王沈橋+王淑梅

【摘要】近年來P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)發(fā)展迅猛，但由于身份模糊，監(jiān)管空白，行業(yè)難以自律等一系列問題與風(fēng)險，使得行業(yè)頻頻出現(xiàn)倒閉甚至是非法集資的現(xiàn)象。本文就剖析P2P網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)所涉及的各方主體可能蘊(yùn)含的問題及風(fēng)險，在此基礎(chǔ)上探討如何規(guī)范行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，完善健全監(jiān)管措施，推動行業(yè)健康有序發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】P2P網(wǎng)絡(luò)借貸 問題與風(fēng)險 監(jiān)管措施

伴隨互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的普及式發(fā)展，以及借貸市場的長期供需失衡，一種獨(dú)立于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)體系之外的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)便應(yīng)運(yùn)而生。P2P網(wǎng)貸以一種“無抵押、低成本、方便快捷”的借貸模式實現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)金融普惠，將那些被忽視在邊際之外的供給和需求匯聚起來，使民間的閑散資金變?yōu)榫揞~財富。但是，P2P平臺在快速發(fā)展的同時也凸顯出許多問題，行業(yè)定位模糊，缺少監(jiān)管等問題導(dǎo)致越來越多的平臺出現(xiàn)了倒閉，經(jīng)營者詐騙跑路等惡性事件，所以對P2P借貸的行業(yè)風(fēng)險與行業(yè)監(jiān)管進(jìn)行分析十分必要。

一、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸概況及現(xiàn)狀

（一）P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的界定

“P2P”（Peer-to-Peer）一詞源于信息技術(shù)，意為對等網(wǎng)絡(luò)，即不通過中間工作站平臺的點對點的信息交互方式。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸指的是個體和個體之間通過網(wǎng)絡(luò)直接實現(xiàn)借貸，也就是俗稱“人人貸”，其中的一個P，是指的是在銀行較難獲得貸款，但卻急需資金的“次級”客戶；另一個P，指的是理財渠道缺乏的個人投資者。把雙方介紹連接，提供借貸服務(wù)，就是P2P網(wǎng)貸平臺。其具有交易方式靈活高效，涉及金額小，風(fēng)險收益雙高，借款期限短，貸款門檻低、覆蓋面廣等的特點。

（二）P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的發(fā)展現(xiàn)狀

我國P2P信貸公司與世界同期起步，2007年8月國內(nèi)第一家P2P平臺—“拍拍貸”成立。隨后的P2P平臺如雨后春筍般的大量涌現(xiàn)，P2P平臺的數(shù)量由2009年的9家現(xiàn)今已達(dá)到超過5900余家。截至2017年8月底，我國P2P網(wǎng)貸行業(yè)的歷史累計成交量達(dá)到了53277.54億元，比去年同期成交量25815.09億元，上升了106.38%。超過400余萬人使用P2P平臺進(jìn)行財富管理。在平臺類型上，民營企業(yè)和風(fēng)投類企業(yè)占據(jù)了接近三分之二的市場，龐大的用戶群和持續(xù)攀升的交易量，使P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)呈現(xiàn)井噴式發(fā)展。

二、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸存在的風(fēng)險

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)自2007年起步，10年的發(fā)展卻讓行業(yè)進(jìn)入到一個矛盾的處境。運(yùn)營與風(fēng)控成本低廉，監(jiān)管政策空白等原因讓行業(yè)參與者和交易規(guī)模不斷激增，而另一方面卻導(dǎo)致行業(yè)頻頻出現(xiàn)兌付危機(jī)、倒閉、卷款潛逃甚至是非法集資等惡性事件。因此隨著P2P借貸行業(yè)井噴式的發(fā)展，越來越多的問題已經(jīng)凸現(xiàn)出來。

（一）平臺自身可能引起的風(fēng)險

1.法律道德風(fēng)險。由于行業(yè)進(jìn)入門檻過低，開設(shè)平臺成本低廉，一家公司可以創(chuàng)建多個平臺，因此平臺質(zhì)量參差不齊，滋生非法吸收公眾存款的風(fēng)險。涉嫌非法吸收公眾存款的情況主要分為三種：第一是不法分子利用平臺違規(guī)建立資金池，先集資再尋找借款人，偽裝銷售理財產(chǎn)品；第二是騙取資金發(fā)布虛假借款信息進(jìn)行自融，騙取投資人財產(chǎn)；第三是平臺“借新還舊”維持運(yùn)營，將后一輪出借人的投資，支付給前一輪的出借人，直到資金鏈斷裂。另外，巨大的成交量背后是交易資金監(jiān)管的缺位。一般借貸的流程是需要投資人首先把資金劃入第三方支付平臺或個人賬戶，一旦第三方支付平臺出現(xiàn)擔(dān)保與監(jiān)管的缺失，就失去了對資金的控制權(quán)，投資人無法清晰了解資金的真實去向。

