摘 要：壓力測(cè)試作為金融穩(wěn)定工具箱中的常備工具，在中央銀行維護(hù)金融穩(wěn)定的履職實(shí)踐中發(fā)揮著日益重要的作用。本文基于中國(guó)人民銀行濟(jì)南分行2008年以來(lái)金融穩(wěn)定壓力測(cè)試工作實(shí)踐，深入梳理和總結(jié)穩(wěn)健性壓力測(cè)試工作開(kāi)展的經(jīng)驗(yàn)和規(guī)律，從中提煉出健全有效的金融穩(wěn)定壓力測(cè)試應(yīng)具備的基本要素，為提升人民銀行分支機(jī)構(gòu)金融穩(wěn)定履職效能提供借鑒。

關(guān)鍵詞：金融穩(wěn)定；壓力測(cè)試；脆弱性；人民銀行

中圖分類(lèi)號(hào)：F830 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B 文章編號(hào)：1674-2265（2017）03-0044-07

一、引言

壓力測(cè)試是用于評(píng)估在異常但可能的宏觀經(jīng)濟(jì)因素沖擊下金融體系脆弱性的一套方法體系。該方法通過(guò)將目標(biāo)金融機(jī)構(gòu)置于預(yù)設(shè)的風(fēng)險(xiǎn)情景下，借助統(tǒng)計(jì)模型或其他量化分析方法識(shí)別出金融體系中的結(jié)構(gòu)性弱點(diǎn)，有助于金融穩(wěn)定部門(mén)前瞻性地發(fā)現(xiàn)金融體系的脆弱性和潛在風(fēng)險(xiǎn)，并提前采取適當(dāng)?shù)膽?yīng)對(duì)措施。宏觀壓力測(cè)試對(duì)于中央銀行維護(hù)金融穩(wěn)定具有重要意義：其一，壓力測(cè)試是一項(xiàng)主觀判斷性的工作，旨在檢驗(yàn)極端情形下金融體系的潛在脆弱性，能夠提供關(guān)于金融機(jī)構(gòu)償付能力、流動(dòng)性等各個(gè)方面的前瞻性、動(dòng)態(tài)評(píng)估結(jié)論，為采取進(jìn)一步的監(jiān)管措施提供依據(jù)。其二，壓力測(cè)試可以整合多個(gè)層次、復(fù)雜的穩(wěn)健性評(píng)估指標(biāo)，從而系統(tǒng)地理解和分析實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融體系之間的風(fēng)險(xiǎn)傳遞渠道，有助于加深監(jiān)管者對(duì)于金融風(fēng)險(xiǎn)特征的理解，也能夠促使金融機(jī)構(gòu)更加深入地掌握和分析自身風(fēng)險(xiǎn)。其三，壓力測(cè)試的數(shù)據(jù)和信息資源可以應(yīng)用于金融監(jiān)管的其他方面。其四，通過(guò)召開(kāi)壓力測(cè)試研討會(huì)等方式開(kāi)展信息交流，使管理當(dāng)局與金融機(jī)構(gòu)間就風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題更好地交流溝通，可以成為解釋政策、釋放政策信號(hào)、表達(dá)監(jiān)管關(guān)切的渠道，能夠增強(qiáng)金融監(jiān)管政策的透明性和可預(yù)期性，充分影響市場(chǎng)主體行為。

近年來(lái)，壓力測(cè)試在金融穩(wěn)定工作中的重要作用日益顯現(xiàn)，已成為金融穩(wěn)定工具箱中常備性的工具和手段，對(duì)于中央銀行維護(hù)金融穩(wěn)定、實(shí)施宏觀審慎管理、防范和化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。從發(fā)展趨勢(shì)看，壓力測(cè)試已逐步由一種學(xué)術(shù)性或機(jī)構(gòu)內(nèi)部實(shí)踐，發(fā)展成為由官方推動(dòng)、具有實(shí)際約束力的監(jiān)管工具，特別是成為以風(fēng)險(xiǎn)為基礎(chǔ)的資本框架的重要輔助措施。各國(guó)金融管理當(dāng)局對(duì)壓力測(cè)試的重視程度日益提高，在壓力測(cè)試的針對(duì)性、覆蓋的風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域、測(cè)試過(guò)程的精細(xì)程度、情景設(shè)計(jì)的合理性和有效性等方面不斷改進(jìn)完善，使壓力測(cè)試在維護(hù)金融穩(wěn)定、實(shí)施宏觀審慎管理中的作用日益突出。各國(guó)央行及國(guó)際金融組織對(duì)宏觀壓力測(cè)試的研究也成為重要的學(xué)術(shù)領(lǐng)域。從國(guó)內(nèi)看，壓力測(cè)試在我國(guó)的研究和實(shí)踐也已有較長(zhǎng)的時(shí)間，積累了多個(gè)方面的案例，其中，由人民銀行金融穩(wěn)定局主導(dǎo)的房地產(chǎn)等領(lǐng)域的壓力測(cè)試已成為金融穩(wěn)定評(píng)估的重要組成部分。本文結(jié)合人民銀行濟(jì)南分行（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“濟(jì)南分行”）維護(hù)金融穩(wěn)定的案例，對(duì)金融穩(wěn)定壓力測(cè)試的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行總結(jié)梳理，以期對(duì)下一步金融穩(wěn)定壓力測(cè)試更好地服務(wù)于各項(xiàng)金融穩(wěn)定基礎(chǔ)工作提供啟發(fā)和借鑒，推動(dòng)壓力測(cè)試工作流程進(jìn)一步完善。

