黎紅艷

(廣東理工學(xué)院 會(huì)計(jì)學(xué)院，廣東 肇慶 526114)

2015年修訂的《教育法》刪除了原法第二十五條“任何組織和個(gè)人不得以營(yíng)利為目的舉辦學(xué)校及其他教育機(jī)構(gòu)”的內(nèi)容，為營(yíng)利性民辦學(xué)校的出現(xiàn)奠定了法律基礎(chǔ)。2016年修訂的《民辦教育促進(jìn)法》第十九條提出“民辦學(xué)校的舉辦者可以自主選擇非營(yíng)利性或者營(yíng)利性民辦學(xué)校”。隨后，有關(guān)部門(mén)陸續(xù)頒布了《關(guān)于鼓勵(lì)社會(huì)力量興辦教育 促進(jìn)民辦教育健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》《民辦學(xué)校分類登記實(shí)施細(xì)則》《關(guān)于加強(qiáng)民辦學(xué)校黨的建設(shè)工作的意見(jiàn)(試行)》和《營(yíng)利性民辦學(xué)校監(jiān)督管理實(shí)施細(xì)則》等文件，明確了民辦教育“分類管理”的政策導(dǎo)向，也標(biāo)志著民辦教育發(fā)展進(jìn)入了一個(gè)新的歷史時(shí)期。以上法律和文件構(gòu)成了民辦教育領(lǐng)域的新法新政，使民辦學(xué)校的營(yíng)利身份在法律上得到確認(rèn)，也意味著民辦高?？梢砸云髽I(yè)化運(yùn)營(yíng)方式走入資本市場(chǎng)。在此背景下，一批以民辦高校為投資主體的教育集團(tuán)陸續(xù)在香港上市。隨著相關(guān)法律法規(guī)的完善及政策的進(jìn)一步明朗，可以預(yù)見(jiàn)會(huì)有更多的民辦教育企業(yè)邁出上市的步伐。但上市不代表一勞永逸，教育集團(tuán)在得到機(jī)遇的同時(shí)，會(huì)面臨哪些風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)？教育集團(tuán)在加強(qiáng)旗下民辦高校內(nèi)涵發(fā)展的前提下，又如何創(chuàng)造利潤(rùn)、提高營(yíng)收從而回報(bào)股東？這些都是擺在上市教育集團(tuán)面前的重要課題。

一、民辦高等教育集團(tuán)香港上市的概況

截至2019年8月底，在港交所成功上市的內(nèi)地民辦教育集團(tuán)共有21家，其中以高等學(xué)歷教育為投資主體的有13家(1)Ryanben Capital：《香港上市教育企業(yè)2019年中期業(yè)績(jī)回顧》，2019-09-05，http://www.ryanbencapital.com/2019/09/05/fbd8797528/l。。在這些上市的民辦高等教育集團(tuán)(以下簡(jiǎn)稱“民辦高教集團(tuán)”)中，單營(yíng)1所民辦高校的僅1家——銀杏教育(上市主體為成都信息工程大學(xué)銀杏酒店管理學(xué)院)；部分教育集團(tuán)單營(yíng)高等學(xué)歷教育，通過(guò)自建或協(xié)議控制2所及以上民辦高校，如新高教集團(tuán)旗下?lián)碛?所高校，希望教育旗下?lián)碛?所高校；部分教育集團(tuán)以高等學(xué)歷教育為投資主體，兼營(yíng)其他階段的教育服務(wù)，如民生教育集團(tuán)旗下除擁有6所高校外還有2所中專和2所高中，中教控股旗下?lián)碛?所高校和3所中專。

二、民辦高等教育集團(tuán)上市后提升業(yè)績(jī)的主要方式

高等教育本身是一個(gè)準(zhǔn)公共產(chǎn)品，具有公益屬性，而提供高等教育服務(wù)的民辦教育集團(tuán)上市以后，社會(huì)公益與商業(yè)利益之間的天平必然會(huì)發(fā)生傾斜。保障股東和合作伙伴的利益是上市公司的責(zé)任和義務(wù)，因此民辦高教集團(tuán)上市以后追求利潤(rùn)成為必然。從目前已經(jīng)上市的以民辦高校為投資主體的教育集團(tuán)的實(shí)際情況看，其提升業(yè)績(jī)的方式主要有以下三種。

