架前，下單了一款增額終身壽險?！翱戳死蕦Ρ戎螅X得產(chǎn)品還是值得買一下，豐儉由人有點是點?！痹谕跞乜磥?，促使她下單產(chǎn)品的核心需求還是資產(chǎn)配置。隨著市場利率下行，保本、安全的資產(chǎn)越來越少，“王蓉們”希望能夠提前“鎖住”財富，實現(xiàn)理財需求的最大化。而增額終身壽險附帶的養(yǎng)老社區(qū)等服務(wù)屬性，還能夠錦上添花。38歲的王蓉從今年初就開始看壽險產(chǎn)品，先后接觸了幾家壽險公司的代理人，也有第三方經(jīng)紀平臺的經(jīng)紀人，之前曾錯過一款4.025%年金產(chǎn)品的她一直有點后悔。最近王蓉

人關(guān)注到年金險和增額終身壽。這兩種產(chǎn)品都有儲蓄保值功能，可以互補。每一種保險產(chǎn)品都有其內(nèi)在的價值，不同的產(chǎn)品有不同的優(yōu)勢。所以沒有哪種產(chǎn)品“合適”之說，只有是否“適合”之說，滿足所需，就是適合。年金險和增額終身壽險都是具有理財功能產(chǎn)品，都可以為我們提供長期、穩(wěn)定、確定的、可以伴隨終生的現(xiàn)金流，那么年金險與增額終身壽險有什么區(qū)別呢？年金險年金保險是指投保人或被保險人一次或按期交納保險費，保險人以被保險人生存為條件，按年、半年、季或月給付保險金，直至被保險人死

固定領(lǐng)取的，有帶增額減保功能的，有提供祝壽金的，有帶萬能賬戶的，有可以對接養(yǎng)老社區(qū)的等等，不一而足。如何選擇適合自己的產(chǎn)品呢？2023年2月，上榜的有7只產(chǎn)品，分別是：光明慧選、星海贏家（慶典版）、大盈之家、大富之家、福滿滿、如意鑫享、如意永享（表1）。以上產(chǎn)品投保規(guī)則大同小異，最主要還是收益和養(yǎng)老社區(qū)。判斷一款養(yǎng)老年金是否值得入手，得看4點：每年能領(lǐng)多少錢？是否有保證領(lǐng)取？身故能賠多少？內(nèi)部收益率（IRR）高不高？每年能領(lǐng)多少錢？我們以30歲老趙為例，假

兩大難題，一是，增額終身壽險扎堆下架；二是，新冠抗疫險產(chǎn)品的下架以及理賠讓一些險企陷入爭議之中。不過，業(yè)內(nèi)對“開門紅”較為看好。近日，上市險企悉數(shù)公布了前11個月保費收入。具體來看，五家上市險企前11月保費增速四升一降，中國人壽、中國人保、中國平安、中國太保和新華保險分別實現(xiàn)保費收入5914億元、5713.78億元、7064.26億元、3708.71億元和1567.51億元，同比分別增長-0.34%、7.57%、2.14%、8.65%和1.06%。壽險業(yè)務(wù)

友圈“炒”了一波增額終身壽險。增額終身壽險成為市場上的“黑馬”產(chǎn)品，但風險也頻繁暴露。兼具保障和儲蓄功能“我們今年銷售最好的就是這款增額終身壽險。”某銀行理財經(jīng)理正在向客戶推薦“家業(yè)常青J款增額終身壽險”。增額終身壽險是終身壽險的一個種類。終身壽險是指保障期限為終身的壽險產(chǎn)品。終身壽險又分為定額終身壽險和增額終身壽險，定額終身壽險的保額是固定的，而增額終身壽險的保額是會增長的，保額能根據(jù)合同上約定的利率逐年遞增。資深精算師徐昱琛說，當前銀行理財產(chǎn)品打破剛性

