企業(yè)并購過程中的財務(wù)整合之我見

曲曉娣　顧芳

摘 要：在我國，嚴峻的經(jīng)濟市場競爭中，一個企業(yè)想要跟隨市場的發(fā)展而逐漸壯大，就必須通過各種商業(yè)方法和手段，對于自身的企業(yè)結(jié)構(gòu)進行不斷的優(yōu)化，使得企業(yè)的核心競爭力不斷增強。而在整個過程中企業(yè)之間的合作和并購也起到了很大的作用 ，然而在合作給公司帶來巨大利益的同時，也會有很多有關(guān)財務(wù)整合方面的問題暴露出來，尤其是關(guān)乎到并購企業(yè)和被并購企業(yè)有關(guān)利益方面劃分的問題，更是不容小視。只有真正的將兩個企業(yè)的財務(wù)管理的問題解決好，才能不會在具體的利益上出現(xiàn)分歧，更好的為企業(yè)將來的發(fā)展，打下堅實的基礎(chǔ)，才能夠促進企業(yè)逐漸發(fā)展壯大。本文重點從企業(yè)并購和財務(wù)整合的概念，相關(guān)企業(yè)整合的意義以及企業(yè)進行財務(wù)整合的具體風(fēng)險的預(yù)測方法措施來對于現(xiàn)階段我國企業(yè)的財務(wù)整合情況進行探討。

關(guān)鍵詞：企業(yè)管理；企業(yè)并購；企業(yè)整合

并購整合中的主要內(nèi)容之一就是對于兩個企業(yè)之間的財務(wù)整合。才能使并購的戰(zhàn)略得意實現(xiàn)，想要使得并購的實際效果能被準(zhǔn)確反應(yīng)以及并購的戰(zhàn)略得以真正實現(xiàn)最重要的手段就是對并購的新公司進行嚴格的財務(wù)整治。而在我國大多數(shù)企業(yè)并購的過程中，許多企業(yè)并購的失敗都是因為沒有能夠足夠的重視到整個并購構(gòu)成中，財務(wù)整合的巨大作用。因此，我們更應(yīng)該多多留心企業(yè)并購中財務(wù)整合的一些方法和具體技巧，確保企業(yè)并購能有更多的理論支持。

一、企業(yè)并購和財務(wù)整合的概念

1.企業(yè)并購的概念

在商業(yè)發(fā)展中，一家企業(yè)對另外的一家或多家企業(yè)進行收購與兼并，并且能夠使用被并購方的各項資產(chǎn)所有權(quán)以及相關(guān)的經(jīng)營決策權(quán)這種行為就稱之為企業(yè)并購。所以在一定程度上，并購也就是對，兩個公司的不同資源進行重新的分配和組合，這樣就可以個恰當(dāng)?shù)淖屬Y源得到更有效的使用。發(fā)揮一些資源原本就應(yīng)該具有的某些價值，更好的進行整個企業(yè)的進一步規(guī)劃。并且通過這種方式來增強企業(yè)的競爭力，更好的讓企業(yè)得到有效的發(fā)展和進步。并且有效地進行企業(yè)的并購，也能使市場經(jīng)濟的發(fā)展速度得到進一步的加快，同時也能使企業(yè)的經(jīng)營效率得到有效的提升。

2.企業(yè)財務(wù)整合的概念

一般企業(yè)在發(fā)展過程中，使用更為有效的財務(wù)手段，將企業(yè)中有關(guān)財務(wù)狀況的收入進行一定的支出情況進行透明化處理，使得企業(yè)的財務(wù)問題更加的真實。同時將有關(guān)的財務(wù)數(shù)據(jù)進行透明化，也能讓管理層人員根據(jù)，企業(yè)自身的財務(wù)數(shù)據(jù)做好明確的工作計劃，讓企業(yè)中的財務(wù)能夠在自身發(fā)展中發(fā)揮更大的作促使企業(yè)創(chuàng)造出更多更大的新的價值。并且使得被并購企業(yè)合并企業(yè)能夠更完美進行協(xié)調(diào)發(fā)展，更好更快地推動企業(yè)的全方面進展。

二、企業(yè)并購中進行財務(wù)整合的意義

1.保障企業(yè)可持續(xù)發(fā)展

一個公司對于企業(yè)發(fā)展計劃的制定應(yīng)該立足于長遠的目光，也就是在企業(yè)正常發(fā)展的前提下，我們首先應(yīng)該確保企業(yè)能夠長期有效的可持續(xù)發(fā)展。在這樣的背景下，企業(yè)要想獲得長久有效的可持續(xù)發(fā)展，就需要源源不斷的創(chuàng)新性人才，以及需要健康完善的財務(wù)資源作為支撐點，這樣，才能形成良好的態(tài)勢，助推企業(yè)達到長遠的發(fā)展任務(wù)。如果重點針對財務(wù)資源進行管理，就很難逃脫并購企業(yè)之間財務(wù)的重點整合。就確立了與以前不同的新型的適合，被并購企業(yè)合并并購共同發(fā)展的財務(wù)計算方式，才能洗的資金的更為合理的被使用，這樣才能為公司的未來發(fā)展帶來最大化的利益。