(一)提高收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)

在香港上市的各家民辦高教集團(tuán)的招股書(shū)或年度財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，這些教育集團(tuán)的營(yíng)收主要來(lái)源于學(xué)費(fèi)和住宿費(fèi)。中教控股2017年度財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，集團(tuán)收入包括學(xué)費(fèi)收入、住宿費(fèi)收入和其他收入(包括咨詢收入、學(xué)術(shù)管理收入及管理費(fèi)收入)，總收入為9.49億元，其中學(xué)費(fèi)收入8.58億元，占總收入的90.3%，住宿費(fèi)收入0.65億元，占總收入的6.9%(2)中國(guó)教育集團(tuán)控股有限公司：《2017年度報(bào)告中發(fā)布的公開(kāi)數(shù)據(jù)》，2018-03-13，http://www.files.services/files/373/2018/0426/20180426121904_53685065_tc.pdf。。在學(xué)費(fèi)、住宿費(fèi)收入占營(yíng)收大頭的情況下，提高收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)是提升集團(tuán)營(yíng)收業(yè)績(jī)的最直接方式。中教控股明確，每年將對(duì)不同專業(yè)的學(xué)費(fèi)作10%以內(nèi)的調(diào)整，旗下的廣東白云學(xué)院普通本科專業(yè)2016/2017學(xué)年的學(xué)費(fèi)為19 000～26 000元，2017/2018學(xué)年上調(diào)至19 000～28 000元(3)中國(guó)教育集團(tuán)控股有限公司：《2017年度報(bào)告中發(fā)布的公開(kāi)數(shù)據(jù)》，2018-03-13，http://www.files.services/files/373/2018/0426/20180426121904_53685065_tc.pdf。，2018/2019學(xué)年上調(diào)至19 000～30 000元(4)中國(guó)教育集團(tuán)控股有限公司：《2018/2019中期報(bào)告中發(fā)布的公開(kāi)數(shù)據(jù)》，2019-05-29，http://www.files.services/files/373/2019/0529/20190529171904_10459966_tc.pdf。。

(二)收購(gòu)或協(xié)議控制其他民辦學(xué)校

民辦高教集團(tuán)上市以后，短期內(nèi)提升業(yè)績(jī)和競(jìng)爭(zhēng)力的最快速辦法是收并購(gòu)或協(xié)議控制。大部分上市民辦高教集團(tuán)都把收購(gòu)學(xué)?；蚪逃龣C(jī)構(gòu)作為上市融資所得款項(xiàng)的主要用途之一，占30%以上。以中教控股為例，該集團(tuán)在招股書(shū)中列明，上市融資所得款項(xiàng)中用于收購(gòu)其他學(xué)校、機(jī)構(gòu)或與其合作的資金占59.5%(5)數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)教育集團(tuán)控股有限公司公開(kāi)招股書(shū)，2017-12-05，http://www.files.services/files/373/2017/1205/20171205063001_58636888_tc.pdf。。2019年，港股上市的教育企業(yè)掀起了一股收購(gòu)國(guó)內(nèi)民辦高校的浪潮：中教控股于1月14日公告收購(gòu)濟(jì)南大學(xué)泉城學(xué)院，6月25日公告收購(gòu)四川外國(guó)語(yǔ)大學(xué)重慶南方翻譯學(xué)院；新華教育于4月29日公告收購(gòu)南京財(cái)經(jīng)大學(xué)紅山學(xué)院，7月15日公告收購(gòu)昆明醫(yī)科大學(xué)海源學(xué)院60%的權(quán)益(6)數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)新華教育集團(tuán)有限公司發(fā)布的信息披露公告，2019-07-15，http://www.chinaxhedu.com/upload/files/2019/7/15987431.pdf。；希望教育于7月29日公告收購(gòu)鶴壁汽車工程職業(yè)學(xué)院95%的權(quán)益(7)數(shù)據(jù)來(lái)源于希望教育集團(tuán)有限公司發(fā)布的自愿性公告，2019-07-29，http://www.hopeedu.com/UploadFile/UploadFile_Doc/20190729163726926d98cb81e54ec89f420595e728ce11.pdf。；宇華教育于7月22日公告收購(gòu)濟(jì)南雙勝教育咨詢有限公司持有的山東英才學(xué)院90%的股權(quán)(8)數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)宇華教育集團(tuán)有限公司發(fā)布的公告，2019-07-22，http://www.yuhuachina.com/attachment/cms/item/2019_07/22_08/6c123340debd3d87.pdf。。