二、濟(jì)南分行金融穩(wěn)定壓力測(cè)試的探索與實(shí)踐

近年來(lái)，濟(jì)南分行結(jié)合區(qū)域金融穩(wěn)定履職需要，圍繞金融穩(wěn)定壓力測(cè)試進(jìn)行了積極探索，逐步推動(dòng)和引入壓力測(cè)試作為一項(xiàng)常規(guī)的金融穩(wěn)定履職手段，服務(wù)于金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)分析、穩(wěn)健性評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、存款保險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)處置等各項(xiàng)工作，內(nèi)嵌到金融穩(wěn)定履職的不同環(huán)節(jié)，對(duì)于輔助、促進(jìn)和深化各項(xiàng)基礎(chǔ)業(yè)務(wù)起到了積極作用。

（一）先行探索：對(duì)金融機(jī)構(gòu)壓力測(cè)試進(jìn)行原發(fā)性研究

2008年開(kāi)始，濟(jì)南分行對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試?yán)碚撆c實(shí)務(wù)著手進(jìn)行研究，密切跟蹤、研譯、借鑒國(guó)際上關(guān)于壓力測(cè)試的研究成果，并結(jié)合分行轄區(qū)實(shí)際，對(duì)壓力測(cè)試技術(shù)進(jìn)行持續(xù)研究，先后對(duì)金融機(jī)構(gòu)利率重定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、利率扭曲風(fēng)險(xiǎn)、利率基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)、盈利狀況、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)等不同方面的壓力測(cè)試內(nèi)容進(jìn)行了積極探索，壓力測(cè)試體系不斷充實(shí)完善（見(jiàn)表1）。

（二）風(fēng)險(xiǎn)驅(qū)動(dòng)：將壓力測(cè)試技術(shù)作為風(fēng)險(xiǎn)處置手段

2012年2月，轄內(nèi)Y商業(yè)銀行突發(fā)4.3億元巨額票據(jù)案件，相關(guān)負(fù)面輿情經(jīng)媒體發(fā)布快速擴(kuò)散，形成巨大的聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，面臨被擠兌的嚴(yán)峻狀況。對(duì)于身處風(fēng)險(xiǎn)處置一線(xiàn)的人民銀行金融穩(wěn)定部門(mén)而言，在當(dāng)時(shí)牽一發(fā)而動(dòng)全身的緊急形勢(shì)下，如何預(yù)判風(fēng)險(xiǎn)，盡快測(cè)算出不同情形下的流動(dòng)性缺口，并以此預(yù)判需要?jiǎng)佑玫木戎ぞ咭?guī)模，成為迫在眉睫的問(wèn)題。為此，濟(jì)南分行在迅速獲取該行資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)、備付金頭寸、高流動(dòng)性資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等指標(biāo)基礎(chǔ)上，第一時(shí)間對(duì)涉案機(jī)構(gòu)開(kāi)展了流動(dòng)性壓力測(cè)試。通過(guò)簡(jiǎn)化的現(xiàn)金流法對(duì)該行的壓力測(cè)試表明，在輕、中、重度壓力情景下，該銀行不存在資金缺口，在儲(chǔ)蓄存款流失80%、企業(yè)存款下降30%的極端壓力情景下，該行共需籌集資金169.6億元，與可動(dòng)用資金相比，其資金缺口約為25.2億元。這表明Y銀行的整體流動(dòng)性比較充裕，短期內(nèi)發(fā)生整體流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能性不大，不需要過(guò)早依賴(lài)外部救助。在壓力測(cè)試的基礎(chǔ)上，濟(jì)南分行提出了一系列風(fēng)險(xiǎn)化解的措施和建議。事實(shí)證明，此次壓力測(cè)試為正確化解銀行風(fēng)險(xiǎn)、遏制風(fēng)險(xiǎn)蔓延、穩(wěn)定公眾信心起到了重要參考作用。

重點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域的應(yīng)對(duì)處置也是壓力測(cè)試的用武之地。從2014年下半年開(kāi)始，受經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、市場(chǎng)波動(dòng)和周邊金融突發(fā)事件等多重不利因素疊加影響，轄內(nèi)R市授信風(fēng)險(xiǎn)不斷暴露，呈現(xiàn)明顯擴(kuò)散趨勢(shì)，部分大型企業(yè)陷入資金鏈和擔(dān)保圈危機(jī)，信貸資產(chǎn)質(zhì)量呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，各銀行機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為短期內(nèi)難以有效化解，由此將對(duì)區(qū)域信貸風(fēng)險(xiǎn)狀況帶來(lái)較大沖擊，全省信貸資產(chǎn)質(zhì)量面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。為匡算其影響程度，研判未來(lái)信貸資產(chǎn)質(zhì)量走勢(shì)，濟(jì)南分行基于該市信貸資產(chǎn)質(zhì)量數(shù)據(jù)和重點(diǎn)出險(xiǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)狀況，結(jié)合有關(guān)金融機(jī)構(gòu)反饋的信息，及時(shí)對(duì)該市區(qū)域信貸風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行了壓力測(cè)試，以2015年6月末銀行業(yè)機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)質(zhì)量數(shù)據(jù)為基準(zhǔn)，測(cè)算出在中度和重度情景下該市總體不良貸款率將分別上升10.21和16.48個(gè)百分點(diǎn)。該測(cè)試結(jié)論提前1年預(yù)判了R市信貸風(fēng)險(xiǎn)走勢(shì)，為區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)化解和省市各級(jí)部門(mén)政策實(shí)施提供了重要決策參考。

