文｜夏末

合肥百貨：多元布局 尋求現(xiàn)代商業(yè)新定位

文｜夏末

［√］合肥百貨全力推進主業(yè)擴張，并在農(nóng)產(chǎn)品、超市、供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域不斷深化，尋求現(xiàn)代商業(yè)新定位，實現(xiàn)向質(zhì)量效益型企業(yè)的轉(zhuǎn)變，進一步穩(wěn)固和提高企業(yè)核心競爭力。

3月29日晚間，合肥百貨發(fā)布2016年年報，營收微降，凈利增長8.06%。合肥百貨指出，2017年的主要經(jīng)營目標是實現(xiàn)營業(yè)收入100億元。

近年來，以合肥為代表的安徽省內(nèi)各城市經(jīng)濟快速發(fā)展，疊加人口回流、房價提升帶來財富增值效應(yīng)等利好因素，合肥百貨作為安徽省國資委旗下的商業(yè)龍頭企業(yè)，將從中持續(xù)受益。

合肥百貨在安徽省內(nèi)主營百貨零售業(yè)、農(nóng)產(chǎn)品交易市場兩大類業(yè)務(wù)。零售業(yè)中百貨、超市、家電三種業(yè)態(tài)共有近180 家實體門店。農(nóng)產(chǎn)品交易市場的業(yè)務(wù)包括合肥周谷堆與宿州兩大農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場。此外，合肥百貨還積極布局金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)。

超市業(yè)態(tài)：注重生鮮與自營，外延并購擴張或加速

合肥百貨的超市業(yè)務(wù)由公司子公司安徽百大合家福連鎖超市股份有限公司（公司持股99.44%）運營，目前以“合家?！逼放崎_設(shè)130 余家超市，經(jīng)營面積約30 萬平方米，分布于合肥、蚌埠、銅陵、黃山、亳州、淮南、六安、蕪湖等安徽省內(nèi)城市，其中合肥市70 余家。2015 年合家福超市實現(xiàn)營業(yè)收入28.11 億元，同比增長2.55%，實現(xiàn)凈利潤7727.66萬元。

2015年起，合家福超市開始加強生鮮管理，借助農(nóng)批市場與農(nóng)產(chǎn)品加工配送業(yè)務(wù)的優(yōu)勢，全力推進“三自”(自采、自營、自有品牌)商品開發(fā)，取得了一定成效。2015年超市生鮮自營累計銷售2.98億元，同比增長42.47%；2016年上半年“三自”產(chǎn)品累計銷售4.1億元，同比增長14.5%，并帶動超市業(yè)務(wù)毛利率同比提升0.44個百分至19.29%。

2017年1月合肥百貨公告，控股子公司百大合家福超市擬以3875 萬元收購臺客隆超市50%股權(quán)，同時擬投入4650 萬元對其進行增資，收購和增資完成后，百大合家福超市合計持有臺客隆超市68.75%的股權(quán)。臺客隆是一家專業(yè)從事食品、百貨、生鮮跨區(qū)域、連鎖化經(jīng)營的大型民營企業(yè)，總部位于宣城市，目前有直營門店33家。

合肥百貨此次收購臺客隆超市有利于合肥百貨在省內(nèi)進行規(guī)模擴張，彌補了當前網(wǎng)點在皖南市場覆蓋量的不足。合肥百貨未來或?qū)⒗^續(xù)采用兼并收購的方式對蚌埠、淮南、六安、安慶等空白地市進行擴張，進一步加強合肥百貨超市業(yè)態(tài)在安徽省內(nèi)的市場份額。

批發(fā)市場及配送：業(yè)績貢獻可觀

合肥百貨旗下?lián)碛泻戏手芄榷艳r(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場與宿州百大農(nóng)產(chǎn)品物流中心兩大市場，其中周谷堆市場項目規(guī)劃用地面積 1263 畝，建成運營預(yù)計將實現(xiàn)農(nóng)產(chǎn)品年成交額500 億元，且其中市場開發(fā)面積約300 畝，建成商鋪后可對外銷售。

農(nóng)批市場的建立使得合肥百貨業(yè)務(wù)深入食品產(chǎn)業(yè)鏈上游，有利于合肥百貨強化在食品質(zhì)量控制與成本方面的優(yōu)勢地位，為百貨、超市業(yè)的發(fā)展提供強有力的支撐，是合肥百貨區(qū)別于其他商業(yè)公司的差異化業(yè)務(wù)與核心優(yōu)勢，戰(zhàn)略意義重大。此外，農(nóng)批市場開發(fā)周期長，利潤穩(wěn)定，且作為民生工程，不存在市場惡意競爭，是合肥百貨穩(wěn)定的利潤來源。

未來，合肥百貨計劃進一步拓展B2B配送業(yè)務(wù)，增加農(nóng)產(chǎn)品配送品類，加大社會配送范圍，開辟中小學午餐食堂配送，提升粗加工和深加工能力。合家康農(nóng)產(chǎn)品加工配送業(yè)務(wù)是合肥百貨零售與農(nóng)產(chǎn)品流通業(yè)的連接橋梁與核心組成，也是公司最具成長性的優(yōu)勢經(jīng)營板塊。該項業(yè)務(wù)的發(fā)展有助于更好支撐公司連鎖規(guī)模擴張、經(jīng)營能力提升、“三自”品牌發(fā)展、電商業(yè)務(wù)的拓展，鞏固和壯大公司在合肥大本營市場的領(lǐng)先地位。

金融創(chuàng)新：有望分享行業(yè)紅利

除了零售與農(nóng)產(chǎn)品交易市場兩大主業(yè)之外，合肥百貨近年來積極布局金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)，先后投資入股合肥科技農(nóng)商行、徽商銀行、六安市郊區(qū)農(nóng)村信用合作聯(lián)社、興泰小貸公司、長潤支付公司、華融消費金融公司、合肥城市通卡公司、興盛投資管理公司等一系列金融與類金融企業(yè)，總投資額2.79億元。合肥百貨積極布局創(chuàng)新業(yè)務(wù)，一方面可以從中獲取投資收益，為合肥百貨提供新的業(yè)績增量。另一方面，興泰小貸公司、華融消費金融公司、合肥城市通卡公司等企業(yè)則可與公司零售主業(yè)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，優(yōu)化公司供應(yīng)鏈，為上下游的客戶和消費者提供有效的融資渠道，提升公司經(jīng)營手段的多樣性。

從投資收益看，近年來合肥百貨在三家商業(yè)銀行獲取的投資收益較為穩(wěn)定。長潤支付公司2016年利潤虧損有所縮窄，未來有望繼續(xù)改善。華融消費金融公司截至2016年6月2日累計發(fā)放個人消費貸款逾3.9萬筆，筆均貸款約6408元，其中通過線上放款3.8萬筆，筆均約4000元。合肥百貨運營前期處于虧損狀態(tài)，但消費金融行業(yè)發(fā)展前景廣闊，近期同業(yè)公司相繼扭虧為盈，合肥百貨未來有望分享消費金融行業(yè)成長紅利。

（資料來源：華泰證券）