收并購(gòu)可以迅速拉動(dòng)集團(tuán)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。從已經(jīng)公布2018年業(yè)績(jī)情況的港股教育集團(tuán)來(lái)看，收并購(gòu)標(biāo)的對(duì)集團(tuán)年收入增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率有時(shí)可以過(guò)半。以中教控股為例，截至2018年8月31日，該集團(tuán)當(dāng)年前8個(gè)月的收入達(dá)到9.33億元，較2017年備考期收入5.88億元，增幅達(dá)58.6%(9)數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)教育集團(tuán)控股有限公司2018年度報(bào)告，2018-11-20，http://www.files.services/files/373/2018/1227/20181227163403_15923877_tc.pdf。。原因在于，該集團(tuán)當(dāng)年3月完成了鄭州城軌學(xué)校及西安鐵道學(xué)院的收購(gòu)業(yè)務(wù)，為集團(tuán)直接新增學(xué)生45 000余人，使集團(tuán)的在校學(xué)生總?cè)藬?shù)增至121萬(wàn)余人，較2017年同期增長(zhǎng)61.2%(10)數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)教育集團(tuán)控股有限公司2018年度報(bào)告，2018-11-20，http://www.files.services/files/373/2018/1227/20181227163403_15923877_tc.pdf。。學(xué)生人數(shù)的快速增長(zhǎng)，直接拉動(dòng)了上市民辦高教集團(tuán)的收入增長(zhǎng)。

(三)自建新校

自建新校是指上市民辦高教集團(tuán)自身創(chuàng)建新的學(xué)校，需要申請(qǐng)獲取辦學(xué)資質(zhì)，購(gòu)買土地，建設(shè)教學(xué)樓和學(xué)生宿舍(11)黃莞、田鵬：《教育行業(yè)專題報(bào)告:民辦學(xué)校收入端要素拆分,看好并購(gòu)和輕資產(chǎn)擴(kuò)張模式》，2018-05-16，http://istock.jrj.com.cn/article,yanbao,30432472.html。。這種方式所需的資金巨大，花費(fèi)時(shí)間較長(zhǎng)，是一種從長(zhǎng)期角度來(lái)提升業(yè)績(jī)的擴(kuò)張模式。以希望教育為例，該集團(tuán)在2018年發(fā)布了2個(gè)舉辦新學(xué)校的公告，一是總投資13億元位于甘肅白銀的甘肅職業(yè)技術(shù)學(xué)院(12)資料來(lái)源于希望教育集團(tuán)有限公司的須予披露交易，2018-11-21，http://www.hopeedu.com/UploadFile/UploadFile_Doc/201811212046513419f7b94bf04e77a0fab305f3fc57ac.pdf。，另一個(gè)是總投資15億元位于重慶忠縣電競(jìng)小鎮(zhèn)、以培養(yǎng)電競(jìng)產(chǎn)業(yè)人才為主的重慶數(shù)字產(chǎn)業(yè)職業(yè)技術(shù)學(xué)院(13)資料來(lái)源于希望教育集團(tuán)有限公司的須予披露交易，2018-11-15，http://www.hopeedu.com/UploadFile/UploadFile_Doc/2018111522150925b64fdfa3f14f9c890424350de6d4fa.pdf。。