2.優(yōu)化資源配置

企業(yè)的資源對于一個企業(yè)的發(fā)展的重要性不言而喻。如果在企業(yè)并購之后，現(xiàn)企業(yè)與原企業(yè)之間財務(wù)方面的管理不統(tǒng)一，就難以實現(xiàn)企業(yè)的資源合理配置。并購后的目的就是使的兩個或多個企業(yè)成為一個生產(chǎn)經(jīng)營的整體，那么，財務(wù)資源配置也必然要成為一個整體。實現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部的財務(wù)資源合理配置，只有在企業(yè)內(nèi)部進行合理的科學(xué)的財務(wù)整合，才能夠推動企業(yè)整體的其他資源也隨之實現(xiàn)合理的配置。這樣才能讓企業(yè)中每一項事務(wù)和每個部門的工作都能夠通過財務(wù)的整合而體現(xiàn)出來，提高企業(yè)資源配置的效率，使企業(yè)中的每一種資源都能被合理的利用，并且發(fā)揮具于企業(yè)發(fā)展的預(yù)期效應(yīng)有著極其重要的作用。

3.加強企業(yè)革新

企業(yè)進行并購之后，一方面要全面實行經(jīng)濟制度的全面整合，同時，還需要新的人才，新的技術(shù)以及新的經(jīng)濟管理模式。在進行財務(wù)管理整合方式的同時，也能在一定程度上，綜合各方面的優(yōu)點，取長補短。整合被并購企業(yè)與并購企業(yè)各經(jīng)濟上的優(yōu)良制度，力求整合出一種新型的經(jīng)濟管理模式。適當(dāng)?shù)淖龊脙蓚€公司之間的財務(wù)整合，對于企業(yè)管理的革新都有莫大的好處。

4.實現(xiàn)財務(wù)協(xié)調(diào)效應(yīng)

并購企業(yè)之間進行進行財務(wù)整合的一個重要目的就是使得不同企業(yè)能夠進行新型的協(xié)同發(fā)展。協(xié)同效益一般情況下，是企業(yè)實行并購之后，在結(jié)構(gòu)方面實現(xiàn)的一種純資本的效益。并且企業(yè)能夠通過這種效益，能夠避免一些財稅的支出，使得自己能夠得到一定得保障。同時這種協(xié)同效應(yīng)，對于被并購企業(yè)的發(fā)展來說，也是一種極大的刺激和鼓勵性的作用。通過財務(wù)的整合，企業(yè)在并購過程中所產(chǎn)生的財務(wù)系統(tǒng)效應(yīng)得以合理的記錄與支配，能夠有效地促進企業(yè)在并購之后更好更快地發(fā)展。

5.加強并購企業(yè)的控制

在公司實行并購之前，兩個公司都是有不同的管理層人員對公司進行控制管理。而在實行并購之后，相關(guān)的管理制度就迎來了新的挑戰(zhàn)！如何對具體的財務(wù)以及公司的運營進行更好的管理，也在很大，一定程度上依賴于并購公司對于財務(wù)資源的支出分配，通過雙方財務(wù)的整合，提高雙方對于對方的具體認知，從而對于雙方的經(jīng)營模式有更充分地了解，這些都是便利并購公司以及被并購公司之間管理的有效措。并且由于并購公司掌握了整個被并購公司的，公司運營權(quán)，再進行適當(dāng)?shù)呢攧?wù)整合，就可以實現(xiàn)對于被并購公司整體性的掌控。

三、財務(wù)整合過程中的風(fēng)險分析

1.企業(yè)內(nèi)部環(huán)境的風(fēng)險

企業(yè)內(nèi)部的具體風(fēng)險主要有并購企業(yè)的理財風(fēng)險，以及企業(yè)內(nèi)部的行政管理人員的為人風(fēng)險。

在整個并購期間的財務(wù)整合中，越是整合到后期，影響企業(yè)財務(wù)的不確定性因素就越多，因此這這個時期就越有可能在并購企業(yè)中爆發(fā)財務(wù)風(fēng)險。這些風(fēng)險很大一定程度上，都是由于在進行財務(wù)整合的過程中，沒有根據(jù)，雙方公司具體的成本負債財運狀況進行有效的考察，只是一味追求著利益的最大化而制定的不合理的財務(wù)整合方案所帶來的。企業(yè)理財風(fēng)險的成因如：比如許多企業(yè)都存在賬務(wù)增加的情況，具體原因就是由于他們在先前的發(fā)展當(dāng)中，為了擴大市場的銷售，有的企業(yè)決定，可以采用賒銷的方式拉攏消費者的營銷方式，這也在很大一定程度上導(dǎo)致了相關(guān)企業(yè)財務(wù)情況的繁雜，甚至?xí)霈F(xiàn)賬單欠條高居不下的情況。