友圈“炒”了一波增額終身壽險。增額終身壽險成為市場上的“黑馬”產(chǎn)品，但風險也頻繁暴露。兼具保障和儲蓄功能“我們今年銷售最好的就是這款增額終身壽險?！蹦炽y行理財經(jīng)理正在向客戶推薦“家業(yè)常青J款增額終身壽險”。增額終身壽險是終身壽險的一個種類。終身壽險是指保障期限為終身的壽險產(chǎn)品。終身壽險又分為定額終身壽險和增額終身壽險，定額終身壽險的保額是固定的，而增額終身壽險的保額是會增長的，保額能根據(jù)合同上約定的利率逐年遞增。資深精算師徐昱琛說，當前銀行理財產(chǎn)品打破剛性

年最熱的保險產(chǎn)品增額終身壽險迎來落幕時刻。近日，監(jiān)管對增額終身壽產(chǎn)品監(jiān)管加強，中國銀保監(jiān)會人身險部要求，各險企立即開展增額終身壽險產(chǎn)品專項風險排查工作。隨后，海南銀保監(jiān)局發(fā)布警惕增額終身壽險誤導宣傳的風險提示，提醒廣大保險消費者，正確認識增額終身壽險的產(chǎn)品特性，警惕“長期復利接近3.5%”“穩(wěn)賺不賠”等銷售宣傳用語……另一方面，隨著整改過渡期將結(jié)束，近日“增額終身壽險產(chǎn)品將面臨集中下架”、“請珍惜還能投保3.5%的機會”“抓緊上車、欲購從速”等消息在不少保

要求險企立刻針對增額終身壽險產(chǎn)品開展排查整改，針對排查發(fā)現(xiàn)的問題產(chǎn)品，保險公司應(yīng)當立即停止銷售，并于2022年12月5日前向銀保監(jiān)會報送增額終身壽險產(chǎn)品專項風險排查報告?！锻▓蟆窂娬{(diào)，為規(guī)范人身保險市場秩序，防止行業(yè)出現(xiàn)無序競爭，侵害消費者合法權(quán)益，銀保監(jiān)會人身險部將進一步加大監(jiān)管力度，對于少數(shù)公司的銷售誤導、實際費用與精算假設(shè)嚴重偏差等違法違規(guī)行為，一經(jīng)發(fā)現(xiàn)，將依法對公司采取監(jiān)管措施或行政處罰，并嚴肅追究有關(guān)人員責任。實際上，此次是2022年年內(nèi)第二次通

謝瑋丨北京報道增額終身壽險火了。“會長大的終身守護”“最后的保本絕唱”“時代的眼淚”“你的金融房產(chǎn)”“可視化存錢方案”……在各種渠道鋪天蓋地的宣傳中，增額終身壽險被冠以五花八門各種稱號。增額終身壽險成為不少壽險公司的主力產(chǎn)品。中國保險業(yè)協(xié)會近期發(fā)布的報告顯示，近兩年，增額終身壽險產(chǎn)品占據(jù)銀保市場絕對主流地位。2021年，終身壽險在期交產(chǎn)品年度銷量的前十中，占了七席。增額終身壽險之火，連保險經(jīng)紀人也深有體會?！拔医衲暌呀?jīng)賣出200 多萬增額終身壽險?！泵鱽?/div>

中國經(jīng)濟周刊 2022年16期2022-09-09

險公司正在熱賣的增額終身壽險即將下架的消息不脛而走。究其原因，銀保監(jiān)會今年2月公布的《人身保險產(chǎn)品“負面清單”2022版》，明確指出了增額壽險存在的部分問題。有趣的是，這些產(chǎn)品在下架前夜，迎來了更高的關(guān)注度。增額壽險為什么火爆？這趟“末班車”還能上么？如今，多家銀行三年期大額存單利率降至3.25%，如果有一份年復利3.5%、保終身的保單擺在面前，你買嗎？在參透了市場利率下行的大趨勢后，一些保險公司的增額壽險產(chǎn)品憑借每年3.5%的復利增值、相對靈活的現(xiàn)金流等

