成本出現(xiàn)明顯漲幅。

順豐控股在2021年的人工成本占總收入的比例分別較同期上升0.86個百分點。其指出，人工成本上升主要由于年初春節(jié)期間響應原地過年，留崗員工增加，且給予每位留崗員工的激勵補貼增加，促使第一季度人工成本上升較快。而其定價偏低的經(jīng)濟快遞產(chǎn)品占比提升，在收派計提相對固定而單票收入下降的情況下，導致人工成本占收入比提升。

中通快遞方面，分揀中心成本（包括勞動力成本、土地租賃成本、物業(yè)和設備的折舊及土地使用權(quán)的攤銷以及其他運營成本）從2020年的52億元，增加29.7%至2021年的68億元。該方面成本增加一部分原因在于，工資上漲以及人工成本上升。另外，由于擴建分揀中心和安裝更多自動化分揀設備使得折舊費用增加。

不過，在中通快遞創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官賴梅松看來，成本上漲等外部因素可以通過數(shù)字化精確管理進行轉(zhuǎn)移。在市場基本穩(wěn)定的情況下，未來中通的成本大概率會略有下降。

三十年河東，三十年河西。順豐股份從業(yè)績“爆雷”到強勢復蘇，申通快遞價格修復后的奮起直追，德邦股份易主，百世快遞斷臂求生……中國快遞行業(yè)的整合與復蘇，企業(yè)的衰敗與興旺，資本的新舊故事不斷上演。在今年的疫情之下，發(fā)達又“脆弱”的快遞行業(yè)還將經(jīng)歷復雜的考驗。