2015—2018年我國上市公司商譽及其減值狀況分析

趙可軼 張彤 袁柵柵

摘 要：近年來，我國A股上市公司計提大幅商譽減值問題凸顯。2018年三季報中，A股上市公司商譽高達1.45億元，創(chuàng)下歷史新高，多家上市公司計提商譽減值額度遠超這些公司近些年凈利潤之和。本文選取2015—2018年A股上市公司數據，首先分析我國上市公司商譽及商譽減值總體狀況，進而結合數據比較分析商譽占凈資產的比重、商譽減值對凈利潤的影響，進行多維度分析，期望為相關部門決策提供參考。

關鍵詞：上市公司 ?商譽 ?商譽減值 ?多維度分析

中圖分類號：F279.23 文獻標識碼：A ? 文章編號：2096-0298（2020）02（a）--03

眾所周知，上市公司在2014—2016年掀起并購狂潮。據證監(jiān)會公布的數據，2014—2016年上市公司并購重組交易金額分別約1.56萬億元、2.2萬億元、2.39萬億元，連創(chuàng)A股并購重組交易新高。A股上市公司并購浪潮的興起和賬面商譽的激增，引發(fā)了人們對于商譽泡沫的擔憂。巨額商譽及其減值會扭曲市場資源配置，危及企業(yè)正常經營并極大地侵害投資者利益?；诖吮疚倪x取2015—2018年A股全部上市公司數據研究商譽減值現(xiàn)狀，對其進行多維度分析，以求能夠更好地揭露資本市場現(xiàn)狀，從而尋找解決方法。

1 我國上市公司商譽及減值總體情況分析

由于近年來，各行業(yè)商譽與商譽減值數額發(fā)生了較明顯的變化，本部分對新證監(jiān)會行業(yè)分類中各行業(yè)公司的商譽與商譽減值狀況進行了分析。其中，全行業(yè)的商譽與商譽減值相關信息整理如表1所示。

通過對表1數據的分析，可以看出在2015—2018年度中，上市公司總數、擁有商譽的上市公司數、計提商譽減值上市公司數、商譽總額、商譽減值總額、商譽平均值、商譽減值平均值均在上升。除此之外，2015—2017年各行業(yè)商譽減值在商譽的占比波動幅度不大，維持在2%與3%之間。而在2018年，商譽減值比商譽突然增長至15.57%，也就是說，2018年全行業(yè)出現(xiàn)大規(guī)模商譽減值。

圖1展示了2015—2018年上市公司總數、擁有商譽的上市公司數、計提商譽減值上市公司數的變化。可以看出這三項指標在四年間均呈相似幅度的增長，由此可以認為，商譽減值與商譽的比值不是由擁有商譽或商譽減值的公司數變化引起的。所以，2018年，商譽大規(guī)模減值是行業(yè)的整體現(xiàn)象，而非受個別公司或行業(yè)的影響。

從2015—2018年各行業(yè)商譽與商譽減值相關信息可知，除去綜合類，觀察到2015—2017年商譽減值排名第一的始終為農、林、牧、漁業(yè)，商譽減值幅度也在6%與8%之間。教育業(yè)、采礦業(yè)、建筑業(yè)等為排名較靠前的行業(yè)。而2018年，商譽減值比例出現(xiàn)大幅度上升，商譽減值最高幅度高達34.14%。排名首位的租賃和商務服務業(yè)在前三年均未突出，排名第二的文化、體育和娛樂業(yè)在前三年從未進入前五。可見，2018年各行業(yè)均出現(xiàn)大幅度減值，并且租賃和商務服務業(yè)與文化、體育和娛樂業(yè)的商譽減值幅度尤為突出。商譽減值的直接原因是財政部會計司醞釀將商譽的后續(xù)會計處理方法由減值測試改為逐年攤銷，某些上市公司擔心未來商譽攤銷會持續(xù)影響未來的利潤，甚至連年虧損導致直接退市的風險。由此分析，這兩個行業(yè)進行大幅商譽減值可能與商譽攤銷帶來的不利影響有關。

2 我國上市公司商譽及減值占比情況分析

2.1 商譽占比情況分析

自2007年現(xiàn)行會計準則全面實施以來，我國上市公司合并財務報表中各年都披露了大額的并購商譽，商譽占凈資產的比重越大，一旦計提商譽減值時對上市公司的利潤等財務數據的影響就越大。本小節(jié)選取2015—2018年全部A股上市公司的商譽和凈資產數據為樣本，在考慮不同行業(yè)性質下全面分析近四年全部A股上市公司商譽占凈資產的比重情況，進而為研究商譽減值對企業(yè)經營財務狀況的影響以及商譽減值風險問題提供數據分析基礎。

由表2可知，2015年住宿和餐飲業(yè)商譽占凈資產的比重超過了30%;信息傳輸、軟件和信息技術服務業(yè)，居民服務、修理和其他服務業(yè)，文化、體育和娛樂業(yè)商譽占凈資產的比重超過了20%;其余行業(yè)商譽占凈資產的比重低于20%。

同理，通過分析2016—2018年各年數據可得，2016年、2017年、2018年住宿和餐飲業(yè)商譽占凈資產的比重一直保持在75%左右，比重越高則計提商譽減值的風險越大;衛(wèi)生和社會工作，信息傳輸、軟件和信息技術服務業(yè)與文化、體育和娛樂業(yè)商譽占凈資產的比重也一直處于較高水平;教育行業(yè)商譽占凈資產比重在2016年超過了50%，衛(wèi)生和社會工作商譽占凈資產比重在2018年超過了50%，信息傳輸、軟件和信息技術服務業(yè)與文化、體育和娛樂業(yè)自2015年起占比就處于30%左右。

