◎ 陳婷

重慶產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的創(chuàng)新發(fā)展

◎ 陳婷

1　機(jī)制和體制創(chuàng)新

1.1市場(chǎng)體制創(chuàng)新

3號(hào)令明確國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓必須進(jìn)場(chǎng)交易后，全國(guó)各地如雨后春筍般涌現(xiàn)了一大批國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)，當(dāng)時(shí)大多數(shù)機(jī)構(gòu)采取了事業(yè)制的組織形式，少數(shù)機(jī)構(gòu)采取了公司制的組織形式，而重慶聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“重交所”）2004年重組設(shè)立時(shí)采取了非常獨(dú)特的企事業(yè)雙重體制的組織形式。

重交所全稱“重慶聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所股份有限公司”，由13家國(guó)企集團(tuán)發(fā)起成立，附掛重慶市機(jī)構(gòu)編制委員會(huì)辦公室核發(fā)的兩塊事業(yè)法人牌子，即“重慶技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易中心”與“重慶市國(guó)有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)交易中心”。故重交所是“三塊牌子、一套人馬”，實(shí)行企事業(yè)雙重體制，是在政府監(jiān)管下通過(guò)企業(yè)運(yùn)作實(shí)行市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)的產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)。

這種雙重體制模式是重慶產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)發(fā)育和發(fā)展的內(nèi)在需求所決定的，兼具事業(yè)制和公司制的雙重體制優(yōu)勢(shì)。

1.1.1事業(yè)制的優(yōu)勢(shì)。一是確保國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易不以盈利為目的。重交所履行市政府和市國(guó)資委賦予的組織實(shí)施國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易的職能，在授權(quán)范圍內(nèi)為國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易提供綜合服務(wù)。這決定了重交所對(duì)國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易不以盈利為目的，并向全體股東明示此原則，取得諒解和支持。

二是規(guī)范國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)建設(shè)的需要。在沒(méi)有政府投入的情況下，重交所在各區(qū)縣設(shè)立了31個(gè)分支機(jī)構(gòu)，形成了“總所—分所—支所”三級(jí)國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)了區(qū)域內(nèi)產(chǎn)權(quán)交易系統(tǒng)互聯(lián)互通。

鑒于當(dāng)時(shí)各區(qū)縣國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易業(yè)務(wù)量較小難以支撐分支機(jī)構(gòu)獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，而國(guó)有產(chǎn)權(quán)又確需屬地交易，故各分支機(jī)構(gòu)主要以當(dāng)?shù)刎?cái)政或國(guó)資機(jī)構(gòu)為平臺(tái)搭建，工作人員絕大多數(shù)由財(cái)政或國(guó)資機(jī)構(gòu)的公務(wù)員兼職。

按照公務(wù)員可在事業(yè)單位兼職而不能在企業(yè)兼職的規(guī)定，重交所的事業(yè)法人性質(zhì)方便了財(cái)政或國(guó)資機(jī)構(gòu)的人員兼職工作，達(dá)到了迅速建立各區(qū)縣產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的目的，實(shí)現(xiàn)了國(guó)有產(chǎn)權(quán)就近便利交易。

1.1.2公司制的優(yōu)勢(shì)。一是確保市場(chǎng)可持續(xù)發(fā)展。在政府財(cái)力支持較有限的情況下，重交所依靠各大型國(guó)有企業(yè)集團(tuán)出資，既解決了平臺(tái)建設(shè)前期的資金問(wèn)題，又有利于向市場(chǎng)化過(guò)渡。

與一般競(jìng)爭(zhēng)性組織不同，重交所主要為國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易提供服務(wù)（政府特許經(jīng)營(yíng)），目的在于以國(guó)有產(chǎn)權(quán)進(jìn)場(chǎng)交易為契機(jī)建設(shè)和培育區(qū)域要素市場(chǎng)。更好地為各種所有制形式的產(chǎn)權(quán)交易提供服務(wù)，成長(zhǎng)為立足西部、輻射全國(guó)、面向海內(nèi)外的產(chǎn)權(quán)大市場(chǎng)。