（三）工作聯(lián)動(dòng)：將壓力測(cè)試全面引入穩(wěn)健性評(píng)估

壓力測(cè)試在一系列風(fēng)險(xiǎn)事件處置中的充分運(yùn)用，為后續(xù)一系列金融穩(wěn)定壓力測(cè)試工作的組織開(kāi)展提供了經(jīng)驗(yàn)借鑒。2012年開(kāi)始，人民銀行金融穩(wěn)定局在全國(guó)范圍內(nèi)推動(dòng)開(kāi)展對(duì)金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)健性評(píng)估。濟(jì)南分行在前期積累的工作經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上適時(shí)而準(zhǔn)確地發(fā)現(xiàn)了穩(wěn)健性評(píng)估和壓力測(cè)試兩者之間的耦合性關(guān)聯(lián)：壓力測(cè)試作為識(shí)別和度量風(fēng)險(xiǎn)的一種有效評(píng)估方法，對(duì)于開(kāi)展金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健性評(píng)估工作具有重要意義。通過(guò)將壓力測(cè)試運(yùn)用到金融穩(wěn)定穩(wěn)健性評(píng)估工作中，將測(cè)試模型與主觀評(píng)判相結(jié)合，可以改善穩(wěn)健性評(píng)估缺乏量化結(jié)果的不足。2012—2016年，濟(jì)南分行先后對(duì)轄內(nèi)80余家銀行、證券和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開(kāi)展了穩(wěn)健性現(xiàn)場(chǎng)評(píng)估，包括對(duì)60余家法人金融機(jī)構(gòu)的全面評(píng)估以及表外業(yè)務(wù)、資產(chǎn)質(zhì)量真實(shí)性等專(zhuān)項(xiàng)評(píng)估。在以上現(xiàn)場(chǎng)評(píng)估工作中，均注重運(yùn)用壓力測(cè)試工具開(kāi)展量化評(píng)估，減少了現(xiàn)場(chǎng)評(píng)估對(duì)于評(píng)估人主觀判斷的依賴(lài)，提高了現(xiàn)場(chǎng)評(píng)估結(jié)論的準(zhǔn)確度和客觀性。為了判斷《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)的通知》（銀發(fā)[2014]127號(hào)）出臺(tái)后同業(yè)資產(chǎn)和同業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)調(diào)整對(duì)商業(yè)銀行流動(dòng)性的影響，濟(jì)南分行以山東省12家城商行為對(duì)象，選取2014年3月末、7月末經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)分別開(kāi)展壓力測(cè)試。結(jié)果顯示在同等沖擊強(qiáng)度下，各商業(yè)銀行7月末的整體流動(dòng)性狀況較3月末取得較大改善，顯示規(guī)范同業(yè)業(yè)務(wù)工作取得較好政策效果。在對(duì)K銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量真實(shí)性專(zhuān)項(xiàng)評(píng)估中，假定其展期、借新還舊、重組三類(lèi)貸款由正常逐步惡化為不良，測(cè)算出該行不良率將達(dá)到4.43%；撥備覆蓋率僅為70%，低于150%的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)80個(gè)百分點(diǎn)，需補(bǔ)提貸款損失準(zhǔn)備12.8億元；提足準(zhǔn)備后的資本充足率僅為8.24%。濟(jì)南分行及時(shí)將測(cè)試結(jié)果向該行反饋，引起該行的高度重視，立即部署了對(duì)信貸系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)模塊的改造工作，并將加大核銷(xiāo)力度、積極補(bǔ)充資本列入次年工作計(jì)劃。

（四）技術(shù)嬗變：注重壓力測(cè)試技術(shù)的儲(chǔ)備和升級(jí)

