羅瑛璇

財(cái)務(wù)舞弊在損害廣大投資者利益的同時(shí)也阻礙了我國(guó)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。迪威視訊公司一直以來(lái)都存在嚴(yán)重的財(cái)務(wù)舞弊行為，一再挑戰(zhàn)市場(chǎng)底線(xiàn)，隱瞞甚至操縱、篡改財(cái)務(wù)信息。本文從舞弊動(dòng)機(jī)、手段兩個(gè)方面，對(duì)迪威視訊的疑似舞弊行為進(jìn)行分析，以期為及時(shí)識(shí)別、防范、治理財(cái)務(wù)舞弊提供新思路。

一、研究背景

資本市場(chǎng)的出現(xiàn)為公司提供了更好的融資渠道和發(fā)展平臺(tái)，也為廣大投資者帶來(lái)了更好的投資機(jī)會(huì)。但當(dāng)前我國(guó)資本市場(chǎng)的成熟度還很低，財(cái)務(wù)舞弊、高管行賄、內(nèi)幕交易、市場(chǎng)操縱等事件接連發(fā)生，上市公司利用財(cái)務(wù)舞弊手段粉飾業(yè)績(jī)的情況屢見(jiàn)不鮮。許多審計(jì)人員缺乏職業(yè)懷疑精神和專(zhuān)業(yè)素養(yǎng)，更有甚者被腐敗侵蝕。加之我國(guó)證券監(jiān)管體制尚不完善，證監(jiān)會(huì)對(duì)舞弊案件的處罰行為較輕，有時(shí)違規(guī)收益要遠(yuǎn)大于成本，這些因素都加劇了舞弊現(xiàn)象。

財(cái)務(wù)舞弊在給中小投資者帶來(lái)的損失的同時(shí)，也阻礙了我國(guó)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。因此，對(duì)財(cái)務(wù)舞弊的動(dòng)機(jī)、手段等進(jìn)行深入研究，對(duì)于營(yíng)造良好的資本市場(chǎng)環(huán)境、更好地保護(hù)投資者的利益，具有極為重要的意義。

二、國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述

（一）對(duì)舞弊動(dòng)機(jī)的研究

國(guó)外學(xué)者對(duì)舞弊動(dòng)機(jī)的研究主要包括冰山理論、三角理論、GONE理論和舞弊風(fēng)險(xiǎn)因子理論。

舞弊冰山理論（二因素論），由美國(guó)的G. Jack Bologna和加拿大的Lindquist Robert J.提出。該理論把舞弊比作海平面上的一座冰山，露在海平面上的只是冰山的一角（結(jié)構(gòu)部分），更龐大的危險(xiǎn)部分隱藏在海平面以下（行為部分）。

舞弊三角形理論（三因素論）。美國(guó)內(nèi)部審計(jì)之父勞倫斯·索耶提出舞弊的產(chǎn)生必須滿(mǎn)足三個(gè)條件：異常需要、機(jī)會(huì)和合乎情理。美國(guó)注冊(cè)舞弊審核師協(xié)會(huì)創(chuàng)始人Albrecht博士（1995）進(jìn)一步發(fā)展了舞弊學(xué)理論，認(rèn)為舞弊的動(dòng)機(jī)包含壓力、機(jī)會(huì)和借口三個(gè)要素。

舞弊GONE理論（四因素論），由Bologna等人在1993年提出。該理論認(rèn)為G（Greed：貪婪）、O（Opportunity：機(jī)會(huì)）、N（Need：需要）、E（Expo-sure：暴露）四因子相互作用并共同決定了舞弊風(fēng)險(xiǎn)程度。

舞弊風(fēng)險(xiǎn)因子理論，在GONE理論基礎(chǔ)上發(fā)展而來(lái)，把舞弊風(fēng)險(xiǎn)因子分為個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)因子與一般風(fēng)險(xiǎn)因子。個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)因子指因人而異，且在組織控制范圍之外的因素。一般風(fēng)險(xiǎn)因子是指由組織或?qū)嶓w來(lái)控制的因素。當(dāng)一般風(fēng)險(xiǎn)因子與個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)因子結(jié)合在一起，并且被舞弊者認(rèn)為有利時(shí)，舞弊就會(huì)發(fā)生。

（二）對(duì)舞弊手段的研究

COSO（2012）研究發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)舞弊最常見(jiàn)的手段是高估收入和高估資產(chǎn)。David C.Yen等（2015）分析了舞弊三角理論在現(xiàn)代企業(yè)舞弊案例中的應(yīng)用，并探討了企業(yè)在機(jī)會(huì)與壓力模式下通過(guò)調(diào)節(jié)利潤(rùn)、虛假交易、虛增收入等手段進(jìn)行財(cái)務(wù)舞弊。

鐘華（2013）發(fā)現(xiàn)關(guān)聯(lián)交易非正當(dāng)化主要表現(xiàn)為：違背關(guān)聯(lián)方交易準(zhǔn)則;改變交易發(fā)生時(shí)間來(lái)操縱經(jīng)營(yíng)利潤(rùn);虛構(gòu)上下游企業(yè)，制造所謂的關(guān)聯(lián)方;利用關(guān)聯(lián)交易的非公允性。

三、迪威視訊公司舞弊的動(dòng)機(jī)

