劉慶

【摘 要】隨著金融改革的不斷深入，關(guān)于利率市場化的問題也不斷成為社會(huì)關(guān)注的焦點(diǎn)。從市場角度和供給關(guān)系角度出發(fā)，利率市場化充分發(fā)揮了市場的天然調(diào)節(jié)作用，可以有效的優(yōu)化資源配置，有效進(jìn)行經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控。但在實(shí)際的推行過程中，利率的改革遇到一定的難度，本文綜合分析目前的現(xiàn)狀，對出現(xiàn)的問題提出對策。希望本文的研究能夠?qū)ζ涓母锇l(fā)展起到一定的積極推動(dòng)作用。

【關(guān)鍵詞】利率市場化；現(xiàn)狀；對策

上個(gè)世紀(jì)初，我國的利率市場化改革這樣的概念和實(shí)施進(jìn)入循序漸進(jìn)的推動(dòng)中。主要依靠市場的供求關(guān)系的調(diào)節(jié)作用，按照市場價(jià)值規(guī)律自發(fā)的上下波動(dòng)調(diào)節(jié)金融市場的資金供求，在這個(gè)過程中政府的角色是完全放手，適度進(jìn)行引導(dǎo)干預(yù)。通過不斷的改革，利率市場化也初步取得了一定的效果，比如銀行存貸款的利率管理問題已得到簡化，再比如國債類的發(fā)行利率的市場化等。想要繼續(xù)得到理想效果，必須找到改革過程中出現(xiàn)的問題，針對主要問題進(jìn)行解決。

一、我國利率市場化的改革現(xiàn)狀

（一）利率制度存在問題

因?yàn)槲覈适袌龌钠鸩较鄬^晚，加之中國的特殊國情造成了我國利率制度在設(shè)立時(shí)存在很多不完善之處。首先當(dāng)屬利率機(jī)制的僵硬老化，風(fēng)險(xiǎn)管理水平相對較低。目前我國實(shí)行的利率決定機(jī)制其權(quán)利沒有完全下放，主要的操作是授權(quán)給下屬的相關(guān)機(jī)關(guān)單位，商業(yè)銀行只是其操作者而已。這樣死板的制度方式怎么可能盤活整個(gè)市場？怎么能夠發(fā)揮市場的積極健康效果？因此目前制度的弊端需要政府下放權(quán)力，由商業(yè)銀行掌管決定權(quán)，激發(fā)市場的敏感度。具體的實(shí)際解決方法文章后續(xù)有所講解。

（二）微觀經(jīng)濟(jì)主體行為的不規(guī)范

根據(jù)我國的實(shí)際經(jīng)濟(jì)情況，目前占據(jù)市場份額最大的企事業(yè)單位當(dāng)屬大型國有企業(yè)和國有銀行，這些正好是我國資金融通中的供需方，且是比例和份額最大的供需方。從我國國有銀行角度出發(fā)，本身國企自身存在一定問題，也需要改革，需要政企分開、產(chǎn)權(quán)明晰。由于國有企業(yè)銀行天然的缺點(diǎn)導(dǎo)致的運(yùn)行機(jī)制中的問題，比如信貸風(fēng)險(xiǎn)和不良資產(chǎn)率等。國企改革只能循序漸進(jìn)，不能一蹴而就，這樣的情況導(dǎo)致了國有商業(yè)銀行如果需要完全的市場商業(yè)運(yùn)行需要很長一段時(shí)間。另一方面，因?yàn)榇笮蛧笫俏覈Y金運(yùn)用的最大使用者，所以從國有企業(yè)角度出發(fā)看，貸款利率的大幅度上升導(dǎo)致國企想要消除高利率需要極大的成本，因?yàn)樨?fù)重前行的欠款利息，可能造成企業(yè)運(yùn)行的風(fēng)險(xiǎn)加大。

