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      我國家族企業(yè)盈余管理選擇與動(dòng)機(jī)分析

      2017-06-15 12:03:28肖子坤
      現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè) 2017年12期
      關(guān)鍵詞:管理權(quán)盈余管理所有權(quán)

      肖子坤

      摘要:家族企業(yè)作為中國乃至世界上最具普遍意義的企業(yè)組織形態(tài),在全球經(jīng)濟(jì)中有著不可忽視的地位。尤其對于我國而言,絕大部分民營企業(yè)都是由家庭或家族起始經(jīng)營的,其逐步從小作坊、小商鋪發(fā)展到法人經(jīng)濟(jì)體乃至上市公司,對我國國民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。因此,研究我國家族企業(yè)盈余管理的相關(guān)理論,通過分析其特有的所有權(quán)、管理權(quán)、經(jīng)營權(quán)高度結(jié)合的這一模式對企業(yè)盈余管理的選擇以及動(dòng)機(jī),有著較強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。

      關(guān)鍵詞:家族企業(yè);盈余管理;所有權(quán);管理權(quán)

      中圖分類號:F2

      文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A

      doi:10.19311/j.cnki.16723198.2017.12.006

      1引言

      2016年11月3日,普華永道發(fā)布兩年一度的全球家族企業(yè)調(diào)研報(bào)告,其中對家族企業(yè)經(jīng)濟(jì)影響的調(diào)研顯示,85.4%的中國內(nèi)地私營企業(yè)是家族企業(yè),所吸納就業(yè)人數(shù)占社會(huì)就業(yè)總?cè)藬?shù)的65%,對中國的GDP貢獻(xiàn)超過60%。同樣,早在福布斯2015年中國家族企業(yè)調(diào)查報(bào)告中顯示,中國民營上市家族企業(yè)共884家,占全部A股民營上市企業(yè)的49.5%,從這些數(shù)據(jù)中可以明顯看出現(xiàn)存的家族企業(yè)對于我國社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)中的重要作用。與此同時(shí),隨著我國資本市場的迅速發(fā)展,盈余管理逐步走入絕大部分企業(yè)的視野之中,企業(yè)內(nèi)部管理層出于自身或企業(yè)目的,在不違背會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的情況下,通過對會(huì)計(jì)政策的選擇以及有目的地控制對外財(cái)務(wù)報(bào)告過程,借此使得企業(yè)管理者自身利益或企業(yè)市場價(jià)值達(dá)到最大化。因此,本文結(jié)合家族企業(yè)以及盈余管理的相關(guān)理論,簡單的探討家族企業(yè)盈余管理的選擇及其動(dòng)機(jī)。

