劉武修

摘要：集中式資金管理是實現(xiàn)集團管理最重要的突破口，特別是在一些大型的企業(yè)集團及跨國公司，充分利用企業(yè)集團資金規(guī)模大的優(yōu)勢，強化和集中資金管理，實行統(tǒng)一管理、統(tǒng)一調(diào)配的模式，極好地發(fā)揮了資金在企業(yè)管理中的重要作用。

關(guān)鍵詞：企業(yè)集團；集中式資金管理；財務(wù)公司

現(xiàn)金流是企業(yè)的血液，“現(xiàn)金至尊”是現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的基本理念。從現(xiàn)代經(jīng)濟的發(fā)展來看，大型企業(yè)集團的財務(wù)與資金管理日益趨向高度集中是歷史的必然。資金集中管理，是國際上普遍采用的一種大型企業(yè)集團的資金管理模式，其含義是將整個集團的資金完全集中到總部，由總部統(tǒng)一調(diào)度、統(tǒng)一管理和統(tǒng)一運用。實踐中主要有報賬中心、結(jié)算中心、內(nèi)部銀行和財務(wù)公司四種模式，這些模式從其功能上來說，都在不同程度上發(fā)揮了內(nèi)部資本市場的作用，是內(nèi)部資本市場發(fā)揮作用的組織載體。

一、集中式資金管理的主要做法

集中式資金管理把資金集中管理與資金利用效率、風(fēng)險控制、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、降低資金成本，加強日常管理有機結(jié)合起來，創(chuàng)建了集中式資金管理模式。其主要做法是：

1集中管理、適度放權(quán)

在資金由母公司集中管理的情況下，子公司也必須有一定的資金自主管理權(quán)限，而且母公司對子公司的資金管理只能是通過制度和授權(quán)直接行使或通過董事會間接行使。在集團母子公司架構(gòu)下，只有將集團母公司資金集中管理與子公司資金自主管理結(jié)合，才能發(fā)揮資金的最佳效用。

(1)明確母公司資金管理權(quán)限，有效運用多種方式實施控制。在集分權(quán)有機結(jié)合的原則下，集團母公司實行集中式資金管理的內(nèi)容包活：重大資金投向集中管理、信貸集中管理、銀行賬戶集中管理。為保證集團母公司集中式資金管理權(quán)限的實施，集團公司實施控制的主要方式包括：

①通過董事會控制。母公司作為最大的出資者，子公司董事會中絕大部分董事包括董事長可由母公司直接委派或任命，母公司資金集中管理權(quán)限可以通過董事會間接實施。

④委派財務(wù)負(fù)責(zé)人。企業(yè)集團母公司目前實行三種形式的財務(wù)委派：一是對二級單位或分公司，實行財務(wù)人員全員委派制；二是對全資子公司實行財務(wù)負(fù)責(zé)人委派制；三是對部分控股公司實行財務(wù)總監(jiān)委派制。

④預(yù)算控制。首先是以最佳現(xiàn)金流量為核心建立一套資金管理指標(biāo)體系；其次是將資金管理指標(biāo)和目標(biāo)作為管理責(zé)任分解并下達(dá)給各二級單位和子(分)公司，并制定相應(yīng)的激勵約束制度。通過對預(yù)算的跟蹤、管理、控制，確保集團資金管理目標(biāo)的實現(xiàn)。

④審計控制。集團公司對子(分)公司的審計控制主要體現(xiàn)在三個方面一是內(nèi)部審計監(jiān)督。集團母公司設(shè)立獨立的內(nèi)部審計機構(gòu)，獨立于財務(wù)系統(tǒng)之外直接對總經(jīng)理負(fù)責(zé)，對全集團財務(wù)會計資料和經(jīng)營活動實行再監(jiān)督。二是聘請會計師事務(wù)所審計。三是接受國務(wù)院派出監(jiān)事會的檢查。

(2)賦予子公司適度資金自主管理權(quán)限。子公司作為獨立法人，相有生產(chǎn)經(jīng)營自主權(quán)，在資金日常管理方面，其自主管理權(quán)限包括：限額內(nèi)的投資權(quán)、部分采購自主權(quán)、日常資金收付調(diào)度管理權(quán)。

上述集團母公司和子公司的資金管理權(quán)限，主要施行于集團母公司對全資子公司自主的資金管理權(quán)限。對于控股子公司而言，在資金管理權(quán)限上則有更多的自主管理權(quán)限，包括在設(shè)立賬戶、信貸、收益分配等方面都具有較大的自主權(quán)，集團母公司通過董事會對其實行間接控制。對于分公司而言，在資金管理上實行的是高度集中的管理模式。

2有效平衡，結(jié)構(gòu)優(yōu)化

在資金籌集中，將資金的平衡工作納入的全面公司預(yù)算管理和中長期發(fā)展規(guī)劃，對籌資規(guī)模做出科學(xué)系統(tǒng)的安排，確保資金相對平衡。資金缺口一旦確定，公司即利用多種渠道、采取最有利的籌集方式，實施全方位的資金籌集。在資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化方面，公司重點是沿著一條主線，分兩個層次、通過多個渠道實施的。