二是做優(yōu)做強(qiáng)產(chǎn)權(quán)交易平臺(tái)的需要。公司制更能激發(fā)員工的熱情和創(chuàng)造力，能通過(guò)市場(chǎng)化運(yùn)作提升集聚輻射效應(yīng)，吸引更多非公資本（包括民營(yíng)、外資等）參與，市場(chǎng)更加活躍，能更好地發(fā)揮市場(chǎng)功能，更好地促進(jìn)國(guó)有產(chǎn)權(quán)順暢流轉(zhuǎn)和保值增值。

1.2服務(wù)機(jī)制創(chuàng)新

在中央企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易方面，重交所取得國(guó)務(wù)院國(guó)資委授權(quán)從事央企業(yè)務(wù)的資質(zhì)較晚，加之所處地域位于經(jīng)濟(jì)相對(duì)欠發(fā)達(dá)的西部地區(qū)，2007年剛升格為全國(guó)性產(chǎn)權(quán)交易平臺(tái)時(shí)，很多中央企業(yè)對(duì)重交所不太了解，知名度和影響力非常小，因此重交所拓展央企業(yè)務(wù)較為艱難。

為了彌補(bǔ)上述短板，重交所在服務(wù)機(jī)制創(chuàng)新方面主要做了如下工作：

1.2.1堅(jiān)持自營(yíng)和會(huì)員兩條腿走路。重交所實(shí)行非強(qiáng)制會(huì)員代理制，充分尊重當(dāng)事人意愿，交易雙方可以直接到重交所交易，也可以自愿委托會(huì)員代理交易，委托會(huì)員代理的，重交所仍然會(huì)及時(shí)響應(yīng)交易雙方直接向交易所提出的合理需求。

1.2.2服務(wù)向交易前后端延伸，強(qiáng)調(diào)針對(duì)性、精細(xì)化，讓客戶能享受全流程方便快捷的服務(wù)。對(duì)于轉(zhuǎn)讓方，在項(xiàng)目進(jìn)場(chǎng)前，重交所提供上門(mén)服務(wù)，幫助客戶擬定科學(xué)合規(guī)的處置方案、準(zhǔn)備相關(guān)資料，確保項(xiàng)目資料順利通過(guò)齊全性及合規(guī)性審核。進(jìn)場(chǎng)后，嚴(yán)格按照統(tǒng)一交易規(guī)則，為客戶提供交易撮合服務(wù)，并保持全程客戶跟蹤，實(shí)行24小時(shí)客戶反饋制度，快速、合規(guī)、專業(yè)地幫助客戶解決各種與交易相關(guān)的疑難問(wèn)題；交易成功后，配合客戶完成產(chǎn)權(quán)權(quán)屬變更等后續(xù)事宜。

對(duì)于受讓方，重交所主動(dòng)將項(xiàng)目重要信息和相關(guān)資料進(jìn)行掃描發(fā)布，方便異地客戶最大可能地了解項(xiàng)目基本情況。

1.2.3多舉措提升競(jìng)價(jià)成交水平。重交所在工作中切實(shí)做到“兩個(gè)最大化”，以促進(jìn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值。

一是最大程度地公開(kāi)產(chǎn)權(quán)交易信息。重交所積極進(jìn)行項(xiàng)目推介，在詳細(xì)分析項(xiàng)目資料、實(shí)地了解標(biāo)的詳情與現(xiàn)狀等基礎(chǔ)上，挖掘、提煉項(xiàng)目亮點(diǎn)和投資價(jià)值，編制推介材料，在門(mén)戶網(wǎng)站、報(bào)紙、微信、微博上以多方式多渠道發(fā)布公告信息，并通過(guò)在標(biāo)的所在地及北京、上海、廣州等地進(jìn)行專場(chǎng)路演方式推介項(xiàng)目。此外，加強(qiáng)與各地商會(huì)、工商聯(lián)及投資類社團(tuán)的交流合作，拓寬推介渠道。

