金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的理論分析與實(shí)踐路徑

李吉昌

摘 要：為了落實(shí)黨的十九大報(bào)告中提出的“要深化金融體制改革，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力”這一政策方針，要從理論入手，追根溯源、理性分析，搞清楚虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，明確金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的主要作用機(jī)制，進(jìn)一步從現(xiàn)實(shí)層面分析金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的實(shí)踐路徑，當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)需在產(chǎn)品創(chuàng)新和提升服務(wù)方面付諸實(shí)踐。

關(guān)鍵詞：金融服務(wù);實(shí)體經(jīng)濟(jì);理論分析;實(shí)踐路徑

金融服務(wù)，指的是金融行業(yè)以其自身的功能性促進(jìn)社會(huì)和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，其主要通過(guò)金融機(jī)構(gòu)為客戶提供各項(xiàng)業(yè)務(wù)活動(dòng)，比如融資、投資、儲(chǔ)蓄、信貸、證券買賣等多方面服務(wù)。通過(guò)增強(qiáng)居民和企業(yè)的金融服務(wù)意識(shí)，提高金融機(jī)構(gòu)的綜合服務(wù)水平，能偶有效地加快推進(jìn)我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，退推進(jìn)現(xiàn)代金融制度建設(shè)，改進(jìn)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)管理模式，增強(qiáng)金融行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)社會(huì)發(fā)展等。金融作為幫助實(shí)體企業(yè)的工具，其意義在于幫助中小型企業(yè)融資升級(jí)，實(shí)現(xiàn)社會(huì)閑散資金的有效配置。

金融市場(chǎng)體系是指其子市場(chǎng)的構(gòu)成形式。包括貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)。其中，貨幣市場(chǎng)包括承兌貼現(xiàn)市場(chǎng)、拆借市場(chǎng)、短期政府債券市場(chǎng)。資本市場(chǎng)包括儲(chǔ)蓄市場(chǎng)證券市場(chǎng)（包括發(fā)行市場(chǎng)、交易市場(chǎng)）以及中長(zhǎng)期銀行信貸市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)、融資租賃市場(chǎng)。金融市場(chǎng)體系中幾個(gè)主要的子市場(chǎng)都有其共性的東西：風(fēng)險(xiǎn)性（不確定性）：如，股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)、外匯市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。

目前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展正處于“轉(zhuǎn)方式、優(yōu)結(jié)構(gòu)”的關(guān)鍵時(shí)期，為了適應(yīng)國(guó)家實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的需要，必須強(qiáng)調(diào)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。在宏觀層面，部分閑置空轉(zhuǎn)資金并未有效的投入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)營(yíng)生產(chǎn)之中，相關(guān)儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)換機(jī)制不順暢，使得我國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)改革發(fā)展受到阻礙。另外，還有一些新興戰(zhàn)略升級(jí)企業(yè)和轉(zhuǎn)型企業(yè)不能得到金融方面的全力支持，難以實(shí)現(xiàn)做大做強(qiáng)的戰(zhàn)略目標(biāo)。在微觀層面，許多中小型企業(yè)急需更新?lián)Q代，以期在商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中站住腳跟，卻因難以獲得金融服務(wù)機(jī)構(gòu)的專業(yè)支持而舉步維艱。因此，要落實(shí)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)這一方針，要針對(duì)不同的經(jīng)濟(jì)層面對(duì)癥下藥，結(jié)合理論與實(shí)際，探索出一條新的發(fā)展道路。

一、金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的理論分析

習(xí)近平總書記在2019年2月中央政治局第十三次集體學(xué)習(xí)時(shí)指出經(jīng)濟(jì)與金融的關(guān)系是：“金融活，經(jīng)濟(jì)活;金融穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)。經(jīng)濟(jì)興，金融興;經(jīng)濟(jì)強(qiáng)，金融強(qiáng)。經(jīng)濟(jì)是肌體，金融是血脈，兩者共生共榮”。因此，想要實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)與金融的共同繁榮發(fā)展，必須理解二者之間的關(guān)系，充分把握經(jīng)濟(jì)和金融的本質(zhì)特征。

（一）改進(jìn)虛擬經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展

實(shí)體經(jīng)濟(jì)是指通過(guò)生產(chǎn)以形成具有使用價(jià)值的產(chǎn)品或服務(wù)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，是國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的立身之本。而金融是虛擬經(jīng)濟(jì)中的最大組成部分。虛擬經(jīng)濟(jì)本身就是因?yàn)閷?shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要而應(yīng)運(yùn)而生的，其服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，聚集社會(huì)閑散資金，對(duì)需要資本集中的項(xiàng)目進(jìn)行投資，優(yōu)化社會(huì)資源配置，同時(shí)分散并轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)的金融市場(chǎng)隨著金融體制的改革發(fā)生了一系列的變遷，逐步發(fā)展。金融行業(yè)的發(fā)展應(yīng)以滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融需求作為立足點(diǎn)。證券行業(yè)作為金融體系中的重要成員，對(duì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起著舉足輕重的作用。近年來(lái)，我國(guó)證券行業(yè)隨著資本市場(chǎng)逐步建設(shè)發(fā)展，通過(guò)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)加速資本整合，滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)加速升級(jí)的需要和金融業(yè)本身發(fā)展的資本需要，使國(guó)民競(jìng)價(jià)保持穩(wěn)定增速發(fā)展。然而，隨著時(shí)代經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，證券行業(yè)的金融服務(wù)已經(jīng)不再能滿足實(shí)體企業(yè)日益變化的發(fā)展需要了。同理而言，傳統(tǒng)的虛擬經(jīng)濟(jì)運(yùn)行模式已跟不上實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要，因此，國(guó)家和社會(huì)對(duì)其發(fā)展提出了更高的要求。