三、上市民辦高等教育集團(tuán)的發(fā)展瓶頸

(一)民辦高等教育發(fā)展受政策影響明顯

高等教育產(chǎn)品屬于準(zhǔn)公共產(chǎn)品，受政府部門(mén)監(jiān)管，因此受政策影響明顯。民辦高教集團(tuán)的規(guī)模擴(kuò)張和營(yíng)利能力，也有受政策影響或限制的風(fēng)險(xiǎn)。以高職院校為例，李克強(qiáng)總理在2019年“政府工作報(bào)告”中提出對(duì)高職院校實(shí)施100萬(wàn)人的擴(kuò)招(14)李克強(qiáng)：《2019年國(guó)務(wù)院政府工作報(bào)告》，2019-03-05，http://www.gov.cn/zhuanti/2019qglh/2019lhzfgzbg/。，4月30日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議討論通過(guò)了高職院校擴(kuò)招100萬(wàn)人的實(shí)施方案。在此背景下，各大公辦高職院校都增加了高職生學(xué)額，部分公辦中專學(xué)校也在教育部門(mén)的授權(quán)下增設(shè)高職專業(yè)，在一定程度上會(huì)影響民辦高職院校的生源和報(bào)到率。

(二)民辦高校的學(xué)額受控制

與普通產(chǎn)品可以根據(jù)市場(chǎng)需求自主確定供應(yīng)量不同，高等教育學(xué)額數(shù)量受教育主管部門(mén)的嚴(yán)格控制。教育部在《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范高等教育招生計(jì)劃管理工作的意見(jiàn)》中明確提出，要嚴(yán)格落實(shí)分級(jí)管理和審批制度，研究生和普通本科招生計(jì)劃管理作為政府內(nèi)部審批事項(xiàng)，由國(guó)家發(fā)改委和教育部共同實(shí)施，普通高職計(jì)劃和成人高等教育計(jì)劃由各省及有關(guān)部門(mén)統(tǒng)籌安排。因此，民辦高校單校學(xué)額的增長(zhǎng)存在不確定性，這是單校業(yè)績(jī)提升的最大瓶頸。另外，高職院校原本可以通過(guò)升格為本科高校來(lái)增加招生名額和增收學(xué)費(fèi)，但有關(guān)部門(mén)對(duì)民辦高職院?！吧尽钡膶徟遮厙?yán)格，且耗時(shí)長(zhǎng)、成本高，短期內(nèi)以“升本”方式提升業(yè)績(jī)的難度非常大。

(三)上市民辦高教集團(tuán)的外延拓展模式存在不可持續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)

收并購(gòu)或合作辦學(xué)等外延拓展模式是民辦高教集團(tuán)迅速提升業(yè)績(jī)的主引擎，但是這種模式存在不可持續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)。從政策層面看，上市民辦高教集團(tuán)的收并購(gòu)活動(dòng)受政策限制。2018年8月，司法部發(fā)布《〈民辦教育促進(jìn)法實(shí)施條例〉(修訂草案)(送審稿)》，提出“實(shí)施集團(tuán)化辦學(xué)的，不得通過(guò)兼并收購(gòu)、加盟連鎖、協(xié)議控制等方式控制非營(yíng)利性民辦學(xué)?！保撍蛯徃逡坏┞涞兀瑢?duì)民辦高教集團(tuán)的收并購(gòu)造成重大影響。若通過(guò)自建新校的方式來(lái)擴(kuò)大規(guī)模，難度也非常大，一方面受當(dāng)?shù)卣?guī)劃限制，另一方面需要投入大量的資金及時(shí)間成本。從擴(kuò)張過(guò)程看，收并購(gòu)需要大量的資金和較長(zhǎng)時(shí)間去尋找合適標(biāo)的，在收購(gòu)談判的過(guò)程中還可能受到各種因素尤其是政策因素的影響，隨時(shí)可能造成收購(gòu)進(jìn)程終止。另外，收并購(gòu)標(biāo)的高校數(shù)量有限，根據(jù)教育部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2018年全國(guó)共有民辦普通高校749所(含獨(dú)立學(xué)院265所)，占全國(guó)高?？倲?shù)的28.13%(15)教育部：《2018年全國(guó)教育事業(yè)發(fā)展基本情況年度發(fā)布》，2019-02-26，http://www.moe.gov.cn/fbh/live/2019/50340/sfcl/201902/t20190226_371173.html。，即使物色到合適標(biāo)的，還有可能面對(duì)來(lái)自二級(jí)市場(chǎng)的買家競(jìng)爭(zhēng)，在一定程度上會(huì)影響上市民辦高教集團(tuán)的并購(gòu)決策。從拓展效果看，并非所有的收并購(gòu)都能對(duì)集團(tuán)的營(yíng)收作出積極的貢獻(xiàn)。以希望教育為例，該集團(tuán)曾在2016年9月以收購(gòu)捷星慧旅70%權(quán)益的形式，對(duì)貴州大學(xué)科技學(xué)院進(jìn)行間接投資，截至2017年底投入1.43億元，而虧損175.2萬(wàn)元(16)數(shù)據(jù)來(lái)源于希望教育集團(tuán)有限公司公開(kāi)招股書(shū)，2018-07-24，http://www.hopeedu.com/UploadFile/UploadFile_Doc/2018072410371252e253a051854ddfa5461dc9eb2c7cf0.pdf。；2018年3月19日，希望教育將此項(xiàng)投資出售，不再將貴州大學(xué)科技學(xué)院的財(cái)務(wù)報(bào)表并入上市公司。

