馮韻+茆琳+楊書

摘要：以江蘇地區(qū)93家中小農(nóng)機(jī)企業(yè)（蘇南48家，蘇北45家）為調(diào)查樣本，根據(jù)調(diào)研結(jié)果對(duì)中小農(nóng)機(jī)企業(yè)的生存和發(fā)展現(xiàn)狀、面臨的資金約束進(jìn)行分析評(píng)價(jià)，探討影響中小農(nóng)機(jī)企業(yè)融資可獲得性的主要影響因素。研究表明：企業(yè)規(guī)模、盈利能力、償債能力以及銀企關(guān)系與企業(yè)融資滿足率呈正相關(guān)，政府補(bǔ)貼、季節(jié)性則對(duì)企業(yè)融資滿足率有負(fù)向影響。研究結(jié)果可為探討我國(guó)中小農(nóng)機(jī)企業(yè)未來的發(fā)展趨勢(shì)以及政策取向提供參考依據(jù)。

關(guān)鍵詞：中小農(nóng)機(jī)企業(yè)；融資滿足度；季節(jié)性；政府補(bǔ)貼

中圖分類號(hào)：F324 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A

文章編號(hào)：1002-1302（2014）08-0474-03

近幾年來，隨著農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的發(fā)展，國(guó)家農(nóng)機(jī)購(gòu)置補(bǔ)貼和一系列惠農(nóng)利農(nóng)政策逐步實(shí)施，我國(guó)農(nóng)機(jī)市場(chǎng)空前繁榮，已成為世界第二大農(nóng)機(jī)制造國(guó)和世界最重要的農(nóng)機(jī)市場(chǎng)之一^[1]。農(nóng)機(jī)企業(yè)是農(nóng)業(yè)機(jī)械發(fā)展的主體，直接參與農(nóng)業(yè)機(jī)械生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)等。據(jù)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前國(guó)內(nèi)農(nóng)機(jī)制造企業(yè)有 8 000 余家，其中規(guī)模以上企業(yè)2 005家，大多數(shù)屬于中小企業(yè)，市場(chǎng)較為分散。這些中小農(nóng)機(jī)企業(yè)同時(shí)肩負(fù)著“中小”以及“農(nóng)機(jī)行業(yè)”帶來的雙重融資制約，融資困難成為目前制約其發(fā)展的主要瓶頸。關(guān)注制約中小農(nóng)機(jī)企業(yè)融資因素對(duì)我國(guó)未來農(nóng)機(jī)行業(yè)的健康快速發(fā)展具有重要意義。

我國(guó)關(guān)于中小農(nóng)機(jī)企業(yè)“融資難”問題研究主要圍繞以下3個(gè)方面：（1）企業(yè)自身原因。吳亦鵬認(rèn)為，我國(guó)絕大多數(shù)的農(nóng)機(jī)高端市場(chǎng)被國(guó)外品牌壟斷，國(guó)產(chǎn)中小農(nóng)機(jī)企業(yè)市場(chǎng)份額少、經(jīng)營(yíng)困難^[2]。中小農(nóng)機(jī)企業(yè)與普通中小企業(yè)一樣，共同面臨由自身?xiàng)l件限制所帶來的融資制約因素。沈曉鳳指出，中小企業(yè)注冊(cè)資本過少導(dǎo)致資金先天不足，中小企業(yè)融資渠道少、局限于傳統(tǒng)融資方式^[3]。陳曉紅等在對(duì)126家中小企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)與資金可獲得性進(jìn)行實(shí)證分析后發(fā)現(xiàn)，中小企業(yè)的利潤(rùn)、固定資產(chǎn)凈值、銷售收入等財(cái)務(wù)指標(biāo)與資金可獲得性存在潛在聯(lián)系^[4]。（2）資金供給原因。唐勇等指出間接融資環(huán)境下銀行對(duì)中小企業(yè)貸款的信息成本和管理成本是大企業(yè)的5～8倍，存在極大的成本-收益不對(duì)稱，中小農(nóng)機(jī)企業(yè)在銀行和政府眼里，均屬“雞肋”型的融資主體^[5]。（3）農(nóng)機(jī)行業(yè)的特殊性。鹿中民指出，造成我國(guó)部分農(nóng)機(jī)企業(yè)處于經(jīng)營(yíng)困境的原因是多方面的。有其他行業(yè)類似的問題，也因?yàn)檗r(nóng)機(jī)產(chǎn)品在過去計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期政府定價(jià)過低，導(dǎo)致農(nóng)機(jī)企業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力受損。同時(shí)還有小企業(yè)進(jìn)入補(bǔ)貼市場(chǎng)難、補(bǔ)貼結(jié)算難等農(nóng)機(jī)行業(yè)的政策性問題^[6]。