由于壓力測(cè)試涉及較多計(jì)量方法，宏觀和情景壓力測(cè)試往往需要構(gòu)建專(zhuān)門(mén)的計(jì)量模型，而在國(guó)內(nèi)外金融形勢(shì)嚴(yán)峻、風(fēng)險(xiǎn)因素錯(cuò)綜復(fù)雜的新形勢(shì)下，如果考慮到風(fēng)險(xiǎn)交叉?zhèn)魅尽⒌诙喰?yīng)等問(wèn)題，則需要更多和更深層次的計(jì)量技術(shù)方法進(jìn)行支撐。為此，2013年以來(lái)，濟(jì)南分行加強(qiáng)了與駐濟(jì)高校的合作。2013年1月份，濟(jì)南分行與山東大學(xué)齊魯證券金融研究院就共同開(kāi)展金融風(fēng)險(xiǎn)定量計(jì)算與控制研究達(dá)成戰(zhàn)略合作意向，雙方簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議，就共同探索建立有效的金融風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量和監(jiān)測(cè)評(píng)估體系等問(wèn)題達(dá)成一致。2014年初，濟(jì)南分行與山東大學(xué)齊魯證券金融研究院的首次合作項(xiàng)目《基于壓力測(cè)試的宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)對(duì)商業(yè)銀行不良貸款率影響分析》順利完成，該項(xiàng)目以山東省14家城市商業(yè)銀行為測(cè)試對(duì)象，運(yùn)用G期望理論就宏觀經(jīng)濟(jì)變量與銀行資產(chǎn)質(zhì)量變動(dòng)等因素進(jìn)行了壓力測(cè)試，并對(duì)相關(guān)模型進(jìn)行了比較分析，為進(jìn)一步完善宏觀壓力測(cè)試技術(shù)、改進(jìn)傳統(tǒng)的壓力測(cè)試模型做了有益探索。其次，引入壓力測(cè)試作為銀行風(fēng)險(xiǎn)早期預(yù)警系統(tǒng)的重要補(bǔ)充。近年來(lái)，濟(jì)南分行將壓力測(cè)試作為預(yù)警風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)補(bǔ)充手段，納入金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)了壓力情景和基準(zhǔn)情景兩個(gè)視角下的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。在銀行風(fēng)險(xiǎn)早期預(yù)警模型實(shí)證研究中，濟(jì)南分行采用亞洲開(kāi)發(fā)銀行的VIEWS系統(tǒng)（經(jīng)濟(jì)和金融監(jiān)測(cè)的脆弱性指標(biāo)及早期預(yù)警系統(tǒng)）中內(nèi)嵌的信號(hào)法模型，預(yù)警銀行危機(jī)。實(shí)證研究表明，該模型能夠以較好的準(zhǔn)確性和先行時(shí)間預(yù)測(cè)樣本內(nèi)的三次危機(jī)，并在樣本外的未來(lái)年度發(fā)出了持續(xù)較強(qiáng)的預(yù)警信號(hào)。在輸出初步預(yù)警結(jié)論的基礎(chǔ)上，該系統(tǒng)可靈活選擇已出現(xiàn)預(yù)警信號(hào)的指標(biāo)和處于預(yù)警臨界值的指標(biāo)開(kāi)展壓力測(cè)試，測(cè)算不同壓力場(chǎng)景下的危機(jī)概率變動(dòng)，預(yù)測(cè)金融機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)狀況，評(píng)估金融體系的整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力。結(jié)果表明，將壓力測(cè)試作為銀行風(fēng)險(xiǎn)早期預(yù)警系統(tǒng)的補(bǔ)充，有助于決策者在預(yù)警信號(hào)發(fā)出后進(jìn)一步分析風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)干預(yù)、糾正風(fēng)險(xiǎn)。三是將壓力測(cè)試與金融網(wǎng)絡(luò)分析相結(jié)合，測(cè)度大企業(yè)擔(dān)保圈風(fēng)險(xiǎn)。隨著經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，擔(dān)保圈負(fù)面影響逐步顯現(xiàn)，加劇了信貸風(fēng)險(xiǎn)的暴露。但對(duì)于擔(dān)保圈風(fēng)險(xiǎn)的量化分析，存在擔(dān)保圈關(guān)系分析不足、建模困難等問(wèn)題。為突破技術(shù)困局，濟(jì)南分行創(chuàng)新性地將壓力測(cè)試與構(gòu)建網(wǎng)絡(luò)模型方法相結(jié)合，結(jié)合央行企業(yè)征信系統(tǒng)數(shù)據(jù)度量擔(dān)保圈的風(fēng)險(xiǎn)程度，對(duì)轄區(qū)85個(gè)大型復(fù)雜擔(dān)保圈在壓力狀態(tài)下的風(fēng)險(xiǎn)程度進(jìn)行了測(cè)算，對(duì)擔(dān)保圈風(fēng)險(xiǎn)的合理邊界進(jìn)行了創(chuàng)新性探索，識(shí)別高風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)保圈并進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。

隨著壓力測(cè)試探索的不斷深入，區(qū)域性金融機(jī)構(gòu)壓力測(cè)試成為常態(tài)。針對(duì)經(jīng)濟(jì)下行過(guò)程中各類(lèi)中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)防控壓力加大的問(wèn)題，為有效評(píng)估其風(fēng)險(xiǎn)狀況并對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)管理體系進(jìn)行指導(dǎo)，2016年濟(jì)南分行選取全省65家地方法人銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展了信用風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試，包括14家城市商業(yè)銀行、33家農(nóng)村商業(yè)銀行和18家村鎮(zhèn)銀行。基于壓力測(cè)試結(jié)果，濟(jì)南分行對(duì)發(fā)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)隱患及時(shí)進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)提示并提出了整改要求，有效提高了轄區(qū)法人金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理的針對(duì)性和前瞻性。

三、金融穩(wěn)定壓力測(cè)試框架的構(gòu)建要素

金融穩(wěn)定壓力測(cè)試是一個(gè)多層次、多步驟的復(fù)雜過(guò)程，涉及工作組織體系規(guī)劃、壓力測(cè)試對(duì)象選擇、金融脆弱性研究和風(fēng)險(xiǎn)因素識(shí)別、情景模擬及驅(qū)動(dòng)因子設(shè)定、機(jī)構(gòu)層面測(cè)試、“第二輪”效應(yīng)和傳染性分析、測(cè)試結(jié)果溝通和結(jié)果運(yùn)用等多個(gè)環(huán)節(jié)。本部分結(jié)合對(duì)濟(jì)南分行金融穩(wěn)定壓力測(cè)試實(shí)踐的總結(jié)和對(duì)相關(guān)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)的跟蹤研究，對(duì)金融穩(wěn)定壓力測(cè)試的主要構(gòu)建要素進(jìn)行了梳理，并針對(duì)國(guó)內(nèi)金融穩(wěn)定壓力測(cè)試工作實(shí)際提出了針對(duì)性建議。圖1顯示了金融穩(wěn)定壓力測(cè)試構(gòu)建要素的主要內(nèi)容。