（一）壓力

1.抬高股價(jià)，操縱市場(chǎng)：股價(jià)的上漲能夠?yàn)槌钟泄竟善钡睦嫦嚓P(guān)者帶來(lái)極大的好處，同時(shí)也能提升公司的形象。這也刺激了迪威視訊公布利好消息，并隱瞞或者推遲不利消息的披露，進(jìn)而導(dǎo)致舞弊的發(fā)生。迪威視訊2012-2014連續(xù)三年披露的業(yè)績(jī)快報(bào)均低于實(shí)際業(yè)績(jī)。2.方便融資：上市對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)有一定要求，迪威視訊為了成功上市，不惜財(cái)務(wù)造假以獲取巨額的融資。3.政治壓力：迪威視訊一直以行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)自居，曾被中組部評(píng)為“材料設(shè)備供應(yīng)優(yōu)秀服務(wù)單位”?？梢酝茰y(cè)，迪威視訊在得到政府扶持的同時(shí)，也有來(lái)自政府對(duì)于其拉動(dòng)GDP或者達(dá)到政府規(guī)定的其他指標(biāo)的要求。

（二）機(jī)會(huì)

1.股權(quán)和治理結(jié)構(gòu)不合理：第一大股東安策恒興一股獨(dú)大，持有公司近一半的股份，且安策恒興的實(shí)際控制人季昌保與迪威視訊的董事長(zhǎng)季剛為父子關(guān)系。安策恒興在迪威視訊有著絕對(duì)的發(fā)言權(quán)，使得迪威視訊的獨(dú)立性受限。季剛在迪威視訊擔(dān)任董事長(zhǎng)并兼任總經(jīng)理職務(wù)，這也在一定程度上加劇了內(nèi)部人控制，從而為迪威視訊的舞弊行為提供了機(jī)會(huì)。2.舞弊成本和收益不成比例：相比于國(guó)外舞弊企業(yè)可能面臨的退市、全額賠償、甚至終身禁入的處罰，國(guó)內(nèi)法律對(duì)于造假上市的企業(yè)的處罰不值一提。即便迪威視訊欺詐上市罪名成立，也不過(guò)是5年以下的有期徒刑。

四、迪威視訊公司舞弊的手段

（一）沒(méi)有中標(biāo)記錄的招投標(biāo)

招股說(shuō)明書(shū)中披露的江西省公安廳采購(gòu)項(xiàng)目合同的實(shí)際中標(biāo)單位為思創(chuàng)數(shù)碼科技股份有限公司。教育網(wǎng)絡(luò)視頻會(huì)議系統(tǒng)采購(gòu)項(xiàng)目的實(shí)際中標(biāo)供應(yīng)商為北京百勤科技有限公司，中標(biāo)金額為220萬(wàn)元。

（二）IPO財(cái)務(wù)造假

迪威視訊在2011年1月登陸創(chuàng)業(yè)板，上市當(dāng)年就業(yè)績(jī)下滑，歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)從2010年的2727.45萬(wàn)元下滑至2011年的2070.34萬(wàn)元。而隨后年度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)更是呈現(xiàn)趨勢(shì)性下滑，且下滑幅度逐年增加，到2014年直接報(bào)出了935.8萬(wàn)元的虧損。根據(jù)2014年12月31日，深圳證監(jiān)局對(duì)迪威視訊的行政處罰公告，迪威視訊2010年虛增營(yíng)業(yè)收入12，318，362.16元，占其2010年報(bào)合并報(bào)表披露的營(yíng)業(yè)收入的6.06%;虛增營(yíng)業(yè)利潤(rùn)12，318，362.16元，占2010年報(bào)合并報(bào)表披露的利潤(rùn)總額的26.30%。

五、研究啟示

2014年12月31日，深圳證監(jiān)局對(duì)迪威視訊進(jìn)行了處罰：責(zé)令改正，給予警告，并處以60萬(wàn)元罰款。而在接受了行政處罰后，迪威視訊還在持續(xù)造假。

迪威視訊作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的具備自主創(chuàng)新能力的專(zhuān)網(wǎng)視頻通訊解決方案提供商、深圳市首批國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)，其榮譽(yù)光環(huán)的背后，卻隱藏著一系列舞弊行為。僅僅通過(guò)虛增千萬(wàn)元以上的利潤(rùn)，便能拿到數(shù)億元真金白銀，日后東窗事發(fā)也只需要支付區(qū)區(qū)60萬(wàn)元的罰款，違法成本實(shí)在太低。

迪威視訊一再挑戰(zhàn)市場(chǎng)底線(xiàn)，隱瞞甚至操縱、篡改財(cái)務(wù)信息。相對(duì)于其嚴(yán)重的違規(guī)行為，政府查出的僅僅是其中的一小部分，且處罰力度太輕，審計(jì)機(jī)構(gòu)出具的審計(jì)意見(jiàn)同樣不負(fù)責(zé)任。這反映出當(dāng)前政府、審計(jì)機(jī)構(gòu)與市場(chǎng)監(jiān)管不力，如果不及時(shí)總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，未來(lái)財(cái)務(wù)舞弊將更加頻繁、嚴(yán)重。財(cái)務(wù)報(bào)告是外界獲取企業(yè)信息的主要來(lái)源，直接影響社會(huì)各界對(duì)公司價(jià)值的判斷，財(cái)務(wù)報(bào)表信息質(zhì)量需要更多外部監(jiān)管。（作者單位：上海工程技術(shù)大學(xué)財(cái)務(wù)處）