邢莉 趙夢涵增額終身壽險可謂今年最熱的保險產(chǎn)品。尤其是在銀行存款利率下調(diào)的當下，近期，工農(nóng)中建交郵儲國有六大行發(fā)布存款利率下調(diào)公告；此后，包括上海銀行、北京銀行在內(nèi)的城商行及上海農(nóng)商行等頭部農(nóng)商行陸續(xù)跟進下調(diào)利率。中高凈值人群逐漸將投資目光轉(zhuǎn)向增額終身壽險等中長期保險產(chǎn)品，不少保險人也借勢大肆推廣宣傳。一時間，增額終身壽險風光無兩。然而高光之下引誘也開始凸顯，近期中國精算師協(xié)會罕見發(fā)聲，喊話消費者增額終身壽險并非“穩(wěn)賺不賠”，需警惕誤導宣傳。而業(yè)內(nèi)有觀點

某保險公司的一款增額終身壽險產(chǎn)品因為“復利3.5%”“穩(wěn)賺不賠”“跑贏通脹”等宣傳語而引發(fā)關(guān)注。對此，中國精算師協(xié)會發(fā)出消費提示稱，有的保險營銷員在銷售增額終身壽險產(chǎn)品過程中涉嫌誤導性宣傳，請消費者予以警惕。“終身壽險”，是指以被保險人死亡為給付保險金條件，且保險期間為終身的人壽保險。終身壽險的保險金額可以在產(chǎn)品設(shè)計時預(yù)先設(shè)定，如每年增長一定比例或每年下降一定比例。所謂的“增額終身壽險”，則是近年來市場上出現(xiàn)的將保額設(shè)計為每年增長一定比例的終身壽險。需要注

長期復利，它就是增額終身壽險。增額終身壽險為什么適合長期投資？增額終身壽險本質(zhì)上是一種壽險產(chǎn)品，保額以固定利率逐年遞增，寫進合同，不懼市場周期波動和未來利率下行的風險，既安全又穩(wěn)健。而且在符合減保規(guī)則的情況下還能靈活減保，剩下的現(xiàn)金價值也會繼續(xù)復利遞增。當然，取不完的現(xiàn)金價值在身故后還能留給受益人，保終身、穩(wěn)傳承。第一，門檻不高。增額終身壽險支持分期投入保費，積少成多，可以將目標化整為零。第二，保額遞增。自第二個保單年度起，有效保額在上一個保單年度有效保額

險中的年金保險、增額終身壽險等險種可以在不同程度上起到養(yǎng)老的目的，都屬于商業(yè)養(yǎng)老保險范疇。目前保險市場上絕大多數(shù)商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品，都是限期繳費的年金保險，即投保人按期繳付保險費到特定年限時開始領(lǐng)取養(yǎng)老金。如果年金受領(lǐng)者在領(lǐng)取年齡前死亡，保險公司或者退還所繳保險費和現(xiàn)金價值中較高者，或者按照規(guī)定的保額給付保險金。2019年，4.025%的年金險一直以安全穩(wěn)健、復利增長、取現(xiàn)靈活等特征火遍大江南北。然而，2019年銀保監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于完善人身保險業(yè)責任準備金評

叫停后，市場上的增額終身壽險，又成為保險公司和代理人主推的賣點。那什么是增額終身壽險呢？值得入手嗎？增額終身壽險逆風翻盤說到理財型保險，目前除去風險比較高，叫著保險卻一點也不保險的投連險以外，大家可以接觸到的用于理財?shù)谋ｋU大致有三類：增額終身壽險、萬能險以及年金險。2019年年初，為防范利差損風險，銀保監(jiān)會逐步收緊相關(guān)產(chǎn)品的發(fā)行和銷售，在監(jiān)管窗口指導下，14家保險公司在2019年年底停售了利率為4.025%的終身險。2020年以來，共有10多款預(yù)定利率為4