由表3與各年各行業(yè)數據分析可知，2015—2016年是一個轉折點，不論是全行業(yè)數據還是各行業(yè)數據，商譽占凈資產的比重都有大幅度增加，其主要原因為：2016年相較于2015年全行業(yè)商譽總額增加了66.25%，其中增長率較大各行業(yè)如表4所示。

通過結合本小節(jié)數據分析可知，2016年商譽與凈資產的比率出現(xiàn)大幅度增加，之后全行業(yè)數據一直維持在18%左右，較多行業(yè)表現(xiàn)出了較高的商譽/凈資產。這也意味著，企業(yè)在可支配的自由資產不變的情況下，商譽在其中所占的比例越來越大，同時意味著企業(yè)使用商譽減值測試的企業(yè)在可支配的自由資產中更傾向于商譽而非其他資產，則商譽減值風險也逐漸凸顯，在這種情況下，使用減值測試作為商譽后續(xù)會計處理方法時，容易對利潤甚至業(yè)績產生大幅度影響。

2.2 商譽減值占比情況分析

商譽減值對上市公司財務報表產生的影響在資產負債表上體現(xiàn)為減少凈資產，而在利潤表上則是減少當期利潤。因此本小節(jié)重點分析商譽減值損失對凈利潤的影響，并通過分析預判上市公司商譽減值是否存在盈余管理動機。

針對本小節(jié)要分析的內容，選取2015—2018年A股全部上市公司的商譽減值損失和凈利潤數據為樣本，分別對每年各行業(yè)商譽減值相關數據及每年全行業(yè)相關數據進行計算，具體計算方法如下：

利用公式商譽減值損失/（凈利潤+商譽減值損失）衡量商譽減值損失對凈利潤的影響程度。計算結果如表5所示。

首先分析各年分行業(yè)商譽減值損失對凈利潤的影響。由表3～表5可知，2015年居民服務、修理和其他服務業(yè)的上市公司未計提商譽減值，農林牧漁業(yè)上市公司總體商譽減值損失對凈利潤的影響程度為負，建筑業(yè)等11個行業(yè)上市公司總體商譽減值損失對凈利潤的影響程度大于零且小于10%，制造業(yè)等4個行業(yè)上市公司總體商譽減值損失對凈利潤的影響程度大于10%且小于20%，租賃和商務服務業(yè)上市公司總體商譽減值損失對凈利潤的影響程度大于20%且小于30%，采礦業(yè)上市公司總體商譽減值損失對凈利潤的影響程度超過40%。

其中，農林牧漁業(yè)商譽減值損失對凈利潤的影響程度為負，是因為該行業(yè)上市公司凈利潤總額為負，結合第二部分各行業(yè)商譽及商譽減值占比可知，上市公司總體商譽減值損失對凈利潤的影響程度低于10%的行業(yè)，例如，科學研究和技術服務業(yè)，商譽總額占比為0.38%，而商譽減值損失占比僅為0.014%，說明該行業(yè)中上市公司雖然商譽總額較多，但計提商譽減值損失卻較少;對比上市公司總體商譽減值損失對凈利潤的影響程度高于20%的行業(yè)來看，行業(yè)中上市公司商譽總額占比可能相對較少，但計提了較多商譽減值，說明商譽減值損失對凈利潤影響大的行業(yè)中上市公司會計提更多商譽減值，從而預判出上市公司商譽減值存在一定的盈余管理空間。同理通過2016—2018年分行業(yè)上市公司商譽減值對凈利潤的影響程度數據也可印證上述結論。

接下來分析各年全行業(yè)商譽減值損失對凈利潤的影響。匯總各年各行業(yè)商譽減值損失相關數據得到表6。

其中，衡量商譽減值損失對凈利潤的影響程度的方法與前文一致。通過分析數據可知，2015—2018年我國上市公司商譽減值損失對凈利潤的影響程度逐年增大，其中2018年增長幅度尤為明顯。再結合第二部分商譽減值數據可知，2018年計提商譽減值的上市公司共有831家，同年擁有商譽的公司共有2056家，計提商譽減值的上市公司占比達40.4%，相較2017年占比23.3%有較大幅度提高。通過結合本小節(jié)數據分析可以得出結論，商譽減值損失對凈利潤影響程度較大的年份里，上市公司計提了較多的商譽減值損失，說明上市公司的商譽減值損失存在一定的盈余管理空間。

3 結語

本文通過對2015—2018年A股全部上市公司商譽及商譽減值狀況分析能夠得出以下結論。2015—2018年全行業(yè)上市公司商譽顯著增加，且商譽減值計提數額也顯著上升。同時，商譽與凈資產的比率出現(xiàn)大幅度增加，較多行業(yè)商譽與凈資產的比值較高。通過進一步分析得知商譽減值風險也逐漸凸顯，在這種情況下，使用減值測試作為商譽后續(xù)會計處理方法時，容易對利潤甚至業(yè)績產生大幅度影響。通過比較分析商譽減值與凈利潤，可以發(fā)現(xiàn)，近年來商譽減值損失對凈利潤影響程度大的年份里，上市公司計提了較多商譽減值損失，這與相關政策的變化也存在一定聯(lián)系。因此，通過政策調控全行業(yè)商譽，管控上市公司計提商譽減值行為十分重要。

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