(四)上市民辦高教集團(tuán)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)單一

目前，在香港上市的民辦高教集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)種類比較單一，基本局限于學(xué)歷教育產(chǎn)品。據(jù)招股書(shū)披露，上市民辦高教集團(tuán)的業(yè)績(jī)收入主要源于提供學(xué)歷教育所獲取的學(xué)費(fèi)和住宿費(fèi)，導(dǎo)致其抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力較弱。特別是對(duì)于那些主營(yíng)單一學(xué)校的上市集團(tuán)來(lái)說(shuō)，一旦學(xué)校發(fā)生對(duì)其聲譽(yù)有重大負(fù)面影響的事件，就會(huì)影響招生和日常運(yùn)營(yíng)，可能對(duì)集團(tuán)業(yè)務(wù)和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。此外，因高等教育行業(yè)的招生區(qū)域由教育主管部門(mén)審批，大部分招生名額是分配到主體高校所在的省份，一旦省級(jí)政府機(jī)關(guān)對(duì)民辦教育行業(yè)實(shí)施額外限制，集團(tuán)的業(yè)務(wù)前景將受到重大影響(17)鄭鵬超：《業(yè)務(wù)面臨“瓶頸”的銀杏教育集團(tuán)能否上市成功？》，2018-06-22，http://www.sohu.com/a/237251004_100068573。。

四、上市民辦高等教育集團(tuán)提升業(yè)績(jī)的對(duì)策

上市民辦高教集團(tuán)要突破以上業(yè)務(wù)瓶頸，最根本的出路在于回歸教育的本質(zhì)，提高教學(xué)質(zhì)量，打造富有競(jìng)爭(zhēng)力的教育品牌。同時(shí)，民辦高教集團(tuán)必須根據(jù)政策變化及時(shí)作出戰(zhàn)略調(diào)整或轉(zhuǎn)型，堅(jiān)持正確的辦學(xué)方向，承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，提供更優(yōu)質(zhì)的教育產(chǎn)品和服務(wù)，以滿足市場(chǎng)和社會(huì)的需求。

