符 寧，于 震

(吉林大學 經(jīng)濟學院，吉林 長春 130012)

投資型壽險產(chǎn)品發(fā)展現(xiàn)狀及保險公司風險分析

符 寧，于 震

(吉林大學 經(jīng)濟學院，吉林 長春 130012)

近年來投資型壽險產(chǎn)品在我國發(fā)展迅速，眾多保險公司憑借投資型壽險產(chǎn)品擴大了保費規(guī)模，增強了市場競爭力，然而保險公司在經(jīng)營投資型壽險時所面臨的風險也逐漸顯露。其中對保險公司影響顯著的主要為利率風險、退保風險、償付能力風險以及品牌價值風險。通過建立最優(yōu)投資策略模型并應用隨機模擬分析發(fā)現(xiàn)，保險公司所面臨的風險主要受市場波動率、保險期限及投保人數(shù)的影響，提出了改變經(jīng)營策略、調(diào)整產(chǎn)品結構，發(fā)展保險證券化，完善保單后續(xù)服務的相關建議。

投資型壽險產(chǎn)品；保險公司；隨機模擬

一、引 言

近年來隨著我國壽險費率市場化改革的推進，產(chǎn)品結構不斷調(diào)整，投資型壽險所占的市場比例也逐漸增加。相較于傳統(tǒng)人壽保險產(chǎn)品大多只提供死亡保障，投資型壽險在提供死亡保障的基礎上為投保人提供了一定的投資收益，因此對只注重短期投資收益，以及兼顧短期投資收益和長期死亡保障的投保人群都具有較大的吸引力。投資型壽險起源于上世紀50年代的英國，最初是應廣大民眾的需求，由一些規(guī)模相對較小的保險公司開發(fā)，最主要的特點是被保險人在合同到期后所能獲得的保險金額是不確定的，其價值與保險公司所投資的風險資產(chǎn)價值相關，因此投資型產(chǎn)品對通貨膨脹具有一定抵御作用，被定義為金融類保險產(chǎn)品，相比傳統(tǒng)壽險產(chǎn)品更注重投資功能。投資型壽險的問世，使得在傳統(tǒng)保障型壽險上無法與大型保險公司抗衡的中小型保險公司能夠為自身的發(fā)展提供新的空間，同時也促進了市場的良性競爭。因此，憑借以上優(yōu)勢，投資型壽險產(chǎn)品得以迅速發(fā)展，在世界各國的壽險市場上都擁有很高的市場占有率。

本文首先對投資型壽險的發(fā)展現(xiàn)狀進行研究，指出了當前我國保險公司在運營投資型壽險過程中所存在的風險主要有利率風險、退保風險、償付能力風險以及品牌價值風險，并應用隨機模擬分析了保險期限及投保人數(shù)對保險公司所面臨風險的具體影響，最后提出了保險公司控制投資型壽險風險的相關建議，希望能夠?qū)ξ覈顿Y型壽險產(chǎn)品的發(fā)展有所幫助。本文對投資型壽險的定義，主要取決于壽險產(chǎn)品是否設有獨立的投資賬戶，典型代表產(chǎn)品有變額壽險、變額年金及萬能壽險等。

