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      我國離岸金融發(fā)展模式的探究

      2017-01-06 12:25:29李華秦志芳
      大經(jīng)貿(mào) 2016年11期
      關(guān)鍵詞:滲透發(fā)展

      李華 秦志芳

      【摘 要】 離岸金融是20世紀(jì)50年代以后金融自由化與創(chuàng)新化的產(chǎn)物,許多國家根據(jù)其自身的實(shí)際和需求加入了離岸金融市場(chǎng)的發(fā)展行列,倫敦、紐約、新加坡等相繼成為世界最著名離岸金融中心,離岸金融在世界金融市場(chǎng)發(fā)展中正發(fā)揮著越來越重要的作用。離岸金融一般分為內(nèi)外分離、內(nèi)外一體、滲透式以及避稅區(qū)四種模式。當(dāng)一國的金融市場(chǎng)發(fā)展到一定程度時(shí),便會(huì)自然形成其模式,離岸金融中心模式選擇與功能設(shè)定需結(jié)合本國和本地區(qū)的地理實(shí)際與特點(diǎn)來選擇其發(fā)展國際離岸金融中心的途徑。本文結(jié)合上海自貿(mào)區(qū)離岸金融模式及部分發(fā)達(dá)國家的成功經(jīng)驗(yàn),探討了我國當(dāng)下應(yīng)該選擇何種模式來發(fā)展離岸金融市場(chǎng),對(duì)如何應(yīng)對(duì)離岸金融市場(chǎng)發(fā)展而帶來的金融風(fēng)險(xiǎn)做了探索性的研究。

      【關(guān)鍵詞】 離岸金融 發(fā)展 滲透

      一、我國離岸金融模式

      與國際上各大離岸中心發(fā)展的歷史及成熟度相比,我國離岸市場(chǎng)的發(fā)展還處于初創(chuàng)期,或者說是處于摸索階段。2013年9月22日,國務(wù)院正式批準(zhǔn)設(shè)立中國(上海)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū),成為促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)延伸和對(duì)外流通的催化劑。因此可以通過對(duì)上海自貿(mào)區(qū)離岸金融中心的發(fā)展為基礎(chǔ),進(jìn)而研究我國離岸金融中心的發(fā)展條件與模式。

      國際離岸金融金融主要有三種滲透方式:(1)離岸單向在岸。非居民的存款賬戶可以向在岸市場(chǎng)放貸。但是禁止在岸資金流向離岸市場(chǎng)。(2)在岸單向離岸,即與第一種模式的資金流向相反。(3)雙滲透,即離岸市場(chǎng)與在岸市場(chǎng)互通。滲透模式更加適合經(jīng)濟(jì)實(shí)力不強(qiáng)的發(fā)展中國家既想吸引外資,彌補(bǔ)其資金不足的缺陷,又想維護(hù)自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展的穩(wěn)定性與獨(dú)立性的目的。

      其中的滲透模式中庸而靈活,即在內(nèi)外分離的基礎(chǔ)上,又有一定程度的混合存在。在滲透型市場(chǎng)條件下,離岸業(yè)務(wù)與在岸業(yè)務(wù)分屬不同賬戶,總體上業(yè)務(wù)是分離的,但有了一些靈活性,即允許離岸賬戶上的資金貸給國內(nèi)企業(yè),或允許居民投資于離岸賬戶,或離岸與在岸賬戶雙向滲透。對(duì)于發(fā)展中國家來說,把離岸賬戶資金貸放于國內(nèi)的這種滲透方式具有重要意義。

      上海擁有得天獨(dú)厚的地理?xiàng)l件與資本發(fā)展,時(shí)區(qū)上可與其他市場(chǎng)完成24小時(shí)接力,而且在1930年左右就是遠(yuǎn)東國際金融中心,也是現(xiàn)在中國的第一經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)市場(chǎng),目前上海的金融經(jīng)濟(jì)規(guī)模大,進(jìn)出口業(yè)與金融業(yè)發(fā)展蓬勃,并擁有全國第一的外高橋自由貿(mào)易區(qū)。僅2013年,外商在上海的直接投資項(xiàng)目就多達(dá)3 740個(gè),無論是歷史上就已經(jīng)存在了的,還是新進(jìn)入中國的,大量的外資企業(yè)都在上海建立起了中國/亞太區(qū)總部或者是財(cái)務(wù)中心,他們對(duì)于外匯業(yè)務(wù)與國際結(jié)算有著非常大的需求。但是我國還未建立起自己的離岸金融中心,且國內(nèi)銀行業(yè)務(wù)收費(fèi)高、服務(wù)不成熟,大多數(shù)跨國企業(yè)仍舊依靠新加坡、我國香港特區(qū)作為結(jié)算中心,如果我國能建立起自己的離岸中心,為跨國公司開設(shè)非居民賬戶,并采取滲透型的模式,必然會(huì)吸引大量外資的進(jìn)一步投資。