(一)產(chǎn)品線向上延伸策略

品牌競(jìng)爭(zhēng)是教育行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵性因素。學(xué)費(fèi)和住宿費(fèi)的提高會(huì)引起學(xué)生及家長(zhǎng)的反感，削弱市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。任何一個(gè)成功的行業(yè)品牌，都是建立在提供質(zhì)量高、功能強(qiáng)、有特色的產(chǎn)品或服務(wù)的基礎(chǔ)上，只有提高品牌價(jià)值，提供更好的產(chǎn)品和更優(yōu)的服務(wù)，才能使消費(fèi)者愿意以更高的價(jià)格來(lái)購(gòu)買教育產(chǎn)品和服務(wù)。上市民辦高校在提升學(xué)校品牌價(jià)值方面有著非上市民辦高校無(wú)可比擬的優(yōu)勢(shì)。一是上市民辦高校打破了一般民辦高校經(jīng)費(fèi)來(lái)源單一的困境，可以借助資本市場(chǎng)獲得充足經(jīng)費(fèi)。上市民辦高校更有能力加大經(jīng)費(fèi)投入，引進(jìn)優(yōu)質(zhì)的師資和先進(jìn)的設(shè)施，提高教學(xué)科研水平和人才培養(yǎng)質(zhì)量。二是機(jī)構(gòu)上市的條件比較苛刻，只有運(yùn)營(yíng)前景看好的機(jī)構(gòu)才有可能上市。民辦高校能成功上市本身就是實(shí)力的體現(xiàn)，有助于其樹(shù)立良好的品牌形象，提高社會(huì)影響力和公眾吸引力，從而使學(xué)生及家長(zhǎng)愿意支付高額費(fèi)用。三是上市機(jī)構(gòu)必須遵守信息披露制度，定期披露機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況。上市民辦高校所有的運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)都可從掛牌交易所網(wǎng)站、公司官網(wǎng)中獲取。信息披露制度將上市民辦高校的運(yùn)營(yíng)信息展示給公眾，例如師生比是否達(dá)標(biāo)、教學(xué)設(shè)施是否齊備及辦學(xué)投入是否足夠等，要求上市民辦高校加強(qiáng)監(jiān)督管理、提升教學(xué)水平、增強(qiáng)學(xué)生的綜合能力并提高用人單位的滿意度。

在資本市場(chǎng)的倒逼下，上市民辦高教集團(tuán)可以采取產(chǎn)品線向上延伸的策略來(lái)提升業(yè)績(jī)，即通過(guò)提升品牌價(jià)值、構(gòu)建良好品牌形象，在原有教育產(chǎn)品的基礎(chǔ)上向高檔教育產(chǎn)品市場(chǎng)延伸，進(jìn)入高端教育產(chǎn)品市場(chǎng)。其途徑主要有以下兩種：一是加強(qiáng)自身品牌建設(shè)，打造優(yōu)質(zhì)課程。品牌的成功與否取決于自身的質(zhì)量和功能，教育行業(yè)的品牌建設(shè)應(yīng)集中在打造辦學(xué)特色、提高教學(xué)水平和科研水平、引進(jìn)優(yōu)質(zhì)師資、提高人才培養(yǎng)質(zhì)量等方面。上市民辦高?？筛鶕?jù)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，重點(diǎn)建設(shè)一些熱門(mén)和特殊專業(yè)，加大資金投入以改善教學(xué)環(huán)境和教學(xué)設(shè)施，通過(guò)打造優(yōu)質(zhì)課程來(lái)收取高額費(fèi)用。二是借助國(guó)際教育品牌合作，打造國(guó)際化高端課程。向部分家庭經(jīng)濟(jì)條件良好的學(xué)生提供高端教育產(chǎn)品和收取高額費(fèi)用，也是上市民辦高校提高營(yíng)收的一種方式?？尚械淖龇ㄊ桥c國(guó)外知名高校合作，向這類學(xué)生提供國(guó)際課程、海外交換學(xué)習(xí)及海外雙學(xué)位等產(chǎn)品或服務(wù)。

