企業(yè)財務管理目標與資本結構優(yōu)化

李瓊

摘要：隨著市場經濟體制改革的不斷深化，紙質媒體企業(yè)的財務管理必須要適應時代的發(fā)展，這就需要現(xiàn)代紙質媒體企業(yè)設置新的財務管理目標，優(yōu)化資本的結構。經過近幾年的不斷發(fā)展，紙質媒體在不斷整合與改革的過程中漸漸形成一套相對完善的運作體制。本文作者首先闡述了資本結構與紙質媒體企業(yè)財務管理目標之間的關系，然后提出了現(xiàn)代紙質媒體企業(yè)的財務管理目標，最后提出了優(yōu)化資本結構，實現(xiàn)紙質媒體財務管理目標的策略。

關鍵詞：企業(yè)財務管理；資本結構；價值最大化；策略

改革開放以來，我國的經濟開始飛速發(fā)展，在世界經濟上的地位也在日益提升，上世紀九十年代，我國開始進行市場經濟體制改革，為了更好的適應現(xiàn)代市場經濟形勢。紙質媒體是第一媒體，廣播媒體是第二媒體，電視媒體稱為第三媒體，而在如今互聯(lián)網(wǎng)的時代下的新媒體被人們稱之為第四種媒體，可見紙質媒體企業(yè)所面臨的挑戰(zhàn)。因此，紙質媒體企業(yè)財務管理員必須要制定完善的管理體制，從財務管理的層面實現(xiàn)資本的優(yōu)化和最大化。

一、紙質媒體資本結構與企業(yè)財務管理目標之間的關系

企業(yè)財務管理的目標是財務部門進行財務管理和決策的重要根據(jù)和發(fā)展方向，所以，企業(yè)一定要重視財務管理目標的設置。企業(yè)的財務管理目標由三部分組成：企業(yè)價值最大化、股東利潤最大化和企業(yè)財富最大化。企業(yè)的價值指的是企業(yè)擁有的所有資產在實際當中的價值，資本結構是企業(yè)長時間發(fā)展累積的固定資產，企業(yè)財務資產是評價資本結構的重要指標。由此可以看出，優(yōu)化企業(yè)的資本結構，實際上就是完善企業(yè)的財務管理目標。

二、紙質媒體企業(yè)的財務管理目標

（一）企業(yè)價值最大化

企業(yè)在市場經濟中的實際價值就是企業(yè)的價值，是企業(yè)未來能創(chuàng)造出來的現(xiàn)金流量，可以反映出企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?。將企業(yè)價值最大化作為財務管理目標的優(yōu)點有很多：第一，企業(yè)可以在充分考慮了資金的時間價值和風險價值后根據(jù)實際情況來制定企業(yè)的短期投資經營目標，有利于企業(yè)的長久發(fā)展。第二，企業(yè)價值最大化目標是在可以促使企業(yè)的經濟管理在保值的前提下實現(xiàn)增值，有利于實現(xiàn)股東利益最大化和企業(yè)價值最大化。第三，企業(yè)價值最大化目標可以有效避免企業(yè)在進行管理時出現(xiàn)片面行為，能最大限度減少企業(yè)在管理過程中出現(xiàn)的損失。第四，企業(yè)價值最大化的財務管理目標可以實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置。但是這種財務管理目標也存在一定的缺陷。

（二）股東利益最大化

股東利益最大化指的是企業(yè)在經營管理過程中采取有效的措施將其經營活動持續(xù)下去，以便能為股東帶來更多的經濟利益。股東利益最大化目標的實現(xiàn)程度能反映出公司的股票價值，而且，股價的高低和漲落可以客觀反映出企業(yè)的實際經營狀況，作為比較不同規(guī)模企業(yè)經營的指標。每一股股票的價格可以真實反映出資本與盈利之間的聯(lián)系，但并不能很好的反映出時間價值和管理風險，無法對企業(yè)的短期行為進行有效指導，有時候這種發(fā)展目標甚至會背離企業(yè)的發(fā)展方向。

（三）企業(yè)利潤最大化

企業(yè)利潤最大化指的是在一段時期內使企業(yè)獲得最大的利益，將企業(yè)利潤最大化作為企業(yè)財務管理的目標主要考慮的是經營者利益方面的問題，這種目標的設置具有一定的科學性，因為獲得的利潤能直接反映出企業(yè)在市場競爭中的實力，還密切關系著企業(yè)未來的發(fā)展。由此可以看出，將企業(yè)利潤最大化作為企業(yè)財務管理的目標在一定程度上是合理的。

三、優(yōu)化紙質媒體資本結構，實現(xiàn)財務管理目標的策略

（一）提升企業(yè)的盈利能力和財務管理水平

企業(yè)在經營過程中，一定要對財務管理目標加以重視，不斷深化對資本結構的認識，明確企業(yè)財務管理的目標。企業(yè)應該更加重視自身的盈利水平，強化財務杠桿的經濟效益。企業(yè)需要根據(jù)實際經營狀況制定合理的財務管理計劃，加快資金的周轉速度，提高資金的安全性和利用率。企業(yè)還要不斷累積資本，增強自身的實力，提高其融資能力和債務償還能力。

（二）提高杠桿效益，堅持合理負債

企業(yè)在正常經營時，其杠桿效益和覆蓋率之間的發(fā)展方向完全是背道而馳的，所以，企業(yè)可以采取減小負債及利率的方式提升杠桿效益，而且還能促進實現(xiàn)企業(yè)價值的最大化。因此，企業(yè)在選擇融資機構時，一定要認真比較每個融資機構之間的信貸條件，然后選擇出社會信譽度最高、成本最低的一家，這有利于實現(xiàn)資本結構的最優(yōu)化。企業(yè)維持一定的負債比例，不僅可以減少企業(yè)的稅收，而且還能有效避免企業(yè)內部出現(xiàn)以權謀私的行為，能夠激勵經營者擴大企業(yè)的生產，實現(xiàn)長遠發(fā)展。但是，企業(yè)的負債需要提前平衡借貸的利息和投資報酬之間的關系，只有企業(yè)獲得的報酬高于借貸的利息，負債才具有促進企業(yè)經營的作用。

（三）進行債券融資，加強債權約束

債券融資能促進企業(yè)經營者在進行企業(yè)經營活動時選擇合適的行為，有利于外部投資機構對企業(yè)的運營狀況進行正確的評價。企業(yè)在經營過程中應該合理調整公司的治理結構，建立健全企業(yè)的破產機制。所以企業(yè)要盡力爭取進入證券市場，并利用債券進行融資。

四、結束語

綜上所述，我們知道紙質媒體企業(yè)的發(fā)展環(huán)境隨著時代的變化越來越復雜，紙質媒體雖然在新媒體時代的信息量、新聞時效性、互動性等環(huán)節(jié)沒有太大的優(yōu)勢，但是它具有深度報道和保障真實性方面還是具有良好的優(yōu)勢，因此有許多固定的讀者。而紙質媒體企業(yè)在財務管理過程中要明確目標，不斷優(yōu)化資本結構，制定科學的財務管理制度，才能為企業(yè)長遠的發(fā)展提供堅實的基礎。

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（作者單位：合肥報業(yè)傳媒集團）endprint