售的還有年金險和增額終身壽險。自銀保監(jiān)會逐步收緊相關(guān)養(yǎng)老年金險產(chǎn)品的發(fā)行和銷售，多家保險公司陸續(xù)停售了4.025%的養(yǎng)老年金險，比如信泰的如意享、君康頤養(yǎng)金生、弘康相伴一生、星享福、招商信諾人壽“自在人生A款”等。隨之而來的替換產(chǎn)品是一撥主推3.5%預(yù)定利率的增額終身壽險。在業(yè)內(nèi)人士看來，增額終身壽險將替代4.025%年金險，逐漸成為未來一段時期的主流產(chǎn)品。那什么是增額終身壽險？增額終身壽險與年金險又有啥區(qū)別？它值得入手嗎？壽險的分類，三種壽險各有特色增額

.1 雙干擾項下增額壽險模型1.1 利息累計函數(shù)息力累計函數(shù)R(t)［1］，其中B(t)為Brownian運動，| B(t )|是標準反射Brownian［2］運動(σ2=1 )，N(t)是關(guān)于參數(shù)λ的Poisson運動過程，且β、γ是與t無關(guān)的隨機變量或常數(shù).1.2 隨機利率下n年定期即時給付增額壽險模型上式為定期即時給付增額壽險模型［3］，其中R()t為利息累計函數(shù)；α＞0稱為增長系數(shù)，特別的當α=1，稱為n年標準定期增額壽險［4］模型.2 隨機利率下

.2 隨機利率下增額壽險模型2.1 利息累計函數(shù)R(t)=δt+β|B(t)|(1)其中B(t)為Brownian運動，|B(t)|是標準反射Brownian〔4〕運動(σ2=1)，β也是與t無關(guān)的隨機變量或常數(shù).2.2 隨機利率下n年定期即時給付增額壽險模型(2)其中R(t)為利息累計函數(shù)；α>0稱為增長系數(shù)，特別的當α=1，稱為n年標準定期增額壽險〔5〕模型.3 隨機利率下給付現(xiàn)值一階矩在DeMoivre死亡力下，0≤t有ZT=b(1+α[t])e-R

6個百分點;關(guān)于增額權(quán)重，上市銀行上升不足2個百分點，非上市銀行則上升近7個百分點。由此而言，2018年上市銀行和非上市銀行的房貸加杠桿均助推了金融機構(gòu)房貸杠桿的上升，但上市銀行的助推作用不及非上市銀行。圖3 金融機構(gòu)信貸投放結(jié)構(gòu)中上市銀行房貸相對于非上市銀行房貸的變化其次看相對于非上市銀行在房貸總額中的權(quán)重變化。圖4顯示，無論是余額權(quán)重還是增額權(quán)重，上市銀行房貸在2018年均呈下降趨勢，其中余額權(quán)重下降幅度近3個百分點，增額權(quán)重下降幅度超過8個百分點。而

量指標，各項貸款增額同比呈加杠桿趨勢，而房貸增額同比呈降杠桿趨勢。這樣的趨勢實際上意味著，金融機構(gòu)非房貸（金融機構(gòu)房貸以外的信貸總稱）增量之加杠桿特點明顯。換言之，2017年，金融機構(gòu)信貸投放呈現(xiàn)較為明顯的脫實向虛的特點。因此，從總體信貸環(huán)境看，2017年金融機構(gòu)信貸結(jié)構(gòu)性降杠桿特點明顯，其中對房地產(chǎn)領(lǐng)域降杠桿的成效還是可觀的。圖3則從權(quán)重視角給出了2017年上市銀行房貸運行的信貸環(huán)境的結(jié)構(gòu)性圖景。該圖顯示，從2016年以前的近十年的趨勢看，無論是余額權(quán)重