      2文獻(xiàn)回顧

      盈余管理指企業(yè)管理層在不違背會(huì)計(jì)準(zhǔn)則情況下,對企業(yè)會(huì)計(jì)政策進(jìn)行自主選擇以及對外財(cái)務(wù)報(bào)告信息進(jìn)行一定程度的調(diào)整,使得自身或企業(yè)利益最大化的行為。就盈余管理的主體以及動(dòng)機(jī)而言,有學(xué)者通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)盈余管理與企業(yè)高管的報(bào)酬形式有關(guān)Nagar(2003)。同樣,Warfield(2005)則認(rèn)為企業(yè)CEO、CFO往往會(huì)為了自身薪酬、前途或聲望等切身利益進(jìn)而對企業(yè)進(jìn)行特定的盈余管理,并在企業(yè)所有者、債券人等不知情的情況下侵害其權(quán)益。馬暢(2010)認(rèn)為盈余管理主要源于三個(gè)方面,即契約動(dòng)機(jī)、資本動(dòng)機(jī)以及監(jiān)管動(dòng)機(jī)。就盈余管理的模式而言,Roychowdhury(2006)認(rèn)為企業(yè)通常以兩種手段來進(jìn)行盈余管理活動(dòng):其一是通過會(huì)計(jì)應(yīng)計(jì)項(xiàng)目,其二則是憑借真實(shí)交易來進(jìn)行盈余管理。劉小麗(2011)同樣認(rèn)為企業(yè)盈余管理活動(dòng)往往基于報(bào)表層次以及交易層次,即通過會(huì)計(jì)政策等的選擇亦或真實(shí)存在的交易來進(jìn)行。對于家族企業(yè)盈余管理而言,許靜靜(2011)認(rèn)為家族企業(yè)由于所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)高度結(jié)合,往往由家族成員承擔(dān)企業(yè)管理職能,所以家族企業(yè)會(huì)較少的由于薪酬等個(gè)人私利動(dòng)機(jī)進(jìn)行盈余管理。同樣,就算家族企業(yè)聘請外部人員擔(dān)任企業(yè)高管,由于家族企業(yè)往往由企業(yè)建立之初便開始參與經(jīng)營管理,因此相對而言可以較為有效的識別企業(yè)高管是否在一定程度上操控了財(cái)務(wù)報(bào)告chen(2005)。不僅如此,盈余活動(dòng)一旦被發(fā)現(xiàn),不僅會(huì)使該企業(yè)的形象在市場一落千丈,并會(huì)在一定程度給家族其他產(chǎn)業(yè)帶來消極影響,因此家族企業(yè)有可能拒絕盈余管理(Federica等,2013)。相反,外國學(xué)者Prencipe(2008)認(rèn)為現(xiàn)存的家族企業(yè)由于較大部分是家族成員控股,因此會(huì)與隨后進(jìn)入的小股東產(chǎn)生一定的沖突行為。由于中小股東的存在,家族企業(yè)為了維護(hù)確保自身利益,往往會(huì)在一定程度上進(jìn)行盈余管理活動(dòng)(王俊秋,2008)。對于家族企業(yè)盈余管理方式的選擇來看,Mizik(2010)提出交易層次盈余管理即通過安排真實(shí)的交易事項(xiàng)來改變企業(yè)利潤以及現(xiàn)金流,往往會(huì)在一定程度上有損企業(yè)價(jià)值。林永堅(jiān)(2013)同樣認(rèn)為交易層次盈余管理往往會(huì)由于企業(yè)當(dāng)期報(bào)表的美化而損害企業(yè)未來的市場價(jià)值,一般企業(yè)高管可能由于私利或當(dāng)期企業(yè)籌資等需要而選擇該盈余管理模式,但是家族企業(yè)的終極目標(biāo)是使企業(yè)持續(xù)在市場上獲利,因此可能較少的選擇交易層次模式,而是偏向于報(bào)表層次的盈余管理。

      3家族企業(yè)盈余管理動(dòng)機(jī)分析

      一般而言,公司進(jìn)行盈余管理主要源于契約動(dòng)機(jī)、資本動(dòng)機(jī)、迎合監(jiān)管以及其他動(dòng)機(jī)。其中,契約動(dòng)機(jī)主要由企業(yè)所有者與經(jīng)營者的契約關(guān)系以及企業(yè)與相關(guān)金融機(jī)構(gòu)的債務(wù)關(guān)系所引發(fā);資本動(dòng)機(jī)則包括企業(yè)IPO目的以及配股目的;迎合監(jiān)管主要包括避免停牌以及平滑利潤以免引起不必要的關(guān)注;其他動(dòng)機(jī)則主要源于規(guī)避稅務(wù)、降低企業(yè)各方面成本等。但就家族企業(yè)而言,所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)較為集中,管理結(jié)構(gòu)模式的不同也會(huì)造成盈余管理動(dòng)機(jī)和模式的不同。

      3.1契約動(dòng)機(jī)