（三）金融市場并不完善

利率市場化中的市場就比如種子所在土地的土壤，如果沒有一個(gè)肥沃的土地，再好的種子也不會(huì)茁壯成長。從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度出發(fā)，市場上利率的變化決定了資金的供求對比。沒有一個(gè)良好的監(jiān)管機(jī)制和強(qiáng)有力的執(zhí)行，造成市場缺乏信心，沒有一個(gè)有信心的市場就不會(huì)有良好的金融產(chǎn)品，更不會(huì)吸引強(qiáng)有力的購買者。整個(gè)一系列的鎖鏈?zhǔn)椒磻?yīng)，貨幣市場利率引起了資本市場利率的變化，逐漸引起了人們對利率走勢的合理預(yù)期，破壞了其結(jié)構(gòu)，這樣的市場如何才能形成合理完整的市場體系呢？

二、我國利率市場化的解決對策

具體的解決方式需要從宏觀和微觀兩個(gè)方面進(jìn)行，利率機(jī)制是利率市場化的直接承受者，也是卓有成效的直接體現(xiàn)者，深化改革的具體對策需要從制度本身出發(fā)，建立高效運(yùn)轉(zhuǎn)的有序金融市場，從而真正做到利率市場化。

（一）完善利率的傳導(dǎo)機(jī)制

萬事首先有一個(gè)堅(jiān)定的核心，中央銀行應(yīng)該確定其調(diào)控的目標(biāo)利率，事實(shí)強(qiáng)化中央銀行的引導(dǎo)作用，掌舵手的方向把握穩(wěn)，才能走向正確的方向。然后使用市場的調(diào)整手段，加強(qiáng)有效的市場調(diào)控，加強(qiáng)市場的相關(guān)機(jī)制建設(shè)。有效發(fā)揮金融機(jī)構(gòu)的相互監(jiān)督作用，利率風(fēng)險(xiǎn)管理要求為了更好的維護(hù)利息收入、穩(wěn)定業(yè)績增長對資產(chǎn)負(fù)債采取的有效合理最為健康的管理。我國各個(gè)商業(yè)銀行，無論是國有商業(yè)還是其他類型的商業(yè)銀行根據(jù)利率風(fēng)險(xiǎn)的特征，進(jìn)行金融創(chuàng)新，開發(fā)出更好的金融產(chǎn)品。同時(shí)加強(qiáng)對于未來更長遠(yuǎn)的變化的抵御能力，做好風(fēng)險(xiǎn)防控不僅是利率市場化中至關(guān)重要的一個(gè)環(huán)節(jié)，也是各銀行企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的一個(gè)重要內(nèi)容。做好管制和市場運(yùn)行兩者之間的關(guān)系，防治過度管制的不自由，也要防止過度市場化前期的競爭過度，過度競爭會(huì)帶來市場風(fēng)險(xiǎn)，甚至坑你產(chǎn)生資產(chǎn)泡沫，最終引起經(jīng)濟(jì)波動(dòng)等不良情況的發(fā)生。

（二）完善國有企業(yè)的現(xiàn)代企業(yè)制度

國企改革的已經(jīng)進(jìn)行了很長時(shí)間，一定程度上給予利率市場化一定的積極推動(dòng)作用。為了更快更好的深化改革，國家應(yīng)該繼續(xù)加大對國企的改革力度，推行企業(yè)制度的改革，同樣根據(jù)市場的自發(fā)力量調(diào)節(jié)，減少政府的過多干預(yù)。加強(qiáng)政企分開，產(chǎn)權(quán)清晰分明，加強(qiáng)適應(yīng)利率市場化的能力，保證政府出現(xiàn)的相關(guān)制度機(jī)制的順利暢通。我們一再強(qiáng)調(diào)完全社會(huì)保障制度，加強(qiáng)民生關(guān)注度，加大五險(xiǎn)一金的制度實(shí)施保障，為了近一步的國企改革提供后續(xù)支持保障。對于國有商業(yè)銀行，應(yīng)該適當(dāng)和其他類型的國企分開而論，合理平衡中央銀行和國企商業(yè)銀行之間的關(guān)系，完善國企的現(xiàn)代企業(yè)制度。比如加快銀行的科學(xué)治理結(jié)構(gòu)，大力改革我國國有商業(yè)銀行的產(chǎn)權(quán)制度，通過加強(qiáng)放貸管理制度或其他方式降低銀行的不良貸款率，提高銀行的信用度和效益。