二、我國投資型壽險產(chǎn)品發(fā)展現(xiàn)狀

上世紀90年代末，投資型壽險在我國壽險市場上推出，主要以萬能壽險和投資連結壽險為主，由于投資型壽險設有專門的投資賬戶，保險公司扣除初始費用后投保人可選擇將剩余的現(xiàn)金價值存入投資賬戶以賺取投資收益，到期后被保險人可獲得的保險金額取決于投資賬戶下的資產(chǎn)價值。萬能壽險和投資連結壽險的最主要區(qū)別就在于是否具有最低擔保金額，對于萬能壽險產(chǎn)品，如果到期后投資賬戶金額價值低于最低擔保金額，被保險人可選擇獲取最低擔保金額，即保險公司替被保險人承擔了一部分投資風險；而投資連結壽險則沒有最低擔保金額，被保險人需要自己承擔相應的投資風險。雖然投資型壽險具有一定的風險，在發(fā)展初期產(chǎn)品的資產(chǎn)管理、資金運營監(jiān)督等方面還需要進一步完善[1]21-24，且該類產(chǎn)品的廣泛普及有可能使其作為一種投資工具在資本市場上與銀行理財和證券投資類產(chǎn)品進行競爭，從而在一定程度上偏離了傳統(tǒng)壽險的保障特點[2]11-12。但相比于傳統(tǒng)型壽險，投資型壽險產(chǎn)品具有較高的投資收益，能夠吸引更多具有投資需求的被保險人，提升保險公司的產(chǎn)品競爭力，拓寬壽險市場，進而帶動整個壽險業(yè)的發(fā)展[3]118-119[4]23-24。2004年至2007年期間，投資型壽險的保費收入實現(xiàn)了快速增長，特別受2007年股市大漲的影響，投資型壽險保費增長達到了一個高峰，其中萬能險同比增長113%[5]44-46，投連險同比增長約500%[6]16-17。隨著投資型壽險的熱銷，合理借鑒歐美等發(fā)達國家投資型壽險的發(fā)展經(jīng)驗，改進和完善我國的投資型壽險產(chǎn)品[7]81-85[8]61-63，也成了當時壽險行業(yè)的熱門問題。進入2008年后，股票市場的動蕩導致投資型壽險的收益出現(xiàn)了下降甚至虧損，同時由于保險公司缺少相關經(jīng)驗，對出現(xiàn)的短期風險沒有采取妥善的應對措施，使得投資型壽險產(chǎn)品的熱潮慢慢消退，并持續(xù)了一段時間的低迷。隨著2013年底我國股票市場的逐漸復蘇，投資型壽險產(chǎn)品的收益率逐漸增長，保險公司也對自身產(chǎn)品進行了改進，推出了高現(xiàn)金價值的中短期產(chǎn)品，在極大程度上滿足了人們的購買需求，投資型壽險產(chǎn)品又進入了飛速發(fā)展的階段，產(chǎn)品銷售收入逐年遞增，市場份額也不斷擴大。由于投資型壽險產(chǎn)品在壽險市場上的地位越來越重要，使得保險監(jiān)督管理委員會(以下簡稱保監(jiān)會)在2013年后保險業(yè)經(jīng)營情況統(tǒng)計中將萬能險和投連險的銷售情況單獨列出，新設立了“保戶投資款新增交費”(未通過重大保險風險測試的萬能險保費收入)、“投連險獨立賬戶新增交費”(未通過重大保險風險測試的投連險產(chǎn)品的保費收入)兩個標準，區(qū)別于傳統(tǒng)保險產(chǎn)品的原保費收入[9]。由表1可知，在2014年和2015年，體現(xiàn)保障型壽險產(chǎn)品的原保費收入增長率分別為15.67%、21.46%；體現(xiàn)萬能險產(chǎn)品的保護投資款新增交費增長率分別為21.93%、95.23%；投連險獨立賬戶新增交費增長率分別為248.06%、134.16%。相比之下，投資型壽險產(chǎn)品的保費收入增長明顯高于傳統(tǒng)型保障產(chǎn)品，在短短兩年的時間里大幅度提升了市場份額，而投資型壽險產(chǎn)品保費收入在短期內(nèi)迅速增長的一個主要原因就是中小型保險公司的崛起。