(二)產(chǎn)品多元化策略

目前，上市民辦高教集團(tuán)以學(xué)歷高等教育為主業(yè)、職業(yè)培訓(xùn)和成人教育服務(wù)為副業(yè)，業(yè)務(wù)比較單一。提供多元化的教育產(chǎn)品和增值服務(wù)，可以突破這一瓶頸。教育產(chǎn)品是指教育部門(mén)和教育單位所提供的產(chǎn)品，這種產(chǎn)品又稱教育服務(wù)(18)厲以寧：《關(guān)于教育產(chǎn)品的性質(zhì)和對(duì)教育經(jīng)營(yíng)的若干思考》，《教育科學(xué)研究》1999年第3期，第3-11頁(yè)。。對(duì)于高等教育行業(yè)來(lái)說(shuō)，教育產(chǎn)品具體包括授予學(xué)歷(或?qū)W位)的專業(yè)、課程等。由于招生名額受教育主管部門(mén)控制，高?？梢酝ㄟ^(guò)多開(kāi)設(shè)新專業(yè)尤其是人才緊缺行業(yè)的相關(guān)專業(yè)，向教育主管部門(mén)申請(qǐng)更多的招生名額，促進(jìn)集團(tuán)業(yè)務(wù)的內(nèi)生增長(zhǎng)。增值服務(wù)是為學(xué)生提供的超出常規(guī)高等教育服務(wù)范圍的服務(wù)。根據(jù)各大上市高教集團(tuán)的招股書(shū)和財(cái)務(wù)報(bào)告，現(xiàn)階段民辦高校的增值服務(wù)營(yíng)收占比處于較低水平，未形成大規(guī)模的配套業(yè)務(wù)和內(nèi)容豐富的服務(wù)體系，還有較大的發(fā)展空間。因此，上市民辦高?？赏ㄟ^(guò)增值服務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收，例如餐飲、后勤、校園家政、校園物業(yè)、國(guó)際游學(xué)、交通等服務(wù)以及大學(xué)生冬夏令營(yíng)活動(dòng)、考證培訓(xùn)等。

(三)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)策略

民辦高教集團(tuán)的資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是在經(jīng)營(yíng)教育產(chǎn)品和服務(wù)的基礎(chǔ)上，以高校資產(chǎn)的流動(dòng)與重組為特征開(kāi)展的戰(zhàn)略性、超常規(guī)的創(chuàng)收經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。價(jià)值流是資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的重點(diǎn)，實(shí)施資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)策略是上市民辦高校實(shí)現(xiàn)資金循環(huán)周轉(zhuǎn)與增值、提高集團(tuán)投資效益的途徑之一。一是科研成果轉(zhuǎn)化。將資金投入科研開(kāi)發(fā)中，通過(guò)校辦企業(yè)或與其他企業(yè)合作的方式，將科研成果轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力，從中獲得商業(yè)利益。二是通過(guò)收并購(gòu)來(lái)迅速擴(kuò)大集團(tuán)規(guī)模和結(jié)構(gòu)。收并購(gòu)時(shí)，應(yīng)考慮標(biāo)的與集團(tuán)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)能否產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。以21世紀(jì)教育為例，其上市后第一個(gè)收購(gòu)案例涉及的標(biāo)的是一家互聯(lián)網(wǎng)學(xué)前教育與家庭教育公司，該集團(tuán)借此開(kāi)拓了互聯(lián)網(wǎng)事業(yè)群，并開(kāi)啟了“內(nèi)容+科技”的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。三是高校資產(chǎn)租賃。上市民辦高校有場(chǎng)地資源、設(shè)備資源，在不影響正常教學(xué)活動(dòng)的情況下，可通過(guò)出租資產(chǎn)資源來(lái)獲取利潤(rùn)。

當(dāng)前，上市民辦高教集團(tuán)面臨著如何平衡商業(yè)利益與公共利益的問(wèn)題。盲目追求利潤(rùn)和規(guī)模擴(kuò)張而忽略教學(xué)質(zhì)量的提高，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)運(yùn)營(yíng)與教育發(fā)展規(guī)律相背離，是一種不可取的短視行為。只有把上市融資投入到學(xué)校的建設(shè)之中，不斷完善教學(xué)設(shè)施，加強(qiáng)師資隊(duì)伍建設(shè)，提高教學(xué)質(zhì)量，實(shí)現(xiàn)學(xué)生高質(zhì)量就業(yè)，才是民辦高教集團(tuán)“后上市時(shí)代”可持續(xù)發(fā)展的正確路徑。