（一）流程：注重過(guò)程管理，確保壓力測(cè)試高規(guī)格運(yùn)作

壓力測(cè)試是一項(xiàng)主觀判斷性較強(qiáng)的工具，測(cè)試結(jié)果取決于組織水平、沖擊強(qiáng)度和所使用的方法，這既是壓力測(cè)試的優(yōu)勢(shì)也是其缺點(diǎn)。因此，確保壓力測(cè)試結(jié)果的公信力至關(guān)重要。首先要重視壓力測(cè)試的組織流程建設(shè)。只有建立嚴(yán)密有序的組織體系，才能確保研發(fā)設(shè)計(jì)、模型校準(zhǔn)、試運(yùn)行、交流溝通、測(cè)試結(jié)果發(fā)布和后續(xù)措施等環(huán)節(jié)完整可靠，從而樹(shù)立壓力測(cè)試工作的權(quán)威性。濟(jì)南分行在金融穩(wěn)定壓力測(cè)試中注重立足于山東全省統(tǒng)一組織，保持壓力測(cè)試的高規(guī)格和流程的完整性，獨(dú)立自主開(kāi)發(fā)壓力測(cè)試模型，客觀公正地開(kāi)展評(píng)估和判斷。其次是選擇合理的壓力測(cè)試執(zhí)行架構(gòu)。自上而下（Top-Down，TD）和自下而上（Bottom-Up，BU）兩種方法均可應(yīng)用于金融穩(wěn)定壓力測(cè)試。前一種方法由宏觀管理當(dāng)局基于加總的宏觀數(shù)據(jù)來(lái)獨(dú)立開(kāi)展，既可以針對(duì)單個(gè)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表分散進(jìn)行，也可以針對(duì)能夠代表整個(gè)銀行業(yè)體系的資產(chǎn)組合集中進(jìn)行，其計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)和過(guò)程完全統(tǒng)一，結(jié)果不會(huì)受到微觀機(jī)構(gòu)水平參差不齊的困擾。后一種方法需要各個(gè)金融機(jī)構(gòu)各自開(kāi)展對(duì)自身的壓力測(cè)試，并將數(shù)據(jù)報(bào)送到壓力測(cè)試的組織機(jī)構(gòu)進(jìn)行匯總，因此不僅可以獲得總體的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)暴露狀況，還可以獲得整體樣本的概率分布函數(shù)。自下而上方法的優(yōu)勢(shì)是可以采用基于現(xiàn)金流等機(jī)構(gòu)層面數(shù)據(jù)，利用銀行的內(nèi)部模型，并能夠針對(duì)流動(dòng)性沖擊等情景開(kāi)展具體的成本收益分析，其缺點(diǎn)是缺乏機(jī)構(gòu)間的一致性、可比性，特別是在區(qū)域金融穩(wěn)定層面，由于廣大中小法人銀行機(jī)構(gòu)壓力測(cè)試水平參差不齊和技術(shù)選擇的多樣化，由下而上的方法會(huì)增加中央銀行匯總測(cè)試結(jié)果的難度。自上而下方法的優(yōu)勢(shì)是方法一致，當(dāng)局可以靈活地設(shè)定沖擊場(chǎng)景。其缺點(diǎn)是細(xì)節(jié)數(shù)據(jù)因其獲取成本高往往難以被采用，個(gè)體金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)特征被較少考慮。但兩種方法是可以互為補(bǔ)充的。2016年濟(jì)南分行在對(duì)全省65家法人銀行機(jī)構(gòu)的信用風(fēng)險(xiǎn)測(cè)試中，要求各機(jī)構(gòu)按統(tǒng)一設(shè)定的壓力情景進(jìn)行測(cè)試，但同時(shí)也提供2000—2016年各季度不良貸款余額、貸款余額、不良率數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)一測(cè)試，兩種結(jié)果相互驗(yàn)證對(duì)照，確保了壓力測(cè)試的最終質(zhì)量。

（二）數(shù)據(jù)：可獲得性、質(zhì)量和信息系統(tǒng)建設(shè)

數(shù)據(jù)的可得性和質(zhì)量是影響壓力測(cè)試成效的重要因素，應(yīng)充分利用現(xiàn)有的數(shù)據(jù)資源，開(kāi)展細(xì)致的數(shù)據(jù)分析。一般來(lái)說(shuō)，數(shù)據(jù)的時(shí)間序列長(zhǎng)度應(yīng)能跨經(jīng)濟(jì)周期以進(jìn)行回歸分析，同時(shí)數(shù)據(jù)指標(biāo)口徑應(yīng)盡可能保持一致。如歐盟在開(kāi)展壓力測(cè)試之前，通過(guò)資產(chǎn)質(zhì)量評(píng)價(jià)（AQRs）對(duì)違約、撥備、風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)等進(jìn)行校準(zhǔn)，確保數(shù)據(jù)質(zhì)量。在壓力測(cè)試最后階段，參照AQRs情況對(duì)壓力測(cè)試結(jié)果進(jìn)行調(diào)整。我國(guó)開(kāi)展金融穩(wěn)定壓力測(cè)試在數(shù)據(jù)可得性和質(zhì)量方面仍面臨很大挑戰(zhàn)：一是關(guān)鍵指標(biāo)的時(shí)間序列長(zhǎng)度不夠，難以進(jìn)行跨周期檢驗(yàn)，使回歸分析的意義大打折扣；二是指標(biāo)口徑不一致，特別是銀行業(yè)機(jī)構(gòu)的核心監(jiān)測(cè)指標(biāo)，如不良貸款率、逾期貸款率以及分行業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量等指標(biāo)存在不連續(xù)甚至失真問(wèn)題，關(guān)鍵變量的缺失、不準(zhǔn)確以及指標(biāo)變量的非線(xiàn)性特征，導(dǎo)致難以準(zhǔn)確地刻畫(huà)外部環(huán)境變化對(duì)銀行業(yè)的沖擊。濟(jì)南分行在壓力測(cè)試的數(shù)據(jù)獲取方面充分運(yùn)用部門(mén)關(guān)于工業(yè)景氣的相關(guān)數(shù)據(jù)，以及人民銀行企業(yè)景氣監(jiān)測(cè)系統(tǒng)、企業(yè)和個(gè)人征信系統(tǒng)數(shù)據(jù)（2006年下半年以來(lái)），銀監(jiān)部門(mén)非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管報(bào)表體系，在管理好歷史存量數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上不斷擴(kuò)大增量數(shù)據(jù)的獲取來(lái)源。同時(shí)，注重加強(qiáng)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)建設(shè)。從2007年開(kāi)始，在全國(guó)率先建立了金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)信息采集系統(tǒng)，著手積累第一手風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)。2014年，對(duì)該系統(tǒng)進(jìn)行了全面升級(jí)，將金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)指標(biāo)由5方面87項(xiàng)，調(diào)整擴(kuò)展至9方面171項(xiàng)，細(xì)化了金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債類(lèi)指標(biāo)、流動(dòng)性指標(biāo)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)敏感類(lèi)指標(biāo)和新發(fā)生不良貸款等指標(biāo)，使監(jiān)測(cè)系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)覆蓋面更加廣泛，對(duì)壓力測(cè)試的數(shù)據(jù)支撐作用更為有力。同時(shí)，將信息系統(tǒng)客戶(hù)端延伸至包括信托公司、財(cái)務(wù)公司、村鎮(zhèn)銀行等在內(nèi)的各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)，真正建立起了直通金融機(jī)構(gòu)的月度信息采集系統(tǒng)。截至2016年10月，已將關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的時(shí)間序列積累至107個(gè)月度、700余萬(wàn)條數(shù)據(jù)，可實(shí)現(xiàn)對(duì)金融機(jī)構(gòu)真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)狀況的還原處理，具備了開(kāi)展跨周期計(jì)量研究所需的時(shí)間序列。如在基于金融穩(wěn)定履職視角的銀行風(fēng)險(xiǎn)早期預(yù)警模型實(shí)證研究中，通過(guò)該系統(tǒng)獲取了山東省38家不同類(lèi)型金融機(jī)構(gòu)的月度數(shù)據(jù)，綜合考慮不良貸款的清收處置、剝離置換和分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整等因素，對(duì)數(shù)據(jù)序列進(jìn)行了修復(fù)處理，得到了較為可信的不良貸款變動(dòng)趨勢(shì)，突破了以往研究中時(shí)間序列過(guò)短且不跨經(jīng)濟(jì)周期的缺陷。

