秦藍薇
【摘要】在中國經(jīng)濟的發(fā)展中,房地產(chǎn)行業(yè)占有重要地位,已經(jīng)逐漸成為國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè),本文以2010年--2014年我國房地產(chǎn)企業(yè)上市公司的數(shù)據(jù)為樣本進行實證研究,分析了企業(yè)投資效率與審計費用的關系,研究審計能否識別企業(yè)過度投資和投資不足。
【關鍵詞】投資 審計費用 房地產(chǎn)上市公司
一、引言
近年來我國的房地產(chǎn)行業(yè)高速發(fā)展,對商品房投資的結果直接影響到公司經(jīng)營業(yè)績的好壞。審計作為一種外在監(jiān)督機制,能合理的判斷出企業(yè)投資結果的好壞所帶來的經(jīng)營狀況的好壞,從而促使企業(yè)改進投資決策,提高投資效率。已有的文獻主要是從資本結構、公司治理、事務所特征、財務狀況這些角度進行研究分析,很少有學者從投資角度分析。過度投資可能會降低企業(yè)收益,甚至可能導致企業(yè)資金鏈斷裂而引起嚴重的財務危機; 投資不足則使資金得不到充分利用,不利于企業(yè)利潤的增長。黎來芳等( 2012)研究表明,融資規(guī)模與過度投資正相關,而投資者保護有利于抑制過度投資。也有少數(shù)研究從會計政策、審計對銀行借款的監(jiān)督角度研究了企業(yè)投資問題。
二、理論分析與研究假設
投資的結果直接影響到房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營的好壞。當Q<1時,房地產(chǎn)企業(yè)投資機會小,一般會縮小對外的投資規(guī)模,審計師在進行審計的時候工作量就相對的小,風險就相對的低,審計費用也會低。也就是說,托賓Q值越大,公司的審計費用越高,托賓Q值越小,公司的審計費用越低。因此,本文提出如下假設:
H1:投資機會與審計費用正相關。
一定期間內(nèi),如果房地產(chǎn)企業(yè)對外進行的投資越多,其所面臨的財務風險越大,審計師進行控制程序和實質(zhì)性程序就會較為復雜,發(fā)生的審計費用就越大。因此碑文提出如下假設。
H2:投資規(guī)模與審計費用正相關。
三、實證研究
(一)樣本選擇與數(shù)據(jù)來源
本文選取2010年-2014年在A 股上市的房地產(chǎn)公司為研究樣本,剔除數(shù)據(jù)值可能異常的ST公司,然后進行了缺失值和不匹配值的提出,最終獲得657個樣本,數(shù)據(jù)來源CSMAR數(shù)據(jù)庫。
(二)模型、變量與方法
本文主要研究的是企業(yè)的投資對審計費用的影響,結合前面所出的投資機會、投資規(guī)模與審計費用之間的假設,參照黃珺、黃妮(2012)以及之前學者在審計費用影響因素方面的分析,本文構建了如下的模型;
各變量的解釋見表1。
本文使用了stata 12.0為計量工具進行分析。
(三)實證研究結果與解釋
1.描述性統(tǒng)計
在進行回歸之前,先對樣本數(shù)據(jù)進行了描述性分析。
2.相關系數(shù)統(tǒng)計
各變量之間的相關系數(shù)見下表。
從上表的數(shù)據(jù)可以看出,審計費用與托賓Q值和凈投資成正相關,審計費用與企業(yè)資產(chǎn)對數(shù)之間的相關性最高,而其他變量之間的相關性較小。
3.回歸分析
通過stata12.0對各變量進行線性回歸得出如下結果
上表的分析結果可以看出,回歸的結果很顯著。
1)投資機會方面:回歸結果顯示,在置信度為1%的置信區(qū)間內(nèi),投資機會與審計費用成正相關,即企業(yè)面臨的投資機會越大,審計費用越高,企業(yè)面臨的投資機會越小,審計費用越低,符合原假設。
2)投資規(guī)模方面:本模型中通過房地產(chǎn)企業(yè)當年的凈投資來衡量投資規(guī)模。回歸結果顯示,在置信度為0.1%的置信區(qū)間內(nèi),投資規(guī)模與審計費用正相關,即企業(yè)投資規(guī)模越大,審計費用越高;投資規(guī)模越小,審計費用越低,符合原假設。
3)其他方面:從控制變量的角度進行公司資產(chǎn)越大審計費用越高;國有控股的公司審計費用較低;被出具標準無保留意見的審計報告的公司的審計費用低;第一大股東的持股比例與審計費用負相關;公司的每股收益與審計費用負相關。這些結論均和以前學者的研究結果相符。
參考文獻:
[1]蔡吉甫.公司治理、審計風險與審計費用關系研究[J].審計研究,2007,08.
[2]黃珺、黃妮.過度投資、債務結構與治理效應——來自中國房地產(chǎn)上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J].會計研究,2012,09.
[3]陳健等.房地產(chǎn)價格的托賓Q效應檢驗——基于PVAR模型的分析[J].中國房地產(chǎn),2011,09.