桂澤發(fā)

新冠病毒肆虐全球。截至2020年5月8日，全球新冠肺炎累計確診380多萬人，累計死亡超過26.6萬人。疫情擴散加速富有人群的財富縮水，近期《胡潤全球百強企業(yè)家》顯示：“過去兩個月，全球百強企業(yè)家的財富減少了12.6%，即2.6萬億人民幣， 蒸發(fā)了過去兩年半所創(chuàng)造的財富，相當于每人每天損失4億多元人民幣?！币咔槁拥钠茐男院筒淮_定性對持續(xù)增長的中國個人財富造成較大沖擊，企業(yè)經(jīng)營風險和個人理財風險持續(xù)加劇。澎湃新聞?wù){(diào)查顯示，41.5%的受訪者反映受疫情影響收入比往年減少，其中近八成人士的損失達到20%以上 。

疫情蔓延之下，我們要從多個視角重新審視并完善個人財富管理策略。這包括：人的財富與物的財富、個人財富與家庭財富、實體財富與金融財富、財富創(chuàng)造與財富傳承、財富外拓與財富內(nèi)守、資產(chǎn)集中與財富分散、財富規(guī)劃與理財計劃、人工理財與智能財富、自主理財與委托財管、專業(yè)服務(wù)與增值服務(wù)。

重新審視人的財富與物的財富

過去講人生價值和財富價值，人身安全與財富安全，孰輕孰重？沒多少人在意。我們很多時候考慮財富管理時沒有把人的因素當成一個前提，但是在疫情之下這個問題就凸顯出來了。過去講資產(chǎn)配置、財富管理，都要畫一張財富地圖，在地圖上描寫路線，然后按圖索驥?，F(xiàn)在要考慮疫情地圖，其重要性甚于財富地圖，兩者要結(jié)合起來。此次抗擊疫情的過程中，國家、民族、地區(qū)、社區(qū)、單位、家庭、個人的種種正能量、負能量表現(xiàn)在疫情之下得到彰顯。有些受疫情影響的債務(wù)、信用違約得到延期處理。疫情無情人有情，人性與物性在較量中再平衡。財富管理必須重新審視這個前提，回到“以人為本”“德‘財兼?zhèn)洹鄙蟻怼?/p>

這是疫情之下對人生觀、價值觀、財富觀的重新思考。人生觀要回答的是：“我是誰？從哪里來、到哪里去？怎么來、怎么去？”價值觀考慮價值取向，“怎么做才有價值、有意義？” 財富觀考慮：”財富是什么？從哪里來、哪里去？怎么來、怎么去？”人生觀決定價值觀，進而影響財富觀。正確的財富觀的引導，將使得我們的財富管理更加人性化，更加有意義。

重新審視個人財富與家庭財富

這次疫情中所有人對“家”的意義和功能都有了不同程度的重新認知。家，是中國傳統(tǒng)文化的核心。中國人有一個理想，就是修身、齊家、治國、平天下，修身齊家是中國人的使命?！斑@個世界從來不缺乏傷害、欺騙和背叛，但正因如此，家才顯得格外溫暖和親切”，這句格言道盡人生萬般無奈，也道出家的溫情和不可替代。疫情之下，家的功能進一步得到擴充和延展?！巴粑裁\”的內(nèi)涵也有了新體會，疫情中家是唯一可以免戴口罩的地方。房屋的使用價值得到回歸，對房地產(chǎn)重新思考，改善性需求未來可能會增強。還有特殊時期的家庭互助，賦予家庭財富管理新的內(nèi)涵。

疫情之下抱團取暖，以家為軸統(tǒng)籌財富，追求財富管理更寬、更久、更穩(wěn)、更溫，人們對家族財富管理的理解會進一步提升。未來會進入到一個新階段，個人財富管理進入到家庭財富管理的進程會加快。