（三）情景：識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)、甄選變量、設(shè)定沖擊場(chǎng)景

單因素分析（也稱(chēng)為敏感性分析）和多因素分析（也稱(chēng)為情景分析）是構(gòu)建壓力測(cè)試情景的兩類(lèi)具體方法。敏感性分析作為單一因素分析，主要考慮利率、匯率、單一信貸產(chǎn)品、單一行業(yè)等因素的獨(dú)立變動(dòng)對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力的影響。敏感性分析最簡(jiǎn)單直接的形式是觀察當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)瞬間變化一個(gè)單位量，機(jī)構(gòu)投資組合市場(chǎng)價(jià)值的變化。此方法易于操作，對(duì)數(shù)據(jù)要求和計(jì)算較為簡(jiǎn)單；但不能考慮宏觀經(jīng)濟(jì)要素的相關(guān)性和互動(dòng)性。情景分析用于同時(shí)模擬多項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素變化。對(duì)情景的設(shè)定有歷史情景法和假想情景法兩大類(lèi)，但實(shí)際上，多數(shù)壓力測(cè)試往往同時(shí)使用歷史情景和假想情景，即以歷史的變量波動(dòng)作為參考，但沖擊規(guī)模、傳遞途徑以及其他關(guān)鍵因素又區(qū)別于歷史情景。情景分析應(yīng)借助于良好的宏觀經(jīng)濟(jì)計(jì)量模型，綜合各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)因子對(duì)目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)變量進(jìn)行映射。各國(guó)的壓力測(cè)試實(shí)踐中，一般會(huì)設(shè)定兩種基本情景：一是基準(zhǔn)場(chǎng)景，也就是根據(jù)市場(chǎng)普遍預(yù)期的情景開(kāi)展壓力測(cè)試，據(jù)此估算出可信的資本需求；二是不利情景（或嚴(yán)重不利情景），結(jié)合VAR模型等方法構(gòu)建，用以捕捉尾部風(fēng)險(xiǎn)。

沖擊場(chǎng)景的設(shè)計(jì)要符合經(jīng)濟(jì)、金融運(yùn)行的邏輯。理想的壓力測(cè)試應(yīng)綜合考察多種風(fēng)險(xiǎn)因子及其內(nèi)在的相互影響，甄選指標(biāo)構(gòu)建情景應(yīng)特別注意指標(biāo)的全面性和保持邏輯清晰，指標(biāo)過(guò)多或過(guò)少、設(shè)定沖擊幅度過(guò)大或者過(guò)小都會(huì)降低壓力測(cè)試結(jié)果的意義和可信度。在濟(jì)南分行對(duì)Z市法人銀行壓力測(cè)試過(guò)程中，在獲取樣本數(shù)據(jù)時(shí)，鑒于數(shù)據(jù)的可得性，靈活選取了違約率（PDI）來(lái)衡量銀行貸款的違約概率。具體定義為：違約率=新增不良貸款數(shù)/新增貸款數(shù)?？紤]到獲取相關(guān)數(shù)據(jù)的難度，選取了Z市測(cè)試期季度頻率的GDP、企業(yè)虧損面、固定資產(chǎn)投資額度、貸款利率（選取一年期貸款利率為代表）、CPI等5個(gè)指標(biāo)作為對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的描述，與Z市法人金融機(jī)構(gòu)相應(yīng)時(shí)間段的PDI進(jìn)行Logit回歸。測(cè)試結(jié)果顯示，在假設(shè)的壓力情景下，銀行依靠損失準(zhǔn)備金可以覆蓋溫和沖擊和中等沖擊，但不能覆蓋嚴(yán)重沖擊，說(shuō)明某法人金融機(jī)構(gòu)損失準(zhǔn)備金不足以彌補(bǔ)嚴(yán)重事件沖擊下的貸款損失，在這種壓力下可能會(huì)發(fā)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。上述壓力測(cè)試整個(gè)過(guò)程邏輯清晰，思路新穎，可復(fù)制性強(qiáng)。在另一個(gè)案例中，濟(jì)南分行金融穩(wěn)定部門(mén)對(duì)65家法人銀行機(jī)構(gòu)開(kāi)展了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試，綜合考慮了來(lái)自政策、宏觀經(jīng)濟(jì)、重大突發(fā)事件等多種因素對(duì)銀行資產(chǎn)負(fù)債表產(chǎn)生的沖擊，合理設(shè)計(jì)商業(yè)銀行資產(chǎn)端和負(fù)債端的各類(lèi)壓力情景，并相應(yīng)計(jì)算在綜合壓力因素形成的壓力情景下各商業(yè)銀行的現(xiàn)金流缺口和流動(dòng)性比例變動(dòng)情況。特別針對(duì)被測(cè)試機(jī)構(gòu)普遍存在的同業(yè)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，設(shè)置了賣(mài)出回購(gòu)、買(mǎi)入返售、理財(cái)業(yè)務(wù)等到期敘作率等指標(biāo)，部分曾發(fā)生過(guò)重大案件或大額違約事件的金融機(jī)構(gòu)，結(jié)合出險(xiǎn)時(shí)真實(shí)的歷史情景，對(duì)壓力測(cè)試方案提出了完善建議，使測(cè)試方案在執(zhí)行中較好地刻畫(huà)了中小法人銀行群體面臨流動(dòng)性沖擊時(shí)的抗壓狀況。