二是最大程度地對(duì)競(jìng)買人信息保密。制度保障上，重交所制定了嚴(yán)格而具有操作性的信息保密制度，一經(jīng)查實(shí)員工泄露競(jìng)買人信息的將被無(wú)條件開(kāi)除；技術(shù)保障上，廣泛使用互聯(lián)網(wǎng)競(jìng)價(jià)系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)交易全流程互聯(lián)網(wǎng)操作，借助信息技術(shù)對(duì)競(jìng)買人進(jìn)行物理隔離，有效降低了競(jìng)買人之間圍標(biāo)、串標(biāo)的機(jī)率，有利于發(fā)現(xiàn)轉(zhuǎn)讓標(biāo)的市場(chǎng)價(jià)格。

通過(guò)上述服務(wù)創(chuàng)新，重交所的央企業(yè)務(wù)逐年穩(wěn)步增長(zhǎng)。

2　業(yè)務(wù)創(chuàng)新

2.1交易品種創(chuàng)新

創(chuàng)新拓展是要素市場(chǎng)永恒的生命力。重交所不斷創(chuàng)新思路，豐富交易品種，從單一的國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易拓展到訴訟資產(chǎn)、政府特許經(jīng)營(yíng)權(quán)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)和金融創(chuàng)新服務(wù)等20多個(gè)門(mén)類，形成了“一場(chǎng)多市”的產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)新格局。

2.1.1司法拍賣。試點(diǎn)起步階段，2005年2月—2009年初，重交所開(kāi)始承接涉訟、破產(chǎn)國(guó)有產(chǎn)權(quán)的處置工作，開(kāi)創(chuàng)全國(guó)先河，通過(guò)統(tǒng)一拍賣公告發(fā)布、統(tǒng)一回復(fù)競(jìng)買人咨詢、保障競(jìng)買人查看標(biāo)的、保護(hù)競(jìng)買人安全、開(kāi)發(fā)專用局域網(wǎng)交易系統(tǒng)試行場(chǎng)內(nèi)“電子競(jìng)價(jià)”等系列措施的執(zhí)行，司法拍賣的綜合成交率從進(jìn)場(chǎng)前不到30%提升到了進(jìn)場(chǎng)后超過(guò)80%，成效非常顯著。

全面推廣階段，2009年4月—2010年底，全社會(huì)涉訟資產(chǎn)進(jìn)入重交所交易，拍賣形式由“電子競(jìng)價(jià)”全面取代“擊槌成交”。

深化提高階段，2010年12月至今，重交所上線運(yùn)行了專業(yè)的訴訟資產(chǎn)網(wǎng)上交易平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)了全流程互聯(lián)網(wǎng)交易，《最高人民法院關(guān)于人民法院委托評(píng)估、拍賣工作的若干規(guī)定》（法釋〔2011〕21號(hào)）明確要求涉國(guó)有資產(chǎn)的司法拍賣由省級(jí)以上國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)實(shí)施，將重慶司法拍賣進(jìn)重交所交易的模式推廣到全國(guó)，2010年正式啟用司法拍賣互聯(lián)網(wǎng)競(jìng)價(jià)系統(tǒng)，2012年2月最高人民法院在渝召開(kāi)全國(guó)法院深化司法拍賣改革工作會(huì)議，重交所搭建的“訴訟資產(chǎn)網(wǎng)”被最高人民法院確定為“人民法院訴訟資產(chǎn)網(wǎng)”（以下簡(jiǎn)稱“人網(wǎng)”），全國(guó)的司法拍賣信息將全部在該網(wǎng)公開(kāi)并逐步實(shí)現(xiàn)網(wǎng)上交易。

截至目前，已有3300多家法院在該網(wǎng)站發(fā)布司法拍賣信息，網(wǎng)站日均瀏覽量達(dá)7.2萬(wàn)人次；云南、湖南、陜西、山西、河北、福建、寧夏、吉林、長(zhǎng)春、內(nèi)蒙古、遼寧等12家省級(jí)法院、交易機(jī)構(gòu)通過(guò)“人網(wǎng)”競(jìng)價(jià)系統(tǒng)實(shí)施交易，河北省法院及交易機(jī)構(gòu)正在實(shí)施網(wǎng)上信息發(fā)布、網(wǎng)上報(bào)名、網(wǎng)上結(jié)算和網(wǎng)上競(jìng)價(jià)的全流程網(wǎng)上交易模式。