基于已有的研究成果，本研究從資金需求者的角度，通過對(duì)江蘇地區(qū)的中小農(nóng)機(jī)企業(yè)實(shí)地調(diào)查，在闡述樣本企業(yè)基本特征的基礎(chǔ)上，利用計(jì)量模型探究影響中小農(nóng)機(jī)企業(yè)融資滿足度的因素，以期為緩解中小農(nóng)機(jī)企業(yè)融資困難提供依據(jù)。

1 江蘇中小農(nóng)機(jī)企業(yè)融資現(xiàn)狀分析

江蘇省既是經(jīng)濟(jì)強(qiáng)省也是農(nóng)業(yè)大省，農(nóng)機(jī)企業(yè)作為連接農(nóng)業(yè)和經(jīng)濟(jì)的一個(gè)橋梁，在促進(jìn)農(nóng)業(yè)改革和經(jīng)濟(jì)發(fā)展中均起到了關(guān)鍵作用。近年來，隨著農(nóng)村經(jīng)濟(jì)改革的深入發(fā)展和惠農(nóng)政策的相繼出臺(tái)，農(nóng)民使用農(nóng)機(jī)作業(yè)的積極性不斷增強(qiáng)，農(nóng)機(jī)服務(wù)的需求逐步加大，江蘇省農(nóng)機(jī)企業(yè)如雨后春筍般蓬勃發(fā)展，農(nóng)機(jī)服務(wù)組織、經(jīng)營(yíng)銷售、生產(chǎn)制造三大類企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模都有不同程度的擴(kuò)大。絕大多數(shù)為分布于鄉(xiāng)鎮(zhèn)的年輕民營(yíng)中小企業(yè)，發(fā)展歷程不長(zhǎng)，融資渠道單一、貸款困難已成為目前困擾和束縛其快速發(fā)展的瓶頸。

筆者于2013年8月對(duì)江蘇省部分中小農(nóng)機(jī)企業(yè)進(jìn)行實(shí)地調(diào)查，以分析江蘇中小農(nóng)機(jī)企業(yè)融資現(xiàn)狀及障礙因素。本次調(diào)查區(qū)域涵蓋蘇南、蘇北地區(qū)，具體包括蘇南的南京（六合）和蘇州（張家港），蘇北的鹽城（射陽）和南通。本研究在以上地區(qū)的工商企業(yè)名錄中隨機(jī)抽取中小農(nóng)機(jī)企業(yè)發(fā)放調(diào)查問卷，共回收有效問卷93份（蘇南48份，蘇北45份）。問卷內(nèi)容涉及企業(yè)基本狀況、融資渠道、融資現(xiàn)狀、融資障礙因素等相關(guān)信息。

1.1 企業(yè)規(guī)模、經(jīng)營(yíng)年限和所有權(quán)結(jié)構(gòu)

