企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略應(yīng)用研究

【摘要】現(xiàn)階段財(cái)務(wù)戰(zhàn)略在企業(yè)管理過程中起到了越來越重要的作用，特別是在企業(yè)的融資、投資、業(yè)務(wù)管理以及股利分配環(huán)節(jié)制定切實(shí)可行的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，對(duì)企業(yè)整體戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)起到了較好的促進(jìn)作用。本文從財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的基本概念出發(fā)，從財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的構(gòu)成對(duì)其進(jìn)行了分析，最后闡述了財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與企業(yè)戰(zhàn)略的關(guān)系。

【關(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 企業(yè)戰(zhàn)略 構(gòu)成

一、引言

（一）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的概念

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略一詞最早來源于美國，指通過策劃或者規(guī)劃的形式確定企業(yè)的經(jīng)營方式和發(fā)展方向，在確保為投資者創(chuàng)造最大價(jià)值的基礎(chǔ)上，所應(yīng)采取的具體財(cái)務(wù)策略，它包括企業(yè)的經(jīng)營方式、融資方式、投資方式、業(yè)務(wù)管理方式以及股利分配方式等多個(gè)層面，這些統(tǒng)稱為財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。

我國九十年代出現(xiàn)了對(duì)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略方面的研究，通過幾十年的發(fā)展，逐步確定了財(cái)務(wù)戰(zhàn)略在企業(yè)長期經(jīng)營發(fā)展過程中不可或缺的重要地位，并進(jìn)一步確定了企業(yè)在財(cái)務(wù)方面應(yīng)制定好長期和短期規(guī)劃。加強(qiáng)對(duì)企業(yè)內(nèi)部、外部環(huán)境的分析，是制定切實(shí)可行的企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的基礎(chǔ)條件，同時(shí)企業(yè)制定的任何財(cái)務(wù)戰(zhàn)略都是為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展創(chuàng)造條件的，企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略只有服從于、服務(wù)于整體戰(zhàn)略規(guī)劃，才能促進(jìn)企業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展。

（二）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的運(yùn)用

目前，企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的運(yùn)用主要受到企業(yè)生命周期理論的影響，企業(yè)生命周期分為：初創(chuàng)期、成長期、成熟期和衰退期，對(duì)處在不同生命周期階段的企業(yè)，可以選擇不同的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略來實(shí)現(xiàn)企業(yè)的價(jià)值。具體表現(xiàn)在：在初創(chuàng)期，企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略應(yīng)偏重于穩(wěn)健性的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，這一時(shí)期企業(yè)的資金來源主要是投資者投入的股本金，投資者一般會(huì)選擇不進(jìn)行股利分配，而是將更多的資金投入到企業(yè)的發(fā)展運(yùn)營中。同時(shí)初創(chuàng)期的企業(yè)由于規(guī)模較小，很難獲得大規(guī)模的債務(wù)融資，即便獲得融資，成本也會(huì)偏高，企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)偏弱，在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制方面則表現(xiàn)較好；在成長期，企業(yè)會(huì)選擇債權(quán)融資與股權(quán)融資相結(jié)合的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，并逐步放開股利分配政策，這一期間企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率水平不會(huì)太高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)仍在可控范圍內(nèi)，企業(yè)融資規(guī)模與成本控制能力相對(duì)較好，投資者和債權(quán)人能夠獲得穩(wěn)定的收益；在成熟期，企業(yè)會(huì)選擇適度擴(kuò)大融資規(guī)模，并進(jìn)一步釋放企業(yè)股利分配方案，財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)顯著，企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)加大。但因?yàn)槠髽I(yè)在這一時(shí)期有著穩(wěn)定收入和利潤來源，能夠保證投資者和債權(quán)人的相關(guān)權(quán)益；在衰退期，由于企業(yè)的市場適應(yīng)能力減弱，企業(yè)在投資、融資方面需求也會(huì)進(jìn)一步降低，企業(yè)對(duì)資金的需求減少，以保證企業(yè)的成本在可控的范圍內(nèi)，財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)逐漸降低，達(dá)到更好地控制企業(yè)經(jīng)營、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的目的。通過對(duì)企業(yè)在不同生命周期所采用的不同財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析，正確的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略能夠促進(jìn)企業(yè)發(fā)展、保證投資者權(quán)益。