      黨的十八屆三中全會(huì)《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》中指出要構(gòu)建開放型經(jīng)濟(jì)新體制,明確了上海自由貿(mào)易實(shí)驗(yàn)區(qū)的建設(shè)的目標(biāo)和方向,并且強(qiáng)調(diào)在取得經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上的復(fù)制與推廣。當(dāng)然由于經(jīng)濟(jì)水平、監(jiān)管能力以及地區(qū)差異,其他地區(qū)不能僅僅簡(jiǎn)單復(fù)制,而是要根據(jù)自己的實(shí)際發(fā)展特色和創(chuàng)新。

      因此我國離岸金融的發(fā)展可以分為兩個(gè)體系:一方面,我國大部分地區(qū)應(yīng)該堅(jiān)持內(nèi)外分離的離岸金融,其最大的優(yōu)點(diǎn)就是內(nèi)外兼顧,在保護(hù)在岸市場(chǎng)的同時(shí)發(fā)展離岸市場(chǎng),可以學(xué)習(xí)新加坡離岸金融中心在成熟后逐漸轉(zhuǎn)型,向有限滲透方式轉(zhuǎn)變;另一方面,在部分金融發(fā)達(dá)地區(qū),類似上??芍苯舆M(jìn)行滲透式的試點(diǎn),并可在未來將試點(diǎn)成功的模式推廣到全國。

      二、加速推進(jìn)和完善我國離岸金融市場(chǎng)發(fā)展的對(duì)策與建議

      (一)選擇正確的發(fā)展模式

      除上海創(chuàng)建滲透性離岸金融市場(chǎng)之外,其他地區(qū)創(chuàng)設(shè)離岸金融市場(chǎng)應(yīng)采取內(nèi)外分離的模式作為起步,將居民與非居民賬戶完全隔離,在岸市場(chǎng)依舊實(shí)行原有政策,離岸市場(chǎng)放松管制,降低稅收,實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化以吸引投資者。堅(jiān)持“成熟一項(xiàng),推動(dòng)一項(xiàng)”的原則,控制風(fēng)險(xiǎn),穩(wěn)步推進(jìn)。

      (二)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理水平的提升

      首先,國家要推進(jìn)人才培育計(jì)劃,將重心從基本業(yè)務(wù)逐漸向離岸業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移,加大對(duì)從業(yè)資格的要求,并且可以適當(dāng)采取鼓勵(lì)政策以吸引更多的人才加入,也可采取兼收并蓄的方法聘用國外發(fā)達(dá)市場(chǎng)的人才為我國做指導(dǎo)。其次,商業(yè)銀行應(yīng)堅(jiān)守穩(wěn)健的原則,嚴(yán)格把控信用風(fēng)險(xiǎn),雖然簡(jiǎn)化流程可以吸引更多帶有規(guī)避管制目的的投資者,但對(duì)于處于初步發(fā)展的我國來說,針對(duì)離岸市場(chǎng)所存在的信息不對(duì)稱的短板,需要嚴(yán)格要求離岸市場(chǎng)參與者手續(xù)齊全、按流程辦事。再次,離岸金融中心除了參與者以外,業(yè)務(wù)也起著至關(guān)重要的作用,離岸業(yè)務(wù)應(yīng)堅(jiān)持先基礎(chǔ)再創(chuàng)新的,先個(gè)人、公司再銀行拆借的原則,不可一蹴而就。最后,離岸銀行系統(tǒng)間應(yīng)建立起自律組織,從自身提高金融風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)。

      (三)政府的作為

      首先,國家應(yīng)當(dāng)制定或更新我國離岸金融市場(chǎng)相關(guān)的法律法規(guī),使市場(chǎng)有法可依,才能實(shí)現(xiàn)有效監(jiān)管。其次,加大對(duì)銀行的審查力度,著力把控離岸金融參與者的準(zhǔn)入與退出以及離岸銀行準(zhǔn)備金、資本充足水平,資產(chǎn)負(fù)債情況,并對(duì)境外人民幣進(jìn)行管理。同時(shí)應(yīng)依據(jù)《離岸銀行業(yè)務(wù)管理辦法實(shí)施細(xì)則》對(duì)各離岸銀行定期檢查。此外,外匯管理當(dāng)局應(yīng)當(dāng)參考發(fā)達(dá)國家經(jīng)驗(yàn)并結(jié)合我國國情制定離岸金融業(yè)務(wù)的細(xì)則,覆蓋稅款、保密的盲區(qū),并與時(shí)俱進(jìn)不斷調(diào)整,以防止投機(jī)活動(dòng)對(duì)我國金融市場(chǎng)的沖擊。最后,國家應(yīng)當(dāng)采取靈活的稅收優(yōu)惠政策,成功的離岸市場(chǎng)一般都擁有比國內(nèi)低、相較其他國家也較低的有競(jìng)爭(zhēng)力的稅收水平,在必要的監(jiān)管下不能脫離離岸金融自由化與創(chuàng)新性的本質(zhì)。

      【參考文獻(xiàn)】

      [1] 管濤.自貿(mào)區(qū)紅利:金融開放試點(diǎn)的意義與影響[J].新金融,2014(2).

      [2] 楊承亮.日本離岸金融市場(chǎng)發(fā)展對(duì)上海自貿(mào)區(qū)的啟示[J].中國外匯,2013(8).

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