樣本企業(yè)大多為小規(guī)模企業(yè)，84%的企業(yè)資產(chǎn)總額在 4 000 萬元以下，根據(jù)2011年新修訂的《中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》可以看出，樣本中企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模普遍較小。樣本企業(yè)經(jīng)營(yíng)年限普遍較短，61%的企業(yè)為近10年新成立的年輕企業(yè)。樣本企業(yè)股權(quán)相對(duì)集中、股權(quán)結(jié)構(gòu)單一，在問卷調(diào)查中設(shè)置個(gè)體工商戶、有限公司、合伙企業(yè)、獨(dú)資企業(yè)4種類型，調(diào)查樣本主要集中于個(gè)體商戶和有限公司。

1.2 樣本企業(yè)融資現(xiàn)狀

樣本企業(yè)資金狀況主要表現(xiàn)為3個(gè)特點(diǎn)：（1）資產(chǎn)負(fù)債率較高，樣本企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率均值高達(dá)64%；（2）短期流動(dòng)資金需求旺盛、供給不足，65%的樣本企業(yè)無長(zhǎng)期負(fù)債，都集中為流動(dòng)負(fù)債；（3）上下游企業(yè)短期融資相抵、三角債嚴(yán)重，調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，樣本企業(yè)應(yīng)付賬款占總資產(chǎn)的比均值與應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)的比均值大小相當(dāng)，很難通過商業(yè)信用融資滿足資金需求。

融資渠道方面，內(nèi)源融資在滿足樣本企業(yè)資金需求方面仍起到重要作用，外源融資中只有7家樣本企業(yè)采用股權(quán)融資中的私募股權(quán)融資方式獲得融資，債權(quán)融資為主要融資方式。債權(quán)融資中以從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)借款為主，樣本企業(yè)銀行貸款與總負(fù)債的比均值達(dá)到0.42，農(nóng)信社成為最重要的資金來源，非正規(guī)金融以親友借款為主。

融資滿足狀況方面，樣本企業(yè)的資金需求旺盛，但融資滿足率普遍較低，實(shí)際得到的融資并不能完全滿足其生產(chǎn)投資需求。根據(jù)問卷調(diào)查結(jié)果，融資滿足率均值為39.24%，其中融資滿足率低于60%的企業(yè)有77家，占83%。有研究認(rèn)為，中小工業(yè)企業(yè)的融資滿足率一般為55%～60%^[7]，表明中小農(nóng)機(jī)企業(yè)的融資滿足率明顯低于平均水平，融資異常困難。

1.3 中小農(nóng)機(jī)企業(yè)融資障礙因素

從中小企業(yè)主角度探究影響融資可獲得性的因素，既包含普通中小工業(yè)企業(yè)的融資障礙因素，又包含農(nóng)機(jī)行業(yè)的特殊性。

1.3.1 企業(yè)規(guī)模 企業(yè)規(guī)模大小對(duì)企業(yè)各種渠道的融資可獲得性均有較大影響。企業(yè)規(guī)模制約著信貸可獲得性，銀行在授信時(shí)要權(quán)衡盈利性與風(fēng)險(xiǎn)性，高風(fēng)險(xiǎn)與高交易成本使銀行最終不愿貸款給中小企業(yè)。我國(guó)證券市場(chǎng)對(duì)中小企業(yè)板上市的高要求嚴(yán)重阻礙了其股權(quán)融資。

1.3.2 盈利能力 國(guó)內(nèi)農(nóng)機(jī)市場(chǎng)被國(guó)外品牌及國(guó)內(nèi)一線品牌壟斷，中小農(nóng)機(jī)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力不足。同時(shí)，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整增速放緩，原材料、人工成本不斷上升，中小農(nóng)機(jī)企業(yè)的盈利能力被進(jìn)一步削弱。盈利能力對(duì)企業(yè)融資具有重要影響。內(nèi)源融資方面，低盈利能力使企業(yè)無法通過內(nèi)部的保留盈余和折舊實(shí)現(xiàn)融資；外源融資方面，盈利能力是金融機(jī)構(gòu)評(píng)判企業(yè)財(cái)務(wù)基礎(chǔ)、清償債務(wù)能力的重要指標(biāo)，低盈利能力降低了企業(yè)的信貸可獲得性。