并購企業(yè)的財務(wù)行為，有很多不確定的因素，有的是由人為行為導(dǎo)致的，有的是由非人為因素導(dǎo)致的。例如財務(wù)部的相關(guān)人員挪用公款，或者進行內(nèi)幕交易，甚至是權(quán)利的交易。另外也有一些貪污腐敗的情況，導(dǎo)致了財務(wù)風(fēng)險的進一步增加。牟取非法利益的行為。再比如財務(wù)行為籌資不力，或者是進行一些不合理的投資。另外也可能是由于領(lǐng)導(dǎo)者的盲目決策，或者是管理不科學(xué)，缺乏相關(guān)的理財知識，在具體的工作實施中，墨守成規(guī)，缺乏創(chuàng)新精神等，不能跟上時代的潮流。

2.企業(yè)外部環(huán)境的風(fēng)險

并購公司之間的財務(wù)整合，除了內(nèi)部人員具有相關(guān)的風(fēng)險之外，同時也很容易受到整體的外部環(huán)境影響。所以，在整個財務(wù)的整合過程中，既有具體環(huán)境風(fēng)險，同時也存在有關(guān)的細節(jié)具體環(huán)境風(fēng)險，總體環(huán)境風(fēng)險即宏觀的環(huán)境風(fēng)險包括政治法律，以及經(jīng)濟資源，或者是不同的社會文化等因素所帶來的一系列財務(wù)風(fēng)險，對于這種風(fēng)險是來自于具體的社會因素，對于這種風(fēng)險，我們只能針對相應(yīng)的社會環(huán)境，做出正確的判斷，并且一旦有風(fēng)險發(fā)生，應(yīng)該即時改變發(fā)展的方向。具體環(huán)境風(fēng)險包括投資者，供應(yīng)商，客戶，銷售商等因素引起的風(fēng)險，對于這種風(fēng)險，我們可以有意向的避免。

3.其他風(fēng)險

在財務(wù)整合的過程中，也存在著其他風(fēng)險，比如融資安排的風(fēng)險以及融資結(jié)構(gòu)的風(fēng)險。

其一，融資安排風(fēng)險。在企業(yè)并購過程中，一方面可以自有資金完成，另一方面也可以通對外進行負債融資或者是發(fā)行股票的方式。對于，不同的公司之間進行融資處理，是整個并購環(huán)節(jié)中財務(wù)處理，非常重要的環(huán)節(jié)。所以整個融資環(huán)節(jié)都存在很大的風(fēng)險，一旦在具體的資金融合中前后的連接發(fā)生不恰當(dāng)時，就很有可能會給整個企業(yè)帶來一定的財務(wù)風(fēng)險。尤其是對于，公司的流動資金進行融資，這些方式都會關(guān)系到整個公司的發(fā)展?fàn)顟B(tài)。尤其是融資的滯后緩慢現(xiàn)象，很可能導(dǎo)致整個并購計劃的失效。融資超前，可能會造成利息的巨大損失。

其二，融資結(jié)構(gòu)風(fēng)險。企業(yè)在對與并購之后，企業(yè)所要發(fā)展面臨的巨額資金籌集時，很難以單一的融資方式進行解決。所以在企業(yè)進行融資之后，企業(yè)將面臨著融資結(jié)構(gòu)的挑戰(zhàn)。融資結(jié)構(gòu)主要包括企業(yè)資本中，股權(quán)資本和債務(wù)資本之間的關(guān)系。而融資結(jié)構(gòu)中的債務(wù)資本主要分為長期債務(wù)和短期債務(wù)兩種結(jié)果。所以在進行合理確定結(jié)構(gòu)的同時，首先要使?fàn)顒?wù)資本和股權(quán)資本的比例達到恰當(dāng)?shù)臓顟B(tài)，不能單方面地依靠哪一種資本模式。另外由于企業(yè)并購才剛剛開始，還要注意，一切計劃遵循資本最小化的原則。在股權(quán)資本為主的這個模式中，一旦股東的現(xiàn)實利益受到損害，另一方面就會給敵意的收購者帶來收購的機會，這就要做好這方面風(fēng)險的防范。另外，在整個企業(yè)的發(fā)展過程中，時不時都會出現(xiàn)很多因素來制約整個企業(yè)的發(fā)展，我們要正視這些不確定因素，盡可能的在這些不確定因素中，尋找發(fā)展的機會，學(xué)會利用這些因素，使得企業(yè)在面對困難的同時也能經(jīng)得起挑戰(zhàn)。