      一般而言,企業(yè)實(shí)行兩權(quán)分離制度,企業(yè)所有者會(huì)聘請專業(yè)人士來進(jìn)行企業(yè)管理,與此同時(shí),也會(huì)以企業(yè)經(jīng)營業(yè)績?yōu)橹笜?biāo)來衡量管理者的工作能力以及薪酬水平。因此,企業(yè)高管可能會(huì)在一定程度上進(jìn)行盈余管理來達(dá)到個(gè)人私利的目的;與此同時(shí),企業(yè)作為最重要的市場主體,需要源源不斷的資金進(jìn)行各類企業(yè)活動(dòng)以支撐企業(yè)的發(fā)展,而這些資金大部分來自于外部融資。作為投資者債權(quán)人,企業(yè)的管理水平以及經(jīng)營水平則理所當(dāng)然的成為了衡量還款能力以及是否續(xù)貸的標(biāo)準(zhǔn),因此,企業(yè)也可能由于外部融資壓力進(jìn)行適當(dāng)?shù)挠喙芾?,更有學(xué)者研究表明,企業(yè)貸款比例以及還款壓力與盈余管理意愿呈顯著正相關(guān)。作為家族企業(yè),兩權(quán)分離水平較低,往往由家族成員(企業(yè)所有者)占據(jù)企業(yè)管理者的職位,因此其往往以家族利益最大化為目標(biāo)進(jìn)行盈余管理。所以,相對于一般企業(yè)而言,家族企業(yè)通過各種手段粉飾財(cái)報(bào)進(jìn)行盈余管理往往是源于以獲得外部資金為目的的債務(wù)契約動(dòng)機(jī)而非經(jīng)營者與所有者的契約動(dòng)機(jī)。

      3.2資本動(dòng)機(jī)

      當(dāng)企業(yè)在市場上具有一定規(guī)模,發(fā)展遭遇瓶頸時(shí),上市往往是最好的選擇,企業(yè)上市往往能迅速吸收社會(huì)資本,擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模及市場影響力。但是,IPO條件的苛刻以及上市后的信息披露往往對企業(yè)而言較為不利,就我國目前而言,除了嚴(yán)苛的流程審核以外,企業(yè)需達(dá)到一定規(guī)模并滿足三年持續(xù)盈利且凈利潤及現(xiàn)金凈流量達(dá)到一定數(shù)額等條件方能獲準(zhǔn)上市,因此對企業(yè)而言,適當(dāng)?shù)挠喙芾碚{(diào)增利潤則成為順利獲取募股資格的有效手段。對于家族企業(yè)而言,雖然上市可能作為盈余管理的動(dòng)機(jī)之一,但是一旦上市又會(huì)失去對于企業(yè)的部分控制權(quán),市場上其他股東的進(jìn)入往往也會(huì)對家族成員的權(quán)力進(jìn)行稀釋與分解,因此,上市之后與小股東之間的利益角力也成了其盈余管理的有效動(dòng)機(jī)。不僅如此,當(dāng)企業(yè)上市之后,家族成員出于家族整體利益考慮,一般不會(huì)出售自己的所持股份,因而無法因?yàn)楣蓛r(jià)上漲而獲取利潤。因此,適度調(diào)整企業(yè)對外財(cái)報(bào),獲取較大部分的現(xiàn)金分紅也逐步發(fā)展成了部分家族企業(yè)進(jìn)行盈余管理的動(dòng)機(jī)。

      3.3迎合監(jiān)管

      對于已上市的家族企業(yè)而言,據(jù)目前上市公司的相關(guān)規(guī)定,證交所會(huì)對財(cái)務(wù)狀況異常的上市公司進(jìn)行特殊處理。一般而言,企業(yè)如若最近兩年連續(xù)虧損,其股票交易將會(huì)實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示等特殊處理,其證券簡稱前會(huì)被冠以ST字樣,導(dǎo)致市場投資者對其失去正常預(yù)期,造成公司股價(jià)下跌。不僅如此,倘若下一年度其財(cái)務(wù)狀況并未好轉(zhuǎn)且連續(xù)虧損,證交所則會(huì)暫停其股票交易并向證監(jiān)會(huì)提出停止其股票上市的建議,借此來進(jìn)一步保護(hù)市場投資者。因此,上市公司可能會(huì)在經(jīng)營狀況較差的年度借助盈余管理等手段來維持公司的股票交易,使企業(yè)對外財(cái)報(bào)符合監(jiān)管要求。除此之外,上市公司作為資本市場核心,理所當(dāng)然會(huì)得到更多的關(guān)注與監(jiān)管,特別是對于在某些年度有明顯的巨額盈利或虧損的上市公司而言,從市場上的社會(huì)公眾到政府監(jiān)管部門,都會(huì)對企業(yè)進(jìn)行更深層次的研究調(diào)查,從而使得企業(yè)引起不必要的關(guān)注。所以對于家族企業(yè)而言,在某一年度高額獲利時(shí),適當(dāng)?shù)倪M(jìn)行盈余管理來平滑利潤不僅沒有降低真實(shí)收益,更可以在一定程度上降低企業(yè)稅款以及避免引起不必要的關(guān)注或監(jiān)管。