圖1　2012年2月8日人民法院訴訟資產(chǎn)網(wǎng)啟動(dòng)儀式

2.1.2土地出讓。重交所2011年開(kāi)始推動(dòng)與區(qū)縣公共資源交易平臺(tái)的業(yè)務(wù)合作，先后與18個(gè)遠(yuǎn)郊區(qū)縣政府簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，與24個(gè)區(qū)縣公共資源交易中心建立土地出讓業(yè)務(wù)合作關(guān)系，利用重交所成熟的互聯(lián)網(wǎng)交易系統(tǒng)取代了傳統(tǒng)敲錘拍賣，提高了交易質(zhì)量，得到了區(qū)縣政府廣泛好評(píng)。2013-2015年，合作完成土地出讓約1100宗，交易額1500余億元。

2.1.3特許經(jīng)營(yíng)權(quán)交易。部分區(qū)縣將戶外廣告位經(jīng)營(yíng)權(quán)、采砂（石）經(jīng)營(yíng)權(quán)、混凝土攪拌站經(jīng)營(yíng)權(quán)、加油（氣）站經(jīng)營(yíng)權(quán)、市政臨時(shí)停車位經(jīng)營(yíng)權(quán)、電視頻道廣告經(jīng)營(yíng)權(quán)、出租車經(jīng)營(yíng)權(quán)、碼頭泊位經(jīng)營(yíng)權(quán)、景區(qū)設(shè)施經(jīng)營(yíng)權(quán)、殯葬用品經(jīng)營(yíng)權(quán)、國(guó)有林地配套設(shè)施經(jīng)營(yíng)權(quán)等納入重交所公開(kāi)交易。

2013年，成交該類項(xiàng)目31宗，平均增值率50%；2014年成交32宗，交易額12億元，平均增值率258%。部分項(xiàng)目增值極為明顯。2014年6月，機(jī)場(chǎng)路四個(gè)標(biāo)段的一批戶外廣告位經(jīng)營(yíng)權(quán)項(xiàng)目以4.09億元成功出讓，比掛牌價(jià)增值3.59億元，平均增值7倍多。

2.1.4國(guó)有資產(chǎn)租賃。由于相關(guān)法律法規(guī)建設(shè)相對(duì)滯后，自行出租、人情出租、以租代售等現(xiàn)象比較普遍。在重交所積極推動(dòng)下，重慶市委、市政府出臺(tái)文件，明確要求國(guó)有資產(chǎn)出租出借進(jìn)入產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)進(jìn)行。

2013年，重交所成交了國(guó)資租賃項(xiàng)目251宗，平均增值率53%；2014年成交291宗，平均增值率98.2%；2015年成交667宗，交易額9.02億元，平均增值率53.12%。2014年4月，城口縣一批國(guó)有房產(chǎn)招租，掛牌價(jià)413萬(wàn)元，成交價(jià)1829萬(wàn)元，增值1416萬(wàn)元，平均增值343%，最高增值超16倍。

2.1.5環(huán)境權(quán)益交易。在重慶市委、市政府和相關(guān)部門(mén)大力支持下，2009年，重交所在西部率先啟動(dòng)了主要污染物排放權(quán)交易，2014年又啟動(dòng)碳排放權(quán)交易試點(diǎn)。至此，重交所環(huán)境權(quán)益交易品種已經(jīng)覆蓋了CO2溫室氣體排放權(quán)和主要污染物排放權(quán)兩大板塊近十個(gè)品種。2014年，重交所共交易環(huán)境權(quán)益342宗，平均增值率52%；2015年成交2119宗，交易額3.42億元，平均增值率74%。

正是不斷地創(chuàng)新交易品種，重交所先后獲得“中央企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易試點(diǎn)機(jī)構(gòu)”、“國(guó)家專利技術(shù)展示交易中心”、“中央金融企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)”、“中央國(guó)家機(jī)關(guān)行政事業(yè)單位資產(chǎn)處置平臺(tái)”、“全國(guó)首批碳排放權(quán)交易試點(diǎn)機(jī)構(gòu)”、“全國(guó)區(qū)域性中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)試點(diǎn)機(jī)構(gòu)”等六個(gè)國(guó)家級(jí)交易資質(zhì)，交易品種由單一國(guó)有產(chǎn)權(quán)發(fā)展到二十多個(gè)門(mén)類，年交易額由2004年成立時(shí)12億元增長(zhǎng)到2015年1281億元，已發(fā)展成為“一場(chǎng)多市”的新型金融要素市場(chǎng)，市場(chǎng)化業(yè)務(wù)占一半以上。