2.經(jīng)營風(fēng)險。目前歐美國家P2P平臺仍保持線上純中介平臺模式，而在中國，越來越多的P2P平臺采用線上線下結(jié)合的經(jīng)營模式，甚至很多P2P平臺原本就是民間小額貸款公司轉(zhuǎn)化而來的。線下模式通常需要借款人實體資產(chǎn)抵押，導(dǎo)致借款門檻升高、風(fēng)險控制成本增加，失去互聯(lián)網(wǎng)普惠金融的意義。部分P2P平臺的產(chǎn)品設(shè)計為了吸引投資者、提高交易量，信貸產(chǎn)品出現(xiàn)了異化，尤其是秒標(biāo)和拆標(biāo)，虛增交易量，沖低壞賬率，積聚了大量經(jīng)營風(fēng)險。同時越來越多的平臺為了吸引投資者，引入了保障投資者資金安全的擔(dān)保模式，偏離了其作為信息中介平臺的本質(zhì)，導(dǎo)致杠桿率嚴(yán)重放大，也有可能導(dǎo)致平臺破產(chǎn)并直接威脅投資者安全。

3.技術(shù)風(fēng)險。一般P2P借貸平臺要求借貸雙方在發(fā)布供需信息之前，先進(jìn)行注冊并填寫個人信息，包括身份證號，手機(jī)號，家庭住址等，證件的電子掃描版。因此大量客戶信息儲存網(wǎng)絡(luò)平臺，存在濫用個人信息、侵犯借貸人的隱私權(quán)的風(fēng)險。一旦P2P平臺遭遇黑客攻擊或內(nèi)部管理疏漏，大量個人重要信息將泄露在外。一些規(guī)模和實力較小的平臺，一旦被黑客攻擊，就切斷了平臺和客戶之間的紐帶，許多規(guī)模較小的P2P平臺正是由于之前的攻擊導(dǎo)致原本對網(wǎng)站信心不足的投資客迅速撤資，網(wǎng)站遭到擠兌而倒下。

（二）借款人可能引起的風(fēng)險

1.個人信用風(fēng)險。由于我國個人信用體系不夠完善，在借貸平臺交易中，投資人只能被動的通過借款人提供的相關(guān)個人信息，來確定借款人的償還能力。而借款人有可能利用虛假身份，虛假出借描述來騙取貸款，平臺無法追蹤借款人資金的實際用途和去向。同時由于P2P信貸平臺之間無法實現(xiàn)客戶信息共享，難以防范借款人超出償還能力、跨平臺借款的行為。在借款利率較高的情況下，這種惡意借款必然導(dǎo)致壞賬的發(fā)生。目前P2P平臺的借款年利率在13%-20%左右，此外還需要附加管理費(fèi)、認(rèn)證費(fèi)等，致使綜合年化利率高達(dá)30%左右，并且平臺借貸無需抵押，因此很容易引發(fā)逾期未還、壞賬情況的發(fā)生，造成平臺倒閉。

2.自由利率風(fēng)險。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺通過采用優(yōu)先競標(biāo)規(guī)則，以價格和時間為標(biāo)桿確定最終的借款利率。實際上利率是由借貸雙方自主確定，充分體現(xiàn)市場供求關(guān)系。我國《關(guān)于人民法院審理借貸案件的若干意見》中明確規(guī)定，“民間借貸的利率可以適當(dāng)高于銀行的利率，但最高不得超過銀行同類貸款利率的四倍。超出此限度的，超出部分的利息不予保護(hù)”。而目前網(wǎng)貸平臺的綜合年化收益率高達(dá)30%左右，已經(jīng)超過銀行同類貸款利率的四倍，根據(jù)我國法律規(guī)定，超過四倍利率的部分所獲得的收益不受法律保護(hù)，致使投資者自身利益難以得到保障，并且過高的年化利率容易滋生高利轉(zhuǎn)貸的問題。endprint