四、企業(yè)并購過程中財務(wù)整合效應(yīng)的提升策略

1.加強資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化

企業(yè)在實現(xiàn)并購后應(yīng)該對于企業(yè)的各項資本進行合理的整體性規(guī)劃，首先應(yīng)當(dāng)做到保持并購企業(yè)雙方的負債問題和各種資產(chǎn)情況能夠有比較合理的比例安排。反對將某些重要資源只一味的投入到某個特定的企業(yè)，導(dǎo)致各個企業(yè)的不均衡發(fā)展，從而影響企業(yè)日后的進一步拓展。采用合理的管控方式來使得資本結(jié)構(gòu)的合理性變得更強，在整個改革的過程中，企業(yè)應(yīng)該在保證財務(wù)協(xié)同性，可用性以及成龍效益的同時對于企業(yè)的資產(chǎn)進行有效的整合。同時，在對于企業(yè)的債務(wù)方面，也要通過具體的運用以及轉(zhuǎn)化的能力，依法將被并購公司的債務(wù)轉(zhuǎn)化成相應(yīng)的股份，并且根據(jù)企業(yè)的具體發(fā)展?fàn)顩r，最近正確的發(fā)展計劃，采取有效的發(fā)展模式。將企業(yè)自身的資金結(jié)構(gòu)提優(yōu)，使得企業(yè)的經(jīng)濟資源得到進一步的發(fā)展。

2.明確財務(wù)目標(biāo)導(dǎo)向

在企業(yè)的發(fā)展中有一個正確的財務(wù)目標(biāo)方向，也是整個企業(yè)財務(wù)方面得到有效提升的重要前提。就在具體的目標(biāo)指導(dǎo)下，生會的工作人員才能把有關(guān)的財務(wù)工作落實到實處。同時在財務(wù)發(fā)展中，也能為企業(yè)將來的進一步發(fā)展提供相關(guān)的參考數(shù)據(jù)。尤其是在企業(yè)實行并購之后，想要達到，一定的財務(wù)資源的理想狀況，就需要一個，明確的完整的財務(wù)整合管理目標(biāo)出現(xiàn)。在正確的目標(biāo)安排下，才能使整個企業(yè)的管理工作做的井然有序。才不會導(dǎo)致在以后的企業(yè)道路上，出現(xiàn)混亂的發(fā)展局面，為企業(yè)以后的良好發(fā)展，提前打好基礎(chǔ)。

3.加強實踐和理論的結(jié)合

無論在什么樣的環(huán)境下，實踐都是檢驗真理的標(biāo)準(zhǔn)。的確，理論重要，理論可以在很大一定程度上規(guī)劃我們將來發(fā)展的方向，但是，只有實踐才能檢驗出到底什么樣的發(fā)展方向才真正的適合我們。在企業(yè)的發(fā)展過程中，要有具體的理論作指導(dǎo)，但是并不意味著僅僅依靠理論就能做好企業(yè)的發(fā)展工作。如果只是在財務(wù)整合上，將理論上的東西進行生搬硬套，不根據(jù)具體的實際情況來進行相關(guān)的實踐工作，那你就很難取的更好的發(fā)展效果。所以，在具體的發(fā)展過程中，不但要有很好的理論作指導(dǎo)，同時，也要有具體的實踐經(jīng)驗來做好配合。在發(fā)展過程中，做好將理論和日常實踐完美的結(jié)合，才能走出一條真正的理想化的發(fā)展道路。

五、結(jié)束語

在整個經(jīng)濟更加整體化的情況下，實現(xiàn)企業(yè)的并購只是加大經(jīng)濟模式的第一步。要想在接下來的經(jīng)濟競爭中獲得更有機的競爭力，就要具體到各方面的整合。做到合理的資源分配，人才安排，最重要的還是要做好公司財務(wù)的管理整合，科學(xué)有效的財務(wù)管理才是一個公司不斷盈利的前提和重要保證。同時，也不能盲目的進行公司財務(wù)的整合，首先要針對各種潛在的風(fēng)險，制作好預(yù)防措施，避免在整合后的財務(wù)管理模式運行中，存在運行的阻力，影響并購公司以及被并購公司的盈利?？茖W(xué)地安排好財務(wù)管理模式的整合，才能最大限度地促進公司的盈利進展，使公司得到不斷地壯大。

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作者簡介：曲曉娣（1993- ），女，漢族，遼寧省丹東市人，渤海大學(xué)管理學(xué)院會計系，財務(wù)管理專業(yè)，本科生；顧芳（1973- ），女，漢，遼寧省葫蘆島市人，渤海大學(xué)，副教授，研究生，研究方向：財務(wù)管理