（三）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與企業(yè)績效

企業(yè)績效是企業(yè)市場競爭力和效益的具體體現(xiàn)，它受到財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的重大影響。正確的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略能夠引導(dǎo)企業(yè)控制風(fēng)險(xiǎn)、降低成本、創(chuàng)造價(jià)值，在行業(yè)內(nèi)會(huì)引起效仿效果，一定程度上能夠推動(dòng)企業(yè)整體的進(jìn)步，并提高企業(yè)整體績效；錯(cuò)誤的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略會(huì)加大企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、浪費(fèi)企業(yè)資源、提升單位成本、投資者和債權(quán)人收益顯著降低，降低企業(yè)整體績效，有時(shí)甚至?xí)`導(dǎo)同行業(yè)，影響行業(yè)的整體進(jìn)步。

二、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略構(gòu)成分析

（一）融資戰(zhàn)略

資金是企業(yè)生存和發(fā)展最為重要的生產(chǎn)要素之一，是企業(yè)流通的血液。只有充足的資金保證，才能滿足企業(yè)的快速發(fā)展。因此，融資戰(zhàn)略不僅是財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的重要組成部分，更是企業(yè)戰(zhàn)略得以實(shí)現(xiàn)的具體保證。企業(yè)制定完善的、切實(shí)可行的融資戰(zhàn)略，能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)資金鏈的有效運(yùn)轉(zhuǎn)，提高融資使用效率、降低融資成本，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。不同的融資戰(zhàn)略會(huì)產(chǎn)生不同的效果，如：生產(chǎn)制造類企業(yè)，應(yīng)以短期融資戰(zhàn)略為主，短期融資行為既可以補(bǔ)充企業(yè)的流動(dòng)資金，也可以最大限度地降低企業(yè)融資成本、提高企業(yè)效益；投資類企業(yè)，應(yīng)以長期融資戰(zhàn)略為主，長期融資與項(xiàng)目建設(shè)周期應(yīng)相匹配，長期融資戰(zhàn)略能夠滿足項(xiàng)目對(duì)資金的總體需求，同時(shí)也能夠滿足項(xiàng)目建設(shè)對(duì)資金的長期需求，降低企業(yè)資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在制定融資戰(zhàn)略時(shí)，還要充分考慮到國家金融政策的大環(huán)境、長短期融資結(jié)構(gòu)配比、綜合融資成本的高低、以及企業(yè)自身的償還能力等因素，既要充分保障企業(yè)對(duì)資金的需求，也要綜合考慮企業(yè)對(duì)整體融資規(guī)模的承受能力，為企業(yè)實(shí)現(xiàn)效益最大化提供保障。

（二）投資戰(zhàn)略

企業(yè)的發(fā)展離不開投資，投資戰(zhàn)略決定了企業(yè)的發(fā)展方向和速度，合理有效的開展投資，能夠促進(jìn)企業(yè)做大做優(yōu)。企業(yè)的投資戰(zhàn)略應(yīng)考慮到企業(yè)經(jīng)營的主要方向、企業(yè)投資步伐與企業(yè)自身資源的合理搭配，投資的時(shí)間進(jìn)度安排與資金安排，長短期投資的合理搭配，輕重資產(chǎn)投資的合理搭配，高低風(fēng)險(xiǎn)投資的合理搭配，不同產(chǎn)業(yè)投資的合理搭配，不同地區(qū)投資的合理搭配，投資項(xiàng)目的分析模板，回收期的合理控制等因素。投資戰(zhàn)略制定的合理與科學(xué)，是企業(yè)迅速壯大的根本保證。

（三）運(yùn)營管理戰(zhàn)略

企業(yè)的任何投資、新建行為，最終都要落實(shí)到企業(yè)的運(yùn)營管理、投產(chǎn)達(dá)效等方面。因此運(yùn)營管理戰(zhàn)略是企業(yè)投資戰(zhàn)略的一種檢驗(yàn)手段，也是企業(yè)提高生產(chǎn)能力、控制成本、提升現(xiàn)金流、提高經(jīng)濟(jì)效益的重要管理手段。運(yùn)營管理戰(zhàn)略應(yīng)考慮企業(yè)的成本控制能力、資金使用效率、投入產(chǎn)出占比、市場開拓能力以及合理的績效分配機(jī)制，是實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要戰(zhàn)略之一。具體表現(xiàn)在投入產(chǎn)出方面：應(yīng)考慮企業(yè)生產(chǎn)的設(shè)計(jì)能力與實(shí)際產(chǎn)出之間的比重，若該比重較大，則說明企業(yè)的市場能力較好，反之較差；成本控制方面：企業(yè)單位產(chǎn)品成本與市場同行業(yè)對(duì)比，若低于市場同行業(yè)，說明企業(yè)的成本控制能力較好，反之較差；資金使用方面：企業(yè)沉淀的資金越少，說明企業(yè)資金使用效率越高，資產(chǎn)負(fù)債率控制在合理范圍內(nèi)，說明企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿運(yùn)用能力較好，應(yīng)收賬款回收率較高，說明企業(yè)現(xiàn)金流穩(wěn)定；分配機(jī)制方面：企業(yè)在管理過程中，對(duì)績效考核應(yīng)制定合理的激勵(lì)措施，在薪酬體系建設(shè)方面應(yīng)考慮到股權(quán)激勵(lì)、期權(quán)激勵(lì)等因素。由此可見，好的運(yùn)營管理戰(zhàn)略，能夠提升企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營效益。