1.3.3 季節(jié)性 農(nóng)機(jī)企業(yè)服務(wù)于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，與普通中小工業(yè)企業(yè)相比具有季節(jié)性“爆發(fā)型”特點(diǎn)。農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的季節(jié)性帶來農(nóng)民對(duì)農(nóng)機(jī)需求的季節(jié)性變化，作為農(nóng)機(jī)服務(wù)供給方的農(nóng)機(jī)企業(yè)，生產(chǎn)銷售的資金流必然也呈季節(jié)性不均衡變化。資金供需時(shí)間上的不匹配造成原本融資困難的中小企業(yè)融資滿足率進(jìn)一步下降。

1.3.4 政府補(bǔ)貼 農(nóng)機(jī)購(gòu)置補(bǔ)貼政策實(shí)施以來，農(nóng)民購(gòu)買被納入農(nóng)機(jī)補(bǔ)貼目錄的產(chǎn)品僅需繳納扣除補(bǔ)貼的差價(jià)款，最終補(bǔ)貼款項(xiàng)直接由政府撥給農(nóng)機(jī)經(jīng)銷商。近年來，隨著農(nóng)機(jī)購(gòu)置補(bǔ)貼資金規(guī)模逐年遞增，因補(bǔ)貼資金結(jié)算周期過長(zhǎng)造成的墊資負(fù)擔(dān)增加、墊資周期集中，嚴(yán)重影響了農(nóng)機(jī)企業(yè)的資金營(yíng)運(yùn)效率，脆弱的資金鏈惡化了中小農(nóng)機(jī)企業(yè)的融資難題。

2 中小農(nóng)機(jī)企業(yè)融資影響因素實(shí)證分析

2.1 影響中小農(nóng)機(jī)企業(yè)融資獲得的因素

2.1.1 企業(yè)規(guī)模 企業(yè)的規(guī)模一般會(huì)對(duì)企業(yè)的融資產(chǎn)生影響，規(guī)模越大管理越規(guī)范，財(cái)務(wù)制度越健全，信息不對(duì)稱程度越低，銀行信息披露的單位成本也相應(yīng)降低，成本-收益不對(duì)稱問題得以緩解，銀行越愿意為其提供貸款^[8]。

2.1.2 銀企關(guān)系 銀企關(guān)系作為一種社會(huì)資本對(duì)信貸配給有重要影響，良好的銀企關(guān)系，有利于企業(yè)獲得貸款，并且可獲得的貸款金額也越大^[9]。

2.1.3 盈利能力 盈利能力是衡量企業(yè)償債能力和信用水平的重要指標(biāo)，盈利能力越強(qiáng)的企業(yè)清償債務(wù)、抵抗財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力就越強(qiáng)，信用水平和對(duì)外籌資能力就越能得到保障。

2.1.4 償債能力 企業(yè)的償債能力是一項(xiàng)重要的融資決策依據(jù)，高負(fù)債經(jīng)營(yíng)、資金結(jié)構(gòu)越不合理的企業(yè)，發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能性就越大，銀行等金融機(jī)構(gòu)為其提供資金的可能性也越小^[10]。

2.1.5 季節(jié)性 農(nóng)業(yè)生產(chǎn)具有季節(jié)性，由此帶來的農(nóng)機(jī)企業(yè)資金鏈不均衡變化、融資滿足率下降問題，視農(nóng)機(jī)企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品類型而異。零配件生產(chǎn)企業(yè)作為上游企業(yè)，全年為供應(yīng)商提供配件生產(chǎn)，季節(jié)性不明顯；而下游企業(yè)直接從事整機(jī)生產(chǎn)銷售活動(dòng)，為農(nóng)戶及農(nóng)機(jī)合作社提供農(nóng)用機(jī)械，資金流動(dòng)受季節(jié)性影響顯著^[11]。