      3.4其他動(dòng)機(jī)

      除了契約動(dòng)機(jī)、資本動(dòng)機(jī)以及迎合監(jiān)管外,企業(yè)進(jìn)行盈余管理還有規(guī)避稅務(wù)、減少政治成本、獲取優(yōu)惠政策等其他動(dòng)機(jī)。對于我國目前稅法而言,由于考慮到不同企業(yè)的不同現(xiàn)實(shí)情況,因而給予了企業(yè)相應(yīng)的會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)的部分自主選擇變更權(quán),加上各種稅率優(yōu)惠政策的實(shí)施,而這些也在一定程度上導(dǎo)致企業(yè)有機(jī)會(huì)利用稅法體系現(xiàn)存的漏洞,通過對于企業(yè)盈余的調(diào)整來影響企業(yè)應(yīng)納稅所得額,使得企業(yè)對外公布的利潤總額處于稅率臨界點(diǎn)以內(nèi),以此來規(guī)避企業(yè)稅務(wù)。尤其對于非上市家族企業(yè)而言,由于監(jiān)管等方面并不嚴(yán)苛,所以更有可能其利用盈余管理來規(guī)避稅務(wù),降低企業(yè)成本。除此之外,一般而言政府以及有關(guān)部門對于某些行業(yè)或企業(yè)所給予的相應(yīng)優(yōu)惠政策有著明確的實(shí)體規(guī)模亦或財(cái)務(wù)規(guī)模上的限制,企業(yè)如果超過既定范圍,可能就會(huì)失去一定政策所給予的優(yōu)惠甚至可能會(huì)面臨相應(yīng)的制約,進(jìn)而會(huì)對企業(yè)下階段的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生或多或少的影響。對于家族企業(yè)而言更是如此。因此,企業(yè)也有動(dòng)機(jī)通過一定程度上的盈余管理,使得對外公布的財(cái)報(bào)信息處于對企業(yè)有利的臨界點(diǎn),既減少了相應(yīng)的政治成本,又在某種程度上獲得了相應(yīng)的政策優(yōu)惠。

      4家族企業(yè)盈余管理模式選擇分析

      一般而言,盈余管理分為報(bào)表層次盈余管理以及交易層次盈余管理,前者是通過對會(huì)計(jì)應(yīng)計(jì)項(xiàng)目以及對會(huì)計(jì)政策等的改變來進(jìn)行盈余調(diào)節(jié),后者則是通過安排真實(shí)的交易來進(jìn)行盈余調(diào)節(jié)。

      對于報(bào)表層次而言,企業(yè)會(huì)利用提前或遞延確認(rèn)收入、提前或遞延確認(rèn)費(fèi)用等會(huì)計(jì)政策的變更,以及調(diào)整資產(chǎn)折舊方法折舊年限等會(huì)計(jì)估計(jì)變更等方式來對本期利潤進(jìn)行操縱。企業(yè)通過對收入確定時(shí)點(diǎn)以及費(fèi)用確認(rèn)時(shí)點(diǎn)的調(diào)整,將以后期間的收入人為提前到本期確認(rèn),將本期所發(fā)生的費(fèi)用在下一會(huì)計(jì)年度進(jìn)行確認(rèn);同時(shí),對企業(yè)所擁有的固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)的折舊率或折舊年限以及殘值進(jìn)行調(diào)整,對企業(yè)應(yīng)收賬款的減值損失,壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提與轉(zhuǎn)回,都是在報(bào)表層次來調(diào)節(jié)企業(yè)盈余的常見模式。而對于交易層次而言,企業(yè)則會(huì)通過操控生產(chǎn)和銷售、通過關(guān)聯(lián)方的轉(zhuǎn)讓收購以及租賃等方式操控盈余來誤導(dǎo)企業(yè)股東或其他報(bào)表使用者。就操控生產(chǎn)銷售而言,企業(yè)不僅通過加大生產(chǎn)量,降低產(chǎn)品的固定成本,使得分?jǐn)傇诿恳粏挝簧唐飞系墓潭ǔ杀窘档停源似墼p性的提高企業(yè)毛利率,美化財(cái)務(wù)報(bào)表,也會(huì)在期末等時(shí)間段放松其銷售政策,信用政策,以此在短期內(nèi)大量提升企業(yè)銷售收入,通過犧牲以后年度收益來美化本年利潤;就關(guān)聯(lián)方交易而言,雙方通過協(xié)商擬定相應(yīng)的交易價(jià)格,對企業(yè)的固定資產(chǎn)、存貨等進(jìn)行明顯偏離市價(jià)的轉(zhuǎn)讓,以此來調(diào)節(jié)企業(yè)的營業(yè)收入。