（二）促進(jìn)儲(chǔ)蓄投資轉(zhuǎn)化，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展

在當(dāng)下的時(shí)代背景下，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要基礎(chǔ)就是金融的穩(wěn)定發(fā)展，金融市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)的價(jià)值實(shí)現(xiàn)核心是高校鏈接虛擬資本與實(shí)體企業(yè)的需求鏈條，實(shí)現(xiàn)資源最優(yōu)配置。國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)是積累資本，資本源于儲(chǔ)蓄投資的轉(zhuǎn)化。而儲(chǔ)蓄投資的轉(zhuǎn)化是需要紐帶和橋梁的。這里的紐帶和橋梁也就是金融市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)。因此，如果國(guó)家的經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展滯后，將會(huì)導(dǎo)致儲(chǔ)蓄投資的轉(zhuǎn)化紐帶受到阻礙，影響整體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

儲(chǔ)蓄投資的有效轉(zhuǎn)化主要是由政府的宏觀調(diào)控和市場(chǎng)的“看不見(jiàn)的手”兩種途徑來(lái)實(shí)現(xiàn)的。二者通過(guò)金融市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行資本配置，值得注意的是，市場(chǎng)是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置的基礎(chǔ)方式。目前我國(guó)提出的金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的政策，就是要加快金融行業(yè)的快速升級(jí)改革，更好的實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)蓄投資的轉(zhuǎn)化，優(yōu)化資源配置。

換個(gè)角度來(lái)看我國(guó)的金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，其主要表現(xiàn)在依賴于銀行的間接融資，從而導(dǎo)致近年來(lái)我國(guó)M2與GDP的比值水平相對(duì)較高。另外，間接融資的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)將會(huì)轉(zhuǎn)化為實(shí)體經(jīng)濟(jì)中較高的融資成本，使得出現(xiàn)中小型企業(yè)融資不易、成本過(guò)高的問(wèn)題。進(jìn)一步分析來(lái)看，中小型企業(yè)基于成本收益的考慮會(huì)減少投資，到導(dǎo)致社會(huì)投資增長(zhǎng)乏力，阻礙社會(huì)儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化，影響經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。

當(dāng)前，我國(guó)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的一大重要舉措就是大力建設(shè)多層次資本市場(chǎng)，提高直接融資所占比重，改善中小型企業(yè)出現(xiàn)的融資困難的問(wèn)題，同時(shí)提高社會(huì)儲(chǔ)蓄投資的轉(zhuǎn)化水平。與此同時(shí)也要求金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行改革創(chuàng)新，提供能夠滿足不同需求、不同水平的金融產(chǎn)品，通過(guò)提高資本效用來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，并滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)階段化發(fā)展的需求。

二、 金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)分析

從好的方面來(lái)說(shuō)，我國(guó)的資本市場(chǎng)正在逐步優(yōu)化，并在一定程度上促進(jìn)了直接融資在社會(huì)中所占的比重。然而，我國(guó)的資本市場(chǎng)依然停留在主板市場(chǎng)獨(dú)占鰲頭，中小型企業(yè)所占板塊市場(chǎng)相對(duì)較小的局面。問(wèn)題就在于中小型企業(yè)占有我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的多數(shù)比例，現(xiàn)有資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)難以對(duì)接企業(yè)需求，金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力啊急需進(jìn)一步提升。

首先，我們要清楚的明白，金融和經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系是相輔相成的，金融體系的創(chuàng)新改革與發(fā)展為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了高效的資源整合服務(wù)，在產(chǎn)業(yè)升級(jí)與技術(shù)創(chuàng)新方面起著舉足輕重的作用。其次，我國(guó)金融的發(fā)展應(yīng)著力于多層次資本市場(chǎng)的建設(shè)與發(fā)展，尤其是證券行業(yè)與金融機(jī)構(gòu)?；诖?，證券行業(yè)應(yīng)重新進(jìn)行其在實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的定位，圍繞多層次資本市場(chǎng)建設(shè)提升其自身服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。拓寬資金流向?qū)嶓w企業(yè)的渠道，為企業(yè)提供全方位的配套產(chǎn)品與服務(wù)。另外，其需要幫助優(yōu)質(zhì)企業(yè)進(jìn)行上市、融資等服務(wù)。此外，證券公司還應(yīng)當(dāng)合理有效地配置有限的金融資源到經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)，對(duì)其進(jìn)行覆蓋整個(gè)生命周期的金融服務(wù)支持。與此同時(shí)，為了促進(jìn)資本市場(chǎng)的價(jià)值發(fā)現(xiàn)和資源整合，并購(gòu)重組也不失為一個(gè)重要手段，使得證券公司在我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化過(guò)程中發(fā)揮更加積極重要的功能。