（四）股利分配戰(zhàn)略

股利分配戰(zhàn)略影響到了企業(yè)的現(xiàn)金流和投資者的投資收益，因此股利分配戰(zhàn)略也是企業(yè)的重要財(cái)務(wù)戰(zhàn)略之一。目前我國的股利分配戰(zhàn)略主要有現(xiàn)金分配和股票分配兩種方式，二者具有顯著的區(qū)別：在現(xiàn)金分配方式下，投資者可以獲得現(xiàn)金分紅，能夠體現(xiàn)出企業(yè)的經(jīng)營效益較好，現(xiàn)金流充足，給投資以較好的信息，這種分配方式一般適用于成熟期的企業(yè)；在股票分配方式下，投資獲得了企業(yè)更多的股票，企業(yè)在滿足分紅的前提下，達(dá)到了盡可能少的支付現(xiàn)金的目的，這一分配方式適用于成長期和高新技術(shù)企業(yè)。

三、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與企業(yè)戰(zhàn)略的聯(lián)系與區(qū)別

（一）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與企業(yè)戰(zhàn)略的聯(lián)系

企業(yè)戰(zhàn)略包于財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，具有宏觀性和整體性，企業(yè)戰(zhàn)略的制定影響并制約著財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定；財(cái)務(wù)尤其是資金的重要性決定了財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的地位，但財(cái)務(wù)戰(zhàn)略僅僅是財(cái)務(wù)方面的戰(zhàn)略和規(guī)劃，它應(yīng)服從于、服務(wù)于企業(yè)戰(zhàn)略，是企業(yè)戰(zhàn)略的重要組成部分，是企業(yè)戰(zhàn)略得以實(shí)現(xiàn)的根本保證。二者之間相互影響，相輔相成，都是企業(yè)在管理過程中不可或缺的重要組成部分。

（二）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與企業(yè)戰(zhàn)略的區(qū)別

一是角度不同：財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是業(yè)務(wù)層面的戰(zhàn)略，具有專業(yè)性和局限性；企業(yè)戰(zhàn)略則是站在企業(yè)總體發(fā)展層面制定的，具有整體性和全局性。二是作用范圍不同：財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定必須考慮到企業(yè)戰(zhàn)略，是企業(yè)戰(zhàn)略的配套戰(zhàn)略；企業(yè)戰(zhàn)略是綜合性的戰(zhàn)略，決定了企業(yè)包括財(cái)務(wù)戰(zhàn)略在內(nèi)的各項(xiàng)戰(zhàn)略的制定和實(shí)施。三是所處地位不同：基于資金對(duì)企業(yè)發(fā)展的重大影響，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略站在了企業(yè)戰(zhàn)略的核心地位，它影響并制約著包括企業(yè)戰(zhàn)略在內(nèi)的其他戰(zhàn)略的制定和實(shí)施；企業(yè)戰(zhàn)略具有協(xié)調(diào)其他戰(zhàn)略的作用，是各項(xiàng)戰(zhàn)略得以制定和實(shí)施的保證。

四、結(jié)語

綜上，在企業(yè)發(fā)展過程中，特別是在財(cái)務(wù)管理發(fā)展過程中，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略逐漸被企業(yè)管理者所認(rèn)知，并在企業(yè)管理過程中發(fā)揮著越來越重要的作用。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定，必將影響企業(yè)的發(fā)展，甚至?xí)蔀槠髽I(yè)興衰成敗的關(guān)鍵因素。好的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略對(duì)促進(jìn)企業(yè)管理、提升經(jīng)濟(jì)效益有著不可替代的作用。

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作者簡介：馮建忠（1971-），男，研究生學(xué)歷，高級(jí)會(huì)計(jì)師，山東省高端會(huì)計(jì)人才（企業(yè)類），現(xiàn)任水發(fā)集團(tuán)有限公司資產(chǎn)運(yùn)營部總經(jīng)理。