（三）投資人可能引起的風(fēng)險

1.逆向選擇風(fēng)險。網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的借款利率由借款人給出、普遍較高，但對于公開的借款人的信息相對有限，僅有姓名、身份證、學(xué)歷、公司營業(yè)執(zhí)照等內(nèi)容。盡管有借貸平臺會根據(jù)借款人提供的信息對其信用做出一個參考判斷，并會依據(jù)借款人以往的借還款情況做出信用評價調(diào)整，但是，判斷準(zhǔn)確性和其價值有限，并不能像銀行業(yè)的嚴(yán)苛標(biāo)準(zhǔn)對此類借款進(jìn)行審核，出借人面臨著信息不對稱的風(fēng)險。在信息不對稱的情況下，“逆向選擇”等行為的出現(xiàn)就不難理解了，面對眾多的借款請求時，出借人只有選擇分散出借，不把雞蛋放在一個籃子里，以力求分散風(fēng)險；但為了追求高收益率，也難免出現(xiàn)只關(guān)心利息不注重借款人信用的逆向選擇。

2.洗錢風(fēng)險。相對審核復(fù)雜的借款人，P2P平臺對投資人并沒有嚴(yán)格的審查程序，并缺乏履行保存交易記錄和檢測可疑交易報告的責(zé)任，網(wǎng)絡(luò)平臺的隱蔽性、匿名性等弊端使得監(jiān)管部門對于資金流向的追蹤更加困難，無法查明其資金來源，易成為洗錢等經(jīng)濟(jì)犯罪的溫床。雖然借貸平臺要求合法的放貸資金來源，但沒有實際措施核實資金的真實來源，即使資金來源不明，也極有可能在平臺上進(jìn)行借貸交易。同樣由于資金用途無法追蹤，借款人也具有洗錢的可能性。

三、防范P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險的相關(guān)對策

（一）增強(qiáng)行業(yè)自律意識

由于部分不法分子通過創(chuàng)建網(wǎng)貸平臺獲取利益，擾亂行業(yè)秩序，增加行業(yè)運(yùn)營成本，因此需要成立自律組織，承擔(dān)道義監(jiān)督和警示責(zé)任。目前，行業(yè)內(nèi)正形成一系列自律規(guī)范。首先，通過民間借貸服務(wù)中心規(guī)范借貸行為，成立民間借貸登記服務(wù)中心，監(jiān)管P2P網(wǎng)貸平臺的業(yè)務(wù)。其次，通過行業(yè)協(xié)會力量進(jìn)行規(guī)范。目前，我國已成立互聯(lián)網(wǎng)金融專業(yè)委員會。為P2P網(wǎng)貸完善行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，適應(yīng)市場環(huán)境，保障社會秩序。再者，成立P2P網(wǎng)貸行業(yè)的自律聯(lián)盟。目前我國一些城市企業(yè)已經(jīng)制訂了《網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)》，要求簽署企業(yè)共同執(zhí)行、互相監(jiān)督。雖然各地都已開始準(zhǔn)備制訂行業(yè)準(zhǔn)則，但全國目前還未出臺統(tǒng)一的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。

（二）完善P2P借貸平臺金融監(jiān)管

目前P2P借貸服務(wù)行業(yè)正脫離其“無準(zhǔn)入門檻、無監(jiān)管措施、無行業(yè)自律”的三無狀態(tài)，已經(jīng)正式納入銀監(jiān)會監(jiān)管體系，在鼓勵其創(chuàng)新發(fā)展的同時，也為P2P借貸行業(yè)設(shè)置了四個高壓點：一是要明確平臺中介性質(zhì)；二是要堅持平臺不是擔(dān)保機(jī)構(gòu)；三是不得違規(guī)建立資金池；四是不得非法吸收公眾存款。這四條規(guī)定明確了P2P借貸行業(yè)的發(fā)展方向，歸位其“金融信息服務(wù)中介”，嚴(yán)防異化為“信用擔(dān)保中介”，同時不違規(guī)提高收益率，不搞變相理財產(chǎn)品，促進(jìn)行業(yè)健康有序的發(fā)展。同時相關(guān)政府部門應(yīng)盡快明確網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的監(jiān)管范圍、方式和職責(zé)等；建立監(jiān)管信息共享中心，促進(jìn)監(jiān)管部門掌握的信息共享互通，降低監(jiān)管成本的同時加強(qiáng)監(jiān)管力度和提高監(jiān)管效率。