2.1.6 政府補(bǔ)貼 政府補(bǔ)貼環(huán)節(jié)，部分中小農(nóng)機(jī)企業(yè)產(chǎn)品被納入農(nóng)機(jī)補(bǔ)貼目錄，由于受外部財(cái)政結(jié)算資金推延的影響，納入補(bǔ)貼目錄的企業(yè)資金運(yùn)轉(zhuǎn)效率“雪上加霜”，融資更加困難，而未被納入農(nóng)機(jī)補(bǔ)貼目錄的企業(yè)則免于遭受這一負(fù)面影響^[12]。

2.2 變量與模型

被解釋變量（Y）表示被調(diào)查的江蘇地區(qū)中小農(nóng)機(jī)企業(yè)對(duì)自身融資滿足程度的評(píng)定。解釋變量Xi（i=1，2，3，4，5，6）是影響中小農(nóng)機(jī)企業(yè)融資滿足率的因素，根據(jù)“2.1”節(jié)分析設(shè)置如下6個(gè)指標(biāo)包括：企業(yè)規(guī)模、盈利能力、償債能力、銀企關(guān)系、有無政府補(bǔ)貼以及是否有季節(jié)性（表1）。銀企關(guān)系用企業(yè)成立年限反映；企業(yè)規(guī)模用注冊(cè)資本、總資產(chǎn)反映；盈利能力用總資產(chǎn)回報(bào)率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率反映；償債能力用資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率反映；將季節(jié)性設(shè)置為虛擬變量，以企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的產(chǎn)品類型區(qū)分受季節(jié)性影響的程度，其中從事農(nóng)機(jī)零配件生產(chǎn)的企業(yè)賦值為0，從事整機(jī)生產(chǎn)的企業(yè)賦值為1；政府補(bǔ)貼設(shè)置為虛擬變量，生產(chǎn)的產(chǎn)品被納入農(nóng)機(jī)補(bǔ)貼目錄的企業(yè)賦值為1，否則為0。在統(tǒng)計(jì)分析過程中發(fā)現(xiàn)，直接對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行多元線性回歸擬合度不高，這可能是因?yàn)闃颖酒髽I(yè)各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)差較大、離散程度較高所致。本研究采用多元統(tǒng)計(jì)中的聚類分析法，分別從企業(yè)規(guī)模、盈利能力、償債能力3個(gè)角度，對(duì) 93家樣本企業(yè)進(jìn)行分類并以賦值方式對(duì)指標(biāo)進(jìn)行量化。對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行處理后，采用截面分析法考察上述融資障礙因素對(duì)樣本企業(yè)融資滿足率的影響，運(yùn)用計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型進(jìn)行多元線性回歸分析：

[JZ（]Yi=β0+β1X1i+β2X2i+β3X3i+β4X4i+β5X5i+β6X6i+μi[JZ）]。

2.3 實(shí)證結(jié)果分析

根據(jù)表1對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行賦值，對(duì)公式（1）進(jìn)行最小二乘回歸，得到的回歸結(jié)果如表2所示?；貧w結(jié)果顯示，企業(yè)規(guī)模、盈利能力與中小農(nóng)機(jī)企業(yè)融資滿足度呈顯著正相關(guān)，即企業(yè)規(guī)模越大盈利能力越好，中小農(nóng)機(jī)企業(yè)融資滿足度越高；而償債能力、銀企關(guān)系對(duì)融資滿足率的影響不顯著。政府補(bǔ)貼影響因素的實(shí)證分析回歸結(jié)果中“有無政府補(bǔ)貼”的回歸系數(shù)為負(fù)值。結(jié)果表明，當(dāng)中小農(nóng)機(jī)企業(yè)有政府補(bǔ)貼時(shí)，企業(yè)的融資滿足度反而降低，即補(bǔ)貼資金結(jié)算周期長(zhǎng)導(dǎo)致資金鏈脆弱，融資狀況惡化。季節(jié)性影響因素的實(shí)證分析回歸結(jié)果中“有無季節(jié)性”的回歸系數(shù)為負(fù)值。結(jié)果表明，當(dāng)中小農(nóng)機(jī)企業(yè)受季節(jié)性因素影響時(shí)，融資滿足度降低，即季節(jié)性帶來資金供需時(shí)間上的不均衡，融資難題加劇。