重新審視實體財富與金融財富

財富有兩大類，一個是實體形態(tài)，一個是金融形態(tài)。當前， 中國正進入高凈值人群財富轉(zhuǎn)化密集期，主要表現(xiàn)為第一代到第二代的代際轉(zhuǎn)換密集期、實體到金融的形態(tài)轉(zhuǎn)化密集期、財富創(chuàng)造到財富傳承的需求重點轉(zhuǎn)換密集期。我們正面臨第一代向第二代集體財富交接班，在很多第二代是獨生子女的情況下具有很多特殊性，很多人選擇實體財富轉(zhuǎn)化為金融財富，“脫實向虛” 一度蔚然成風。很多人把企業(yè)賣了，把實體轉(zhuǎn)化了，換成金融形態(tài)，一方面是因為經(jīng)營壓力比較大，另外一方面是為了便于財富的代際傳承。

抗疫過程中，我國龐大且健全的實業(yè)體系是我們?nèi)〉秒A段性勝利的一個重要原因。中國的一大優(yōu)勢在于健全的產(chǎn)業(yè)體系，而且行業(yè)的地域分布呈雁形梯度形態(tài)，從沿海發(fā)達地區(qū)到中部崛起地區(qū)， 再到西部落后地區(qū)，具有很大的行業(yè)縱深，通過行業(yè)轉(zhuǎn)移、擴大內(nèi)需就能夠拉動產(chǎn)業(yè)發(fā)展，充分體現(xiàn)了行業(yè)布局上的優(yōu)勢。

從傳承角度來講，過去一些老字號、百年老店，無一不是靠實業(yè)傳承的。眾所周知，胡雪巖是徽商的代表，被稱為“商圣”。胡雪巖的產(chǎn)業(yè)歸納起來就是金融產(chǎn)業(yè)和實體產(chǎn)業(yè)兩大塊。金融產(chǎn)業(yè)代表是阜康錢莊，以阜康錢莊來吸收金融財富，再去進行一些投資。后來培育出一個中醫(yī)藥企業(yè)——胡慶余堂。因為與政治掛鉤靠得太近，因為加杠桿和各種經(jīng)營投機，最后阜康錢莊被擠兌破產(chǎn)了，危機波及到胡慶余堂。阜康錢莊早已被淹沒在歷史的長河中，而胡慶余堂依然存在，而且作為中醫(yī)藥文化遺產(chǎn)， 成為中醫(yī)藥的文化符號之一。世界上最古老的家族企業(yè)日本的金剛組，是一家專門建造寺廟的企業(yè)。該企業(yè)在技術(shù)上持續(xù)更新，能夠把一些水泥柱建的像木樁一樣，堅持生存了1400多年。至今金剛組還在做建設(shè)寺廟的工作，真正體現(xiàn)了日本的工匠精神。有一些高端客戶在交流中表示“實業(yè)很難做，換一些錢拿在手上想干什么就干什么，很靈活”，但也有很多人把實業(yè)賣掉后表示后悔。

在本次疫情中，我們深刻體會到作為家庭來說實體財富再難也不要輕易放棄，沒有一家老字號不是靠實業(yè)傳承下來的。我們對這兩類財富要辯證來看，兩者兼顧。要重新審視這幾年“脫實向虛”的趨勢，重新反思這個問題。

重新審視財富創(chuàng)造與財富傳承

財富創(chuàng)造難，傳承更難。傳承過程中有很多挑戰(zhàn)和誘惑，要十分自律。新冠疫情對財富傳承也產(chǎn)生了很大挑戰(zhàn)?！案徊贿^三代”，這次疫情對很多財富來說是縮水和洗牌，不樂觀的情況下，很多家族財富要歸零，甚至為負，所以財富傳承要做大量準備工作。此時要特別重視和使用好家族財富傳承的一些工具，如家族信托、風險隔離、人壽保險、保險信托等，要引導客戶更多關(guān)注并提早考慮財富傳承的問題。

重新審視財富外拓與財富內(nèi)守

近年來，高凈值人群境外資產(chǎn)配置占全部可投資資產(chǎn)的比重呈現(xiàn)下降趨勢。一方面，在動蕩的國際形勢下，全球經(jīng)濟下行壓力持續(xù)、境外投資收益不及預(yù)期;另一方面，中國經(jīng)濟面臨發(fā)展的新機遇，高凈值人群投資重心回歸國內(nèi)。此外，對資本外流的監(jiān)管日趨嚴格也是原因之一。