為了合理有效的控制風(fēng)險(xiǎn)，證券公司在業(yè)務(wù)創(chuàng)新的同時(shí)必須積極落實(shí)從“去杠桿”到“穩(wěn)杠桿”的風(fēng)險(xiǎn)防范政策要求，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)健康化發(fā)展。同時(shí)，國(guó)內(nèi)資本化市場(chǎng)正在不斷機(jī)構(gòu)化，且不斷加快，這就意味著金融機(jī)構(gòu)服務(wù)客戶正在逐步走向機(jī)構(gòu)化，同時(shí)意味著市場(chǎng)將對(duì)金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)提出更高標(biāo)準(zhǔn)的要求，著對(duì)金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，既是機(jī)遇，也是挑戰(zhàn)。

三、 金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的具體實(shí)踐路徑

金融資源是當(dāng)前新供給改革深化背景下的核心供給要素，急需其在實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的過(guò)程發(fā)揮其巨大的作用。近年來(lái)，盡管證券行業(yè)的產(chǎn)品創(chuàng)新和綜合服務(wù)有了不錯(cuò)的提升，但仍然與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求存在差距，主要表現(xiàn)在同質(zhì)化程度高、創(chuàng)新力度不夠等方面。表現(xiàn)為產(chǎn)品與服務(wù)同質(zhì)化程度較高、金融創(chuàng)新力度仍顯不足等方面。與此同時(shí)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)的金融需求確實(shí)日益豐富多樣，變得越來(lái)越復(fù)雜，這就要求證券公司集中整合各項(xiàng)業(yè)務(wù)與資源，進(jìn)行全面的統(tǒng)籌分配，不斷提升其綜合服務(wù)能力，轉(zhuǎn)變其經(jīng)營(yíng)理念，以服務(wù)實(shí)體企業(yè)需求為中心。

在金融行業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展過(guò)程中，金融市場(chǎng)和機(jī)構(gòu)之間相互傳導(dǎo)、相互促進(jìn)。證券公司在此過(guò)程中既要改造升級(jí)現(xiàn)有產(chǎn)品，同時(shí)還要?jiǎng)?chuàng)新創(chuàng)造新產(chǎn)品以適應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展的需要。在服務(wù)方面，要優(yōu)化服務(wù)體系、創(chuàng)新服務(wù)方式，提高服務(wù)的及時(shí)性和廣泛性。需要注意的是，金融創(chuàng)新要以市場(chǎng)監(jiān)管為邊界，按照國(guó)家政策的支持和市場(chǎng)的引導(dǎo)，推動(dòng)自身的創(chuàng)新發(fā)展。在激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中，選擇創(chuàng)新的業(yè)務(wù)方式將會(huì)使企業(yè)立足于洶涌的海浪之中。在與外界競(jìng)爭(zhēng)的同時(shí)，尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，是金融主體自發(fā)的通過(guò)創(chuàng)新來(lái)滿足市場(chǎng)的需求。

除了金融創(chuàng)新，如果想要滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的更多需要，金融機(jī)構(gòu)的綜合服務(wù)能力還需要更加的強(qiáng)大。在新經(jīng)濟(jì)環(huán)境與業(yè)務(wù)模式下，為了更好地適應(yīng)實(shí)體企業(yè)轉(zhuǎn)向多樣化的需求，金融機(jī)構(gòu)必須變革自身的業(yè)務(wù)模式，按照客戶需求和市場(chǎng)變化合理實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置布局。例如，當(dāng)前我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的一大障礙就是中小型企業(yè)融資困難、成本高的問(wèn)題想要解決這一問(wèn)題，就需要證券公司從客戶出發(fā)，深入挖掘企業(yè)的金融需求，聯(lián)合各個(gè)部門設(shè)計(jì)優(yōu)化方案和融資方式，滿足中小型企業(yè)發(fā)融資需求，同時(shí)也促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)的建設(shè)和完善。

結(jié)束語(yǔ)

綜上所述，本文認(rèn)為，當(dāng)前國(guó)家金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的政策符合我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢(shì)和規(guī)律，對(duì)貫徹落實(shí)這一政策具有重要的戰(zhàn)略定位和意義，我們必須從理論層面明確虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，進(jìn)一步明確金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的主要機(jī)制是通過(guò)促進(jìn)社會(huì)儲(chǔ)蓄投資從實(shí)踐層面的有效轉(zhuǎn)化來(lái)實(shí)現(xiàn)的，我們要明確認(rèn)識(shí)到當(dāng)前金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是大力推進(jìn)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)和完善，這就要求金融機(jī)構(gòu)加快實(shí)施產(chǎn)品創(chuàng)新和服務(wù)改進(jìn)的具體路徑。

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