（四）方法：建立模型，將沖擊映照到資產(chǎn)組合

在技術(shù)層面，宏觀情景如何反映風(fēng)險(xiǎn)，如何將宏觀壓力情景轉(zhuǎn)化為銀行層面的壓力，是壓力測(cè)試面臨的最大挑戰(zhàn)。從各國(guó)實(shí)踐看，傳導(dǎo)模型的使用較為靈活，可以簡(jiǎn)單也可以復(fù)雜，可以結(jié)合銀行的內(nèi)部模型，也可以嵌套使用多個(gè)模型，模型的選擇要視數(shù)據(jù)充分與否而定。歐盟層面開(kāi)展的壓力測(cè)試針對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)、證券化風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)等分別采用了不同種類(lèi)的模型組合。

由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)尚處于轉(zhuǎn)軌時(shí)期，實(shí)體風(fēng)險(xiǎn)與金融風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)聯(lián)系體現(xiàn)出較強(qiáng)的非線(xiàn)性特征，構(gòu)造一套符合我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行特征的、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)?、能夠通過(guò)各種統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)的宏觀經(jīng)濟(jì)模型存在困難。國(guó)外的壓力測(cè)試方案則存在國(guó)內(nèi)適用性的問(wèn)題，各國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)模型均基于自身經(jīng)濟(jì)特征，直接套用顯然存在較大的模型風(fēng)險(xiǎn)。此外，還需考慮其他方面，如沖擊變量是否具有相關(guān)性、損失是否會(huì)在系統(tǒng)中傳播或放大、如何考慮銀行表內(nèi)外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之間的聯(lián)系以及如何動(dòng)態(tài)地分析不同類(lèi)型沖擊從宏觀到微觀傳遞的連續(xù)性等。為突破技術(shù)瓶頸，提高金融穩(wěn)定壓力測(cè)試的技術(shù)含量和準(zhǔn)確性，濟(jì)南分行近年來(lái)逐步探索應(yīng)用了包括向量自回歸模型、信號(hào)法模型、金融網(wǎng)絡(luò)模型等在內(nèi)的多項(xiàng)壓力測(cè)試技術(shù)，2013年以來(lái)，在對(duì)各類(lèi)量化分析方法的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和壓力測(cè)試表現(xiàn)進(jìn)行比較研究的基礎(chǔ)上，選擇以非參數(shù)的信號(hào)法模型構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和壓力測(cè)試系統(tǒng)，該系統(tǒng)輸出的危機(jī)概率較好地預(yù)測(cè)了2014—2015年以來(lái)的大規(guī)模信貸風(fēng)險(xiǎn)暴露，切實(shí)起到了風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警作用。