疫情過后，高凈值客戶將會在全球資產(chǎn)配置問題上進行重新審視，不僅考慮投資獲利、風險分散、資產(chǎn)轉(zhuǎn)移和財富傳承，疫情管控、公共安全體系以及背后的政治文化、價值觀等都將作為重要因素納入綜合考慮當中。可以預(yù)見，富有家庭將會在外向投資、境外資產(chǎn)配置、移民等問題的態(tài)度上進一步分化，會有更多的人放棄外向而轉(zhuǎn)向國內(nèi)，進行戰(zhàn)略防御、守土深耕。多年前已經(jīng)在境外投資創(chuàng)業(yè)的機構(gòu)和家庭有些也會在疫情之后選擇回國， 開辟新的戰(zhàn)場。未來幾年，國內(nèi)民間投資生態(tài)將會有一個漸進的變化。這一進程也許會持續(xù)較長時間。

重新審視資產(chǎn)集中與財富分散

有一句俗語：“不要把雞蛋放在一個籃子里”，現(xiàn)要加上一句：“放雞蛋的籃子要盡量放到一兩個屋子里”。就是大類資產(chǎn)配置要相對集中，財富管理方式要適度分散。大類資產(chǎn)種類并不多，一般高凈值客戶配一些銀行理財產(chǎn)品、房地產(chǎn)、權(quán)益投資、外匯等，不能盲目擴大范圍，以為越多越好。一些人根本不具備跨境投資、期貨期權(quán)投資條件，沒有這樣的經(jīng)驗、經(jīng)歷和專業(yè)支撐，盲目投資是不可取的，要盡量在自己熟悉的可控的范圍內(nèi)進行投資。而財富管理方式和手段有很多種，財富管理上要適度分散，避免風險集中。

產(chǎn)品組合要多種多樣且靈活持續(xù)調(diào)整。產(chǎn)品組合問題上要做到“五性合一”，即組合里成長性、風險性、穩(wěn)定性、盈利性、流動性要同時兼顧?！拔逍院弦弧笔恰拔逍袑W說”原理（金木水火土相生相克、矛盾統(tǒng)一）在我們財富管理中的一個體現(xiàn)。做產(chǎn)品組合要做到“五性”方面的搭配，考慮它的“五性合一”，“五性”缺一可能就面臨一些問題，要么成長性不夠，要么流動性出問題，風險比較大。最近市場上一些出問題的代客理財產(chǎn)品，集中體現(xiàn)在流動性上，退出機制在設(shè)計、執(zhí)行、銜接、閉環(huán)上存在微小但致命的漏洞，應(yīng)急準備與處置又跟不上，最終出現(xiàn)較大風險。

重新審視理財計劃與財富規(guī)劃

疫情對很多行業(yè)和高凈值客戶產(chǎn)生影響，我們要通過專業(yè)財富機構(gòu)進行很好的財富規(guī)劃和理財計劃，來幫助他解決經(jīng)營中面臨的流動性問題。不能偏頗于財富規(guī)劃或理財計劃，長期和短期的搭配是非常重要的。財富規(guī)劃從人生軌跡來講有五個階段：“只出不進”階段、“多出少進”階段、“進出平衡”階段、“少出多進”階段、“只進不出”階段。不同階段，財富比例關(guān)系要規(guī)劃好，不同階段要有不同的財富規(guī)劃策略，不同生命周期也有不同的策劃要求。財富規(guī)劃還要兼顧到客戶的財富需求，是強調(diào)財富創(chuàng)造、財富增長，還是側(cè)重于財富保護、轉(zhuǎn)移和傳承？

理財計劃著重于教育、保險、投資創(chuàng)業(yè)、稅務(wù)、養(yǎng)老等主要安排，更要做好日常支出計劃，包括：消費支出、儲蓄支出、投資支出、應(yīng)酬支出、保障支出。長遠的財富規(guī)劃和短期的理財計劃要匹配好，長短搭配在疫情當下尤為重要。