3 建議與結(jié)論

3.1 對(duì)策建議

（1）金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)金融產(chǎn)品創(chuàng)新，靈活擔(dān)保機(jī)制，針對(duì)農(nóng)機(jī)企業(yè)季節(jié)性的資金需求，推出相應(yīng)的金融產(chǎn)品（如現(xiàn)金流貸款）；縮短周轉(zhuǎn)期、精簡(jiǎn)流程，幫助中小農(nóng)機(jī)企業(yè)應(yīng)對(duì)季節(jié)性難題；同時(shí)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)提高自身風(fēng)險(xiǎn)管理能力。（2）加快補(bǔ)貼資金結(jié)算，改善農(nóng)機(jī)企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境。強(qiáng)化政府部門政策執(zhí)行力，切實(shí)改善農(nóng)機(jī)企業(yè)補(bǔ)貼結(jié)算資金流轉(zhuǎn)時(shí)間長(zhǎng)、效率極低的局面。根據(jù)國(guó)務(wù)院國(guó)發(fā)（2010）22 號(hào)文件《關(guān)于促進(jìn)農(nóng)業(yè)機(jī)械化和農(nóng)機(jī)工業(yè)又好又快發(fā)展的意見》要求簡(jiǎn)化農(nóng)機(jī)購(gòu)置補(bǔ)貼審批程序，改進(jìn)審批方式，縮短審批時(shí)間、縮短補(bǔ)貼資金結(jié)算時(shí)限，增加結(jié)算頻次，加快企業(yè)資金回籠速度，并對(duì)補(bǔ)貼資金結(jié)算周期作出明確具有可操作性的時(shí)限規(guī)定。（3）鼓勵(lì)中小農(nóng)機(jī)企業(yè)合并重組，推進(jìn)企業(yè)集群式發(fā)展，提升中小農(nóng)機(jī)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。相比大型企業(yè)，中小型企業(yè)在技術(shù)、資金、規(guī)模等方面都難以與之抗衡，通過中小企業(yè)合并重組，形成大型企業(yè)集團(tuán)，有利于提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，使企業(yè)集團(tuán)降低運(yùn)營(yíng)成本與投資風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)效益的提高，增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，緩解企業(yè)的資金緊張現(xiàn)狀。

3.2 結(jié)論

（1）江蘇地區(qū)中小農(nóng)機(jī)企業(yè)融資滿足度普遍較低且受到與普通中小企業(yè)相一致的融資約束。企業(yè)規(guī)模、盈利能力對(duì)中小農(nóng)機(jī)企業(yè)融資滿足度有顯著的約束性。（2）農(nóng)機(jī)行業(yè)的特征使農(nóng)機(jī)企業(yè)融資情況更為嚴(yán)峻。季節(jié)性帶來資金供需在時(shí)間上的嚴(yán)重不均衡，農(nóng)機(jī)企業(yè)在特定時(shí)期融資滿足率低下，增加了農(nóng)機(jī)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。農(nóng)機(jī)購(gòu)置補(bǔ)貼政策目前仍不完善，大部分中小企業(yè)無法獲得補(bǔ)貼，而對(duì)于能獲得補(bǔ)貼的企業(yè)，由于補(bǔ)貼手續(xù)繁雜、周期過長(zhǎng)、墊資現(xiàn)象嚴(yán)重，企業(yè)的資金鏈更為緊張。研究結(jié)果可為剖析未來我國(guó)中小農(nóng)機(jī)企業(yè)發(fā)展趨勢(shì)以及政策取向提供參考依據(jù)。

致謝：本文在撰寫過程中得到了南京農(nóng)業(yè)大學(xué)金融學(xué)院董曉林教授的悉心指導(dǎo)，特致謝忱。

參考文獻(xiàn)：

[1]王超安. “十二五”農(nóng)機(jī)企業(yè)誰主沉浮[J]. 當(dāng)代農(nóng)機(jī)，2011（7）：38-40.

