鞠龍
摘要:當(dāng)前,我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入了“新常態(tài)”,企業(yè)戰(zhàn)略在中國企業(yè)中已成為能否發(fā)展壯大的關(guān)鍵。在激烈的市場競爭中,涌現(xiàn)了一批優(yōu)秀的企業(yè)。本文以格力電器為例,通過研究格力電器的專一化戰(zhàn)略正在向多元化、智能化戰(zhàn)略進(jìn)行的轉(zhuǎn)型,結(jié)合格力電器的財務(wù)報表,從財務(wù)報表中挖掘企業(yè)戰(zhàn)略信息,對格力電器進(jìn)行戰(zhàn)略分析。
關(guān)鍵詞:企業(yè)戰(zhàn)略;格力電器;財務(wù)報表
本文以格力電器為例,在當(dāng)前優(yōu)勢多變、競爭激烈,家電消費需求增長受到抑制的經(jīng)營環(huán)境中,以專業(yè)化聞名的格力正在向多元化、智能化戰(zhàn)略進(jìn)行轉(zhuǎn)型。通過打價格戰(zhàn),渠道變革,提速產(chǎn)品多元化等一系列措施進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型與創(chuàng)新變革,并開始跨入多個行業(yè),這意味著自成立以來格力電器一直堅持的空調(diào)制造單一主業(yè)格局被打破。因此,本文在對格力電器外部環(huán)境進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上,結(jié)合格力電器的財務(wù)表報進(jìn)行具體分析。
一、格力電器簡介
公司于1991年成立,是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)于一體的國際化家電企業(yè)。其中,空調(diào)業(yè)務(wù)收入占主營收入達(dá)80%以上。憑借出色的空調(diào)業(yè)務(wù),公司二十年間收入從28億成長到1100億,空調(diào)市場市占率近40%,穩(wěn)坐行業(yè)龍頭地位。
二、格力電器財務(wù)報表的分析
(一)盈利能力分析
通過格力電器2012-2017年報數(shù)據(jù),發(fā)現(xiàn)其營業(yè)總收入、營業(yè)利潤等均處于增長狀態(tài),盈利穩(wěn)定而且每年保持了一定的增長速度。公司整體盈利狀況良好,有充足的現(xiàn)金儲備。雖然2014年之后出現(xiàn)了下滑,但考慮到整體大環(huán)境的不景氣,整體從盈利數(shù)據(jù)來看,格力電器的主營業(yè)務(wù)利潤率仍然較高且每年都逐步增長,預(yù)期未來也將保持一定的增速,銷售毛利率和凈資產(chǎn)收益率均保持了較高的水平,最近三年來加權(quán)凈資產(chǎn)收益率大約是總資收益率的四倍左右,說明格力電器有較好的盈利能力,而且財務(wù)杠桿較大。
(二)財務(wù)風(fēng)險分析
通過格力電器2012-2017年報數(shù)據(jù),其流動比率的數(shù)值常年在1左右。因此單從財務(wù)數(shù)據(jù)上來判斷格力電器的短期償債能力較差。而且從長期償債能力看,格力電器資產(chǎn)負(fù)債率在70%左右。因此,通過財務(wù)比率分析可以發(fā)現(xiàn)格力電器短期的債務(wù)保障程度較低,而且長期償債能力也存在一定的風(fēng)險。但是,考慮到格力電器巨大的現(xiàn)金流及其所處的行業(yè)背景,相對可以抵消不少的長短期風(fēng)險,因此,在格力電器這種高現(xiàn)金流高存貨重固定資產(chǎn)的制造業(yè)中,其財務(wù)風(fēng)險還是處于相對可控的范圍。
(三)營運能力分析
通過格力電器2012-2017年報數(shù)據(jù),發(fā)現(xiàn)格力電器應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率處于很高水平,遠(yuǎn)高于同行業(yè)的平均水平,說明其在應(yīng)收賬款的管理能力方面有很高水平,體現(xiàn)在財務(wù)報表上即公司的資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)高于行業(yè),公司“短期借款+預(yù)收賬款+應(yīng)付賬款+應(yīng)付票據(jù)”為主的流動負(fù)債/營業(yè)收入2017年為56%。企業(yè)擁有強大的上游、下游協(xié)商價格能力,完善的產(chǎn)品銷售渠道,通過對下游經(jīng)銷商先收貨款后提貨的經(jīng)營策略,以及對上游供應(yīng)商先拿原材料后支付貨款的方式,使格力電器的財務(wù)報表上擁有巨大的現(xiàn)金流,表現(xiàn)為無息短期負(fù)債。另一方面,公司的流動負(fù)債越高,證明經(jīng)銷商預(yù)付款項越高,公司經(jīng)營情況越好,反映了公司在產(chǎn)業(yè)鏈中的優(yōu)勢地位和強大的渠道話語權(quán)。
(四)成長能力分析,2014年之后,整個家電行業(yè)整體處于調(diào)整轉(zhuǎn)型期,增速放緩
2015年出現(xiàn)了較大的下降,雖然2016開始恢復(fù),但也沒有達(dá)到2014年的水平,這也說明了格力電器主打的空調(diào)市場已經(jīng)趨于飽和,進(jìn)一步擴(kuò)展的空間較小。但在研究創(chuàng)新方面,格力是中國家電行業(yè)唯一一個科研投入不設(shè)上限的企業(yè),需要多少就投入多少,近年來科研投入均超過40億元,占據(jù)空調(diào)市場上絕對霸主的地位。將格力2008年至今的市場份額變化與產(chǎn)品溢價率變化作比較可發(fā)現(xiàn),2008年至2017年公司相對市場平均溢價率為12%,市場份額從23%提升至34.6%。短期內(nèi),公司相對于市場的溢價率提高時,市場份額降低,但長期來看,公司在保持溢價率穩(wěn)定的基礎(chǔ)上,仍然取得了市場份額的穩(wěn)步提升,體現(xiàn)品牌實力與定價能力。
三、總結(jié)
戰(zhàn)略視角下格力電器財務(wù)報表分析表明,格力電器專業(yè)化競爭存在明顯的優(yōu)勢,雖然格力電器的產(chǎn)品研發(fā)費用一直居高不下,但從企業(yè)的戰(zhàn)略角度出發(fā),犧牲目前的部分利潤,關(guān)注長遠(yuǎn)的經(jīng)濟(jì)效益,是企業(yè)保持核心競爭力的重要原因。但是格力電器產(chǎn)品集中度過高,導(dǎo)致抗風(fēng)險能力弱。因此,格力電器如果想從一個優(yōu)秀的企業(yè)做到卓越,多元化戰(zhàn)略就是格力以后的必經(jīng)之路,通過多元化戰(zhàn)略,增加企業(yè)抗風(fēng)險能力,實現(xiàn)企業(yè)的轉(zhuǎn)型再發(fā)展。雖然格力電器的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,從專業(yè)化經(jīng)營向多元化轉(zhuǎn)變,會在很大程度上影響企業(yè)未來的經(jīng)營??傮w上來看,格力電器還是有著較好的戰(zhàn)略規(guī)劃和趨勢,至于能否實現(xiàn)多元化的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,從一個優(yōu)秀的企業(yè)做到卓越,在通往未來的路上,歲月漫長,然而值得等待。
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(作者單位:山東科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院)