文｜John Kell (譯者：夏琳)

食品巨頭：站在并購(gòu)的十字路口

文｜John Kell (譯者：夏琳)

［√］面對(duì)艱難形勢(shì)，有分析人士希望食品業(yè)領(lǐng)頭的大公司考慮兼并，提振整個(gè)行業(yè)。

去年，農(nóng)化領(lǐng)域巨頭之間紛繁復(fù)雜的并購(gòu)大戰(zhàn)還未塵埃落定，今年，面對(duì)復(fù)雜的市場(chǎng)形勢(shì)，食品業(yè)巨頭們也坐不住了，在今年的紐約消費(fèi)者分析師集團(tuán)研討會(huì)（Consumer Analyst Group of New York Conference，CAGNY）上，個(gè)個(gè)市值數(shù)十億美元的美國(guó)食品與飲料生產(chǎn)巨無(wú)霸企業(yè)齊聚一堂，擔(dān)憂之情溢于言表。

市場(chǎng)低迷，食品企業(yè)面臨挑戰(zhàn)

“如今的市場(chǎng)環(huán)境非常動(dòng)蕩，充滿不確定性，我入行35年來從沒見過?！?億滋國(guó)際的首席執(zhí)行官艾琳·羅森菲爾德如是說。

就在今年3月，億滋國(guó)際決定出售其在澳大利亞和新西蘭的絕大部分雜貨業(yè)務(wù)。根據(jù)協(xié)議，億滋還將出售Bega Cheese旗下以卡夫商標(biāo)進(jìn)行銷售的其他類型產(chǎn)品，包括花生醬和乳酪，總售價(jià)達(dá)4.6億澳元（折合美元3.45億元）。

通用磨坊的首席執(zhí)行官肯·鮑威爾坦言：“食品業(yè)銷售疲軟已成趨勢(shì)，而且競(jìng)爭(zhēng)壓力增加，提升業(yè)績(jī)有心無(wú)力，說到底我們的工作是拿出成績(jī)，但今年真的拿不出手?！?/p>

金寶湯首席執(zhí)行官還表示國(guó)際形勢(shì)風(fēng)云詭譎，英國(guó)退歐和美國(guó)大選結(jié)果都讓人大跌眼鏡，企業(yè)很難站穩(wěn)腳跟。 由于新鮮胡蘿卜加工飲品、Bolthouse Farms冷藏飲料以及Garden Fresh Gourmet均需求疲軟，該公司最近宣布生鮮業(yè)務(wù)銷售下滑。

事實(shí)上，雖然國(guó)際形勢(shì)日趨復(fù)雜但是導(dǎo)致許多傳統(tǒng)品牌銷售業(yè)績(jī)停滯不前的原因是消費(fèi)偏好的改變。消費(fèi)者越發(fā)青睞健康食品，食品業(yè)巨頭增長(zhǎng)前景不容樂觀。

而與此同時(shí)，一些聰明的初創(chuàng)公司一邊努力爭(zhēng)奪市場(chǎng)，爭(zhēng)奪商場(chǎng)超市的貨架，也在爭(zhēng)奪客戶的心，一邊還從風(fēng)險(xiǎn)投資人手里融到數(shù)十億美元的資金。

巨頭轉(zhuǎn)型，立足資本優(yōu)勢(shì)布局市場(chǎng)

事實(shí)上，不同于初創(chuàng)公司面對(duì)市場(chǎng)變化的靈活多面，老牌食品巨頭在面對(duì)急劇變化的市場(chǎng)時(shí)通常會(huì)顯得笨重得多，這種情況下，只能發(fā)揮自身的資本和產(chǎn)業(yè)多元優(yōu)勢(shì)。

通用磨坊、金寶湯和家樂氏都成立了自己的風(fēng)投機(jī)構(gòu)，想蹭上食品創(chuàng)業(yè)熱潮。

以通用磨坊擁有的風(fēng)投基金301 Inc.為例，3月8日這家基金領(lǐng)投了對(duì)益生菌食品飲料公司Farmhouse Culture的D輪投資，投資金額達(dá)650萬(wàn)美元。這家食品創(chuàng)業(yè)公司的產(chǎn)品銷路很廣，在全美3000多家超市有售，其所售的益生菌產(chǎn)品在市場(chǎng)上風(fēng)頭正盛。

自301 Inc.成立以來，它已經(jīng)投資了7個(gè)初創(chuàng)品牌，包括素食制造商Beyond Meat公司、甘藍(lán)薯片制造商Rhythm Superfoods 公司、健康零食初創(chuàng)公司 D's Naturals公司等。目前通用磨坊所投的大部分品牌都帶有素食、自然和健康的標(biāo)簽，這很好地迎合了市場(chǎng)的潮流。但是這些投資相對(duì)現(xiàn)階段巨頭的體量來說顯得杯水車薪——站在資本的角度，華爾街非常期待食品業(yè)來一次更大的交易，而不是不痛不癢的錦上添花。

2017，或?qū)⒂瓉硎称窐I(yè)的并購(gòu)潮

億滋國(guó)際曾試圖收購(gòu)好時(shí)，合并兩大超級(jí)零食企業(yè)，但好時(shí)似乎不為所動(dòng)。而當(dāng)卡夫亨氏提出收購(gòu)聯(lián)合利華，資本市場(chǎng)則又激動(dòng)了一把——雖然聯(lián)合利華拒絕后不久就宣布撤回了1430億美元的收購(gòu)要約。對(duì)此，一些華爾街觀察人士認(rèn)為，得到巴西私募股權(quán)公司3G資本支持的卡夫亨氏可能卷土重來，發(fā)起收購(gòu)聯(lián)合利華旗下食品與飲料業(yè)務(wù)，也有可能將收購(gòu)的目標(biāo)轉(zhuǎn)向另外一家食品巨頭。而生產(chǎn)奧利奧和全麥餅干Triscuit的億滋國(guó)際常常被視為首選收購(gòu)對(duì)象，該公司曾是卡夫食品的一部分，并于2012年獨(dú)立經(jīng)營(yíng)（拆分后卡夫與亨氏合并）。

華爾街希望今年并未出席CAGNY的卡夫亨氏舉起收購(gòu)大旗，國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪投資者服務(wù)公司指出，雖然通用磨坊、億滋國(guó)際等巨頭都在削減成本，但卡夫亨氏在削減成本方面最為激進(jìn)，其截至2017年末兩年內(nèi)降低成本15億美元的計(jì)劃已經(jīng)完成約三分之二，該公司希望共實(shí)現(xiàn)節(jié)余30億美元。

即使不考慮卡夫亨氏，其他食品巨頭合并降費(fèi)的潮流也勢(shì)不可擋。有分析人士認(rèn)為，啤酒業(yè)龍頭百威英博啤酒集團(tuán)可能盯上碳酸飲料巨頭百事可樂和可口可樂。百威英博背后也有巴西3G資本支持，去年收購(gòu)了英國(guó)同行SAB Miller。事實(shí)上，百事可樂與可口可樂在美國(guó)市場(chǎng)均表現(xiàn)不俗，百事的健康食品創(chuàng)新收效明顯，可口可樂涉足牛奶和高端飲用水也小有斬獲。

也許，繼去年農(nóng)化巨頭紛紛牽手之后，今年食品快消領(lǐng)域也將迎來并購(gòu)潮。