表1 2013—2015年壽險業(yè)經(jīng)營情況 萬元

數(shù)據(jù)來源：中國保險監(jiān)督管理委員會統(tǒng)計數(shù)據(jù)。

表2 2015年人身保險公司投資型壽險保費收入情況 萬元

數(shù)據(jù)來源：中國保險監(jiān)督管理委員會統(tǒng)計數(shù)據(jù)。

表3 2015年人身保險公司原保險保費收入情況 萬元

數(shù)據(jù)來源：中國保險監(jiān)督管理委員會統(tǒng)計數(shù)據(jù)。

根據(jù)調(diào)查顯示，從2013年到2015年末，中小型保險公司投資型壽險的保費收入一直處于快速增長的狀態(tài)。其中，2013年代表中小型保險公司的生命人壽和華夏人壽，其投資型壽險保費收入分別為4 854 621萬元和3 319 788萬元，排名3、4位，僅次于中國人壽和平安人壽，其他如前海(1 391 408萬元)、正德(1 144 694萬元)、國華(824 441萬元)等中小型保險公司也進入保費收入排行前20名，生命(7 078 905萬元)和華夏人壽(3 696 192萬元)更是依靠投資型壽險進入了規(guī)模保費收入排行的前10名*中國保險年鑒2014。2014年，華夏人壽和生命人壽繼續(xù)保持強勁勢頭，投資型壽險保費收入分別為6 735 180萬元和3 280 382萬元，在平安人壽之后排名2、3位，排名前20的中小型保險公司除了前海(3 144 633.23萬元)、國華(1 429 561.61萬元)和正德(459 281.9萬元)，又新加入了光大永明(2 911 226.3萬元)和珠江人壽(1 000 252.41萬元)，華夏和生命人壽繼續(xù)依靠投資型壽險的收入在規(guī)模保費收入榜上保持了前10的排名*中國保險年鑒2015。根據(jù)表2的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2015年投資型壽險保費收入排名前20的保險公司，中小型保險公司占據(jù)絕大部分，其中華夏人壽的投資型壽險保費收入更是達到了近1 400億元；另外對比表3可知，華夏人壽的投資型壽險保費收入幾乎是其原保費收入的3倍，其他在規(guī)模保費收入排名前20如生命人壽、前海人壽、光大永明、幸福人壽、正德人壽等中小型保險公司的投資型壽險保費收入也都遠遠高于其原保費收入。通過對表3的數(shù)據(jù)進一步分析發(fā)現(xiàn)，2015年規(guī)模保費收入排名前20的保險公司中，中國人壽、平安人壽、新華保險、人保壽險、太保壽險和太平人壽這六家傳統(tǒng)的上市大型保險公司的保費收入明顯偏重于傳統(tǒng)保障型產(chǎn)品。這主要是由于大型保險公司自身實力較為雄厚，發(fā)展時間較長，很多傳統(tǒng)的保障型壽險類產(chǎn)品已經(jīng)成型，在廣大消費群體中具有良好的口碑，因此其保障型產(chǎn)品的市場份額較高，產(chǎn)品收益也比較穩(wěn)定，并不急于擴展投資型壽險業(yè)務。相比之下，一些中小型保險公司由于資產(chǎn)規(guī)模較小，成立時間相對較短，在傳統(tǒng)的保障型產(chǎn)品市場基本穩(wěn)定的情況下，已經(jīng)無法同大型壽險公司競爭，因此抓住了我國推動壽險費率市場化改革的機遇，大力發(fā)展投資型壽險產(chǎn)品，迅速搶占市場份額。此外，通過對我國投資型壽險的現(xiàn)狀研究發(fā)現(xiàn)，中小保險公司所發(fā)售的投資型壽險產(chǎn)品以中短期為主，且收益率大多達到7%以上，遠高于同期銀行理財產(chǎn)品，從而吸引了大量的投資者爭相購買，保險公司也依靠該類產(chǎn)品迅速擴大了保費規(guī)模。由此可見，在我國投資型壽險產(chǎn)品已經(jīng)成了中小型保險公司抗衡大型保險公司、搶占市場份額的重要手段，符合投資型壽險產(chǎn)品最初的開發(fā)目的。

另一方面，由于市場上的投資型壽險以中短期高現(xiàn)值產(chǎn)品為主，這類產(chǎn)品雖然使保險公司在短期內(nèi)提升了市場競爭力，擴大了保費規(guī)模，但在運營過程中保險公司所面臨的風險也越來越顯著，如果保險公司對風險意識不足或重視不夠，不僅不會使自身收益，還會對投資型壽險的整體發(fā)展造成嚴重的影響。

三、保險公司運營投資型壽險產(chǎn)品所面臨的主要風險

(一)利率風險

投資型壽險產(chǎn)品的主要收入來自于利差益，即是通過運作投資資金所獲取的投資收益，一旦市場利率下降，保險公司的投資收益就會受到影響，利差益有可能變?yōu)槔顡p。截至2015年底，央行已經(jīng)連續(xù)降息5次，市場利率持續(xù)下行，勢必會影響到保險公司的投資收益，投資型壽險產(chǎn)品的高預期收益和較低的實際投資收益之間所產(chǎn)生的利差，將會使保險公司面臨較大的利率風險。另一方面，市場利率的不斷下降，使得保險公司將更多資金投入到股票市場，而我國股市自2015年下半年后一直處于低迷狀態(tài)，且波動性較大，容易造成保險公司短期投資收益受損，進而產(chǎn)生利差損。而且保險公司所投資的股票如果持續(xù)下跌造成停牌，不僅會令其受到嚴重的利率風險，還有可能引發(fā)流動性風險。