2.2競(jìng)價(jià)方式創(chuàng)新

為了提升競(jìng)價(jià)效果，減少競(jìng)買人間相互干擾，2007年重交所開(kāi)發(fā)了電子競(jìng)價(jià)系統(tǒng)，開(kāi)始利用局域網(wǎng)組織競(jìng)價(jià)，競(jìng)買人被安排在不同樓層、相互隔離的競(jìng)價(jià)室，以系統(tǒng)自動(dòng)生成的身份代碼發(fā)送報(bào)價(jià)，競(jìng)買人之間彼此不見(jiàn)面，有利于公平競(jìng)爭(zhēng)和價(jià)格發(fā)現(xiàn)，也有力地保障了競(jìng)買人的人身安全，平均競(jìng)價(jià)增值率由傳統(tǒng)拍賣的12.33%提升到21.65%。2010年起將局域網(wǎng)電子競(jìng)價(jià)推廣至互聯(lián)網(wǎng)使用，平均競(jìng)價(jià)增值率進(jìn)一步提升到33.75%。

與傳統(tǒng)方式相比，網(wǎng)絡(luò)競(jìng)價(jià)具有以下優(yōu)勢(shì)：

一是可通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)或局域網(wǎng)操作，競(jìng)買人足不出戶即可參與競(jìng)價(jià)，打破時(shí)間、空間、地域限制，有效降低交易成本。

二是有效實(shí)現(xiàn)競(jìng)買人之間的物理隔離，減少人為因素干擾，避免競(jìng)買人因遭受威脅而不敢競(jìng)價(jià)或串通壓價(jià)的情況出現(xiàn)，更有助于市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的發(fā)揮。

三是系統(tǒng)對(duì)競(jìng)價(jià)過(guò)程實(shí)時(shí)、動(dòng)態(tài)記錄，采取多次報(bào)價(jià)方式的，系統(tǒng)當(dāng)前最高報(bào)價(jià)實(shí)時(shí)更新顯示，轉(zhuǎn)讓方可通過(guò)網(wǎng)絡(luò)觀看，了解競(jìng)價(jià)報(bào)價(jià)全過(guò)程，競(jìng)買人可借助實(shí)時(shí)報(bào)價(jià)信息，冷靜分析做出是否繼續(xù)報(bào)價(jià)、采取何種報(bào)價(jià)策略的科學(xué)決策。

其中一次性報(bào)價(jià)的案例中，2009年重慶中華置業(yè)有限公司100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓，掛牌起始價(jià)為76750.36萬(wàn)元，經(jīng)公開(kāi)征集產(chǎn)生了3家合格的意向受讓方，經(jīng)摸底分析3家競(jìng)買人間的資金實(shí)力懸殊較大，重交所建議轉(zhuǎn)讓方采取網(wǎng)絡(luò)一次報(bào)價(jià)，最終成交價(jià)為99680.36萬(wàn)元，高出掛牌價(jià)22930萬(wàn)元，排名第二的競(jìng)買人僅報(bào)了不到9億。通過(guò)一次報(bào)價(jià)方式，使得競(jìng)買人必須依據(jù)自身對(duì)標(biāo)的價(jià)值的判斷，獨(dú)立報(bào)出自己的心理價(jià)位，為國(guó)家增加了上億元的國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓收益。

圖2　重慶中華置業(yè)有限公司100%股權(quán)競(jìng)價(jià)示意圖

而2015年中新大東方人壽保險(xiǎn)有限公司50%股權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目為多次報(bào)價(jià)的成功案例。掛牌價(jià)160311.06萬(wàn)元，掛牌期間重交所共征集到3家合格意向受讓方，競(jìng)價(jià)會(huì)于2015年9月18日15：00開(kāi)始、19：34結(jié)束，持續(xù)約4.5小時(shí)報(bào)價(jià)達(dá)721輪次，最終由恒大地產(chǎn)以39.39億元成功受讓，增值23.36億元，增幅高達(dá)145.73%。

