林君+燕小青

摘要：我國(guó)自2014年第二季度以來(lái)結(jié)束了國(guó)際收支的雙順差態(tài)勢(shì)，而轉(zhuǎn)向經(jīng)常項(xiàng)目順差，資本與金融賬戶逆差，國(guó)際儲(chǔ)備下降，凈國(guó)際資本流出的“新常態(tài)”。在已有文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，首先運(yùn)用匯率的國(guó)際收支說(shuō)進(jìn)行國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)匯率影響的理論分析，然后選取匯率、凈國(guó)際資本流動(dòng)、利差3個(gè)變量，采集我國(guó)2006年第一季度至2014年第四季度的國(guó)際收支季度數(shù)據(jù)，構(gòu)建VAR模型，分析國(guó)際收支結(jié)構(gòu)的變化對(duì)人民幣匯率的影響。結(jié)果表明，人民幣匯率對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)相當(dāng)敏感，國(guó)際資本的流出，國(guó)內(nèi)外利差正向擴(kuò)大都會(huì)造成人民幣貶值。endprint