[2]吳亦鵬. 農(nóng)機(jī)小企業(yè)經(jīng)營(yíng)難題亟待破解[J]. 農(nóng)機(jī)市場(chǎng)，2011（10）：8.

[3]沈曉鳳. 中小農(nóng)機(jī)企業(yè)如何擺脫融資困境[J]. 山東農(nóng)機(jī)化，2011（6）：35-36.

[4]陳曉紅，黎 璞. 中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)影響因素的實(shí)證研究[J]. 系統(tǒng)工程，2004（1）：60-64.

[5]唐 勇，劉峰濤. 中小農(nóng)機(jī)企業(yè)的融資困境及對(duì)策分析[J]. 中國(guó)農(nóng)機(jī)化，2005（6）：15-17.

[6]鹿中民. 農(nóng)機(jī)工業(yè)的現(xiàn)狀與結(jié)構(gòu)調(diào)整[J]. 中國(guó)機(jī)電工業(yè)，2001（3）：8-10.

[7]曹尚明. 提高小型工業(yè)企業(yè)融資滿足率的對(duì)策[J]. 武漢金融，2011（1）：63-65.

[8]盧亞娟，褚保金. 農(nóng)村中小企業(yè)貸款可獲性的實(shí)證分析——基于江蘇省宜興市的調(diào)研[J]. 經(jīng)濟(jì)學(xué)動(dòng)態(tài)，2010（3）：44-47.

[9]張龍耀，江 春. 中國(guó)農(nóng)村金融市場(chǎng)中非價(jià)格信貸配給的理論和實(shí)證分析[J]. 金融研究，2011（7）：98-113.

[10]周月書，褚保金. 縣域中小企業(yè)貸款約束的影響因素分析——基于江蘇吳江和常熟的調(diào)查[J]. 金融縱橫，2010（10）：25-29.

[11]董曉林. 農(nóng)村金融學(xué)[M]. 北京：科學(xué)出版社，2012.

[12]鄭 舸. 加快補(bǔ)貼資金結(jié)算改善農(nóng)機(jī)企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境[J]. 農(nóng)機(jī)市場(chǎng)，2011（11）：21-23.

3.2 結(jié)論

（1）江蘇地區(qū)中小農(nóng)機(jī)企業(yè)融資滿足度普遍較低且受到與普通中小企業(yè)相一致的融資約束。企業(yè)規(guī)模、盈利能力對(duì)中小農(nóng)機(jī)企業(yè)融資滿足度有顯著的約束性。（2）農(nóng)機(jī)行業(yè)的特征使農(nóng)機(jī)企業(yè)融資情況更為嚴(yán)峻。季節(jié)性帶來資金供需在時(shí)間上的嚴(yán)重不均衡，農(nóng)機(jī)企業(yè)在特定時(shí)期融資滿足率低下，增加了農(nóng)機(jī)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。農(nóng)機(jī)購(gòu)置補(bǔ)貼政策目前仍不完善，大部分中小企業(yè)無法獲得補(bǔ)貼，而對(duì)于能獲得補(bǔ)貼的企業(yè)，由于補(bǔ)貼手續(xù)繁雜、周期過長(zhǎng)、墊資現(xiàn)象嚴(yán)重，企業(yè)的資金鏈更為緊張。研究結(jié)果可為剖析未來我國(guó)中小農(nóng)機(jī)企業(yè)發(fā)展趨勢(shì)以及政策取向提供參考依據(jù)。

致謝：本文在撰寫過程中得到了南京農(nóng)業(yè)大學(xué)金融學(xué)院董曉林教授的悉心指導(dǎo)，特致謝忱。

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[6]鹿中民. 農(nóng)機(jī)工業(yè)的現(xiàn)狀與結(jié)構(gòu)調(diào)整[J]. 中國(guó)機(jī)電工業(yè)，2001（3）：8-10.