數(shù)為“核減額+核增額”，核減加核增金額超過5%時方計取效益收費。各省、自治區(qū)、直轄市及有關(guān)部門制定了相關(guān)規(guī)定對此辦法進行了細化，針對結(jié)算審查的“基本收費”計算方法各地方文件中規(guī)定的較為統(tǒng)一，而“效益收費”的付費方及計算方法則有不同的規(guī)定。對于效益費用的計算存在兩種方式，第一種方式是明確效益費的收費基數(shù)“核減額+核增額”為二者絕對值的相加，即如果核減額500萬元，核增額200萬元，則收費基數(shù)為700萬元，如《北京市建設(shè)工程造價管理協(xié)會參考費用及費用指數(shù)說明》

貸款+按揭貸款）增額同比在3月、4月和5月三個月份跌入負值區(qū)間，但在6月份止跌并逐月小幅回暖，11月回暖至2014年8月份的水平。相比之下，各項貸款增額同比在2014年初開始超過房貸增額同比，并且兩者差幅趨于擴大，2015年初差幅升至最高值（52.92個百分點），并形成較大的剪刀差，房地產(chǎn)信貸去化趨勢是很明顯的，但自2015年3月份始，兩者的差幅逐月收縮，12月份兩者差幅降至19.20個百分點，但相較于前兩年這個差幅還是較大的，由此可以認為，房地產(chǎn)信貸的去

房地產(chǎn)相關(guān)貸款的增額同比及其與所有銀行相同指標的比較情況。由此，相較于2013年，“主要上市銀行”房貸、按揭貸款和開發(fā)貸款增額同比在2014年均出現(xiàn)了下降，特別是開發(fā)貸款增額同比走低幅度超過300個百分點。但是“所有銀行”的相關(guān)指標卻呈現(xiàn)分化，其中房貸增額和開發(fā)貸款增額同比下降，而按揭貸款增額同比則出現(xiàn)了明顯的上升，增幅達一倍之多。這表明，2014年主要上市銀行在房地產(chǎn)相關(guān)貸款增量上均收縮了對房地產(chǎn)領(lǐng)域的投放。非上市銀行對房地產(chǎn)信貸增量的收縮僅僅表現(xiàn)在開發(fā)

7.91萬億元，增額1.24萬億元；開發(fā)貸款余額3.16萬億元，增額0.34萬億元。這些數(shù)字的含義是什么呢？首先，從總體規(guī)模同比增速的角度看，2013年11家上市銀行房地產(chǎn)信貸增額的同比增速是97.54%，高出2012年同比增速100多個百分點，可以說是大幅增長；同2012年所有商業(yè)銀行房地產(chǎn)信貸增額同比增速相比，11家上市銀行的房地產(chǎn)信貸增額同比增速高出60余個百分點，這說明，上市銀行房地產(chǎn)信貸增速明顯快于非上市商業(yè)銀行（如圖1所示）。11家上市銀行房地

，選取房價、信貸增額、股票價格、匯率、短期國際資本流動和利差作為基本變量。房價(HP)用商品住宅銷售額除其銷售面積得到。在現(xiàn)有文獻中，多數(shù)學者采用住房銷售價格指數(shù)作為房價，但現(xiàn)在已有新的住房銷售價格指數(shù)，新舊指數(shù)之間缺少可比性，因而需要對新數(shù)據(jù)進行補充。信貸增額(CL)用當期各項貸款減上期各項貸款得到。股票價格(SP)用上證綜合指數(shù)的收盤價表示。匯率(EE)取人民幣兌美元的有效匯率，利用移動均值法把國際清算銀行提供的日數(shù)據(jù)換算成月數(shù)據(jù)。短期國際資本流動(S

了一類即時給付的增額壽險給付現(xiàn)值的各階矩，并在死亡均勻分布假設(shè)下得到了具體的簡潔表達式;劉凌云，汪榮明［6］以即時給付的一類增額壽險為對象，考慮到突發(fā)時間對利率的影響，對隨機利率采用Gauss過程和Poisson過程聯(lián)合建模，給出即時給付的增額壽險給付現(xiàn)值的各階矩，并在一些特殊條件下給出矩的簡潔表達式;劉海芳，譚利，張立欣［7］考慮到不同性質(zhì)的信息對利率的影響，對利率的隨機性采用帶Poisson跳的反射Brown運動建模，給出了一次繳清凈保費、凈均衡年保費