(二)退保風險

影響退保風險的因素主要是投資風險引起的投資收益損失。由于投資型壽險產(chǎn)品下的投資賬戶往往以風險資產(chǎn)為主，投保人的投資收益與投資賬戶下風險資產(chǎn)的價格變化密切相關，因此，若資本市場波動較大，則可能會使投資賬戶短期收益下降甚至為負，如在2015年6月至9月，由于受到股市低迷的影響，投連險相關投資賬戶總體平均回報率連續(xù)4個月為負，分別為-5.85%、-6.67%、-5.66%和-0.33%。而目前我國保險市場上購買投資型壽險的消費者主要重視產(chǎn)品的短期收益，當投資賬戶收益出現(xiàn)較大波動時，往往會選擇退保，而這又可能使一些注重長期投資和保障功能的消費者對產(chǎn)品本身喪失信心，跟風退保，進而引發(fā)較大規(guī)模的退保現(xiàn)象。我國壽險業(yè)在2001年和2008年經(jīng)歷的兩次較大規(guī)模的投連險退保風波均跟上述因素有直接關系[10]1248-1253。

(三)償付能力風險

現(xiàn)階段影響保險公司償付能力的最主要因素就是投資型壽險產(chǎn)品結構。近年來，中小型保險公司為了搶占市場，擴大保費規(guī)模，不惜同銀行理財產(chǎn)品競爭，以發(fā)售中短期高收益投資型壽險為主，而隨著這些中短期高收益投資型壽險產(chǎn)品開始陸續(xù)到期，使得保險公司面臨高額的滿期給付金壓力；而保險公司的投資收益主要來源于一些穩(wěn)定的長期項目，2015年眾多保險公司運用投資型壽險資金頻頻舉牌上市公司，也是以優(yōu)質(zhì)上市公司的長期收益為主，這種產(chǎn)品投資期限和給付期限的錯配令保險公司面臨巨大的現(xiàn)金流壓力，從而嚴重影響其償付能力。其次，受到當前資本市場利率下行的影響，當前大部分低風險短期理財產(chǎn)品年收益率降至5%以下，而中小保險公司所發(fā)售的投資型壽險產(chǎn)品的預期收益率仍然能達到6%甚至7%以上，利率風險的增加會直接影響保險公司的償付能力，甚至有可能導致保險公司破產(chǎn)。日本的NISSAN MUTUA LIFE(簡稱NML)，就是因為出售高利率年金險，當政府債券跌至歷史最低時，NML承諾的利率與投資收益之間出現(xiàn)過大利差，引發(fā)了公司的償付危機，于1997年4月25日成為日本50年來首家破產(chǎn)的保險公司。除此之外，從2016年起正式實行的“償二代”標準也在一定程度上影響了保險公司的償付能力。相比于“償一代”，“償二代”對市場風險的敏感性顯著增強，對以短期高現(xiàn)金價值投資型壽險為主的中小保險公司的資本充足率要求更高。因此，“償二代”的實施，在倒逼中小保險公司轉型產(chǎn)品的同時，也增加了中小保險公司的資本壓力[11]。

(四)品牌價值風險

相比于傳統(tǒng)壽險，由于投資型壽險在我國壽險業(yè)市場上開展時間較短，處在不斷發(fā)展和完善的階段，大眾對其認知度和了解度遠沒有傳統(tǒng)保障型產(chǎn)品熟悉，因此樹立良好的品牌價值對投資型壽險的發(fā)展有著重要意義。結合當前投資型壽險的具體情況，可以得出影響其品牌價值的主要因素有以下兩點：1.銷售誤導。在投資型壽險產(chǎn)品的銷售過程中對產(chǎn)品本身的功能和利益介紹不全面，或是刻意夸大利益部分，隱瞞損失風險部分，欺騙消費者購買，使得消費者對投資型壽險產(chǎn)品評價下降，從而導致產(chǎn)品品牌價值下滑。2.退保引發(fā)的連鎖反應。若投資型壽險的實際收益低于預期收益，消費者會產(chǎn)生較大失望情緒，而這種失望情緒通過不同渠道傳遞后擴大，容易使個別保險公司的小規(guī)模退保事件升級成針對該類產(chǎn)品的全行業(yè)退保風波[12]5-16。如2001年平安公司的投連險退保事件，被媒體廣泛傳播后其品牌價值在廣大消費者心目中一路下降，最后演變成了針對投連險產(chǎn)品的退保風波，投連險產(chǎn)品一度無人問津，多家人壽保險公司集體停售投連險，品牌價值嚴重受損。此外，部分保險公司采取降低退保費用甚至強制退保的方式縮短保險期限，保證產(chǎn)品的高收益。2015年6月媒體就爆出購買終身萬能險的消費者遭遇強制退保的事件[13]。這種不顧消費者人身保障、強制退保的違規(guī)行為引起了保監(jiān)會的重視，大部分網(wǎng)售萬能險產(chǎn)品被勒令下架整改，嚴重影響了產(chǎn)品的品牌價值。