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[10]周月書，褚保金. 縣域中小企業(yè)貸款約束的影響因素分析——基于江蘇吳江和常熟的調(diào)查[J]. 金融縱橫，2010（10）：25-29.

[11]董曉林. 農(nóng)村金融學(xué)[M]. 北京：科學(xué)出版社，2012.

[12]鄭 舸. 加快補(bǔ)貼資金結(jié)算改善農(nóng)機(jī)企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境[J]. 農(nóng)機(jī)市場(chǎng)，2011（11）：21-23.

3.2 結(jié)論

（1）江蘇地區(qū)中小農(nóng)機(jī)企業(yè)融資滿足度普遍較低且受到與普通中小企業(yè)相一致的融資約束。企業(yè)規(guī)模、盈利能力對(duì)中小農(nóng)機(jī)企業(yè)融資滿足度有顯著的約束性。（2）農(nóng)機(jī)行業(yè)的特征使農(nóng)機(jī)企業(yè)融資情況更為嚴(yán)峻。季節(jié)性帶來資金供需在時(shí)間上的嚴(yán)重不均衡，農(nóng)機(jī)企業(yè)在特定時(shí)期融資滿足率低下，增加了農(nóng)機(jī)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。農(nóng)機(jī)購(gòu)置補(bǔ)貼政策目前仍不完善，大部分中小企業(yè)無法獲得補(bǔ)貼，而對(duì)于能獲得補(bǔ)貼的企業(yè)，由于補(bǔ)貼手續(xù)繁雜、周期過長(zhǎng)、墊資現(xiàn)象嚴(yán)重，企業(yè)的資金鏈更為緊張。研究結(jié)果可為剖析未來我國(guó)中小農(nóng)機(jī)企業(yè)發(fā)展趨勢(shì)以及政策取向提供參考依據(jù)。

致謝：本文在撰寫過程中得到了南京農(nóng)業(yè)大學(xué)金融學(xué)院董曉林教授的悉心指導(dǎo)，特致謝忱。

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[3]沈曉鳳. 中小農(nóng)機(jī)企業(yè)如何擺脫融資困境[J]. 山東農(nóng)機(jī)化，2011（6）：35-36.

[4]陳曉紅，黎 璞. 中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)影響因素的實(shí)證研究[J]. 系統(tǒng)工程，2004（1）：60-64.

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[7]曹尚明. 提高小型工業(yè)企業(yè)融資滿足率的對(duì)策[J]. 武漢金融，2011（1）：63-65.

[8]盧亞娟，褚保金. 農(nóng)村中小企業(yè)貸款可獲性的實(shí)證分析——基于江蘇省宜興市的調(diào)研[J]. 經(jīng)濟(jì)學(xué)動(dòng)態(tài)，2010（3）：44-47.

[9]張龍耀，江 春. 中國(guó)農(nóng)村金融市場(chǎng)中非價(jià)格信貸配給的理論和實(shí)證分析[J]. 金融研究，2011（7）：98-113.

[10]周月書，褚保金. 縣域中小企業(yè)貸款約束的影響因素分析——基于江蘇吳江和常熟的調(diào)查[J]. 金融縱橫，2010（10）：25-29.

[11]董曉林. 農(nóng)村金融學(xué)[M]. 北京：科學(xué)出版社，2012.

[12]鄭 舸. 加快補(bǔ)貼資金結(jié)算改善農(nóng)機(jī)企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境[J]. 農(nóng)機(jī)市場(chǎng)，2011（11）：21-23.