      對于家族企業(yè)而言,報(bào)表層次盈余管理并不影響其現(xiàn)金流量,但正因?yàn)槿绱?,也?huì)使得企業(yè)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與企業(yè)的成本利潤存在大量不對等,進(jìn)而會(huì)導(dǎo)致上市的家族企業(yè)財(cái)報(bào)容易被社會(huì)公眾以及有關(guān)部門發(fā)現(xiàn),進(jìn)而影響企業(yè)整體在資本市場的信譽(yù)以及影響

      力,所以一般而言上市的家族企業(yè)會(huì)較少使用報(bào)表層

      次盈余管理而更多的通過安排真實(shí)的交易來操控盈余。就交易層次的盈余管理而言,雖然該模式相對而言更有隱蔽性,家族企業(yè)也可以通過對關(guān)聯(lián)交易等真實(shí)的交易活動(dòng)進(jìn)行盈余調(diào)節(jié)而不易被外部察覺,但是其會(huì)在一定程度上對企業(yè)的交易模式以及交易結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響,同時(shí)也會(huì)對增加交易成本,不利于企業(yè)長遠(yuǎn)的發(fā)展。如通過安排加大生產(chǎn)量來降低單位產(chǎn)品的固定成本,雖然報(bào)表上會(huì)使得企業(yè)毛利率有所提高,但從長遠(yuǎn)來看,則會(huì)使得企業(yè)存貨大量積壓,各種因存貨增多而產(chǎn)生的管理費(fèi)倉儲(chǔ)費(fèi)逐步偏高,同時(shí)在期末進(jìn)行減值測量時(shí)可能會(huì)產(chǎn)生比往年更高的減值準(zhǔn)備。因此,對于非上市家族企業(yè)而言,考慮到企業(yè)未來長遠(yuǎn)的持續(xù)健康發(fā)展,且其會(huì)計(jì)信息也無需對外公布的情況下,可能會(huì)選擇報(bào)表層次的盈余管理模式??傮w而言,盈余管理或多或少會(huì)多企業(yè)價(jià)值產(chǎn)生一定的損害,對于家族企業(yè)而言更是如此,所以家族企業(yè)更會(huì)在權(quán)衡利弊得失的情況下對于盈余管理的模式進(jìn)行一定的選擇。

      5結(jié)語

      對于家族企業(yè)而言,其由于所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)并未完全分離,因此其管理者與所有者之間的利益沖突則轉(zhuǎn)變?yōu)榇蠊蓶|與小股東亦或利益相關(guān)方的角逐,所以其對于盈余管理的動(dòng)機(jī)與模式選擇上也會(huì)有所不同。就家族企業(yè)而言,需要進(jìn)一步對于企業(yè)治理模式以及盈余管理進(jìn)行合理的分析與理性的調(diào)整,只有這樣,才能不局限于眼前利益而真正著眼于企業(yè)未來的長遠(yuǎn)生存,才能更促進(jìn)企業(yè)健康發(fā)展以及對社會(huì)公眾更為負(fù)責(zé),才能使企業(yè)在產(chǎn)生更多的經(jīng)濟(jì)效益的同時(shí)也帶來社會(huì)效益。當(dāng)然,相關(guān)社會(huì)公眾以及監(jiān)管部門也需要對其盈余管理進(jìn)行一定的監(jiān)管與引導(dǎo),從多方入手引導(dǎo)家族企業(yè)健康有序發(fā)展,共同促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)的又好又快發(fā)展。

      參考文獻(xiàn)

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