王芳

摘要：伴隨經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，內(nèi)部控制質(zhì)量會(huì)影響企業(yè)現(xiàn)金持有以及作用機(jī)制。通過(guò)研究結(jié)果顯示，企業(yè)的現(xiàn)金持有價(jià)值被內(nèi)部控制質(zhì)量所控制，質(zhì)量改善則可以提升現(xiàn)金持有價(jià)值。對(duì)于作用機(jī)制，企業(yè)良好的內(nèi)部控制質(zhì)量可以控制自由現(xiàn)金流的胡亂投資所導(dǎo)致的投資過(guò)度，進(jìn)一步可以很好地控制更多的現(xiàn)金來(lái)應(yīng)對(duì)企業(yè)在將來(lái)發(fā)展中的各種困難。本文將對(duì)內(nèi)部控制、現(xiàn)金持有及經(jīng)濟(jì)后果之間的各種相互聯(lián)系與相互間的作用進(jìn)一步闡釋?zhuān)硗?，還會(huì)對(duì)最近幾年建造良好的內(nèi)控體系規(guī)范建設(shè)在企業(yè)中的意義進(jìn)一步印證。

關(guān)鍵詞：內(nèi)部控制 現(xiàn)金持有 內(nèi)部空余 企業(yè)管理

企業(yè)是否可以正常良好的運(yùn)營(yíng)并且可以穩(wěn)步的發(fā)展，都取決于現(xiàn)金。而現(xiàn)金卻又是很容易被代理人自由支配，并且現(xiàn)金也是一種很稀缺的資源。企業(yè)如果想健康穩(wěn)定的發(fā)展，就必須控制好企業(yè)管理和現(xiàn)金持有，同時(shí)，這也是一直被外界廣泛關(guān)注的問(wèn)題。近來(lái)，已有對(duì)能保持現(xiàn)金高流動(dòng)性的企業(yè)的目的進(jìn)行考察與分析，主要從交易性動(dòng)機(jī)，代理成本動(dòng)機(jī)以及預(yù)防性動(dòng)機(jī)等幾方面入手。根據(jù)歷年來(lái)研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)，在新興的市場(chǎng)國(guó)家，融資約束比較嚴(yán)謹(jǐn)，為了防止由于很多不明確的外部因素所產(chǎn)生的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，很多企業(yè)會(huì)出于預(yù)防性的動(dòng)機(jī)保持企業(yè)高現(xiàn)金持有，正是因?yàn)檫@個(gè)動(dòng)機(jī)，所以在企業(yè)內(nèi)部如果出現(xiàn)不能有效地控制現(xiàn)金，不對(duì)其加以約束，這樣所形成的代理問(wèn)題與高現(xiàn)金持有的預(yù)防動(dòng)機(jī)產(chǎn)生矛盾。所以健康完善的管理制度可以很好地限制現(xiàn)金的持有與分配。接下來(lái)會(huì)從進(jìn)一步闡釋內(nèi)部控制、現(xiàn)金持有及經(jīng)濟(jì)后果在企業(yè)財(cái)務(wù)規(guī)劃中的重要作用，使我國(guó)最近幾年的監(jiān)管機(jī)制對(duì)內(nèi)控體系的現(xiàn)實(shí)作用也會(huì)進(jìn)一步印證。

一、現(xiàn)金持有會(huì)帶來(lái)的后果

現(xiàn)在關(guān)于現(xiàn)金持有價(jià)值以及企業(yè)的持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)是現(xiàn)在學(xué)術(shù)界研究的主要問(wèn)題。企業(yè)的一些動(dòng)機(jī)會(huì)影響企業(yè)的現(xiàn)金持有，例如代理成本動(dòng)機(jī)、稅收成本動(dòng)機(jī)以及前文提到的預(yù)防性動(dòng)機(jī)這些因素都有可能影響現(xiàn)金持有水平。其中，企業(yè)中最常見(jiàn)的動(dòng)機(jī)就是代理成本動(dòng)機(jī)以及預(yù)防性動(dòng)機(jī)。持有高現(xiàn)金有兩種可能，一種是為了可以更好的應(yīng)對(duì)企業(yè)突然出現(xiàn)的困難，即預(yù)防性需要，還有一種可能就是企業(yè)管理層的不良因素導(dǎo)致的，例如，管理者想以權(quán)謀私，但又沒(méi)有適合自己的投資機(jī)會(huì)，就會(huì)出現(xiàn)使管理者本身的需求得到滿(mǎn)足而不把股東的現(xiàn)金返還回去，這種也是代理成本動(dòng)機(jī)。