四、保險公司投資型壽險產(chǎn)品風險影響因素：模型及模擬

本文假定保險公司運營投資型壽險產(chǎn)品時所面臨的投資風險最小，即在給定最優(yōu)投資策略的前提下，運用隨機模擬方法分析投資型壽險產(chǎn)品的投保人數(shù)和保險期限變化對保險公司的具體影響。

(一)模型的建立

首先應用風險最小理論得到保險公司的最優(yōu)投資策略。風險最小理論最早由Follmer和Sonderman提出[14]205-223，之后被Moller應用到保險合約當中[15]17-47[16]79-95。對于投資型壽險，保險公司給付被保險人的保險金額f(ST)是不確定的，其價值等價于所投資的風險資產(chǎn)價值ST，定義一個關于交易策略φ=(ξ,η)的貼現(xiàn)隨機價值過程：

(1)

(2)

(3)

函數(shù)μ是關于被保險人的死亡力函數(shù)，對上式進一步求解有：

(4)

(5)

(6)

(7)

(8)

(9)

進一步可得保險公司的期望負債現(xiàn)值為：

(10)

(二)隨機模擬分析

在確定投資策略是最優(yōu)策略的基礎上，應用死亡力函數(shù)：

μx+t=0.000 5+0.000 075 858·1.091 44x+t

得到一個x歲的人在t時仍然生存的概率為：

假定被保險人初始年齡為50歲，風險資產(chǎn)的初始價格S0=100，無風險利率r=0.11，市場波動率σ=0.3，將負債價值過程隨機模擬100萬次，定義模擬過程中負債價值大于0的次數(shù)比上總的模擬次數(shù)為負債概率，并以此作為保險公司發(fā)售的投資型壽險產(chǎn)品收益情況的指標，則在不同的保險期限下，保險公司運營投資型壽險的負債概率具體變動如表4。

表4 投資型壽險的負債概率被保險人數(shù)n=10 000

由表4可知：在被保人數(shù)不變的情況下，保險公司的負債概率隨著保險期限的增加而降低，保單期限越短，保險公司承受的風險就越大，負債概率就越高；而保單的合約期限越長，保險公司的收益就越穩(wěn)定，負債概率也隨之降低，特別是保險期限為1、3、5年的中短期投資型壽險產(chǎn)品，負債概率均高達99.99%。由此可知，中短期產(chǎn)品雖然能迅速提高保險公司的保費收入和市場占有率，但卻增加了公司虧損負債的可能性，因此以中短期投資型壽險產(chǎn)品為主的中小型保險公司應該多推出長期投資型產(chǎn)品，長期投資型產(chǎn)品在降低了保險公司負債概率的同時也會為保險公司提供更高的資金流動性，增強償付能力。

表5 投資型壽險的期望負債保險期限T=50

另外由表5可知，在保險期限不變的情況下，保險公司的期望負債隨著被保險人數(shù)的增加而大幅度減小，保險公司若能控制退保率，增加投?？蛻?，就能夠降低公司自身風險，提高產(chǎn)品收益。

隨機模擬的結果表明，在無風險利率較低、風險資本的市場波動率較高的情況下，保險公司所面臨的風險主要受保險期限以及投保人數(shù)的影響。下文將根據(jù)分析結果，結合投資型壽險的實際情況，對保險公司如何完善產(chǎn)品、降低風險提出相關的幾點建議。