重新審視人工理財與智能財富管理

受此次疫情影響，線上遠程財富管理服務(wù)將成為特殊時期客戶服務(wù)的主要方式。針對超高凈值人群與高凈值客戶，線下服務(wù)仍是客戶服務(wù)的核心渠道，但隨著數(shù)字技術(shù)的發(fā)展以及此類客戶對于7×24便捷服務(wù)的要求，正使得客戶偏好不斷向線上轉(zhuǎn)移。全球領(lǐng)先的私人銀行為了應(yīng)對數(shù)字化趨勢，都在通過打造私人銀行專屬移動客戶終端，利用大數(shù)據(jù)技術(shù)及數(shù)字化手段提供實時、定制化的財富管理遠程服務(wù)。

同時，這也要求財富管理機構(gòu)通過科技賦能，提升內(nèi)部運營效率。通過構(gòu)建完善的系統(tǒng)功能，實現(xiàn)對團隊、營銷、客戶的統(tǒng)籌管理，及時洞察工作流程中的關(guān)鍵問題，實現(xiàn)高效及時地調(diào)整，有效把控過程管理。對于服務(wù)團隊而言，金融機構(gòu)應(yīng)提供營銷管理、資產(chǎn)配置等智能化系統(tǒng)工具，專業(yè)賦能服務(wù)團隊的同時幫助理財顧問更好地了解客戶。

重新審視自主理財與委托財管

財富管理有全委托、半委托和自主理財三種形式。全委托是把交易全部委托給我們的機構(gòu)，來幫助客戶操作;自主理財就是自主操作;兩者之間還有一個“半委托”。在疫情刺激之下委托財富管理會被越來越多的人接受，因為可以減少突發(fā)事件的影響，減少時空限制。服務(wù)機構(gòu)要盡快理順并推出委托財富管理服務(wù)流程，在風險合規(guī)前提下有序提供全權(quán)委托和半全委托管理服務(wù);作為個人投資者也要能夠接受、適應(yīng)委托投資帶來的便利。

重新審視專業(yè)服務(wù)與增值服務(wù)

一方面，要持續(xù)增強專業(yè)服務(wù)能力。疫情過后，客戶資產(chǎn)配置及風險管理意識增強，對財富管理業(yè)務(wù)的需求從“產(chǎn)品需求”轉(zhuǎn)向“定制化資產(chǎn)配置需求”。財富管理機構(gòu)的經(jīng)營應(yīng)從傳統(tǒng)的“產(chǎn)品銷售”轉(zhuǎn)向“以客戶為中心”的綜合服務(wù)。要構(gòu)建涵蓋營銷團隊、專業(yè)支持團隊、各領(lǐng)域?qū)＜覉F隊的差異化客戶服務(wù)團隊，持續(xù)挖掘中高端客戶各類財富管理需求，建立長期互信的合作關(guān)系。要以投研為支撐，支持財富管理機構(gòu)進行內(nèi)部產(chǎn)品研發(fā)以及外部產(chǎn)品遴選，不斷豐富產(chǎn)品貨架。要在資產(chǎn)配置、產(chǎn)品銷售方面，支持客戶經(jīng)理挖掘高凈值客戶多元化需求，定制專業(yè)解決方案。未來在數(shù)字化轉(zhuǎn)型背景下，專業(yè)服務(wù)團隊可通過遠程與線下多元化服務(wù)渠道為客戶提供觸手可及的服務(wù)。

另一方面，要更加重視個性化增值服務(wù)。作為品牌建設(shè)的一部分，私人銀行通常會努力培育增值服務(wù)。本次疫情期間，一些金融機構(gòu)推出了針對高凈值客戶的增值服務(wù)，如跨國急救，通過與第三方機構(gòu)合作，將需要服務(wù)的客戶從危險地區(qū)用飛機運送到安全地區(qū)，或者運送到醫(yī)院進行救治;再如跨境教育，通過與第三方教育服務(wù)機構(gòu)合作，幫助客戶對其遠在國外學習的子女實施幫扶，輔以安全措施、生活支撐、幫助提前回國等;又如醫(yī)療保健，與第三方醫(yī)療機構(gòu)合作，在客戶醫(yī)學體檢和治療等環(huán)節(jié)中提供幫助?？梢灶A(yù)見，未來會有更多的金融機構(gòu)推出更加個性化、人性化的增值服務(wù)，以改善客戶體驗、增強品牌吸引力和感召力。

（作者系交通銀行私銀中心副總裁）