圖3　中新大東方人壽保險(xiǎn)有限公司50%股權(quán)報(bào)價(jià)走勢(shì)圖

作為權(quán)重報(bào)價(jià)的案例，2014年深圳市安達(dá)運(yùn)輸有限公司100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓，掛牌價(jià)56100萬(wàn)元，權(quán)重指標(biāo)共分為4項(xiàng)，股權(quán)受讓價(jià)格占70%權(quán)重，行業(yè)經(jīng)驗(yàn)占7%權(quán)重、員工工資增長(zhǎng)機(jī)制占7%權(quán)重、辦公場(chǎng)所占6%權(quán)重。

掛牌期間重交所共征集到4家意向受讓方，其中1家的年度審計(jì)報(bào)告不符合要求未被確認(rèn)受讓資格，應(yīng)轉(zhuǎn)讓方需求3家競(jìng)買人到重交所現(xiàn)場(chǎng)進(jìn)行權(quán)重報(bào)價(jià)應(yīng)答，經(jīng)重慶市公證處對(duì)權(quán)重報(bào)價(jià)評(píng)審現(xiàn)場(chǎng)公證，最終不具備出租車行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的深圳市科銘實(shí)業(yè)有限公司以93分、71899萬(wàn)元成功受讓，受讓價(jià)格比另兩家具有出租車行業(yè)運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)高出1億多。

圖4　深圳安達(dá)出租車有限公司100%股權(quán)權(quán)重報(bào)價(jià)

網(wǎng)絡(luò)競(jìng)價(jià)能視不同項(xiàng)目采取差異化的報(bào)價(jià)方式，報(bào)價(jià)方式具有多樣化特點(diǎn)，可以滿足各種不同需求。在互聯(lián)網(wǎng)模式下，競(jìng)價(jià)簡(jiǎn)單方便，大大節(jié)省了時(shí)間、人力、物力，提高了交易效率，擴(kuò)大了交易能力，降低了交易成本，這種大膽的嘗試與創(chuàng)新，是對(duì)傳統(tǒng)競(jìng)價(jià)方式的顛覆，得到了國(guó)資委的肯定及支持。

2.3業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新

國(guó)務(wù)院在《關(guān)于國(guó)有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的意見(jiàn)》中要求國(guó)有企業(yè)增資擴(kuò)股應(yīng)當(dāng)進(jìn)入產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)，目的在于利用產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)公開(kāi)披露信息，按照公示的程序和規(guī)則公開(kāi)透明地選擇投資人，借助市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)價(jià)格的定價(jià)機(jī)制確定最終增資價(jià)格，整個(gè)過(guò)程公開(kāi)透明、陽(yáng)光操作，公平公正地選擇適合的投資人，促進(jìn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值。

2015年4月17日，中國(guó)物流有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)物流”）增資39.178%股權(quán)項(xiàng)目進(jìn)入重交所公開(kāi)掛牌，征集投資人。掛牌前大半年，重交所先后數(shù)次上門(mén)調(diào)研，了解中國(guó)物流的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)狀況、增資目的等基本情況，并與其控股股東中國(guó)誠(chéng)通控股集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“誠(chéng)通集團(tuán)”）進(jìn)行多次溝通，確定中國(guó)物流本次增資主要目的是為公司在全國(guó)各地的物流園區(qū)建設(shè)和新能源汽車項(xiàng)目募集資金，誠(chéng)通集團(tuán)由絕對(duì)控股變相對(duì)控股但必須保證實(shí)際控制人地位。

根據(jù)上述基本情況，重交所提供了完善的解決方案，例如結(jié)合前期預(yù)征集投資人情況經(jīng)精確測(cè)算，誠(chéng)通集團(tuán)縮股但實(shí)際控制人地位不動(dòng)搖的需求可通過(guò)以下措施保障與實(shí)現(xiàn)：誠(chéng)通集團(tuán)持股比例由53.12%調(diào)整為40%；將增資股權(quán)比例拆分為10個(gè)小標(biāo)的，分別征集投資人，以確保持股第二和第三的股東合計(jì)持股比例不可能超過(guò)40%。