（五）反饋與應(yīng)用：發(fā)揮壓力測(cè)試的政策功能

壓力測(cè)試的目的并不止于輸出測(cè)試結(jié)果，其最終目標(biāo)是政策制定和執(zhí)行，即將壓力測(cè)試納入到維護(hù)金融穩(wěn)定的工作框架中。為此，還應(yīng)注重壓力測(cè)試的后端管理。一方面，應(yīng)致力于加強(qiáng)與被測(cè)試機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)參與者的溝通。通過(guò)與金融機(jī)構(gòu)的溝通交流，更好地掌握市場(chǎng)運(yùn)行中存在的突出問(wèn)題，了解金融機(jī)構(gòu)對(duì)壓力測(cè)試所發(fā)現(xiàn)問(wèn)題的看法，明確下一步在金融管理中應(yīng)重點(diǎn)加強(qiáng)的領(lǐng)域。濟(jì)南分行在壓力測(cè)試過(guò)程中，注重在壓力測(cè)試的前期、中期、后期各個(gè)階段加強(qiáng)與被測(cè)試機(jī)構(gòu)的溝通交流，如在2016年開(kāi)展的65家法人機(jī)構(gòu)壓力測(cè)試過(guò)程中，分批次對(duì)測(cè)試機(jī)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)查走訪(fǎng)，與金融機(jī)構(gòu)商討壓力測(cè)試方案是否合理，技術(shù)方法的運(yùn)用是否得當(dāng)，以及最終輸出的測(cè)試結(jié)果是否與金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際相匹配。在交流過(guò)程中，部分曾經(jīng)發(fā)生過(guò)重大案件、重大風(fēng)險(xiǎn)事件的法人金融機(jī)構(gòu)，結(jié)合自身經(jīng)歷過(guò)的真實(shí)“歷史情景”，對(duì)改進(jìn)壓力測(cè)試方案、完善測(cè)試流程提供了有價(jià)值的意見(jiàn)建議。在針對(duì)壓力測(cè)試初步結(jié)果的中期匯報(bào)交流中，濟(jì)南分行與被測(cè)試機(jī)構(gòu)共同分析異常測(cè)試結(jié)果，查找數(shù)據(jù)采集、處理和技術(shù)運(yùn)用等環(huán)節(jié)存在的問(wèn)題，部分金融機(jī)構(gòu)根據(jù)“診斷”結(jié)論開(kāi)展了“二次”測(cè)試。另一方面，應(yīng)推動(dòng)將壓力測(cè)試結(jié)果運(yùn)用至風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐。沒(méi)有政策執(zhí)行力的壓力測(cè)試形同“過(guò)家家”，其價(jià)值無(wú)法得到應(yīng)有的體現(xiàn)，也難以引起金融機(jī)構(gòu)的真正重視。美國(guó)、英國(guó)、歐盟等開(kāi)展的壓力測(cè)試或者直接觸發(fā)了監(jiān)管行動(dòng)，或者促使金融機(jī)構(gòu)主動(dòng)采取審慎措施，發(fā)揮了政策制定作用，具有重要的市場(chǎng)影響力。我國(guó)現(xiàn)階段的金融穩(wěn)定壓力測(cè)試仍停留在“演練”階段，未發(fā)揮出壓力測(cè)試作為一項(xiàng)政策工具的重要作用。為克服這一不足，濟(jì)南分行在壓力測(cè)試工作中尤為重視測(cè)試結(jié)果的運(yùn)用。2016年開(kāi)展的65家重點(diǎn)法人機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試過(guò)程中，針對(duì)測(cè)試發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題組織各分支機(jī)構(gòu)向被測(cè)試機(jī)構(gòu)反饋了整改意見(jiàn)，督促其限期整改。在歷次穩(wěn)健性評(píng)估過(guò)程中開(kāi)展的壓力測(cè)試，均隨同評(píng)估結(jié)論一并反饋，對(duì)相關(guān)機(jī)構(gòu)提出整改要求，引起了被評(píng)估機(jī)構(gòu)的高度重視。有機(jī)構(gòu)提交的整改報(bào)告顯示，穩(wěn)健性評(píng)估和壓力測(cè)試結(jié)論推動(dòng)了該機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理一線(xiàn)調(diào)整，充實(shí)和強(qiáng)化了風(fēng)險(xiǎn)管理資源配置。

四、結(jié)論

壓力測(cè)試具有前瞻性分析和基于可信情景提供評(píng)估結(jié)論的優(yōu)勢(shì)，可廣泛應(yīng)用于金融穩(wěn)定監(jiān)測(cè)、穩(wěn)健性評(píng)估、金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警等多個(gè)方面，輔助、深化各項(xiàng)基礎(chǔ)工作的開(kāi)展，對(duì)于人民銀行依法履行維護(hù)金融穩(wěn)定職能具有重要意義。本文在全面回顧濟(jì)南分行近年來(lái)金融穩(wěn)定壓力測(cè)試工作的基礎(chǔ)上，總結(jié)提煉出壓力測(cè)試工作的構(gòu)建要素，特別強(qiáng)調(diào)了組織體系建設(shè)、數(shù)據(jù)庫(kù)與信息系統(tǒng)支撐、技術(shù)方法與模型儲(chǔ)備以及加強(qiáng)交流溝通和成果運(yùn)用等環(huán)節(jié)的重要作用，以期對(duì)下一步金融穩(wěn)定壓力測(cè)試工作更好地服務(wù)于各項(xiàng)金融穩(wěn)定基礎(chǔ)工作提供啟發(fā)和借鑒，推動(dòng)壓力測(cè)試工作流程進(jìn)一步完善。當(dāng)前，人民銀行金融穩(wěn)定工作正處于由監(jiān)測(cè)分析向監(jiān)督管理轉(zhuǎn)型的時(shí)期，特別是隨著存款保險(xiǎn)條例的正式實(shí)施，越發(fā)要求金融穩(wěn)定工作深入金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理一線(xiàn)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題并實(shí)施早期糾正。壓力測(cè)試作為一項(xiàng)前瞻性的量化分析工具，面臨更加廣泛的應(yīng)用前景。如可考慮將壓力測(cè)試引入存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)，使風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)充分考慮到金融機(jī)構(gòu)抵御潛在風(fēng)險(xiǎn)沖擊的能力，克服風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)的靜態(tài)性，使評(píng)級(jí)結(jié)論更全面反映評(píng)價(jià)投保機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)情況，并據(jù)此進(jìn)一步完善風(fēng)險(xiǎn)差別費(fèi)率機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)不達(dá)標(biāo)銀行的監(jiān)管約束，以此作為采取早期糾正和風(fēng)險(xiǎn)處置措施的決策依據(jù)。此外，壓力測(cè)試在金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、實(shí)施宏觀審慎管理等方面也存在較大的應(yīng)用空間，需要在今后的工作中進(jìn)一步開(kāi)展有針對(duì)性的研究。

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Abstract：The pressure test，as a standing tool in the financial stability tool kit，plays an increasingly important role in safeguarding the financial stability by PBC. Based on the practice of financial stability pressure test by PBC Jinan Branch since 2008，this paper deeply combs and summarizes the experience and rules of pressure test work. From the experience，it extracts sound，effective，basic components required for the financial stability pressure test，which will provide reference for the performance of financial stability.

Key Words：financial stability，pressure test，fragility，PBC