三種原材料的運費增額，見表1。表1 鋼材原材料運費增額一覽表3.3 鋼鐵產(chǎn)業(yè)的即期沖擊在即期沖擊時，在進口原料這一環(huán)節(jié)，鋼鐵產(chǎn)業(yè)需要承擔50%～100%的運費增額。首先考慮由上游轉(zhuǎn)移到鋼鐵產(chǎn)業(yè)的運輸成本增額，后面進一步分析鋼鐵產(chǎn)業(yè)將運費增額向下游消費者轉(zhuǎn)移的情形。根據(jù)進出口量及國內(nèi)產(chǎn)量的數(shù)據(jù)，可以算得在生產(chǎn)過程中平均每使用一噸原材料所需的運費增額。再根據(jù)前文所推算得出的生產(chǎn)1噸鋼材所需要的原材料量，可以求得在不同的CO2市場價格下，實施減排方案后，由于原材

，增加部分(簡稱增額，下同)以工資或者年終獎形式發(fā)放，均適用3%的稅率。但由于年終獎納稅只能使用一次速算扣除數(shù)，因此增額中未超過18000元部分應(yīng)以均衡月工資形式發(fā)放，超過部分以年終獎形式發(fā)放且最高不超過18000元。即年收入處于區(qū)間(42000，78000]元時，從減少納稅的角度看，應(yīng)當安排年終獎[0，18000]元，余下以均衡與月工資形式發(fā)放。年收入超過78000元時，增額應(yīng)當以工資形式發(fā)放但限度應(yīng)當控制在36000元以內(nèi)。增額如果以年終獎形式發(fā)放，則

；溢價回收；稅收增額融資我國正處于城市化進程加速時期，城市人口、汽車保有量不斷上升，軌道交通因其自身的快捷、安全、大容量、準時等特點日漸成為國內(nèi)大中城市解決城市交通擁擠的第一選擇。然而，縱觀國際軌道交通發(fā)展情況，其建設(shè)所需的投入資金巨大，建成后營運成本高，世界上還沒有單獨靠軌道交通自身的運營就達到收支平衡的。截至目前我國城市軌道交通的建設(shè)主要是依靠政府的財政支持。建成投入使用后，其運營費用主要來自于政府的支持和票務(wù)收入，其中票務(wù)收入只占運營費用的很小比例。

到了一類即時給付增額壽險的給付現(xiàn)值的各階矩，并在死亡均勻分布假設(shè)下，得到了矩的簡潔表達式.劉凌云等[9]則將息力采用Gauss過程和Poisson過程聯(lián)合建模，也給出了一類即時給付增額壽險給付現(xiàn)值的各階矩，發(fā)展了文獻[8]的結(jié)果.以上都是將利息力采用息力累積函數(shù)i（t）＝δt＋z（t）建模，其中δ是與z（t）無關(guān)的隨機變量或?qū)嵆?shù).與此相聯(lián)系的問題是z（t）將可能變成負的.但實際上，保費收入一般投資于基金和債券，所以z（t）絕不可能是負的.Perry等[1

2 確定利率下的增額壽險假設(shè)利息力 δ≥0為常數(shù)，則折現(xiàn)函數(shù) vt=e-δt，t時刻的給付現(xiàn)值給付現(xiàn)值是隨機變量，我們將這個隨機變量記為ZT。則2 模型假設(shè)（1）保險期限為n年，被保險人如在第n年末尚未生存，則保險人不給付保險金；被保險人如在年n內(nèi)不幸死亡，則保險人當即給付相應(yīng)的保險金，保額為t。（2）利率的運動過程由兩部分組成：一是“正?！钡牟▌樱梢恍┘毿⌒畔⒌牡竭_使得利率產(chǎn)生一些波動，考慮利率的恒正性，在此用在原點反射的布朗運動來刻畫。若一個連續(xù)型的