此外，針對(duì)中國(guó)物流希望更多地引進(jìn)對(duì)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展能提供資源的戰(zhàn)略投資人同時(shí)，又要盡量確保成功增資的要求，采取了投資人分類募集競(jìng)價(jià)的方式，所有投資人分為A、B、C三類，A類投資人為中國(guó)物流原股東，可以原持股比例為限以評(píng)估值直接認(rèn)購(gòu)，B類投資人為戰(zhàn)略投資人，需要具備與中國(guó)物流發(fā)展相關(guān)的業(yè)務(wù)資源或管理能力，C類投資人為財(cái)務(wù)投資人，中國(guó)境內(nèi)合法投資人均可參與。

對(duì)于投資人擇優(yōu)選擇的方式，重交所提供了競(jìng)爭(zhēng)性談判和網(wǎng)絡(luò)競(jìng)價(jià)兩種方案，誠(chéng)通集團(tuán)認(rèn)為只要對(duì)戰(zhàn)略投資人提出了資格要求，歡迎合格投資人多多參與，以競(jìng)價(jià)方式發(fā)現(xiàn)價(jià)格更公平，所以最終選擇了網(wǎng)絡(luò)競(jìng)價(jià)多次報(bào)價(jià)。

2015年6月1日，中國(guó)物流增資39.178%股權(quán)項(xiàng)目圓滿完成，募集資本合計(jì)11.75億元，募集資金合計(jì)約16億元，其中通過(guò)重交所掛牌公開(kāi)募集資本70389.69萬(wàn)元、募集資金96362.70623萬(wàn)元，10個(gè)標(biāo)的均順利募集到新的投資方，其中1個(gè)標(biāo)的溢價(jià)140萬(wàn)元，增資擴(kuò)股完成后新公司注冊(cè)資本17.96億元。

中國(guó)物流在重交所公開(kāi)掛牌，通過(guò)網(wǎng)絡(luò)競(jìng)價(jià)引入投資人，為中國(guó)物流持續(xù)發(fā)展籌集了發(fā)展資金；對(duì)誠(chéng)通集團(tuán)探索混合所有制改革，進(jìn)一步與資本市場(chǎng)接軌具有重大意義。

3　監(jiān)管創(chuàng)新

3.1信息化管理創(chuàng)新

重交所一直將信息化建設(shè)作為核心競(jìng)爭(zhēng)力來(lái)打造。經(jīng)多年實(shí)踐，已開(kāi)發(fā)出功能成熟的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)權(quán)交易電子商務(wù)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)了對(duì)權(quán)益類資產(chǎn)交易功能的全覆蓋。

2012年重交所出資1個(gè)億設(shè)立全資子公司重慶聯(lián)付通網(wǎng)絡(luò)結(jié)算科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“聯(lián)付通”），2014年7月正式獲得互聯(lián)網(wǎng)支付全國(guó)牌照，成為全國(guó)產(chǎn)權(quán)交易行業(yè)中唯一一家具備第三方支付牌照的交易機(jī)構(gòu)，全網(wǎng)絡(luò)化產(chǎn)權(quán)交易平臺(tái)初具雛形。

軟件開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)方面，堅(jiān)持“最合適就是最好的”思路，采用面向服務(wù)的多層系統(tǒng)架構(gòu)，將系統(tǒng)分層設(shè)計(jì)，實(shí)現(xiàn)了各業(yè)務(wù)板塊的無(wú)縫對(duì)接。同時(shí)，系統(tǒng)中模塊化的設(shè)計(jì)使整個(gè)平臺(tái)更具擴(kuò)展能力，確保了整個(gè)交易平臺(tái)的運(yùn)行穩(wěn)定性。

業(yè)務(wù)系統(tǒng)建設(shè)方面，將信息化系統(tǒng)劃分為若干個(gè)功能各異、又相互連通的子系統(tǒng)，主要包括：國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易管理、互聯(lián)網(wǎng)競(jìng)價(jià)、聯(lián)付通網(wǎng)絡(luò)支付結(jié)算、訴訟資產(chǎn)業(yè)務(wù)交易管理、罰沒(méi)資產(chǎn)業(yè)務(wù)管理、重慶市國(guó)有單位名錄數(shù)據(jù)庫(kù)、重慶市國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易電子監(jiān)察、碳排放權(quán)交易、OA辦公以及重交所網(wǎng)站、人民法院訴訟資產(chǎn)網(wǎng)運(yùn)行管理等多個(gè)系統(tǒng)，在功能上滿足了重交所各類交易業(yè)務(wù)發(fā)展的需要。