此外，現(xiàn)金具有市場(chǎng)價(jià)值的大小也是需要衡量的，看現(xiàn)金在市場(chǎng)中存在的潛在效用，還有企業(yè)的管理與約束，是否能合理有效的分配現(xiàn)金。還有通過(guò)研究顯示，在規(guī)模較小或管理較差的企業(yè)中，現(xiàn)金的持有量與其價(jià)值成反比，也就是說(shuō)，現(xiàn)金本身的價(jià)值在減小。通過(guò)這些后果得知合理規(guī)范的現(xiàn)金管理至為重要。

二、內(nèi)部控制所帶來(lái)的后果

企業(yè)可以通過(guò)發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)帶來(lái)顯而易見(jiàn)的利潤(rùn)給投資者，而企業(yè)提升運(yùn)營(yíng)效果和經(jīng)濟(jì)效益則可以通過(guò)內(nèi)部控制的制度安排。這種內(nèi)部控制是否會(huì)給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)效益是相關(guān)學(xué)者近幾年研究的主要問(wèn)題。

（一）內(nèi)部空余與現(xiàn)金持有的關(guān)系

因?yàn)楝F(xiàn)金這種稀缺的資源很容易被人使用，所以投資者在投資時(shí)最先考慮的因素就是企業(yè)內(nèi)部的管理因素與現(xiàn)金持有的價(jià)值。這就說(shuō)明，當(dāng)企業(yè)在未來(lái)的發(fā)展中為防止如果遇到很突然的危機(jī)或投資帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)而保持高現(xiàn)金的流動(dòng)性，所以如何控制所持現(xiàn)金不被管理層濫用或者現(xiàn)金價(jià)值低都是首先需要考慮的問(wèn)題。

現(xiàn)金價(jià)值的大小多數(shù)取決于內(nèi)部控制質(zhì)量。第一，企業(yè)的決策、執(zhí)行與管理等過(guò)程產(chǎn)生內(nèi)部控制，而企業(yè)科學(xué)的決策則取決于機(jī)構(gòu)設(shè)置、業(yè)務(wù)流程、管理機(jī)構(gòu)等方面的彼此制約與監(jiān)督，進(jìn)一步達(dá)到更好的效率。好的企業(yè)一般內(nèi)部控制質(zhì)量也比較高，它的現(xiàn)金也會(huì)通過(guò)完善的內(nèi)部程序而得到更嚴(yán)謹(jǐn)、科學(xué)合理的分配，從而使投資者獲得更大的價(jià)值。第二，企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告的合理可靠也是通過(guò)內(nèi)部控制來(lái)實(shí)現(xiàn)的。內(nèi)部控制的質(zhì)量高也會(huì)使信息披露與財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性、使企業(yè)與股東之間的信息不對(duì)稱(chēng)程度降低，尤其是與中小股東之間的，進(jìn)一步讓投資者清晰明確的知道企業(yè)現(xiàn)在的運(yùn)營(yíng)情況、盈利能力，也進(jìn)一步考察該企業(yè)的投資機(jī)會(huì)，并對(duì)企業(yè)現(xiàn)金持有的有效價(jià)值更好的了解?？偠灾瑑?nèi)部控制對(duì)企業(yè)的命運(yùn)有著決定性的作用，好的內(nèi)部控制質(zhì)量可以使持有現(xiàn)金得到更高的價(jià)值。

（二）內(nèi)部控制對(duì)企業(yè)的影響

內(nèi)部控制的本質(zhì)是企業(yè)的規(guī)章制度在企業(yè)內(nèi)部得到更好運(yùn)用，起到了對(duì)內(nèi)部員工的監(jiān)管與約束的作用。完善的內(nèi)部控制體系會(huì)通過(guò)規(guī)章制度實(shí)施到公司的內(nèi)部，保證利益，并對(duì)相關(guān)債權(quán)進(jìn)行合理分配、有效地制衡權(quán)力、執(zhí)行有效，降低企業(yè)與股東之間存在的代理問(wèn)題，使企業(yè)達(dá)到健康的狀態(tài)發(fā)展。通過(guò)提出的美國(guó)薩班斯法案得知，世界上的發(fā)達(dá)國(guó)家的企業(yè)內(nèi)部體系對(duì)企業(yè)治理水平提高有著很大的作用。實(shí)現(xiàn)股東的最大利益是企業(yè)的行動(dòng)目標(biāo)，企業(yè)的治理目標(biāo)是有效地約束過(guò)度投資，而內(nèi)部控制實(shí)施到企業(yè)內(nèi)部為其提供了合理的保證。