（三）推進(jìn)行業(yè)信息透明化

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸作為新興行業(yè)，其行業(yè)未來健康穩(wěn)定發(fā)展，極大程度上要依靠行業(yè)本身的透明性、自律性和對聲譽(yù)的維護(hù)。對于推進(jìn)P2P網(wǎng)貸行業(yè)的自律透明建設(shè)要做到：第一，關(guān)鍵指數(shù)性財務(wù)數(shù)據(jù)的透明。對于不涉及商業(yè)機(jī)密的數(shù)據(jù)，但與投資者投入回報安全等有關(guān)，借貸平臺應(yīng)及時說明，尤其是流動性、壞賬率指標(biāo)，便于借貸雙方對其資質(zhì)的判斷。第二，投資者風(fēng)險說明工作。P2P網(wǎng)貸平臺對于投資者也要起到借貸關(guān)系、法律權(quán)利義務(wù)的說明作用，并挑選能承受產(chǎn)品風(fēng)險的合格投資者。第三，監(jiān)督管理交由獨(dú)立意見機(jī)構(gòu)。P2P借貸平臺應(yīng)該加強(qiáng)與獨(dú)立意見機(jī)構(gòu)的合作，增大涉獵范圍，包括網(wǎng)貸平臺的資金交易結(jié)算、審計核查等工作都應(yīng)由第三方機(jī)構(gòu)完成，使資金線和業(yè)務(wù)線切斷聯(lián)系，保證信息的公開和透明，避免出現(xiàn)“自評自賣”的低級表現(xiàn)。

（四）健全資金第三方托管機(jī)制

由于P2P平臺可在其借貸交易時間差內(nèi)，控制大量客戶滯留資金，公眾資金安全難以保障，需要擬定相關(guān)法律法規(guī)加以監(jiān)管。參照我國證監(jiān)會相關(guān)管理辦法，建立P2P借貸資金第三方存管制度，制定《P2P網(wǎng)絡(luò)借貸交易資金管理辦法》。在P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺與客戶的借貸交易結(jié)算資金之間建立隔離墻，規(guī)定P2P平臺必須將借貸雙方客戶交易結(jié)算資金委托給銀監(jiān)會指定的、具備第三方存管資格的金融機(jī)構(gòu)存管，存管機(jī)構(gòu)按照相關(guān)法律法規(guī)要求，監(jiān)督借貸雙方之間的封閉式資金劃轉(zhuǎn)，避免P2P借貸平臺挪用客戶資金、維護(hù)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸市場穩(wěn)定。

（五）完善我國征信評級體系

網(wǎng)絡(luò)借貸屬于風(fēng)險積聚型行業(yè)，控制風(fēng)險是關(guān)鍵。在我國，自然人信用評級制度還有待完善。我國應(yīng)探索建立網(wǎng)絡(luò)借貸征信評級體系：一是在我國人民銀行個人征信系統(tǒng)和公安部公民身份信息系統(tǒng)對接的基礎(chǔ)上，探索建立政府主導(dǎo)的社會信用評價和管理體系，允許P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺在取得客戶授權(quán)及遵守保密協(xié)議的基礎(chǔ)上實時查詢，允許將客戶逾期和違約信息上傳到信用評價和管理系統(tǒng)中完善個人信用記錄；二是引入市場競爭機(jī)制，引導(dǎo)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺組織行業(yè)協(xié)會，建立民營化信用中介機(jī)構(gòu)，聯(lián)手打造P2P網(wǎng)絡(luò)借貸征信系統(tǒng)，提高信用評級市場的效率和獨(dú)立性，通過在P2P網(wǎng)絡(luò)借貸公司之間信息共享，提高各網(wǎng)貸公司客戶信用評級制度的有效性、客觀性。

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸是在我國信貸市場供需失衡的背景下產(chǎn)生的，它有效的促進(jìn)了金融創(chuàng)新與改革，是加快發(fā)展多層次資本市場的重要一環(huán)。與傳統(tǒng)金融行業(yè)相比，P2P行業(yè)發(fā)展十分迅猛，而且仍呈現(xiàn)年增長速度超過200%。但由于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)目前只是初步階段，雖然發(fā)展迅猛，但行業(yè)仍處于“無準(zhǔn)入門檻、無行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、無監(jiān)管機(jī)構(gòu)”的“三無”狀態(tài)，無論從法律法規(guī)還是自身的相關(guān)制度來看，都存在不健全之處，因此滋生出許多行業(yè)風(fēng)險以及惡性事件。除了行業(yè)自身需要加強(qiáng)自律意識，更需要強(qiáng)制的法律和資金的監(jiān)管政策，同時要加強(qiáng)借貸款人和P2P平臺信息的完整和透明度，完善個人征信體系。適當(dāng)?shù)谋O(jiān)管并不意味遏制金融創(chuàng)新，而是使行業(yè)能夠長久發(fā)展的法則。

參考文獻(xiàn)

[1]柏亮.P2P借貸服務(wù)行業(yè)白皮書2013[M].北京：中國經(jīng)濟(jì)出版社，2013.

[2]官大飚.我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸發(fā)展存在的風(fēng)險及其監(jiān)管對策[J].臺灣農(nóng)業(yè)探索，2012（10）：61-64.

[3]宋鵬程.我國P2P借貸行業(yè)監(jiān)管模式研究[J].南方金融，2014（1）：16-20.endprint