（三）建立健康有序的金融市場

只有讓土壤是健康肥沃的土壤，市場化利率過程中需要一個(gè)健康、包容性的市場，可以接納實(shí)施過程中出現(xiàn)的不適癥狀。為此， 在貨幣市場上， 應(yīng)首先保證包括同業(yè)拆借市場、銀行間債券市場、外匯市場、票據(jù)市場在內(nèi)的各子市場的協(xié)調(diào)發(fā)展， 通過不斷吸收新的市場參與者、增加交易品種、擴(kuò)大交易規(guī)模等方式達(dá)到擴(kuò)充市場主體。豐富交易工具的目的， 最終將我國的貨幣市場培養(yǎng)成為中央銀行能夠有效調(diào)控， 又能對其它金融市場和銀行信貸市場的利率產(chǎn)生積極影響的核心金融市場。金融創(chuàng)新是近幾年經(jīng)常談及的話題，其主要是金融市場的創(chuàng)新，增加可供應(yīng)市場循環(huán)的金融工具，擴(kuò)大市場化利率覆蓋的范圍， 積極開展同銀行信貸的良性競爭。金融市場包含了貨幣市場和資本市場，兩者之間的互聯(lián)互通和諧發(fā)展，需要加強(qiáng)對貨幣市場的規(guī)模性引導(dǎo)控制，通過機(jī)制引導(dǎo)讓市場參與其中，有效平衡兩大市場資金的供求關(guān)系，從而為利率市場化的最終實(shí)現(xiàn)創(chuàng)造條件。

（四）妥善處理存款保險(xiǎn)制度與利率市場化的關(guān)系

為了有效避免中小銀行出現(xiàn)不良情況，我國存款保險(xiǎn)制度應(yīng)該實(shí)行浮動(dòng)利率，根據(jù)金融機(jī)構(gòu)自己實(shí)際的資產(chǎn)存儲(chǔ)和客戶質(zhì)量情況動(dòng)態(tài)制定和風(fēng)險(xiǎn)差異相對應(yīng)的浮動(dòng)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。目前已經(jīng)進(jìn)行的設(shè)置合理的醉倒保險(xiǎn)賠付限額，不僅可以有效維護(hù)金融結(jié)構(gòu)和體系的穩(wěn)定，也可以更有效降低存款中的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)我國的國情和目前居民消費(fèi)存儲(chǔ)習(xí)慣，在進(jìn)行利率市場化過程中，對市場中的居民個(gè)人存儲(chǔ)和非大型企業(yè)的該項(xiàng)業(yè)務(wù)進(jìn)行全額保險(xiǎn)。最后在該項(xiàng)內(nèi)容全部完成之后，對所有的主體存款施行統(tǒng)一限額賠償標(biāo)準(zhǔn)。改革已經(jīng)進(jìn)行，并且是逆水行舟，在重大改革面前，發(fā)揮綜合力量，否則產(chǎn)生不良后果，比如前期結(jié)果的付諸東流。

三、結(jié)語

縱觀市場利率化整個(gè)改革過程，我國近兩年的經(jīng)濟(jì)增速放緩，所以該時(shí)期施行的利率市場化管制效率相對降低。經(jīng)過上世紀(jì)末和如今20年發(fā)展，目前市場上的融資利率基本市場化。市場上很多網(wǎng)絡(luò)信貸平臺(tái)一定程度上緩解了壓力，也增加了其多元化的方向。但是直至今日，人民幣存款利率這一核心部分因?yàn)殛P(guān)系重大，暫時(shí)無法完全下放到市場中自由運(yùn)行，所以勢必影響接下來其他相關(guān)聯(lián)的反應(yīng)資金運(yùn)動(dòng)的供求關(guān)系。

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