信息安全及硬件建設(shè)方面，對(duì)機(jī)房安全、網(wǎng)絡(luò)安全、應(yīng)用安全、數(shù)據(jù)安全、制度保障五個(gè)方面采取針對(duì)性措施，確保整個(gè)電子商務(wù)交易平臺(tái)的安全穩(wěn)定。重交所現(xiàn)有3個(gè)中心機(jī)房，機(jī)房間實(shí)現(xiàn)同城數(shù)據(jù)災(zāi)備；各類服務(wù)器及網(wǎng)絡(luò)設(shè)備200多臺(tái)套；網(wǎng)絡(luò)采用電信和聯(lián)通雙鏈路接入，整個(gè)系統(tǒng)通過(guò)云計(jì)算實(shí)現(xiàn)虛擬化技術(shù)，確保了運(yùn)行的可靠性。

3.2多樣化監(jiān)管措施創(chuàng)新

1、系統(tǒng)動(dòng)態(tài)監(jiān)管：重交所的交易系統(tǒng)與企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓監(jiān)測(cè)系統(tǒng)和中央企業(yè)實(shí)物資產(chǎn)交易監(jiān)測(cè)系統(tǒng)在技術(shù)上實(shí)現(xiàn)了無(wú)縫對(duì)接，確保監(jiān)測(cè)系統(tǒng)采集的各項(xiàng)數(shù)據(jù)真實(shí)可靠。通過(guò)兩大監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，各級(jí)國(guó)資委可以實(shí)時(shí)動(dòng)態(tài)地監(jiān)測(cè)企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目的交易狀態(tài)，系統(tǒng)還會(huì)自動(dòng)對(duì)非正常的交易情況、逾期未處理的交易事項(xiàng)報(bào)警，根據(jù)情況嚴(yán)重程度不同，分為黃色警報(bào)和紅色警報(bào)，既督促產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)規(guī)范組織國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易活動(dòng)，又有利于國(guó)資監(jiān)管部門(mén)全面掌握、分析國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易動(dòng)態(tài)，為政策制定提供參考依據(jù)。

2、日常隨訪聯(lián)系：每當(dāng)出臺(tái)適用于國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易的新規(guī)定或新要求，國(guó)務(wù)院國(guó)資委會(huì)及時(shí)通知產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)；在交易過(guò)程中遇到的新情況、新問(wèn)題，重交所也會(huì)及時(shí)向國(guó)資委匯報(bào)溝通，征詢意見(jiàn)與建議，確保依法合規(guī)妥善處理。

3、定期綜合評(píng)審：3號(hào)令發(fā)布后，國(guó)務(wù)院國(guó)資委每?jī)赡隊(duì)款^組織六部委對(duì)4家中央企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)進(jìn)行綜合評(píng)審，評(píng)審主要方式為聽(tīng)取匯報(bào)、檔案抽檢、專家質(zhì)詢，評(píng)審的核心內(nèi)容為項(xiàng)目交易組織是否規(guī)范、風(fēng)險(xiǎn)防范是否管控到位、創(chuàng)新措施是否合法合規(guī)。重交所自2007年取得中央企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易試點(diǎn)機(jī)構(gòu)資質(zhì)至今，歷經(jīng)4次綜合評(píng)審，規(guī)范性和創(chuàng)新度方面都得到充分認(rèn)可。

通過(guò)上述多種監(jiān)管措施結(jié)合，既能隨機(jī)抽查，又能現(xiàn)場(chǎng)檢查，既能在過(guò)程中實(shí)時(shí)動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)，又能事后查詢回放交易全過(guò)程，有效地實(shí)現(xiàn)了國(guó)資監(jiān)管部門(mén)事前、事中、事后對(duì)交易全流程、全方位的監(jiān)測(cè)。