五、保險公司投資型壽險產(chǎn)品風險控制的相關建議

(一)改變經(jīng)營策略，調(diào)整產(chǎn)品結構

由于中短期高現(xiàn)值投資型壽險產(chǎn)品容易導致保險公司面臨較大的風險，保監(jiān)會在2016年3月18日最新發(fā)布的22號文件中也明確對以萬能險為主的中短期產(chǎn)品進行了限制*中國保監(jiān)會關于規(guī)范中短存續(xù)期人身保險產(chǎn)品有關事項的通知。。因此，保險公司應該及時地改變經(jīng)營策略，減少發(fā)售中短期高現(xiàn)值產(chǎn)品，并合理定價產(chǎn)品收益率，調(diào)整投資結構，降低風險資產(chǎn)投資比例，減少利率風險的影響。另外，隨著我國人口老齡化程度逐漸加深，養(yǎng)老問題受到越來越多人的關注，相關研究也表明老齡人口的增加會加快壽險行業(yè)的發(fā)展，提升壽險密度和壽險深度[17]25-38。保險公司應針對人們?nèi)找嬖鲩L的養(yǎng)老需求，以投資型終身年金產(chǎn)品為主，結合健康險，開發(fā)收益穩(wěn)定、保障功能全面的綜合型產(chǎn)品。此外，隨著人民生活水平的提高，我國人均壽命增長，死亡率也相應降低，保險公司在發(fā)展長期險產(chǎn)品的同時應適當放寬投保年齡，吸引更多的投保人群。

(二)積極發(fā)展保險證券化

保險證券化可以將保險公司流動性較差的資產(chǎn)以證券化的形式重新流通到資本市場，能夠有效盤活保險公司資產(chǎn)，增加資金的流動性，在一定程度上減少產(chǎn)品期限錯配所帶來的保險金給付壓力，提升保險公司的償付能力。2015年3月28日，太平人壽同華泰證券合作發(fā)行了我國第一款保單貸款證券化產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模5億元[18]。由此可見，保險證券化在我國保險市場上具有相當?shù)目尚行?，發(fā)展空間巨大。發(fā)展保險證券化，對于重組保險公司資產(chǎn)結構，增加保險金給付能力，降低公司償付能力風險有著重要意義。

(三)完善保單后續(xù)服務

對于代理公司、銀行網(wǎng)絡代售的產(chǎn)品，應配合產(chǎn)品期限開展持續(xù)的跟蹤服務，便于消費者全面了解產(chǎn)品相關信息，同時也能使保險公司及時了解客戶在不同時期對產(chǎn)品的滿意程度。雖然保險公司會增加一定的成本費用，但可以有效降低退保風險，提升產(chǎn)品的品牌價值。

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[18] 我國首個保單貸款ABS項目落地[EB/OL].[2016-04-03].http://news.cnstock.com/news/sns_bwkx/201604/3753274.htm.2016-04-01.

[責任編輯：秦衛(wèi)波]

TheAnalysisofDevelopmentonEquity-linkedLifeInsuranceProductandRiskofInsuranceCompany

FU Ning，YU Zhen

(School of Economy，Jilin University， Changchun 130012， China)

In recent years，equity-linked life insurance product developed rapidly in China，which made many insurance companies enlarge the scale of premium and enhance their market competitiveness. However，the risk is revealed gradually when insurance companies are operating equity-linked life insurance. Insurance company is mainly influenced by interest rate risk，surrender risk，solvency risk and brand value risk. By optimal investment strategy model and stochastic simulation，market volatility，insurance period and insured numbers affect the risk of insurance company apparently. Furthermore，some suggestions including operation strategy and product structure adjustment，insurance securitization development，policy service improvement are proposed.

Equity-linked Life Insurance Product；Insurance Company；Stochastic Simulation

10.16164/j.cnki.22-1062/c.2017.05.005

2017-01-04

國家社科基金青年項目(12CJY109)；教育部人文社會科學研究青年基金項目(11YJC790113)；吉林省社會科學基金博士扶持項目(2014BS39)；吉林大學科學前沿與交叉學科創(chuàng)新項目(2011QY022)。

符寧(1981-)，男，吉林長春人，吉林大學經(jīng)濟學院講師，理學博士，2012年赴英國拉夫堡大學商學院研修；于震(1976-)，男，吉林長嶺人，吉林大學經(jīng)濟學院教授，博士生導師。

F840.31

A

1001-6201(2017)05-0031-07