在企業(yè)的投資決策中，內(nèi)部控制也可以使不具主觀故意性的錯(cuò)誤的概率降低。而企業(yè)投資的因素之一就是有效地風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，而有效的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估就屬于內(nèi)部控制。它可以對(duì)企業(yè)在運(yùn)營(yíng)中的投資進(jìn)行及時(shí)的分析與識(shí)別其中存在的風(fēng)險(xiǎn)，盡早的發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，解決問(wèn)題，為投資行為后期現(xiàn)金價(jià)值偏低及早糾正。另外，對(duì)于溝通、信息內(nèi)部控制體系也是格外看重，因?yàn)?，?dāng)內(nèi)部控制體系比較完善的時(shí)候，就可以對(duì)企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行良好分配與交流，使工作效率得到提升，同時(shí)，完善的控制體系，也可以降低各個(gè)契約之間因?yàn)樾畔⒍a(chǎn)生的不對(duì)稱(chēng)的差距，都能清晰明確的知道投資資金的去向，對(duì)各投資項(xiàng)目的真實(shí)信息情況也能更加全面的了解，使其能合理的看待收益與投資成本，更加清楚自己的投資方向，做出正確的投資決策。

所以，企業(yè)的高質(zhì)量?jī)?nèi)控體系也會(huì)更加合理的安排高效率的制度，使企業(yè)健康順暢的發(fā)展，減少企業(yè)現(xiàn)金的自由流向帶來(lái)的不必要損失和操作性決策失誤。

（三）內(nèi)部控制對(duì)現(xiàn)金持有及經(jīng)濟(jì)后果的影響

全面來(lái)看，現(xiàn)金持有價(jià)值的高低對(duì)一個(gè)企業(yè)是非常重要的，所以，企業(yè)會(huì)通過(guò)完善的內(nèi)部控制體系來(lái)優(yōu)化各個(gè)組織間的協(xié)調(diào)、監(jiān)管機(jī)制，來(lái)使其現(xiàn)金價(jià)值得到提高，以及分析企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)，降低過(guò)度投資、投資價(jià)值偏低等。進(jìn)一步可以使企業(yè)在未來(lái)發(fā)展過(guò)程遇到難關(guān)有更多的持有現(xiàn)金去度過(guò)難關(guān)。

宏觀經(jīng)濟(jì)政策、融資約束、金融危機(jī)等眾多不確定因素都會(huì)發(fā)生在新興市場(chǎng)國(guó)家的發(fā)展中的企業(yè)身上。一旦發(fā)生，企業(yè)就會(huì)面臨因資金鏈斷裂而導(dǎo)致的破產(chǎn)，所以很多內(nèi)控體系質(zhì)量高的企業(yè)持有現(xiàn)金會(huì)比較高。為了這些現(xiàn)金得到更好的管理體系，企業(yè)會(huì)產(chǎn)生代理人的管理行為，通過(guò)約束機(jī)制、監(jiān)督等方式減少過(guò)度投資，并鼓勵(lì)有關(guān)人員為了企業(yè)的利益一起努力。由此來(lái)看，企業(yè)的內(nèi)控對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金持有以及經(jīng)濟(jì)后果影響重大。

三、結(jié)束語(yǔ)

內(nèi)部控制質(zhì)量對(duì)現(xiàn)金持有有著非常重要的影響，企業(yè)如果想擁有高水平的現(xiàn)金持有和現(xiàn)金持有價(jià)值來(lái)應(yīng)對(duì)企業(yè)在未來(lái)發(fā)展中遇到的不確定因素，就必須有一個(gè)高質(zhì)量的內(nèi)部控制，同時(shí)也可以防止企業(yè)的管理層私自動(dòng)用權(quán)力使現(xiàn)金持有水平保持較高狀態(tài)，從而實(shí)現(xiàn)為自身的利益而動(dòng)用企業(yè)現(xiàn)金。高質(zhì)量的內(nèi)部控制體系也可以使企業(yè)與投資人之間的障礙得到緩解，從而達(dá)到雙贏的目的，還可以對(duì)我國(guó)的新興市場(chǎng)建設(shè)進(jìn)一步完善。

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