(1)一條主線是指在確定籌資方式上，堅持以企業(yè)凈資產(chǎn)收益率的最大化為基本原則。一般根據(jù)金融市場資金供求狀況決定的市場利率來調(diào)整企業(yè)資本結(jié)構(gòu)。

(2)兩個層次包括：第一個層次是總體資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整，即在企業(yè)總資本中權(quán)益資本與借入資本比例的調(diào)整，第二個層次是指權(quán)益資本和借入資本的內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整。在權(quán)益資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整中，主要尋求籌資可能性與籌資成本的均衡。

(3)在借入資本結(jié)構(gòu)調(diào)整中，一是通過籌資渠道和方式的正確選擇降低籌資成本，二是控制債務(wù)融資的節(jié)奏，避免債務(wù)的集中到期以降低債務(wù)償還壓力。多個渠道是指在籌資過程中，注重建立穩(wěn)定的籌資渠道，注重籌資種類結(jié)構(gòu)的合理安排。

3目標(biāo)控制、過程管理

集團公司對資金占用的控制，重點放在應(yīng)收賬款和存貨資金的控制上，采取目標(biāo)控制與過程管理相結(jié)合的方式，即集團公司對各二級單位和子(分)公司的資金占用制定下達(dá)預(yù)算目標(biāo)，并通過對預(yù)算執(zhí)行過程的跟蹤、分析、考核以及各二級單位和子(分)公司的自主控制和管理，保證資金占用預(yù)算目標(biāo)的實現(xiàn)。

(1)加強應(yīng)收賬款余額控制，加速貨款回籠。集團公司成立專門的清欠機構(gòu)，負(fù)責(zé)組織、協(xié)調(diào)公司各部門、各有欠款的子公司和二級公司的日常清欠工作。實施“先款后貨”的銷售結(jié)算政策，在對外銷售中堅決實行不付款不簽合同，沒有合同不組織生產(chǎn)。不還欠款不簽合同的政策，極大地加快了貨款回籠。加大老欠款的清收力度。對于債務(wù)人為虧損企業(yè)，無力還款的情況，采取債務(wù)重組或兼并方式，直接接管企業(yè)，達(dá)到重振企業(yè)，減少損失的目的。

(2)全過程、全方位加強存貨資金的控制和管理。公司對存貨資金的控制和管理除了日常的預(yù)算管理，還要堅持對存貨資金進行全過程、全方位的控制和管理。

4以財務(wù)公司為載體進行資金結(jié)算

隨著集團母子公司體制的構(gòu)建和完善，集團內(nèi)各成員單位的交易都體現(xiàn)為法人之間的交易。即推行以財務(wù)公司為載體的資金結(jié)算中心制度。公司資金結(jié)算中心制度的一個顯著特點，就是將結(jié)算中心設(shè)在集團財務(wù)公司內(nèi)。這種以財務(wù)公司為載體的資金結(jié)算中心是資金結(jié)算中心制度與財務(wù)公司金融功能的有機結(jié)合。它可以回避目前多數(shù)企業(yè)難以解決的資金結(jié)算中心性質(zhì)定位和稅務(wù)處理問題。這樣的資金結(jié)算中心成立后，集團各成員單位之間的結(jié)算以貨幣資金方式進行，對結(jié)算票據(jù)的審核更規(guī)范，結(jié)算規(guī)則更完備、結(jié)算紀(jì)律更嚴(yán)格。

二、總結(jié)

在現(xiàn)金為王的時代，集團資金管理的基本目標(biāo)就是保持與經(jīng)營相匹配的適度資金，保持現(xiàn)金資產(chǎn)和負(fù)債在期限、幣種、利率上有一個合理的結(jié)構(gòu)。企業(yè)在發(fā)展壯大過程中，需要拓展業(yè)務(wù)、防范風(fēng)險、降低成本、改善管理、樹立品牌、資源整合等若干類工作要做，但資金管理會像血液一樣滲透到企業(yè)的各個環(huán)節(jié)，因而企業(yè)的發(fā)展壯大需要資金管理的完善與發(fā)展，推出與其業(yè)務(wù)相匹配的、高效的集中化資金管理。

大型集團公司只有集約化、規(guī)?；?jīng)營，才可能在WTO條件下的市場競爭中占有一席之地，全面集中管理尤其是資金的全面集中管理已成為必然，而快速高效的智能式信息化管理也已成為資金全面集中管理的必然手段。經(jīng)過在資金管理方面的集中管理、適度放權(quán)；在籌集資金方面的有效平衡、結(jié)構(gòu)優(yōu)化t在使用資金方面的目標(biāo)控制、過程管理；在資金核算方面的以財務(wù)公司為載體進行資金結(jié)算的理論分析以及全面的信息化結(jié)算中心管理模式在大型集團公司中的應(yīng)用實踐證明，這是一種有效而可行的資金集中管理手段。通過建設(shè)智能式信息化資金結(jié)算中心集中管理資金，可以充分發(fā)揮資金集中優(yōu)勢，有利于提升企業(yè)財務(wù)管理水平，增強企業(yè)競爭力，提高企業(yè)集團對成員企業(yè)的資金管理能力，增強企業(yè)集團的融資能力，增強企業(yè)集團的信用擴張能力，盤活企業(yè)集團的內(nèi)部資金等。